2026年2月12日 星期四

經濟日報社論/發展離岸金融 要把握契機

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◆  聯合報社論/綠能目標又跳票,意外的是賴政府仍未覺悟
◆  聯合報黑白集/血滴子出動
◆  經濟日報社論/發展離岸金融 要把握契機









經濟日報社論/發展離岸金融 要把握契機

2026-02-12 01:38  經濟日報/ 經濟日報社論
金管會。 聯合報系資料照


近年來,金管會積極推動「亞洲資產管理中心」政策,近期公布相關辦理成效,並提出「境外資產管理平台」構想,希望整合國際金融業務分行(OBU)、國際證券業務分公司(OSU)及國際保險業務分公司(OIU)的「3O跨業協作機制。此政策不僅提升金融機構財富管理效能,更觸及高層次的金融發展策略:透過制度調整,協助金融業發展跨境資金吸納與交易的離岸金融(offshore finance),提升台灣在區域金融中心的地位。

歷史經驗顯示,離岸金融是全球金融體系演進產物。二戰後美元成為主要國際貨幣,而在政治陣營對立與各國維護貨幣主權背景下,跨境資本流動常受限制,促使美元在境外形成獨立交易市場。例如,倫敦藉由歐洲美元市場維持國際金融中心地位;新加坡與香港透過發展離岸金融,成功吸引跨境資金與專業人才聚集。可見,許多後天形成的國際金融中心,往往與離岸金融的發展密不可分。

離岸金融的成長並非因規避監理,而是承擔與在岸金融不同的風險特性。在岸金融以人民權益與金融穩定為重,監理重點在於資本適足、投資人保護及系統性風險控管;離岸金融則服務跨境交易與專業投資人,強調效率、彈性及風險自負。隨著國際監理標準演進,離岸金融不再是監理真空,而是在防制洗錢、打擊資恐及資本隔離等原則下,採取與在岸不同的監理邏輯。

台灣自民國七十三年(1984年)設立 OBU 以來,具備一定的離岸金融基礎,近年更導入 OSU OIU,顯示政府與金融業對此並不陌生。然而,離岸金融在台灣仍非主流業務。金管會統計,民國一一四年(2025年)3O 業務的稅前盈餘僅占金融三業整體盈餘一成,且其中近九成獲利來自 OBU,證券與保險的離岸業務規模仍不明顯。顯然,台灣在離岸金融領域仍有相當大的發展空間。

推動離岸金融發展,可藉由「亞洲資產管理中心」政策作為支撐,增強市場信任與國際連結。離岸金融不僅強化高資產客戶的管理服務,更可擴展為企業跨境投資、資金調度與風險管理的平台。政府似可引導離岸業務從「以客戶為中心」逐漸轉向「以市場與產業需求為導向」,透過資產管理與離岸金融相互帶動,加速金融國際化步伐。

台灣可採取功能明確且具產業特色的離岸金融發展策略,有效結合科技業、全球供應鏈以及台商海外布局所衍生的跨境金融需求。企業在對外投資、併購或設廠過程中,往往涉及籌資、融資、外幣避險與商業保險等多元需求,這正是台灣提供「一站式」離岸金融服務契機,並藉此提升金融服務的附加價值。

以台美經貿談判,台灣被期待對美投資五千億美元為例。政府若能「借力使力」,引導金融業承接企業對外投資的跨境金融需求,並透過離岸金融平台提供完整服務,將可使台灣金融體系成為企業全球布局的支撐,創造金融與產業雙贏局面。

離岸金融若能與「亞洲資產管理中心」配套發展,將可強化台灣金融國際化的韌性。政府推動國內資本市場發展(如「亞洲創新籌資平台」),可同時促進在岸與離岸市場的協同發展。台灣若能開發以外幣計價的股票、債券及衍生性金融商品,將增加「亞洲資產管理中心」的投資選項,提升資產配置彈性。

離岸金融市場主要是外幣交易,不直接衝擊新台幣匯率與貨幣政策操作空間,反而擴大金融業的國際業務規模。在風險可控與制度有效隔離前提下,發展離岸金融並非增加不穩定因素,而是將原本發生在境外的金融活動,合理納入監理框架之中。

