2016年1月15日 星期五

經濟/陸股匯重挫 問題在「兩手抓」

.聯合報社論..勿放棄正確進展:四位美國防部長之諍言
.聯合報黑白集.媽媽沒教的
.經濟日報社論.陸股匯重挫 問題在「兩手抓」




經濟/陸股匯重挫 問題在「兩手抓」


2016-01-15 02:07 經濟日報 經濟日報社論



新年伊始,大陸股、匯市便雙雙重挫,並再度引發國際金融市場劇烈動盪,以及對中國經濟的憂慮。其實陸股重挫並不足慮,對中國經濟影響有限;人民幣貶值對亞洲的衝擊雖須高度警戒,但仍能維持每階段「2角」的可測速度;經濟成長雖減緩,卻也是轉型期的常態。真正堪憂的,其實是金融措施的設計與執行過程粗糙,催化市場動盪,以及領導階層的思維與政策矛盾,可能拖累改革的進程,導致經濟一蹶不振。
此波陸股重挫,肇因於證監會選在不當的時機實施「熔斷機制」。股市雖重挫,但股票只占大陸家庭財富的一小部分,持有股票者不到十分之一,企業的主要資金也非來自股市。陸股一向不是中國經濟的櫥窗,2015年初經濟成長已經減緩,但上半年股市卻狂飆;下半年雖跌回原點,但房市及消費支出卻仍然改善。陸股漲跌與中國經濟的關聯性一向不高,過去十多年來一貫如此,目前也沒多大改變。
人民幣的新年貶勢,也是由於人民銀行改用「一籃貨幣」來設定每天的美元參考匯率所引發。由於目前美元對多種貨幣偏強,因而使匯市認為新制度的目的又是在為人民幣貶值製造藉口,與去年8月如出一轍,加上適逢年初的買匯旺季,於是人民幣對美元又貶值近2角。
但人民幣貶值並非無理。去年貶值前人民幣一直隨強勢美元起落,許多專家都估計人民幣匯率已經高估10-15%。同時,現在美國經濟轉強,中國成長減緩;美國正在緊縮貨幣政策,但中國卻需寬鬆;之前中國企業借入美元,現在買匯還錢。因此現在還要人民幣釘住美元,不僅做不到,也不合乎經濟法則。
再從經濟實體面觀察,據彭博資訊的調查指出,經濟學者預測中國2016年GDP成長率只會比2015年溫和下降0.4個百分點。凱投公司也指出,已有信號顯示政府採取的擴張措施正開始收效,大部分指標都顯示經濟已經穩住。高盛集團也指出,12月零售額預料將持續擴張,而11、12月的工業生產也可能加速,而且房價正在走穩,信用需求再度出現,服務業也維持擴張軌道。中國經濟正在轉型,脫離以往年增10%以上的軌道根本不足為怪。
但股、匯動盪卻凸顯出中國金融市場管理單位的落伍與顢頇。去年中陸股從不合理的高檔崩跌後,證監會種種因應措施雜亂無章,作法前後矛盾;又護又放,時禁時開;隨心所欲,無矩不逾。證監會這次又想藉「熔斷機制」來抑制股市跌幅,結果反而引發「追殺」賣壓,僅實施四天便壽終正寢。由於投資人對主管機關的信心喪失殆盡,未來動盪仍難避免。
匯市管理的基調相對明確,逐步朝市場導向推進,包括去年8月改革參考匯率訂價方式,以及今年初實施的「一籃貨幣」新制。由於目前大環境轉壞,因此每一次的改革都容易引發人民幣重貶;但又不能因為時機不佳,就拖延改革的進程。於是人民銀行只能邊放手,邊干預,每次貶幅在2角(約3%)左右,並未脫序。問題是人民銀行不重視、或不擅於對外溝通,使投資人無法充分了解新制度在實務上將如何運作,從而引發市場恐慌與動盪。官僚作風若堅持不改,改革之路將顛簸不斷。
更大的挑戰,在於中共當局「兩手抓,都要緊」的意識形態與施政作風。領導階層一手抓國家控管,一手又要抓自由市場;一手抓經濟轉型,一手又抓成長目標。人民銀行既要推動匯率改革,又擔心大幅匯率波動而採取微調方式。結果是當局雖一再承諾改革,但開放的腳步依然蹣跚,甚至時而倒退。政府空有「亞投行」、「一帶一路」的遠大願景,卻又必須為股市、匯市、房市、國營企業救火而疲於奔命。「國家vs.市場」的矛盾不能揚棄,轉型的計畫無法推動,才是中國經濟的真正危機。

