2022年8月5日 星期五

經濟日報社論/全球經濟亂象 美元助紂為虐

udn 論壇電子報.歷史報份http://paper.udn.com/papers.php?pname=PID0004

udn 論壇報https://paper.udn.com/udnpaper/PID0004/377881/web/ 

◆  聯合報社論/國人屢被賣至柬埔寨,蔡政府竟只能坐視
◆  聯合報黑白集/你的緊張,他的快樂
◆  經濟日報社論/全球經濟亂象 美元助紂為虐






經濟日報社論/全球經濟亂象 美元助紂為虐


2022-08-05 02:00  經濟日報/   經濟日報社論
美元急遽升值,讓各國熱錢流出,輸入型通膨惡化。 美聯社



最近幾個月來,我們看到美國聯準會連連升息,各國央行在後苦苦追趕,可是通膨沒有被壓低,經濟萎縮又隱隱浮現,大家都不知道如何才能脫離目前經濟險境。尤有甚者,美元急遽升值,讓各國熱錢流出,輸入型通膨惡化,美國的問題還僅只是在通膨與經濟萎縮之間,聯準會要如何拿捏,但對其他使用美元作為國際交易工具的國家而言,美元使得目前的危機,更加擴大惡化。

首先,目前的通膨問題,的確肇因於通貨濫發;兩年半之前開始的新冠疫情,讓各國政府以特別預算,注入經濟,希望維持正常運轉,在疫情封城期間,大家不敢花錢,等到去年下半年,疫情稍緩,紛紛花錢不手軟,需求超過供給,這是通膨的開始。

然而之所以惡化,是因為今年2月底俄羅斯入侵烏克蘭,原油天然氣大漲,糧食價格也大漲,兩個因素共伴推抬,造成全球通膨危機。

各國央行剛開始還觀望,後來發現情況不妙,但是央行手中籌碼有限,只有利率可以調整,可是現在問題不是減少需求就可以解決的,而是要增加供給、讓戰爭停火、解決供應鏈的問題等等,央行對此束手無策。

美國已經連兩季經濟負成長,技術上來說,經濟已經進入衰退,可以預期會出現大量失業,但是拜登政府與聯準會都拒絕承認,他們認為失業率僅有3.6%,為近半個世紀以來的最低點,未來聯準會應該繼續升息,以壓制通膨為最高優先。

歐洲央行7月22日也提升利率2碼,這是11年來的首次,預計9月還會再升半個百分點,升息的目的,不僅在壓制6月份歐元區破紀錄的8.6%通貨膨脹,更重要的是在保衛歐元匯率。

這是因為聯準會比任何國家央行都要早提高利息,自今年以來四次升息,幅度已達9碼,由於美國利率拔高,各國熱錢紛紛匯回,既是避險,也在賺取利差,這使得其他貨幣對美元的匯率大跌,自今年年初以來,美元升值了10%,現在是20年來最高。

而美元的升值,就在助紂為虐,受到最大衝擊的是開發中國家,由於熱錢流出,股市與債券狂跌;此外,由於美元是世界貨幣,全球90%的進出口交易以美元進行,開發中國家進口以美元計價的商品、能源與糧食,愈來愈昂貴,加上利率提高,開發中國家受到雙重剝削,用貶值的貨幣換成美元,又要付更高的利息,讓債台高築的阿根廷、土耳其,還不起美元債務,斯里蘭卡則經濟、金融危機爆發,導致政權崩潰。

而雪上加霜的是,全球經濟成長的火車頭中國大陸,第2季GDP成長率僅0.4%,讓開發中國家大驚失色,擔心成長的引擎會熄火。

回頭看台灣,新台幣對美元匯率,今年上半年貶值約7%,寫下歷年同期最差表現,8月1日一度失守30元關卡,據外資銀行估計,在9月底之前,將跌破30元價位。由於台灣今年CPI年增率已經連續四個月逾3%,外界關注央行有何對策。

最簡單的方法,當然是像歐洲央行一樣,跟隨聯準會持續升息,但根據上周公布的央行理事會會議紀錄,大部分人認為,如果美國聯準會7月底升息4碼,就應該召開臨時會議,考慮跟進升息,但後來美國僅升3碼,也讓央行理事們認為目前還沒有臨時開會的必要。

但是,由於美國升息,美元非常強勁,台美利差恐將繼續擴大,新台幣勢必進一步貶值,這只會使得輸入型通膨更加嚴重。日本拒絕升息,寧可讓日幣貶值,讓出口競爭力變強的例子,並不可取,央行在考慮利率政策時,必須要有多方面的關注,尤其要考慮升斗小民的生活艱困,該升息時就要升息。