政府推動「亞洲資產管理中心」政策,為台灣發展離岸金融提供重要契機。除了財富管理國際化增強國際金融連結,建議政府進一步善用台灣在產業結構、企業海外布局與金融穩定的優勢,推動更具規模與功能性的離岸金融發展。如此不僅提升整體金融競爭力,更能奠定台灣在亞太金融體系的關鍵地位。

















聯合報黑白集/血滴子出動

2026-02-12 00:06  聯合報/ 聯合報黑白集
立委高金素梅涉詐領助理費遭搜索約談,北檢複訊時高金因身體不適,緊急送台大就醫。記者曾原信/攝影


檢調兵分卅路搜索無黨籍立委高金素梅,動作之大,擺明要一舉毀掉她名節。奇怪的是,此案由調查局「國安站」發動,但檢方宣布的三案包括詐領助理費、違反醫療器材管理法及詐領某協會補助款,均看不出與「國家安全」有何關聯,顯得牽強。

高金素梅擔任山地原住民立委廿四年,一向形象良好,問政鏗鏘到位,從未傳出關說濫權情事。若她涉詐助理費,為何檢方這麼多年不辦,卻等到選舉年才大動干戈,令人不解。更可疑的是,由「國安站」發動偵辦,顯然是要隨手扣她紅帽。

觀察檢方所說的三案,唯一可能涉及「國安」疑慮的,應是所謂「違反醫療器材管理法」一事。原因在,二○二二年新冠疫情盛行期間,高金素梅曾對外募集七萬支快篩試劑,交由相關原民議員協助發放。專案小組懷疑,這些快篩試劑是從中國大陸化整為零進口,可能有中資介入。

回想疫情期間政府因應的兵荒馬亂,假快篩及假進口商充斥,民進黨何曾顧及基層民眾的防疫破漏?高金素梅募集快篩照顧族人,是在填補政府的防疫空窗;誰料時過四年,竟被當成賣國罪犯論處。賴政府的執法心態,如何服人?

檢調以國安之名偵辦高金,用心險惡,更充滿政治算計。若連她都難逃司法怪手之害,也難怪,在野立委都驚呼:「血滴子來了!」



















聯合報社論/綠能目標又跳票,意外的是賴政府仍未覺悟

2026-02-12 00:10  聯合報/ 聯合報社論
綠能發電占比二成目標,今年底仍無法達成。圖/聯合報系資料照片


蔡政府十年前誇下民國一一四年(二○二五年)「綠能發電占比二成」的海口,但四年前即預知跳票,將達標期程改為民國一一五年(二○二六年)底。但經濟部近日承認,今年底仍無法達成目標,這次甚至連新時程都不敢提。這場跨越兩任總統、執政十載的能源大夢,在現實的引力下,終究重摔在地。綠能跳票其實在意料之中,令人意外的是,執政者面對滿目瘡痍的能源布局仍毫無悔意,還在為錯誤政策尋找蒼白的藉口。

蔡英文民國一○五年(二○一六年)甫就任總統,便提出「非核家園」大計政治意識形態指導下,硬訂出「五三二」的發電配比:燃氣五成、燃煤三成、綠能兩成,核能歸零。這項包裝成「進步、環保」的宏圖,卻忽略台灣海島國家獨立電網的脆弱性,再生能源雖符合減碳潮流,但其不穩定性,先天決定了它扛不起全國五分之一供電的重任。民進黨無視能源轉型的物理限制,一路強行關閉核電廠,以為不成熟的綠電足以補位;結果證明這不是轉型,而是豪賭,賭上了台灣經濟的競爭力與民生安定。

前經濟部長王美花時代,即預見民國一一四年(二○二五年)達標無望在民國一一一年(二○二二年)將達標日延至民國一一五年(二○二六年)十月,繼任的郭智輝又延到十一月。但截至去年底,台灣綠電占比僅十三%,距離廿%的目標仍遙不可及;現任經濟部長龔明鑫,只能再度宣告跳票。幾任經濟部長做不到的事,卻把失敗的責任推給環評或法規,顯示決策者無能解決問題卻一再尋找藉口,想用無止盡的延期掩蓋決策的草率

