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◆ 　聯合報社論／距離主席僅一步，賴清德對黑金可有答案？

◆ 　聯合報黑白集／袁世凱甘拜下風

◆ 　經濟日報社論／2023日圓升值勢在必行

經濟日報社論／2023日圓升值勢在必行

2023-01-08 02:55 經濟日報／ 社論

日圓示意圖。(路透)

日本銀行（央行）總裁黑田東彥上個月20日突然宣布放寬「殖利率曲線管控」（YCC），允許日本10年期公債殖利率上限從0.25%升至0.5%。此舉造成金融市場的升息效應，同時市場也解讀是日銀貨幣寬鬆政策轉向的開始，1美元兌換日圓的價格，從12月初以來的135水準，20日之後瞬間升值到130上下的新區間。民國一一二年（2023年）日本央行與日圓的動向，成為注目的焦點。

民國一一二年（2023年）日銀的最重要行事曆，是黑田總裁任期即將在4月8日結束，之後將由新總裁掌政。黑田總裁在民國一一二年（2013年）上任，當時安倍首相為了推進安倍經濟學所需的寬鬆貨幣政策，無視日銀內部晉升的傳統，硬是把貨幣寬鬆派的前財務省財務官黑田放到日銀總裁的位子。

民國一一二年（2013年）日銀被迫「無血開城」之後，黑田忠實擔任安倍經濟學的金融操盤手，不僅用力印鈔票購買各種債券，甚至在民國一一五年（2016年）推出負利率政策，不惜讓商業銀行的收益惡化，也要造成「日本錢淹腳目」的官製通貨膨脹。隨著安倍成為日本史上在位最久的首相，黑田也成為日銀史上在位最久的總裁。

然而民國一一一年（2022年）對黑田來說，卻是相當厄運的一年。因為安倍意外被暗殺身亡，黑田所主導的貨幣寬鬆政策，失去了最大支持者。烏俄戰爭、後疫情缺工潮所引發的全球通貨膨脹，讓黑田堅持的低利率，變成日圓暴跌、進口物資高漲的元兇。

民國一一一年（2022年）中當日本全民因為高能源價格、高物價苦不堪言時，黑田為了護衛貨幣寬鬆政策，還說出「目前的漲價是家庭收支可容忍範圍」，讓庶民有種「何不食肉糜」的錯愕感。日本媒體也挖苦黑田，說他住在東京世田谷的上億豪宅，年薪高達3,500萬日圓，當然對於漲價之苦無感。

各國央行堅持貨幣政策的獨立性，在調控通貨膨脹與失業率之間取得平衡，理應受到尊重。但是民國一一一年（2022年）的日本央行，無視外界環境變化，堅持過去十年一貫的貨幣寬鬆政策，公信力嚴重受損。當上個月黑田宣布放寬公債殖利率上限時，為了維持自身政策的一貫性，還不斷重申這不是升息。但是不管黑田怎麼說，日銀勢必要走上升息之路。

黑田即將離開日銀，但是眼前他所留下的，是一個扭曲公債市場的嚴重負面資產，日銀只有靠升息才能解決。公債市場的正常情況下，短期國債的利率低，長期國債利率高。由於10年公債利率是金融市場長期借貸、企業發行公司債的重要參考指標，在壓低利率促進經濟成長的安倍經濟學思維下，日銀死守10年公債利率，如果利率超過日銀設定目標時，日銀就無限制的印鈔票買進國債。

但隨著美國聯準會跟世界各國央行不斷升息的情況下，低利率日本國債的投資魅力銳減，公債價格滑落，殖利率上升的情況下，日銀持續買進10年債壓制利率。這造成9年債、8年債殖利率明顯高於10年債的扭曲現象。

日本國債市場扭曲現象，造成幾個嚴重後果。首先是低利率10年債難賣掉，只好日銀自己買進，造成國債流動性危機。再者，10年債利率失去參考性，造成金融市場混亂。最後，由於10年國債的低利率，嚴重扭缺市場機制、勢必難以持續，這樣的機會引起國際金融禿鷹注意，持續放空日本國債。事實上，上個月日銀宣布放寬10年國債利率上限，就可視為國際金融禿鷹的獲勝。

然而就算日銀將10年債利率放寬到0.5%、日本國債市場的扭曲現象還是持續，為解決國債市場扭曲現象、迎戰國際金融禿鷹、穩定日圓匯率以及通膨影響等課題，是日銀在任最久黑田總裁留下的難題，也是新總裁在民國一一二年（2023年）不可迴避的工作。而為了解決這些問題，日本國債利率的進一步上揚、以及日圓的繼續升值，應該都是可預期的。

聯合報黑白集／袁世凱甘拜下風

2023-01-08 04:53 　聯合報／ 黑白集

行政院長蘇貞昌拍影片宣揚五大政績，王世堅受訪大酸與「袁世凱異曲同工」。記者楊正海／攝影

行政院長蘇貞昌以「類抖音」宣揚五大政績，被民進黨台北市議員王世堅比擬為袁世凱六大功烈。不過，袁世凱「餓鬼假細禮」，還透過籌安會吹捧製造假民意，比起蘇貞昌積極邀功討拍，袁世凱應甘拜下風！

以蘇貞昌戀棧對比袁世凱稱帝，其實同中有異。袁世凱是由楊度、孫毓筠等先成立籌安會帶風向，袁世凱還兩度婉拒，直到孫毓筠再度呈遞推戴書，列舉經武、匡國、開化、靖難、定亂、交鄰六大功烈後，才「不演了」宣布改元。但蘇貞昌既有抖音，何勞籌安會！

