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．聯合報社論／在總統和黨主席之間閃爍的蔡英文
．聯合報黑白集／災後檢討只有這樣？
．經濟日報社論／全球股市修正...遲不如早
經濟日報社論／全球股市修正...遲不如早
2018-02-12 00:32 經濟日報 經濟日報社論
這波從美國引發的全球股災，自2月2日「黑色星期五」開始，股市震盪劇烈，跌多漲少，迄2月9日止，美股道瓊跌幅7.62%，德、法、英跌幅6.89%～5.31%，亞洲股市跌幅更深，日經跌8.96%，香港恒生跌9.60%，大陸A股跌9.21%；台股則下跌7.07%，跌幅相對緩和。
這波股市波動情勢看來仍將持續一段時間，大家最關心的問題是，這是漲多回檔的短期修正？或是持續多年股市「大牛市」終結的開始？答案雖不容易，但就長期趨勢來看，牛市反轉勢所必然，而且遲不如早。
股市是經濟的櫥窗，在美國和全球經濟持續走強下，股市反映經濟走勢理應上漲，去（2017）年全球股市迭創高峰，今年1月更持續升勢，一片樂觀氣氛，但進入2月，黑天鵝驟現，股市無預警劇烈波動，市場或有人戲稱是華爾街甩川普一耳光，也是給2月5日正式上任的美國新任聯準會主席鮑威爾考驗，但這種政治觀點分析，並不足以解釋這次股災的根本原因。
漲多必跌是股市鐵律，美國是全球股市龍頭，這波持續快十年的「大牛市」，始終未見健康修正，泡沫化跡象日益明顯，許多專家學者乃至前聯準會主席葉倫都紛紛提出警告。股市往往是市場群體心理的反應，在飆漲過頭，客觀條件日漸改變情勢下，人心虛浮肇致恐慌心理，應是這波股市劇烈波動的根本原因。
美國股市前波高峰是在次貸風暴引發金融海嘯之前、2007年10月締造出逾14,000點的歷史紀錄，當時泡沫化跡象已非常明顯，以致次貸風暴後美股暴跌至2009年3月6,500多點低檔。其後六年因為聯準會祭出三輪量化寬鬆（QE）政策，投入近4兆美元資金，並帶動全球極度寬鬆貨幣政策浪潮，導致熱錢充斥，美、歐、亞股市紛紛上演金錢派對行情，和實體經濟悖離情況愈來愈明顯。及至2016年底美股已升至接近2萬點，但因為聯準會啟動升息循環，歐、日央行也開始檢視量化寬鬆政策退場時機，股市金錢派對似已跳起最後的探戈。
然而，因為川普當選美國總統並在2017年1月就任，他的「重商主義」施政風格，讓美股又吹起「川普行情」，並帶動全球股市再攀新高。2017年美股飆漲24.86%，今年1月再上漲5.79%，道瓊指數逾26,000點，若從2009年3月起漲點計算，已足足漲了三倍；若和2007年10月上一波高峰比較，也大漲85%、逾12,000多點；而川普執政一年多，美股漲幅逾三成，很難視之為「正常」、「健康」上漲。
「居高思危」的市場心理，受到美國就業持續攀升、通膨疑慮增加、聯準會可能加速升息、債市大跌等因素影響，觸發恐慌性賣壓及這次股災。但究竟要回檔多少，才能緩和恐慌心理，目前尚難預測，也會受到聯準會及各國央行貨幣政策後續寬緊的影響。但坦白說，熱錢派對終有落幕時候，股市若不回到健康軌道，劇烈波動風險始終存在。
所以，全球股市修正遲不如早，與其致力維繫尚未消化的泡沫，倒不如順勢讓其逐步調整，各國央行責任不在逆勢而為，而是讓股市「軟著陸」。
相對而言，台股雖不免受全球股市波動的影響，但應有較強的抗跌性，因為台股在美股「大牛市」期間，漲幅明顯落後，以今年1月台股最高點11,200多點計算，和上一波高峰2008年的9,700多點相較，漲幅約僅一成五；去年台股漲幅15.51%，亦落後美股及多數亞洲股市，故而政府只要穩住經濟，不逆勢操作、自亂陣腳，台股波動應可控制並邁向健康發展。
聯合報黑白集／災後檢討只有這樣？
2018-02-11 23:49 聯合報 聯合報黑白集
花蓮強震後，「軟腳」建物又引起社會關注討論。 圖／聯合報系資料照片
這次花蓮救災行動可圈可點。但令人憂心的是，所有關於建築安全的討論，卻像鬼打牆一般，停留在上次台南維冠大樓倒塌時的原點，幾無寸進。這種公共討論的虛空感，是台灣健忘社會的宿命，還是政府行政怠惰的結果？
兩年前維冠大樓倒塌的慘重傷亡，掀起了各界積極的檢討。當時受到關注的議題，諸如建築結構的基本設計不佳、施工的偷工減料、業者為商業用途改建而破壞原有結構，在這次花蓮地震的「軟腳樓」現象完全重演。兩年的時光過去，社會熱烈的討論和各種改善建議，就像一陣風吹過，沒有留下任何影蹤。