當綠能無法達標、核能又被迫退場,缺口由誰填補?答案是「火力全開」!近年台灣民眾被迫「用肺發電」,燃煤的高排碳與空汙,成為中南部民眾揮之不去的噩夢。在民怨高漲下,政府轉而押寶天然氣,並藉此向美國增購天然氣,順勢討好美國。但能源問題並未因此解套,除天然氣接收站因破壞環境遭到抗爭,天然氣全數仰賴進口,也讓台灣落入遭到能源封鎖的險境。我國天然氣安全儲量僅十天上下,一旦台海遭遇封鎖或其他運輸變故,能源命脈不到兩週即斷絕。政府把能源命脈押給海上運輸鏈,等於將國安防線交給天意與敵手,完全是短視近利的做法。

隨著能源配比日漸失衡,民眾看到的不是能源政策的調整,而是「綠電新貴」的崛起。在政府大手筆補貼與躉購制度下,綠能產業成了政商利益集團的發財捷徑。從光電板破壞山林、風場選址爭議,到與地方權力的糾葛,綠能這塊「政治正確」的招牌背後,隱藏著各種見不得光的尋租便道與利益輸送空間。全民承擔高電價與斷電風險,那些藉著政策紅利致富的新貴,成了這場能源荒謬劇唯一受惠者。

更糟的是,AI 時代來臨,數據中心已成「吃電怪獸」,政府政策還在推拖拉。一座大型 AI 資料中心的耗電量,相當於數十萬戶家庭,需要廿四小時的高穩定供電。輝達、超微等科技巨頭頻頻關切的電力問題,正是台灣能源政策的軟肋:產業需要的是低碳且穩定的基載電力,而非隨天氣起伏變化的間歇性能源。若不及時導正,能源缺口將成為科技產業發展的斷崖,讓台灣錯失下一個世代的競爭力。

綠能再度跳票,掀開了國王的新衣,暴露台灣能源韌性的脆弱。政府近期釋出「重啟核三」的風向,但核三重啟最快也是民國一一七 年(二○二八年),其間不足的電力,誰變得出來?日本首相高市早苗在大勝後的第一件事,就是宣布日本的柏崎刈羽核電廠六號機組重啟,這才是務實。賴政府看到了嗎?







【專家之眼】從「舊仇」與世紀血案談蔣萬安現象(廿六)

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【專家之眼】從「舊仇」與世紀血案談蔣萬安現象

2026-02-12 06:23  聯合報/ 楊穎超/銘傳大學副教授
電影「世紀血案」取材自至今仍未偵破的林宅血案,爭議持續延燒,文化部長李遠近日受訪回應。(中央社)


多元性物種競爭關鍵優勢,但另一面是容忍異己。號稱多元的台灣社會,利益固然如此,可是經過那麼多年的民主實驗,價值、觀點是否多元?甚至有否營造容許多元討論空間?最近兩件關於台灣史的「爭議」,一是某網紅提出所謂「蔣萬安現象」,稱年輕一輩對國民黨「舊仇不再」,以及電影「世紀血案」引發的相關評論,剛好戳破當代台灣看似多元,其實一元的虛假性。

把「爭議」括號起來,是因為兩事發展至今,都隱含不討論事實之意。既然不討論事實,僅餘的枝微末節,就沒有足稱重要的爭議了。第一件是網紅解釋今年底的台北市長選舉,民進黨目前無人能戰蔣萬安現象,認為年輕一輩對過去歷史的淡然,無論是沒有親身感受,或是有不同史觀看法,對於曾經威權統治的國民黨,沒有太多歷史印象,於是舊仇不再,蔣就是一位符合年輕口味活力市長

網紅觀點反映言論市場主流。附和者重複觀點就不講了,不同調者則大約主張要算舊仇,應先追究日本統治時期、祖輩的事不應牽連子孫、應該往前看,或者聯想即將到來的二二八,稱重提血債那麼多年,也該夠了云云。上述看似不同看法,前提之一是皆肯認「舊仇」普遍性的存在。然而,真的嗎?