聯合報黑白集/你的緊張,他的快樂


2022-08-05 00:53  聯合報/   聯合報黑白集
林智堅(左)論文抄襲與陳明通(右)學位量產醜聞,由於裴洛西訪台、共軍軍演,暫時不再是媒體熱點。 圖/聯合報系資料照片



美國眾院議長裴洛西(前譯波洛西)訪台,民進黨前新竹市長林智堅和指導教授國安局長陳明通,絕對是最開心的人。連月遭到追殺的論文抄襲與學位量產醜聞,由於裴洛西,暫告休止。中共也來湊上一腳,接連三天環繞台灣周邊舉行大規模軍演,持續岔開輿論話題。從通堅師徒組到蔡英文,應巴不得天天發生狀況,人們就會忘了他們的醜事,綠營年底大選就「安啦」!

對岸也一樣,在環球時報前總編胡錫進等人推波助瀾下,引發一片聲討裴洛西「竄訪」的炸鍋。甚至因裴洛西的義裔背景,連歌手田馥甄吃個義大利麵,也遭抨擊。網友拿大陸流行語「治好我的精神內耗」為哏,挖苦裴洛西去一趟台灣,「治好了中國十四億人的精神內耗」;而攸關百姓權益的斷貸、爛尾樓、隱私信息洩漏等問題,霎時都被蓋掉了。

美國主流媒體質疑,裴洛西雖標榜挺台,實則害朋友處境更不安全,說穿了只是堆砌卸任前的名聲。同樣的,共軍緊貼台灣演習,就算不釀意外,也讓世人對「戰狼」行徑更為反感,兩岸人民心理距離更遙遠。這些,怎麼看,都不該是「中國夢」應有內容。唯一成就的,是幫助習近平排除雜音,順利完成連任。

「興,百姓苦;亡,百姓苦。」人們無法逃離亂世,但大家至少要學習不受煽惑,不被政客牽著鼻子走。












聯合報社論/國人屢被賣至柬埔寨,蔡政府竟只能坐視


2022-08-05 00:45  聯合報/   聯合報社論
詐騙集團藏身柬埔寨行騙時有所聞,如今更誘騙許多台灣年輕人去從事詐騙,圖為刑事局破獲相關案件畫面。記者李奕昕/翻攝



蔡政府正全力拚選舉,並為林智堅論文抄襲及棒球場弊案洗白;此際,國人被騙往柬埔寨、緬甸等國並遭拘禁成為奴工事件,卻如雪球般越滾越大。政府高層迄今對此不發一語,對於如何營救遭囚受困民眾,亦提不出具體方法。外交部的行動竟只是「宣導」,足見蔡政府「新南向」六年,完全做了一場白工,諷刺至極。

國人遭誘騙至東南亞國家當成「奴工」,當然與台灣犯罪集團有關,政府卻從未重視。根據既知資訊,犯罪集團是以觀光或海外淘金為餌,誘騙國內民眾前往柬埔寨等國打工,一抵達,即遭販運限制自由;然後被迫從事不法,或誘騙親朋入甕,或要家人支付贖款。其間,遭到毆打、性侵之事更時有所聞,駭人聽聞。

迄今有多少民眾受害,相關部門仍無確切數字。外交部稱,去年至今有「超過百件求助案件」;警政署比對入出境人數統計,發現可能達數千人。外交部宣稱,「順利返台」的僅三十多人;可知受害及仍被囚禁當地的民眾,遠遠超過政府掌握之數。

在國際間,這類被誘騙到海外淘金而淪為人口販賣事件,多半發生在經濟落後、生活困苦的國家。台灣早成「已開發國家」,竟還發生這類人口販運情事,且國人被誘騙販運至經濟發展遠落後台灣的國家,實令人匪夷所思。這是因為台灣底層經濟的崩壞超乎想像,或者是詐騙集團惡性重大肆無忌憚,值得深究。

據民進黨原民立委伍麗華的調查,被不法集團「相中」的受害者,有不少是原鄉青年,許多剛剛畢業就被騙出國。另有一些個案顯示,民眾是在國內走投無路下,才誤信為高薪前往。由此可知,被鎖定的主要是經濟弱勢,或者剛畢業涉世未深的年輕人。

這樣的現實,對照近年蔡政府不斷宣傳「經濟是史上最好」、「成長屢創新高」,簡直是天堂與地獄之別。事實是,總體經濟再漂亮,仍有許多人生活無以為繼,才會相信不法集團的詐欺話術,以為是天上掉下來的禮物。試想,若國內經濟環境良好,怎會有民眾甘願離鄉背井到陌生國度當打工仔?對此令人髮指的案件,蔡政府始終不敢聲張,原因恐怕在此。

蔡政府的因應措施,迄今只有外交部的「加強宣導」,和「跨部會會議」的紙上談兵,以及警政署人員在機場勸阻可疑出國者等。至於蔡總統和蘇揆等府院高層,皆未曾對此有過任何政策宣示。公權力如此消極,對於被囚禁在柬埔寨等地的民眾而言,豈非等於任其自生自滅?

