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◆ 　經濟日報社論／租屋扣除額議題帶來稅改契機

◆ 　聯合報黑白集／拜登不如蔡英文

◆ 　聯合報社論／濫「魚」充數與黑心鳳梨 陳吉仲裝瞎？

經濟日報社論／租屋扣除額議題帶來稅改契機

2022-06-18 00:42 　經濟日報／ 　經濟日報社論

立法院財政委員會日前針對多位委員所提「租金支出扣抵所得稅」修法提案，進行審議。民間社團對財政部保守作風，甚感不滿。圖／聯合報系資料照片

立法院財政委員會日前針對多位委員所提「租金支出扣抵所得稅」修法提案，進行審議。財政部的立場與態度，一如往常，強調此事涉及財政穩健與租稅公平，宜再審慎評估。民間社團巢運對財政部的保守作風，甚感不滿。持平而論，財政部的考量與顧慮，並非完全沒道理；只是類似的扣除額壓力未來仍會不斷發生，財政部一味抵擋，終究難免潰敗。根本之計，應是從制度面從事扣除額的改革。

其實，為因應社會經濟環境變遷，所得稅扣除額度或範圍適時調整乃正常合理之事。近年來，台灣房地價格飆漲，但實質平均薪資卻停滯不前，導致一般民眾，尤其是年輕人，愈來愈買不起房子。從而，租屋族群人口益愈增多。巢運團體長期致力推動「居住正義」，對於在高房價下減輕租屋族的租稅負擔，當然甚為關心。

依據所得稅法第17條規定，租屋族租屋供自住所支付之租金，每一申報戶每年得申報以12萬元為限的扣除額。巢運認為此一金額太低，不足以降低租屋族稅負壓力，且租金支出係屬列舉扣除，租屋族需要在標準與列舉扣除中擇一申報所得稅，減少租屋族享受扣除之實益。因此，巢運呼籲立院修法，將租金支出認列方式改為「特別扣除」，並提高額度上限至30萬元，以符合實際需求。

財政部在回應外界對租金扣除上限12萬元太低的質疑時指出，由於2019年每戶平均申報房租支出金額僅9.9萬元，故現行上限金額「已提供適足之扣除額度以支應一般家庭承租房屋所需支出」。這樣的說法，於邏輯上很難不受到挑戰。依照目前規定，租屋族每戶實際申報之租金扣除金額本來就須排除超過12萬元以上之部分，是故其平均每戶申報金額必定會低於12萬元。財政部企圖用此「受限」下計算出的平均申報金額比12萬元少，來「證明」現行12萬限額已足夠滿足租屋族之需求，的確有強辯之嫌。

根據資料顯示，全台租屋族大約88萬戶，但2019年申報租金扣除者僅2.7萬戶，可見大部分的租屋族都採用標扣報稅，並沒有直接享受到租金扣除的實惠。由於標扣限額單人也是12萬元，且有配偶者加倍，由此便可推知，大部分租屋族的租金支出，單身者必小於12萬元，已婚者低於24萬元。目前的租金限額12萬元，對單身者或許夠用，但對已婚者卻相對顯得不足。提高租金列舉扣除固然會增加租屋族的實益，但調整金額的高低對單身與有配偶者的影響卻有很大不同。財政部在思考租金扣除限額標準時，除參考具代表性與可信度的租金資料外，也應詳細分析租屋族的申報樣態。

至於將租金支出從列舉改為特別扣除，則涉及到這兩種扣除額屬性與目的不同。就制度設計言，列舉扣除主要為考量生活需求，特別扣除則係政府政策工具的運用。巢運為保障租屋族利益而提出變更租金為特別扣除的訴求，可以理解，但財政部需要以稅制的合理性與整體性做更嚴謹的評估。否則，引發大家競相群起效尤，不但戕害稅制穩定，財政部更將自陷困境。

其實，這次事件或許也是財政部的改革契機。財政部所關切的無非是扣除額過度侵蝕稅基，從而造成稅收損失與租稅不公。由於採用列舉扣除大多為高所得者，故只有少數租屋族申報租金扣除，乃更凸顯出對低所得租屋族的不公。這個問題光靠個別扣除單項的設限或排富，無法根本解決。財政部在為單項的租金扣除傷腦筋時，何不更前瞻地採用專家多次建議的，針對高所得者所申報扣除之總額建立一「遞減機制」，以合理改善租稅公平，創造稅改新猷。

聯合報黑白集／拜登不如蔡英文

2022-06-18 00:40 　聯合報／ 　聯合報黑白集

美國通膨高達八趴多，汽油價格一飛沖天，民眾怨聲載道。路透

美國通膨高達八趴多，汽油價格一飛沖天，民眾怨聲載道。拜登總統兩度促請石油業者增產，提升原油及汽柴油產量以壓低價格，得到回應卻是：「辦不到！」業者還反嗆，是拜登自己「政策錯誤」。