聯合/媽媽沒教的


2016-01-15 02:07 聯合報 聯合報黑白集


在台灣,「阿嬤」已逐漸變成一張王牌,位階比「國王」或「皇后」都高。一提到「阿嬤」,一般人心裡便會浮出慈祥、和藹,乃至堅毅的老婦形象,一種無懈可擊的樸實、大愛典範。
也因此,當朱立倫提到他之所以從棄選到參選,是受到一位「淡水阿嬤」的點醒和激勵;宋楚瑜馬上跟進,拿出「十元便當阿嬤」莊朱玉女的照片,哽咽說應該將她的像刻在十元硬幣上,提醒大家台灣人的善良。當政治人物用盡了招數後,「阿嬤牌」似乎是一張安全好牌。
儘管「淡水阿嬤」曾遭網友質疑「是否真有其人」,這位傳說中的阿嬤上週末出現在國民黨的遊行隊伍中,八十幾歲的老人家舉著「正港淡水阿嬤」的牌子走出來,證明她不是捏造的人物。
在「布丁三姊弟」故事中,靈魂人物也是一手把他們帶大的阿嬤。老人家後來因不堪網友冷嘲熱諷,一度憤而燒炭。誠如宋楚瑜所言,善良需要提醒,但不是人人記得住。
不知道是否受「阿嬤牌」的啟發,柯文哲最近打出了「媽媽牌」。他批評郝龍斌處理美河市案受矇蔽,突然爆出「可以去死一死」的粗言;引起外界側目後,柯P竟把責任推給母親,稱小時候媽媽常這樣罵他。但柯媽媽畢竟是位「師母」,當即否認曾這樣罵過小孩,也覺得這樣罵人不好。但柯文哲拒絕認錯,也不想道歉。
柯文哲去年接待英國外賓,收禮後一句「破銅爛鐵」失言惹風波,還特別被送去上了外交禮儀課。同樣的禮儀,也應適用於對待國人同胞或市府部屬吧!就算小時候被媽媽罵過,長大就能照搬罵人嗎?何況還胡亂牽拖母親。
「風俗之厚薄,繫乎一二人心之所嚮」,柯市長請管理好自己的情緒,尤其嘴巴。

聯合/勿放棄正確進展:四位美國防部長之諍言


2016-01-15 02:07 聯合報 聯合報社論


大選投票倒數時刻,四位美國前國防部長隔海觀戰,在肯定兩岸關係發展之餘,也提出諍言:希望新政府不要放掉一些能達成正確目標、適當協議的良好進展,以免使美國陷於是否支持對台義務的為難處境。白宮副國家安全顧問羅茲也強調,升高緊張不符合兩岸任何一方利益。
其中,值得注意的是培里的「相互保證經濟毀滅」理論。培里擔任國防部長期間,曾在一九九六年台海飛彈危機時派遣兩艘航空母艦到海峽周邊,陪伴台灣度過難關。廿年後,當兩岸走向可能再度漂移之際,培里援引冷戰時期美蘇之間用以互相嚇阻的「相互保證毀滅」戰略,認為兩岸之間或可藉由密切的人員往來、社會交流與產業關聯,構成一種「相互保證經濟毀滅」的強大嚇阻力量,來維持台海和平。這項主張,值得朝野推敲。
表面看來,「保證毀滅」是可怕且血腥的字眼;事實上,它的重點卻是在:藉由保證毀滅之恫嚇,來嚇阻此發動戰爭的衝動。培里原本認為,兩岸唯有透過降低軍事衝突的協議,才能避免危機;但兩岸近年透過經濟、社會、旅遊等各層面的交流,卻達到了相同的目的。換言之,當年在台海周邊現身的美國航母,如果對中共的軍事冒進發揮了嚇阻作用;那麼,兩岸交流帶來的經濟連結與互利共生關係,也將使中共在處理台灣問題時有所顧忌。
兩岸以同文同種連結,在和平穩定發展階段,一般人很難將雙方交流的成果與「相互保證毀滅」的恐怖平衡掛勾;但持類似觀點的人,在海內外其實不乏其人。兩岸間的社會、經濟與文化交流,不惟有助於增加相互了解、降低敵意;經濟利益交錯互雜,也能促使雙方把磨擦與爭執抑制在可控制的範圍內。當互信逐漸累積,更能減少雙方的猜疑,化解不必要的衝突。從李登輝時代的台海危機,陳水扁任內的兩岸急凍,到馬英九開創的和平穩定,皆證明開放與交流具有和平綜效。
但在台灣內部,對於兩岸間的經濟連結,卻存在著「經貿依存度過高」的爭議;這點疑慮,當然有必要廓清。包括朝野各黨之「買辦」階級居間壟斷,使交流的紅利無法廣澤基層大眾;如何突破這點,也有賴朝野和兩岸建立更透明有效的機制。無論如何,透過經濟連結來穩定兩岸關係,以收「相互保證經濟毀滅」之效,是一種動態的平衡,也必須時時視狀況修正及調整。
四位美國前國防部長的發言,均認為目前兩岸關係的穩定應繼續維持。布朗認為,美國對台軍售,是向中共釋出訊息,讓北京了解美國不會坐視台灣遭武力侵犯。海格則認為,兩岸關係必須在正確時空環境下,由兩岸以自己的方式和時間表去演進。他強調,目前台灣方面的一些作法具有正確的目標,對兩岸和整個區域都有好處,新政府上台後不宜輕言放棄。
這些諍言,由美國前國防部長隔洋向台灣喊話,乍聽是很奇怪的事。有人會說,什麼是台灣的國家利益,什麼是我們的最佳戰略,台灣自己難道不知道,卻要美國退休部長來幫忙指點?更有人會說,美方只不過是將台灣視為平衡美中關係的棋子,兼為增加對台軍售,華府難道真的關心台灣安全?這種說法,如果不是一知半解,就是虛無主義之論。
不錯,台灣最大的國家利益,也許台灣人自己最清楚;但是,如果政客將自己或政黨的利益置於國家利益之上,卻用民粹語言來誤導人民呢?不錯,台灣是美國制衡中共的一顆棋子,但台灣不需要精良武器來鞏固自己的防衛嗎?或者台灣人可以只顧著反中仇中、挑釁對岸,卻把防衛寶島的責任寄託在美國軍人身上,這難道不會是一廂情願?
質言之,美國這些發言不論是善意或刺耳,都是對蔡英文的喊話,希望她一旦贏得大選,不要在兩岸關係上走回頭路製造兩岸對立。蔡英文之所以讓美方感到不安,除了她一直對九二共識含糊其詞,也因她曾是李登輝、陳水扁時代兩岸關係強硬政策的操盤手,遑論綠營內部反中主獨的聲音從未消失。無論如何,這些前部長們想要表達的是:兩岸和平的維持需要智慧,台灣不要把美國的支持當成理所當然。
兩岸只要兵戎相見,摧毀的是每月數十億美元的經濟產值,這是很強大的嚇阻力。要建立這樣的嚇阻力量,唯有機智地融合兩岸經社連結,而不是截斷它。