近日傳出,有民眾結合國內外力量直闖詐騙窟,因此救回多名國人。如果這是真的,更反證蔡政府應對此案的消極無能。蔡政府推動「新南向」政策已六年,宣稱要推動與東南亞國家的雙邊或多邊合作,但連如此嚴重的犯罪行為都束手無策,新南向難道是搞假的?

蔡政府的外交政策,除對中國大陸一味強硬,對其他國家則是軟弱以對,或被予取予求。對美、日的卑躬自不在話下,片面給予泰國免簽卻未獲互惠,我漁船被印尼海軍扣押,蔡政府只能「唾面自乾」。如果說對大陸強硬是「捍衛國格」,但在保護人民被販運為奴工的生命及人格上,表現卻如此蒼白,這有何國格可言?

我們呼籲,政府應立即拉高層級採取行動,全力營救那些仍被囚禁在柬埔寨等地的國人,這是政府的基本職能。這類案件犯罪集團活動範圍甚廣,在大陸或東南亞其他國家亦有受害者,蔡政府必須拿出作為,讓民眾在外淪為奴工是政府之恥。


科技.人文聯合講座/告訴年輕人世界的真相

udn 論壇報https://paper.udn.com/udnpaper/PID0004/377881/web

◆  「抗中保台」選票 民進黨又賺飽
◆  陸反制恐常態化 台美對策在哪
◆  陸軍演三重意涵 台海恐掀巨變
◆  科技.人文聯合講座/告訴年輕人世界的真相
◆  人民很憂慮 還在說「開放對話」
◆  搶進日圓撿便宜 現在不是好時機
◆  陸封鎖、禁輸 懲罰的是人民
◆  裴洛西訪台 意在台積電?

◆  蔡英文總統論文讀後感 (上)/我兩度赴倫敦政經學院借閱 2019-09-18 18:22
◆  蔡英文總統論文讀後感 (中)/外殼燙金 內頁像傳真紙 2019-09-18 18:32
◆  蔡英文總統論文讀後感 (下)/兩種編排有異 畢業35年收到 2019-09-18 18:32






科技.人文聯合講座/告訴年輕人世界的真相


2022-08-05 01:58  聯合報/   張瑞雄(台北商大榮譽講座教授)
為了迎接明天的挑戰,企業需要更多的殘酷事實揭露,年輕人需要聽你說真話,像馬斯克和祖克伯這樣的老闆直覺地知道這一點,其他的領導者也需要比照。 (美聯社)



知名作家佛里曼在「世界是平的」這本書中說到,「小時候常聽爸媽說:『兒子啊,乖乖把飯吃完,因為中國跟印度的小孩子沒飯吃。』現在我則說:『兒子啊,乖乖努力念書,因為中國跟印度的小孩正等著搶你的飯碗。』」

的確,中國和印度正培養數以千萬計「肉食者」,一群認真、雄心勃勃、勤奮、努力工作的人,他們對任何的機會心存感激,願不惜一切代價取得成功,並且為他們實現夢想所需的承諾、汗水和努力付出感到自豪。

他們不會為與同齡人積極競爭而感到羞恥或道歉,他們想要改善自己,為自己和家人帶來改變,並不斷地朝著這些目標努力,而且不會幻想成功會神奇地出現。他們不指望世界會把他們的未來放在銀盤上奉上,他們不需要喘息的時間、不需要安全的空間、不需要別人說教、不需要飛行魔毯,他們只需要一個很多人視為理所當然的公平競爭的機會。

在這同時,很多國家的父母們正在養育數以百萬計的溫室珍貴小花,這些小花需要因為一些微不足道的成就而被接受和欣賞,而不是挑戰更好、更大的目標。他們專注於瑣事和自己以為有的創傷和擔憂,而身旁的世界則不被注意地迅速地進步。他們雖然有工作,但他們不會對實際的工作成果感到興奮。他們被誤導並被告知未來有更重要的事情等著他們去做,每天空等待。

不過很多老闆和企業家都應同意,在年輕人幻想泡沫即將破滅之際,如實告知我們的孩子和年輕員工,世界長得什麼樣子,這是對年輕人最好的服務和幫助,讓鐘擺回到坦率和痛苦的現實。