歷經一次又一次的地震，台灣救災的能力一次比一次進步，政府的危機處理也一次比一次成熟。唯一不想進步的，是政府對建築安全的監督與風險的防範毫無作為，民眾充滿無力感。也因此，像倒塌的「吾居吾宿」那樣公然加蓋三層樓的惡行，民眾屢次檢舉卻毫無成效；像雲翠大樓那樣底層被改為商用而敲牆打壁的私行，直到奪走人命仍釐不清是誰的責任。
事實上，再完美的救災表現，也彌補不了政府失職導致人民生命財產損失的遺憾。而如果歷經恐怖災難，政府對此仍悄然無聲，不知道要起而行，卻把責任推給人民抗拒都更，或私領域的建築結構變更無法可管。請問：人民要政府做什麼？
蔡英文在災區的演出確實賣力，但是政府難用救災來遮掩防災不力的事實。
聯合報社論／在總統和黨主席之間閃爍的蔡英文
2018-02-11 23:49 聯合報 聯合報社論
花蓮震災，總統蔡英文多次親赴災區慰問災民。 圖／聯合報系資料照片
這次花蓮震災，蔡英文連續親赴災區慰問災民，並在推特以簡體字發文向受災陸客表達關心，霎時讓人覺得「中華民國總統蔡英文」又回來了。但也只有那麼短短兩天，當大陸方面向花蓮縣長傅崐萁表達慰問及願意提供救災協助時，蔡政府立即毫不猶豫地拒絕，彷彿忘了稍早不准陸籍航空春節加班機時自稱是為了敦促兩岸「對話」。這時，蔡英文儼已又變回了「民進黨主席」。
觀察近期總統的發言，會發現越來越難見到「中華民國總統蔡英文」的氣度，卻越來越常看見「民進黨主席蔡英文」的刀鋒。人們還可以發現，「中華民國」四字逐漸從政府的詞彙中淡出，蔡英文剛就任時最常用的團結、和解、對話、共識等字眼，如今也只在少數外交場合或如花蓮地震的災難時刻才聽得到。蔡英文在「中華民國總統」與「民進黨主席」兩個角色之間不斷移位，始終閃閃爍爍，且是後者壓倒前者的時候居多。
做為民進黨主席的蔡英文，面對年底的選戰元氣十足，且鬥志昂揚。她在民進黨尾牙宴上說，今年將是非常辛苦的一年，要為年底的選舉好好打一場選戰，讓民進黨的改革得以落實；改革的路是槍林彈雨，但「我一定在最前面帶著大家挺進」。對蔡英文而言，「改革」二字其實已成為她召喚衝鋒戰鬥的號角。每當施政挫敗、民調下滑時，她就會唸出「改革」的咒語，標榜自己做「前總統不敢做的事」，用「改革必然會有阻礙」為藉口，卻從不肯對政府決策錯誤道歉。
蔡英文不但用改革來掩飾失政，也用支持改革與否來分辨敵我。她的最新招數，是祭出「台灣價值」的誅心論，來挑戰台北市長柯文哲。其目的，無非在指控柯文哲的兩岸理念不符合民進黨的台獨路線，要求他回到民進黨的框架中來；但柯文哲卻反將她一軍，要求她說清楚什麼是台灣價值。說穿了，當時蔡英文心裡所想的「台灣價值」，恐怕是以民進黨利益和意識形態為核心的價值，而不是以台灣的前途與利益為核心的價值，她用「台灣」二字來創造錯覺。
蔡英文喜歡高談改革，闊論進步，偶爾也呼喊團結；但她卻從不曾以「全民總統」自許，也不談超越藍綠或族群和解。就這點而言，作為國家領導人，她其實還不如陳水扁，因為她的心中沒有這樣的想像，甚至連假裝都省略了。檢視蔡英文推動的「改革」或「轉型正義」，只有對敵手的殺伐，而沒有與歷史和解的追求；只有無盡的鬥爭和挑釁，而沒有平等和仁慈的居心。在這種情況下，社會內部憂慮不安，其實在民進黨的威權底下受到嚴重的壓制。蔡英文對此卻不以為意，且毫不動容。
由於執政不得民心，蔡英文的民調支持度已掉到新的深谷。面對年底選戰的危機，她近期更是棄守「全民總統」的角色，而以民進黨利益的前提當成決策主軸，試圖全力爭取綠選票回籠。也因此，她寧可不顧台商的權益，也要向對岸叫陣，以滿足獨派的期待；凡不符綠營的人馬，務必透過各種行政動員手段全力阻擋，如台大校長的任命案；透過水利會改制，黨產會對婦聯會、國民黨全面追殺，以斬斷藍營所有選舉的金脈人脈。在這樣的殺伐氣氛下，台灣社會的撕裂氣氛其實達到了一個新的高點。近日的花蓮震災，大家難得見到了溫柔親民的文青蔡總統，但這個景象稍縱即逝；面對兩岸，她立刻又翻臉成為冷面的蔡主席。
在當選總統前，蔡英文是這麼說的：「領導國家的人，要有願景，要盡最大的能力，來團結這個國家。而不是反過來，為了自己選舉的利益，去動員族群仇恨，去煽動特定族群的恐懼。」蔡主席是不是該想想：那位「有願景的蔡總統」到哪裡去了？