對於兩蔣時代歷史陳述,其實有矛盾:一方面稱台人多數長期承受血海深仇恐懼不安。例如史明的《台灣人四百年史》描述二二八事件時,主張「公開及祕密大屠殺被殺死的台灣人,僅台北一處即達萬人以上,當時,台北的人口只有卅餘萬,換句話說,卅人中就有一人,或六戶之內就有一人被殺害」,而「在民國四十二年(1953年)的台灣人口之中,被認為行蹤不明而從戶籍被削除者達十餘萬人,無疑的,其中的絕對多數就是在二二八起義被殺害犧牲者」。

單一事件有如此普遍的殺戮,因此形成他人描述那時代:「戒嚴之下的台灣社會人人自危」、「民眾的日常生活都在這般天羅地網滴水不漏多重監視下,動輒得咎」、「恐怖的社會,人人都在戰慄沉默」的普遍性恐怖說法。

然而,在另方面,兩蔣時期的執政黨,卻獲得民主選舉裡,匿名投票的多數長期穩定支持。民國卅五年(1946年),剛接收的政府就舉行台灣第一次各鄉鎮市民代表普選,約二百四十萬公民宣誓參與,可見中華民國體制自始就獲得台人支持。隨著各項選舉逐步推進,出來投票與投票支持國民黨候選人的比率,大約在七成上下浮動。即便二二八事件後的選舉,也是如此。

該如何解釋高比率被害的「舊仇」論述與支持執政黨投票同時存在現象?有人主張因為作票、賄選,或派系動員等,所以選舉不能反映台灣真實民意。然,沒有資料來源,主張者所本存疑,如此理解台灣政治,等於搖撼學界對兩蔣時期選舉研究的諸多成果,更嚴重的是,如果肯認「舊仇」存在,此種解釋也等於是在暗示不少台灣人民及後代,在經歷諸多親友被殺、被消失,甚至本人受盡政府恐怖欺凌,只因有人送錢或社交關係就投票支持有「仇」的候選人。這種暗示,聽起來是不是有點怪怪的?

第二件是由林宅血案改編電影「世紀血案」引發的評論。相信絕大多數人會同意,林案是慘絕人寰悲劇,又與公共議題有關,此案沉寂已久,即便檢警仍在偵辦,還需有更多社會資源投入,以待早日破案。電影拍攝,目前看來有達矚目效果。然而,對此主要評論,卻是要問過、甚至取得受害者家屬的同意。

更有意思的是文化創作本就存有個人看法空間,文化部長對之前出現事實爭議的《聽海湧》只有肯定,此次卻表示,林案在台灣歷史上非常重要,是對台灣來講非常悲哀的悲劇,不能夠隨便詮釋。他認為該電影「再一次的踐踏台灣人、傷害台灣人,而且藐視我們的歷史,修改我們的歷史」。還提到從法律面來講,「世紀血案」並未取得受害者家屬的同意、演員也被欺騙,法律面上非常有問題;就動機來講,這組人過去拍過的電影「幻術」,抹黑了李登輝與歷史,「轉型正義台灣為什麼不太動就是,我覺得我們一直被阻止瞭解真相」。

文化部長談歷史、法律、轉型正義,就是不提文化創作,甚至隱含林案已有真相,不需要修改的看法。這樣定調,還能容許異見討論嗎?如果要問過受害者家屬,那就僅有家屬接受的觀點才能發表了。我們都相信家屬想追求真相的心意,然而,還是可以引述之前備受推崇的許倬雲教授對相關事件看法。

他說:「林為什麼在牢裡不肯問?不肯查?到今天還是不肯查?當年林家案子發生時,沈君山跟我還有幾個朋友討論,間接對林義雄建議:我們可以幫你的忙,找台大的葉英堃教授,他是催眠專家葉英堃林憲都會催眠,請他們催眠那位活下來的小女孩,看看她印象中所見所聞是什麼。當時林在牢裡,方素敏去問他,結果他說不要。我們說葉和林都是很誠實的學者,不會有偏差的。林說『不要,我不要做』。林心裡一定知道什麼線索,不可能不知道,不然的話弒母殺女那麼深的仇恨,他吞得下去!」