公司要給員工,更重要的是最新的畢業生一個關於工作的簡單信息:「你不必喜歡它,你只需要去做。」在一個充滿特殊情況、無數個例外、脆弱的心靈和許多直升機父母的世界裡,這條信息具有一種萬能解決方案的特殊魅力。坐下來,閉嘴,接受它。當你工作時,要做好準備,誠實和準時。把你的憤怒和焦慮留在家裡。或者像特斯拉創辦人馬斯克所說的那樣:「假裝你在其他地方工作」(馬斯克對那些不想回到辦公室上班的員工說的,意思是另請高就)。

臉書創辦人祖克伯談到Meta即將發生的變化時,他的嚴肅態度更加清楚,他說:「你們中的一些人可能會說這個地方不適合你,請自行選擇離開,我沒問題。」為了迎接明天的挑戰,企業需要更多的殘酷事實揭露,年輕人需要聽你說真話,像馬斯克和祖克伯這樣的老闆直覺地知道這一點,其他的領導者也需要比照。












「抗中保台」選票 民進黨又賺飽


2022-08-05 01:04  聯合報/   張重玖/軍退(高雄市)
近年來民進黨操作「抗中保台」牌可說是得心應手,年底九合一選舉,趁此讓民眾注意力轉到大陸封鎖台海、商攻武嚇,以淡化內政問題。 圖/聯合報系資料照片



美國眾院議長裴洛西旋風式訪台,引燃大陸狼煙;飛離後帶來危機,台灣正遭受多方面衝擊,民眾體會到:美中角力,戰場就開在我們家。

台海自一九九六年飛彈危機以來,難得維穩廿多年,雖有衝突,然大都是可相互容忍、諒解。這次軍演規模擴大,環繞台灣海域四周,無形中海空域遭封鎖,濃濃戰火煙硝味,瀰漫著台海兩岸雙方,最受人矚目莫過於東部靶區,難道要演練「反漢光」把戲嗎?

裴洛西造訪,獲利最大者莫過於最會選舉造勢的民進黨。年底九合一選舉,趁此轉移焦點,讓民眾注意力轉到大陸封鎖台海、商攻武嚇,以淡化內政問題,民進黨又賺到「抗中保台」選票了。











陸反制恐常態化 台美對策在哪


2022-08-05 01:11  聯合報/   孔令信/大學教師(台北市)
共軍航母戰鬥群將參加此次的圍台軍事演習,並有核潛艇配合行動。(新浪軍事網)



裴洛西旋風來去台灣,這位美國眾院議長掀起的風暴是全球性,受傷最嚴重的還是我們。後續的兩岸關係發展,在「堅若磐石」的台美關係之下,明顯地已進入嚴峻的「冰山期」。

北京在裴洛西離台後,馬上發動鎖台實彈軍演。四日共軍還向台灣東北部及西南部周邊海域,發射多枚東風系列彈道飛彈,我國防部證實上述訊息。

儘管小英總統針對共軍軍演提出「三個基本態度」:面對軍事威脅不會退縮;中共軍演沒必要,以及台灣永遠開放建設性的對話。問題是北京對於裴洛西來台解讀,顯然與小英與裴洛西的認知有著強烈落差。裴洛西台灣行已讓兩岸進入新的巨變階段。

首先,共軍鎖台軍演比一九九六年飛彈危機還要凶險,解放軍不但實彈操作,更是對未來攻台尋求最佳參數,無論是海戰或空戰,飛彈、導彈結陣而來都比九六年「啞彈威嚇」凶險。

其次,「台海中線」默契已不復存在,軍演鎖定全島對外交通的空港與海港,澎湖雖未劃入,同樣也在對岸監控中。海峽中線不復存在,台灣等於曝露共軍飛彈「雨陣」下,也直接考驗國軍在第一擊中護衛台灣天空的戰力與決心。

再者,民進黨處理兩岸關係,只知抗中保台,完全無視我們的經濟發展愈來愈高度依賴對岸,這次除軍演鎖台外,北京又在食品與農漁產進口關上大門,讓蔡政府再嘗苦果,此外還禁止天然砂出口台灣。接下來呢?步步緊縮的經濟制裁,就是看準蔡政府除了補助,什麼都不會!正好「威嚇」台灣。當小英和裴洛西相互標榜「安全、經濟和治理」的印太戰略具體實現之際,裴洛西一走,台灣馬上面臨國安與經濟最大考驗。

最後,北京《環球時報》社評指「中方的反制不會是一次性的,而將是長期、堅決、穩步推進的組合行動。」就是藉軍演打破「海峽中線」。而海空聯演明確表達「台灣海峽不是國際水域」,步步修改武力攻台劇本,這也正是北京打破拜登印太戰略部署,只是美方的因應對策在哪?小英團隊對這次危機與台海巨變,又要如何因應化解呢?