聯合筆記/香港的平台 北京的戰場

.不斷走人 柯團隊如何走下去?
.低薪幫凶? 怎能外勞一肩扛
.柯P失言/又不是媽寶 罵人就該自己負責
.選戰倒數/慎投政黨票 聽多元聲音
.選戰倒數/台灣油點草vs.台灣有點吵
.選戰倒數/你我的未來 票一定要投
.選戰倒數/選舉如搬家 不能不認清
.培育留學菁英 本土博士情何堪
.缺席的正義 誰為慰安婦發聲
.取消配偶欄 愛情騙子更妄為
.聯合筆記/香港的平台 北京的戰場



聯合筆記/香港的平台 北京的戰場


2016-01-15 02:07 聯合報 李春



過去數日間,香港似乎霧霾壓城,那主要是由銅鑼灣書店的綁架疑雲,在人們心頭瀰漫開來的。然而北京和港府的部門及香港金融界,神經高度緊繃,那是因為一場戰事,在香港悄悄展開。
這場戰事,就是北京媒體說的「人民幣保衛戰」、香港財經界說的「開年首場貨幣戰」。戰事說的是自美元加息以來,人民幣匯率就不斷走低,就在中國股市「熔斷」危機出現之際,人民幣匯率「急貶」。
人民幣匯率出現大貶值,主要表現在香港這個最大的人民幣離岸市場,而戰事主要爆發在本周。星期二香港人民幣離岸市場的同業隔夜拆息,較上一日大幅抽高五十厘至六六.八一厘,創出歷史新高。同期海外人民幣離岸市場,見到報價的人民幣隔夜拆借利率升至一六三厘,交易員更指曾出現二百厘的隔夜拆息成交。
星期三,雖然離岸人民幣兌美元繼續走高,但離岸價由差價一度轉為溢價,這是去年十月以來首次。到星期四,根據中銀香港報告,隔夜香港銀行同業人民幣拆息,已回落至二厘。一周拆息跌至八厘。同期人民幣兌美元離岸價(CNH)現升五十一點子,報六.五七三○,較在岸價高廿點子。
這些數字的起落,凡人看不出花樣,財經圈卻會看得驚心動魄。因後面意味著中國央行,在香港出手干預,如無意外,可能已擊退一批金融大鱷。
香港是中國最大的人民幣離岸市場,又是中國的人民幣國際化最前沿的平台,過去香港「占領中環」運動風起雲湧,中共高層忍了又忍,其中一個重要因素,就在於不能「棄港」,因為不能中斷人民幣國際化的進程。
香港自二○○四年成為首個人民幣離岸市場,其後十年間,香港人民幣業務越辦越多,人民幣資金池越掘越大,現在已發展為首要的離岸人民幣業務中心,是中國以外流動性最高的人民幣市場。目前香港人民幣存款,已逾八千億元人民幣。跨境貿易結算的人民幣匯款總額也逾五千億元人民幣。
中國央行今次打仗,顯然是以抽控市面人民幣流動性,拉高人民幣拆息,來逼退借貸沽空的炒家,這無疑是不得不為之的斷臂之舉。這一場不動聲色的人民幣匯率之戰,證明香港這個最大的人民幣國際化平台,對北京來說,即使在財經領域也是個最複雜的戰場。