本文其實並未討論事實問題,而是在問,台灣社會能有個多元討論的空間嗎?學界與文化界平常看似眾聲喧嘩,但針對兩議題,不知有多少人曾經表達過跟當權者不同看法?仔細觀察,或許可以一葉知秋










杜紫宸/「千金股」下被忽視的排他性

名人堂電子報http://paper.udn.com/papers.phppname=PID0030&page=1#ph  

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杜紫宸/「千金股」下被忽視的排他性

2026-02-12 00:00  聯合報/ 杜紫宸(中華大學兼任講座教授)


台北股市在蛇年封關前寫下一項紀錄:股價跨過千元門檻的「千金股」突破卅三家。對部分投資人與輿論而言,這被視為台灣高科技與半導體產業競爭力的象徵,也被解讀為企業成功升級的成果;然而,回到資本市場的功能與制度設計檢視,此一現象是否真如外界想像般正面?

首先必須釐清,股價本身並非企業價值的直接指標;股價高低,只是市值與流通股數相除的結果,企業真正的實力體現在獲利能力、股東權益報酬率、競爭優勢與長期成長性。國際市場中不乏基本面穩健、股價長期上升的企業,在股價過高影響市場參與時,透過股票分割等方式調整結構,以維持交易的可近性與流動性;這並非削弱企業價值,而是讓市場機能正常運作。

以美股為例,蘋果、微軟、輝達等大型科技公司,皆曾在股價累積至一定高度後進行股票分割,使投資門檻回歸合理區間,確保市場參與廣度與交易活絡這種將股價結構「工具化」而非「神聖化」的做法,體現了成熟市場的核心精神-股價結構應服務於市場深度,而非成為企業身分或地位的象徵

相較之下,台股部分高價股長期維持極高交易門檻,使一般投資人難以參與。當一張股票動輒需要數百萬元資金,投資就不再只是風險承擔的選擇,而逐漸成為資金規模的篩選機制。即便近年推行的盤中零股交易提供了緩衝管道,但在撮合效率價格連續性上,零股市場始終難與整股市場等量齊觀,反而形成「結構補丁化」的次級市場,未能從根本解決市場參與的斷層。

市場參與結構一旦過度集中,影響不僅在於公平性,更牽涉價格形成機制的健全程度。當交易主要由少數法人與大額資金主導,價格波動反映的不再是多數投資人對企業價值的集體判斷,而是特定資金配置的結果。長期而言,這類低流動性的高價結構,極易在市場遭遇震盪時放大系統性風險,削弱市場的抗壓韌性。

從另一角度看,也並非所有成功企業都必然選擇上市。國際知名企業如宜家家居、博世等,長期維持不上市狀態,仍能支撐全球化經營與技術累積;台灣亦有具規模與競爭力的公司如長春石化,選擇以自有資金與審慎治理,推動研發與產能布局。這些案例提醒,上市並非企業成功的必要條件,而是一項涉及治理成本與制度選擇的決策。

回到資本市場的原始功能,企業上市的目的,在於透過公開市場向非特定大眾募集資金,支持研發、擴產與長期發展。然而,部分高價股企業在上市後,從未透過公開市場籌資,卻長期享有上市帶來的流動性溢價與品牌效果,甚至刻意維持高門檻的交易結構。這種形式合規、實質偏離的現象,構成監理制度中一塊長期被忽視的灰色地帶。

因此,監理機關在看待「千金股家數創新高」時,不宜以數量成長做為政績或市場榮景的象徵,更應主動檢視高股價是否已實質排除多數投資人、市場流動性是否過度集中,以及制度設計是否仍符合普惠金融的初衷。資本市場不是用來製造身分象徵,而是用來配置資源、承載風險、支撐產業長期發展。當監理僅止於合規檢查,卻未回應高價股造成的結構性排他效果,繁榮恐難以成為治理成熟的象徵。











郭瓊瑩/郭錫瑠們vs.八田與一

◆  郭瓊瑩/郭錫瑠們vs.八田與一
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郭瓊瑩/郭錫瑠們vs.八田與一