陸軍演三重意涵 台海恐掀巨變


2022-08-05 01:09  聯合報/   胡瑞舟/台灣安全研究中心副主任
波洛西訪台後,解放軍自8月4日中午起到6日中午止在台灣周邊海域發動實彈軍演。圖為解放軍火箭軍的實彈發射。新華社



美國眾議院議長裴洛西(前譯波洛西)不顧中國強烈警告高調訪台,垂暮之年仍能受到全球媒體密集報導,這或許是她人生的巔峰時刻。然而,就在專機降落松山機場後約廿分鐘,中國隨即發布八月四日中午起環繞台海六處海域實施軍演。相較於一九九六年第三次台海危機,中國現今軍力遠勝當年,此次軍演不僅範圍和強度更勝往昔,更傳達出不同的意涵與用意。

首先,屏障台海安全的海峽中線、防空識別區、領海和領空範圍和默契,或將從此產生顛覆性改變。中共劃設的六個演習區域,都在海峽中線、靠近本島的防空識別區內,甚至涵蓋小部分領空和領海。中國長期否認但兩岸存在默契的海峽中線和防空識別區,共軍已經對其視同無物。宜蘭和高雄外海演習區進入十二海里(約廿一點六公里)領海範圍,更深具試探與挑戰用意,日後共軍機艦出現於台灣近海或將成為常態。

其次,軍演區域刻意展現封鎖台灣和反外軍介入的拒止能力。對照台灣的國際海空航線,共軍軍演區域阻斷了台灣全部十八條國際航空航道和四條海運航線。基隆、宜蘭、花蓮、高雄和屏東外海的演區,不僅封控沿線所有海空軍基地,更可對來自日本、關島、菲律賓巴士海峽和南海的可能外援,產生以逸待勞「圍點打援」作用。對多次宣稱「台灣有事等於日本有事」、但卻高度倚賴台海周邊能源及交通線的日本,更有切勿扈從美國軍事行動的警告。

再次,軍演劍指多重目標。它既針對「以台制華、挾洋自重」的台美雙方,同時也對全球展現中國不惜代價捍衛領土主權和核心利益的決心。規畫中的聯合海空演訓、火箭彈和傳統導彈試射,尤其是現身台灣近海的戰爭機器、飛越中央山脈的導彈路徑和火砲硝煙帶來的震撼聲光,透過海內外媒體大幅報導,更能達到「入島、入戶、入心」的效果。

軍事演習當然也有負面或未預期的效果。北京長期訴求的和平融合,勢必會因軍演而自我製造「恐怖情人」印象。台灣今年十一月將舉辦九合一選舉,高強度且大範圍的軍演,是否可能助選而讓綠營撿到槍?台灣軍方對軍演如何回應又是另一變數,共軍機艦如今侵門踏戶進犯領海和領空,兩岸軍方「海空拚刺刀」因近距離接觸擦槍走火的可能性陡增。

方今天下俄烏戰爭仍在進行,全球正值疫情接連、通貨膨脹、糧食短缺、氣候危機的多事之秋,中共廿大也即將登場,美、中、台其實都不期望台海爆發戰爭。

美國總統拜登曾對習近平表示:比未預期的衝突更糟的,是未預期的衝突真的發生了。面對台海第四次危機,各方主事的政軍領導人在敲撥算計之時,更需展現及時解決衝突的智慧與能力。











人民很憂慮 還在說「開放對話」


2022-08-05 01:42  聯合報/   邱冠倫/金融業退休(新北市)
蔡英文總統。(記者黃義書/攝影)



裴洛西訪台後,中共軍演幾扼台灣出路。蔡英文總統接見裴洛西時,互相標榜民主,還表示對軍事威脅不退縮、軍演不必要,並稱台灣永遠開放對話。但這些空洞言論,無助緩解人民憂慮。

幾句四平八穩的話,會讓中共幡然領悟,迅速收回各項制裁嗎?在沒有互信基礎下,若「軍演不必要」就能勸退共軍,則人類永遠不會戰爭。

「開放對話」更讓人不解,蔡政府執政六年多來,都不與中共對話;如今中共機艦城下,民進黨才恍然大悟說要對話,能有什麼籌碼爭取有利條件呢?