洪蘭/翻轉偏鄉 不一樣的親子共讀

.洪蘭/翻轉偏鄉 不一樣的親子共讀
.林中斌/人類未來的曙光
.馬凱/置之死地而後生─房市與人民幣止跌之道
.葉銀華/大陸金融已經大到很難掌控
.王正方/走了一位心無罣礙的苦行僧
.薛承泰/「居住不不正義」
.周行一/把「魚」變成「釣竿」



洪蘭/翻轉偏鄉 不一樣的親子共讀


2016-01-15 02:07 聯合報 洪蘭(中央大學認知神經科學研究所教授)



最近去美國參加了一個閱讀的世界高峰會議,使我對閱讀的推動有了不一樣的看法。
神經科學家從大腦中看到了閱讀對孩子智慧啟發的重要性,語言的媒介力量超乎我們過去的認識,從小就學手語的聾啞生跟進學校後才學手語的聾啞生,在智力發展和學業成績上有著天淵之別。文盲多的國家因為人民沒有知識,國家就貧窮,就沒有足夠的醫療設備和藥物,這些國家的人民平均壽命只有先進國家的一半,我們台灣人的平均壽命到八十歲,非洲國家的只有五十歲。真是不看數字,不能相信,閱讀不僅是國力的基本,也影響著國民的壽命,閱讀已經變成文明社會的指標了。
但是越是需要閱讀的地方越是無法推動閱讀,因為家長本身是文盲,無法讀書給孩子聽,他們習慣把閱讀的責任推給老師(讓你去上學不就是要老師教你閱讀嗎?),這個錯誤的觀念會耽誤孩子大腦認知的發展。為了克服這個困難,芬蘭、西班牙、美國等研究團隊的成員去到非洲和亞馬遜河流域的部落,借用衛生所小兒科醫生和護士的力量來推動閱讀。
我們台灣的偏鄉也有父母下山去城裡工作,隔代教養的老人家不識字的問題。他山之石可以攻錯,可以借鏡一番。國外的研究者發現幼兒必須接種疫苗,所以醫生護士一定會接觸到孩子,醫生的話最有權威,所以就要求醫生跟阿嬤說:「疫苗使你孫子不生病,這袋書使你孫子變聰明,你要拿回去給你孫子看,這書是布做的,不會破,讓他玩沒有關係。書中只有圖片沒有文字,所以不要怕自己不認得字,你就看圖編故事給你孫子聽,隨你怎麼編都可以,但是要跟他說話。下一次來打疫苗時,我會換更適合你孫子年齡的書給你」。
結果發現這樣做非常有效,因為老人家在講故事時,免不了把自己的經驗編進去,部落孩子最需要的是生活的經驗,先人的智慧在沒有文字的部落尤其珍貴,當孩子有了心理詞彙後,文字的閱讀就容易上手了。
台北醫學大學有一個醫護團隊正是用這個方法進駐到高雄的那瑪夏鄉推閱讀,他們透過衛生所,定期發適合各個年齡層看的書,給家長帶回去講故事給孩子聽。部落的幼稚園老師也每天講故事給孩子聽,我們看到孩子聚精會神的在聽時,幾乎可以感覺到老師的每一句話都好像「喀噠」一聲打開孩子心中的門,讓他的想像力翱翔。
北醫的志工醫師說:母親若有跟孩子講故事,孩子會喜歡閱讀,她們小學三年級的閱讀程度跟平地的三年級一樣,不像其他孩子會低了一個年級。有閱讀的孩子在行為和眼神上有不一樣,因為他們接受到了知識的薰陶,對自己有不同的期許。
在大家不看好這一代的年輕人,覺得他們好高騖遠時,我在這些實習醫生的身上看到了台灣的希望。他們的執著與奉獻令人感動,那瑪夏山上的孩子會因閱讀而不一樣,台灣的未來會因這些年輕人的努力而不一樣。
(作者為中央大學認知神經科學研究所教授)