比較袁世凱和蘇貞昌功業，一個談經武、匡國，一個管豬瘟、口罩；一個思開化，一個推同婚；一個憂靖難、定亂和交鄰，一個裝冷氣和電纜。格局差很大。

但袁世凱功烈，不乏顛倒黑白。例如，把抗拒辛亥革命，稱為靖難；更把卑躬屈膝接受日本二十一條的國恥，視為交鄰，無視國人之激憤。就這點而言，蘇貞昌和袁世凱真的「有異曲同工之妙」。

蘇貞昌談口罩，卻不敢提黑箱疫苗；防豬瘟，卻迎萊豬；班班有冷氣，只怕班班會限電；屏鵝公路電纜地下化預估工期竟是實際工期廿倍，簡直是稅收超徵大玩「設低標再邀功」手法的翻版，更別說爛路百里和砍樹百里！

王世堅酸說「歷史會重演」。大家都在問：何時演到眾叛親離、萬人唾棄那段？

聯合報社論／距離主席僅一步，賴清德對黑金可有答案？

2023-01-08 05:05 　聯合報／ 社論

副總統賴清德至新竹縣向黨員報告，同時提出拚經濟、顧民生、強國防、保和平4點原因讓他決定參選黨主席。記者王淑君／攝影

經過連續三周「向黨員報告」，副總統賴清德從「家鄉」新北出發，下周回到「故鄉」台南舉行最後的政見發表會後，十五日將同額當選民進黨主席。但即將回到本命區向黨員報告的賴清德，到現在還是沒有對台南故鄉的黑金沉淪，提出令人放心的答案。

賴清德參選民進黨主席的首場政見發表會，起手式就提到論文抄襲、黨內黑金、沒有聽基層聲音，為民進黨九合一敗選三大關鍵因素。雖然這在民進黨內一片嚅囁鄉愿的氛圍下打破沉默，已屬難得，但賴清德仍然不敢點名蔡英文和蘇貞昌的責任，也沒有提到黨內南北黑金的結構問題。然而，賴清德假檢討真迴避黑金政治，黑金政治風暴仍然撲面襲來。

九合一選舉前夕，台南八八槍響已經直指選後議長爭奪戰的幕後黑金，檢調警卻彷彿配合政治節奏辦案。議長選舉前夕，黑金更肆無忌憚，介入態勢明確，民進黨正國會立委陳亭妃甚至喊話總統、副總統「救救台南」，但蔡英文裝聾沒聽到，賴清德也作啞不吭聲。於是，黑金政治在台南市議會按照劇本如期演出。最後，邱莉莉順利當選議長，民進黨光復議會，確保台南市的綠色完全執政。然而，檯面上是國民黨三議員變節跑票，加上民進黨正國會六議員「含淚投黨證」的完美演出；檯面下則是幢幢黑影掩護著「投自己一千萬、投邱莉莉二千萬」的傳聞。

在台灣，縣市議長選舉買票不算新聞；在台南，民國一三年（二０一四年）李全教涉賄選從民進黨手裡奪下議長寶座則轟動全國。時任台南市長賴清德因此拒進議會二三四天，遭監院彈劾。賴清德踐踏民主法治，仍欠人民一個說法；面對權錢交易絕不妥協的態度，則值得肯定。但現在台南市議會上演的不只是權錢交易，還有黑槍黑道的介入，市長黃偉哲不但要照樣進議會，賴清德也只說「有證據該關就關」，難道只要黑金政治加上綠光閃閃，就不必太計較？

諷刺的是，賴清德在台北市立委補選助選時，只盯著國民黨的王鴻薇拿市議員選舉一票卅元的補助，卻漠視台南市議長選舉一票千萬元起跳的賄選傳聞。事實上，王鴻薇的選舉補助款是合法領取，不分藍綠全國適用，其立法旨意原本就在協助缺乏財力的優秀人才參政，避免黑金財閥或政治世家壟斷政治參與。對照台南市議長選舉一票千萬元價碼的說法，還加上黑白兩道的中介與護盤，誰有這等實力？連王鴻薇的對手吳怡農都說不要模糊焦點、交由選民決定，賴清德重批一票卅元的選舉補助，輕評一票千萬元的黑金賄選，這是什麼道理？

日本學者小笠原欣幸說，賴清德太快成為接班人，是錯誤決定。小笠原的結論是否正確，尚待驗證。其實，為爭搶民國一一○九年（二○二○）大位，賴清德曾遭蔡英文痛毆又立予封爵，外界可以想像賴清德如今誠惶誠恐的心理。但無庸置疑，賴清德只有成為民進黨黑金體制的挑戰者，才有機會突破黑金結構的牢籠，感動人心。可惜，賴清德似乎已經被蔡英文馴服；原來黑金當前，政治潔癖也是可以制約和改變的。

民進黨的黑金政治，並不只是過去式，更是現在進行式。民進黨並不會因為部分被點名的黑道背景人物退黨切割而洗白；賴清德也不會因為諱言環伺蔡英文左右的黑金而置身事外，更不會因為規避台南故鄉的黑金而淤泥不染。黑金政治不但會成為賴清德挑戰民國一一三年（二○二四）的絆腳石，而且還將持續籠罩著賴清德邁向大位之路。

恭喜賴清德即將當選主席，遺憾綠色黑金還沒答案。