中共短短幾天內就全方位鎖台,未來當美國與日本還在研究台灣有事、日本要不要加入時,台灣早成為游不出台海的「巨鱉」,屆時,只聽蔡總統空洞言詞的中華民國國民,能跑出台灣自救嗎?台灣不是烏克蘭,因為烏克蘭人能從陸路遠離戰火,但是台灣一個都不行。











搶進日圓撿便宜 現在不是好時機


2022-08-05 01:27  聯合報/   魏思平/經濟研究者(台北市)
專家認為,日圓長線還是會趨貶。路透



在美元超級非常態強升下,亞洲及新興市場經濟體貨幣競貶潮,除人民幣外,其中日圓急貶,最引區域矚目。台灣與日本地緣性與政經歷史淵源關係,這一季台灣投資人竟搶買囤日圓,其實頗不相宜。

三月以來,日圓兌美元匯率快速貶值,且在可預見未來暫無明顯緩解跡象。一九九八年亞洲金融風暴時,一度低至一美元兌換一四七日圓,可能再現甚至貶更低。

會讓大家存這種想像與期望,乃因過往貨幣貶值一直是日本經濟東風:自一九六○年代以來,只要日圓貶值,就有望帶動出口企業收益大提升,股市自然同步上漲,已成日本經濟最基本構圖。

可是一九九八年亞洲金融風暴時的貶值,開始不再給日本經濟帶來任何好處。市場出現的基本景象是,各種金融機構接連破產,更出現日圓貶值和股市下跌同時發生「拋售日本」風潮的「匯債危機」;尤其信用緊縮持續,使市場拋售日圓,價格一再貶低,創歷史性新低。

然從一九九八年至二○二二年間,日本經濟發生前所未有質變:一、貿易立國型態地位質變;二、日圓貶值與大宗物資原油價格上漲同步質變;三、貨幣 QQE(量化質化寬鬆)質變;四、用殖利率曲線控制(YCC)刺激經濟的戰略質變。這些質變,讓日圓順理成章大貶。

今年日圓貶值,很大程度是與原油價格上漲同步的。回溯二○○五年,西德州中質油(WTI)期貨合約價每桶四十至六十美元,當時為日本貿易創造八點七兆日圓順差,但到今年國際原油價格已漲升一倍以上,伴隨原油價格上漲和貿易逆差,更導致日本進口企業美元需求大增,美元當然更強。

用殖利率曲線控制刺激經濟的戰略質變下,日本央行也同樣印鈔購買國債,同樣大大增加系統內貨幣供給,同時壓低長天期國債殖利率,促進日圓轉弱。

殖利率曲線控制,央行也同樣需要印鈔去購買國債,目的也同樣是增加系統內貨幣供給,同時壓低長天期國債殖利率。

日本央行在「貨幣政策獨立性」下,匯率不是央行的政策目標,因此,央行將繼續尋求辦法堅守國債市場,以期等到:國際石油價格停滯甚至下跌、美國 CPI 見頂、美國貨幣政策不再超出預期、美國經濟超預期下跌,但這些變動,皆非一兩年內可能企及。這也就是說,二○二五年前,日圓弱勢地位不會改變。

預計當前日圓仍有持續下跌空間,儘管跌勢節奏偶有緩和,但大趨勢應難改變;從國際市場宏觀角度看,目前並不是介入日本金融性資產投資的太好時機。所以對台灣一般投資人近期內想撿日圓廉價大便宜,搶進濫投資的作法,衷心期期以為大不宜。











陸封鎖、禁輸 懲罰的是人民


2022-08-05 01:14  聯合報/   鄭紹成/文化大學國貿系副教授(台北市)
根據新華社公告的示意圖,解放軍將在台灣周邊六個地區同步進行軍演,並要求為了安全,在此期間有關船隻和飛行器不要進入上述海域和空域,形同封鎖台灣三天。新華社



美國眾院議長裴洛西訪台,究竟誰是最大贏家?裴洛西絕對是第一,也是最大獲利者。她近日不但成為全球媒體關注焦點之一,亞洲之行花公帑、坐軍機,更大幅提高知名度。中國愈打壓、裴洛西聲名更大譟,台灣一日行成就其「不畏強權中國打壓、持續貫徹民主自由」的女神形象。

中國大陸氣急敗壞,五大機構在裴洛西訪台前輪番發言斥責,除了外長王毅說此事是「徹頭徹尾鬧劇」外,大陸外交部發言人華春瑩亦表示:「該有的反制措施都會有,而且有關措施將是堅決有力和有效的。」最立即的「懲罰」,除了再次禁止台灣農漁產品輸陸、中止大陸天然砂輸台外,就是涵蓋六區域的台灣周邊軍演,對台灣而言,等同是海空遭半封鎖狀態。