2026-02-12 00:00  聯合報/ 郭瓊瑩(中華民國景觀學會榮譽理事長)
郭錫瑠最早擬自青潭取水,後遭原住民阻擋,經多次挫折。今如何開蓋、還原昔日水網或復原綠化,是當代人的「水文化」責任。郭瓊瑩/攝影


台灣山多平原少,是個多雨卻又難蓄水的缺水島嶼。要讓荒蕪的旱地養活人民,並趨向安居富裕,「水」成為裕民富國命脈。荷據時期以掠奪經濟為主,側重蔗糖生產,直到一六四四年才開始利用天然池沼築埤蓄水灌溉,有規模地引入漢人種稻農耕水利建設帶動經濟發展,因應移民之增加,各地之地方人士紛紛集資投入興築水圳,更有系統地進行集約耕作知名者如鳳山曹公圳、彰化八堡圳、台中葫蘆墩圳,以及台北盆地最重要的瑠公圳系統

瑠公圳雖不是最早闢建水圳系統,卻是影響台北盆地發展關鍵。一七四○年由郭錫瑠變賣家產、招募鄉親自行開鑿,過程篳路藍縷,取水口數度更迭;復因颱風圳路全毀,開墾權易主,歷經廿二年始通水完成開墾過程中,郭錫瑠工程險峻散盡家財,並因遭風災致暗渠全毀、重創開圳成果,抑鬱而終其子承繼父志重修水圳,圳頭上移至今碧潭旁。攤開台北盆地地圖,瑠公圳系統經過之處均為今日精華區,奠定了首都發展利基。

另一個促成嘉南平原成為台灣最重要米倉的設施,即是嘉南大圳烏山頭水庫,比瑠公圳晚了一八二年,係日殖時期官方(公共埤圳組合)在有組織、技術、資金下,聘請日籍技師八田與一負責設計建造,自民國九十年(一九二○年)動工、耗時十年,烏山頭水庫成為當時亞洲最大、世界第三之水庫。而其引入之「濕式土壩法」及「三年輪作給水法」,使得土地利用合理公平分配,備受農民感激、尊稱為「嘉南大圳之父」。今在烏山頭水庫旁設有八田與一紀念園區,每年忌辰舉辦追思會,亦成為台日歷史連結的重要見證。

兩個水圳系統具有不同時代的農業、民生及文化意義,也可對照民間出資協作官方推動水利建設經營規模差異瑠公圳是清代農業墾殖社會,由下而上對「水權」亟求之見證;而嘉南大圳係日殖時期由農業轉型工業化,由上而下、具官營體制效能化具體典範

郭錫瑠不只代表個人,還代表著台灣早期移民生存、生產,由民間自主開發投資「公共建設」的熱忱智慧台灣這四百多年來,更有無數知名與不知名的「郭錫瑠們」投入水利公共建設。今日因都市化,許多早期開發之埤圳已加蓋消失,或隱沒現代化都市棋盤中。瑠公圳引水口幾經易址,今日碧潭引水口已喪失功能,徒留抽水舊址與斑駁的瑠公圳史蹟紀念碑,孤立於跨溪高速公路下,沿線破碎化、已汙染之舊渠道更顯蒼涼。

回到國土規畫、水與綠網路藍圖,依張文亮教授之研究,全台四百多年來開鑿之渠道,有近六○,五五三條、四一,三九七公里,得以積蓄一,二九億噸水量。攤開這可繞地球赤道一周的水圳網路圖,除了立碑紀念台灣特有的水圳文化之外,未來在國土空間規畫中實應設法再現、或再串連水網。想像一下,台灣地圖上那些與城鄉共生的藍色微血管,有朝一日得以慢慢復現的模樣。紀念八田與一的精神與情操,亦可拓展為傳承郭錫瑠世代先民治水精神水圳文化

清代民間埤圳日殖時期公有化官方控制水權的手段掌控了水資源分配權。而今水利會回歸官方體制,政府更有責任恢復這綿密的水網,使之成為國土復育基礎