在此事件中,中國可說是第二大贏家,理由在於過往兩岸默契虛擬海峽中線,軍演後一舉抹去。美國於一九五○年代向中華民國政府建議劃定的海峽中線,成也美方,毀也美方(裴洛西)。中國正苦無「正當」理由可再進一步深入台海,裴洛西卻像是給了中方一把槍,演習海域已到了台灣南北港口門口。而對於廿大前習近平,裴洛西也恰似天上掉下來的禮物,對台軍演可凝聚中國強硬派和小粉紅的支持力道,對於習近平有百利而無一害。

危機不在她抵台,而在中國開始軍演後,台灣軍方可說是有口難言。此前已有無人機飛越馬祖上空,裴洛西離台當日下午,大陸無人機旋即首度侵擾金門,軍方「鴕鳥風格」新聞稿說:已依標準作業程序,射擊信號彈示警驅離。但無人機真會因信號彈發射離開,誰會相信此種自欺欺人的鄉愿防禦?無人機進出金馬空域,若真有防衛決心,至少應開砲擊落,否則當年毛澤東說美國帝國主義是紙老虎,台灣則連當美方的「紙貓」都不是了?

裴洛西訪台的輸家,則是台灣人民,中國雖尚未具備武統台灣條件,卻足以封鎖台灣。有哪家航空和海運公司敢冒險進入解放軍演訓區域?對此,台灣要重新檢視軍事防禦戰略和能源政策。一旦中國武統,縱或美國出兵,台民或也早犧牲數十萬在「不對稱」巷戰中,這真是民眾希望和能承受之未來?由此看來,裴洛西訪台,對於台灣毫無實質幫助,只係推動中國加快武統「暗力」。

前兄弟象總教練江仲豪曾說:「投手只要會投兩種球,很壞的好球跟很好的壞球。」裴洛西訪台是「很壞的好球」嗎?端看民進黨和蔡英文勇於出棒後,能否為台灣民眾再創新局了!












裴洛西訪台 意在台積電?


2022-08-05 01:05  聯合報/   戴世瑛/律師(台北市)
蔡英文總統(前右)3日宴請波洛西(前左),台積電創辦人張忠謀(中)和董事長劉德音(最後排)是坐上賓。圖/取自蔡英文臉書



裴洛西(前譯波洛西)甘冒中共之大不韙,不惜挑起台海危機,執意訪台的背後動機,恐非一般認為追求個人歷史定位,如此簡單。

檢視裴洛西投書華郵「為何我要率領代表團訪問台灣」,與拜會立法院時稱來訪的目的係安全、經濟、治理,通篇未提及晶片。惟從劉德音與張忠謀均出席迎賓宴、裴洛西在總統府媒體互動會中謂晶片法案為台美經濟交流開啟大門、華郵據此報導晶片對美經濟和國安重要性等來看,國內部分媒體與名嘴猜測其訪台意圖乃聚焦台積電,應非空穴來風。

按美國會通過,拜登即將簽署生效,補貼達近五二○億美元規模空前的晶片法案,立法目的是在提振美國內部半導體行業發展,擺脫對其他國家或地區的依賴。內容涵蓋獎勵晶圓製造研發、建廠補助、稅務抵減等。惟此法設有但書,即接受優惠的公司必須具結不在大陸增產先進晶片,否則須全額退回補助。

假設裴洛西藉上述法案威逼利誘,在我政府高層見證(或協助施壓?)下,成功取得了台積電赴美建、擴廠,同時與大陸脫鉤,降低出貨,不再升級當地設施,甚至加入「台美日韓晶片聯盟」(Chip 4聯盟)等具體承諾。則此行既為自己贏得一面挺台勳章,與抗中民主人權鬥士的名聲,更確保美國利益與維持對中技術領先,並為特定選區爭取到重大硬體建設與高薪工作機會,間接拉抬自家政黨期中選舉聲勢,難道不是「功在黨國」?縱然解放軍恫嚇,反正已離開危險區,況又有機、艦一路保駕,何懼之有?

但如此一來,迫我半導體業「選邊站」的後果,短期除可能造成放棄未來市場、排擠國內投資、生產聚落與供應鏈出走、高階製程技術與高科技人才外流、過度成本支出侵蝕獲利致競爭力減損等經濟利空外,長遠或將刺激難以取得先進晶片和設備的對岸採取極端,加劇包括兩岸在內的東亞地緣政治與軍事衝突風險。先前劉德音接受CNN專訪,與尹錫悅避見裴洛西,不正透露了箇中的無奈嗎?

雖說「有朋自遠方來,不亦樂乎」。但倘若訪客走後只留下了丟失了傳家寶、與因惹惱鄰居而淪為戰場的客廳,試問國人能否接受?


劉憶如/升息抗通膨的硬著陸風險

名人堂電子報http://paper.udn.com/papers.php?pname=PID0030&page=1#ph 

◆  劉憶如/升息抗通膨的硬著陸風險
◆  楊志良/獨裁防疫,以萬民為芻狗
◆  方祖涵/蹭運動的藝術
◆  劉維公/當代「人設」奇觀
◆  趙春山/波洛西訪台風波:台灣「客廳」會成「戰場」?






劉憶如/升息抗通膨的硬著陸風險


2022-08-05 00:55  聯合報/   劉憶如(香港北威國際集團董事總經理、台大財務金融系兼任教授)
升息太快或太強卻可能對民間消費與投資打擊太大,因而造成經濟衰退的風險。(本報系資料庫)
香港北威國際集團董事總經理劉憶如(劉憶如/提供)



「一段時期內,整體物價持續且大幅地上升」是普遍被接受的通膨定義。但所謂一段時期是多長,大幅上升又是多大幅度,都並沒有一定的標準;因此即使已經發生通膨,卻常因不確定其是否已發生,因而無所作為,導致嚴重的傷害。四十年前呈現兩位數物價上漲的全球通膨,甚至停滯性通膨,就是這樣的一個例子;目前各國央行升息對抗通膨,亦是一種亡羊補牢的作為。

之所以說亡羊補牢,是因為其實去年(二○二一)歐美通膨的跡象已十分明顯,但卻長期被各國央行所否認。最近歐美通膨率已接近兩位數(今年六月美國百分之九點一、歐元區百分之八點六、英國百分之九點四),而這些並非突然發生的。例如美國已連續十四個月通膨率超過百分之五,遠高於設定目標(百分之二),歐洲亦然。

但去年幾乎一整年間,歐美央行一再宣稱此物價上漲僅為「暫時性」,因此不需採升息或緊縮貨幣去對抗通膨;這個態度到了今年三月才終於改變。美國聯準會今年三月至今四度升息,幅度達九碼(百分之二點二五),其他各國央行亦紛紛追隨,加碼升息並縮表(惟亞洲因通膨較低,升息幅度也較小)。

只是,亡羊補牢的政策雖方向正確,卻正面臨「升息力道難以拿捏」的挑戰。一方面,升息太慢或太少不足以遏止通膨;但另一方面,升息太快或太強卻可能對民間消費與投資打擊太大,因而造成經濟衰退的風險。

簡單來說,這本來也只是經濟學上所說的「犧牲比率」:就是需要付出多少經濟減緩的代價,以得到通膨下降的成果。最理想的當然是僅需付出一點點代價的「軟著陸」,即是成功地克服了通膨,但經濟仍維持正成長,失業率也僅小幅提高;相對地,「硬著陸」則雖對抗了通膨,卻付出經濟負成長及失業率飆升的昂貴代價。最糟的是雖付出高昂代價,通膨卻未得到抑制,形成通膨與衰退並存的「停滯性通膨」。

為期達成「軟著陸」,本應依當下的經濟情況去掌握升息力道,但現在的困難卻在於,作為全球龍頭的美國經濟是否已步入衰退,居然因為指標上出現諸多矛盾而沒有答案。

如果美國景氣尚佳,那麼即使升息造成經濟下滑,問題就也不大;這也是美國聯準會主席鮑爾及財政部長葉倫目前的傾向。他們的著眼點放在今日美國仍十分強勁的金融與勞動市場,包括每月新增就業人數維持高檔,以及過去五十年來幾乎最低的失業率(目前失業率百分之三點六,最低是兩年半前的百分之三點五),葉倫上周公開表示若現在這種經濟狀況日後被認定為「衰退」,她將會非常驚訝。基於這樣的信念,鮑爾也表示即使繼續升息,他認為經濟的軟著陸將「不是不可能」的。

但是,許多人並無法如此樂觀。繼美國去年創下百分之五點七經濟成長率的佳績後,今年第一季和第二季皆顯示經濟負成長,而傳統上連續兩季負成長已可被定義為經濟衰退。此外,高科技及房地產業明顯受到利率調升的衝擊,裁員及利潤的下滑更擴散至其他關聯產業;尤其製造業在經歷去年供應鏈「斷鏈」瓶頸後大幅增加庫存,但現在卻又因市場需求下滑導致存貨過多。所有這些已出現的問題,都將更加提高通膨及升息的代價;經濟硬著陸的風險,著實不容輕忽。