美國是產油國，又遠離俄烏戰場，還不斷要求各國加緊制裁俄羅斯；自己卻深受高油價之苦，而拜登一籌莫展。這點，咱們台灣人百思不解。我國九成八的能源都靠進口，國際油氣價格節節高，全台卻感受不到油價上升的壓力。更玄的是，中油迄今已虧損近八百億，近八周還連續宣布調降個一毛五毛的，豈不奇妙！

拜登雖在全球呼風喚雨，但他連國內石油業者都叫不動；光就這點而論，他真的不如蔡英文。蔡總統根本不必親自出馬，只要使個眼色，經濟部就能押著中油虧本倒貼凍漲跌價，萬死不辭。奧妙就在，美國油公司是民營，他們只認市場機制；我們中油是國營，一切唯政府之命是從。至於民營的台塑為何也乖乖跟進，應是深知政治勒索難以違逆吧！

美國石油業者盈餘滿滿，卻還想賺更多，並嗆拜登既要減碳、又要增產的政策自相矛盾。而中油虧損命在旦夕，寧可壯烈成仁也不敢喊漲，多麼大義凜然！光憑這點，拜登就該請蔡英文進白宮一趟，向她請教如何制伏通膨怪獸及石油巨鱷，包括如何封反對者之口。

聯合報社論／濫「魚」充數與黑心鳳梨 陳吉仲裝瞎？

2022-06-18 00:37 　聯合報／ 　聯合報社論

農委會主委陳吉仲因染疫，上周六透過視訊回應媒體對北京禁台灣石斑魚看法。本報資料照片

季青漫畫

中國大陸海關以檢疫及藥物殘留為由，一年來喊停多項台灣農漁產品進口；農委會主委陳吉仲則一概否認錯在我方，批評對方是政治操弄。但經追查，這回石斑魚被禁，似是出口商將未納管業者的魚貨冒充為合格業者養殖，因而出包。去年鳳梨遭禁後，陳吉仲祭出高額運費補貼營造開拓多元行銷假象，在衝量不求質下，多國出現台灣「黑心」鳳梨，形象及價格都崩跌。農委會不思提升產品競爭力，只是一味補貼炒短，終讓台灣農漁產品出口走進死胡同。

年初，陸方即以驗出兩項禁藥為由，暫停屏東兩家石斑魚養殖場進口。農委會並未認真檢討原因，事後隨意抽驗，便以「查無違規」了事。事實上，根據農委會統計，全台石斑魚養殖戶約兩千戶，但納管外銷的合格養殖場僅四五八家，僅占兩成三。可笑的是，政府每次抽驗都只針對被形容為「資優生」的納管業者，當然查不出問題。結果，我們出口到對岸的，卻往往混摻了其他未納管業者的產品，如此「借殼外銷」瞎搞，能不出事嗎？

國台辦發言人馬曉光說，大陸海關去年起即多次向台灣通報石斑魚藥物不合格問題，但我方從未提供整頓改善的證據。我方則辯稱，過去多次檢測都合格。但根據對岸的通報資料，卻發現這次出問題的兩艘漁船魚貨，系統登載的三家養殖場卻無出貨紀錄；實際貨源，是來自系統外的其他十一家養殖場。活魚搬運船同時載運不同家養殖場的魚貨並不成問題，問題出在登載不實，這次極可能就是夾雜未納管養殖場的魚貨，或是合格養殖業者「借牌」給非納管業者，結果夜路走多真碰到鬼。

這些亂象，中央和地方難道都不知道嗎？農委會長期管理鬆散，坐視「借牌」、「借殼」出口的亂象不管，才會使問題一再惡化。事實上，每次對岸發布禁令，蔡政府一概推給「中共打壓」，陳吉仲的第一時間一定先用政治語言回擊，完全不檢討我方是否有該補的漏洞。其結果，就是讓整個產業隨著政府的怠惰和僵硬反中陪葬。

事實上，中國大陸多年來因食安事件層出不窮，消費者食安意識提升，官方對食安管理也愈發重視。從今年起，大陸實施境外進口食品註冊新規，要求全球輸銷大陸的食品生產、加工、貯存企業，皆須依新的海關登錄制度辧理，就是要提升食安管理。反觀台灣，我們的食安現在居然要靠大陸把關，這是多麼諷刺的事！試想，受到層層檢核的出口農產品尚且如此草率，內銷給國人食用的產品又是什麼品質？政府動不動就呼籲國人挺本土產品，但官員有在認真把關嗎？

石斑魚遭禁後，陳吉仲夸言「鳳梨都能克服，石斑魚更沒問題」，但實情卻非如此。去年三月鳳梨遭陸暫停進口後，政府祭出「海外拓展獎勵計畫」高額補貼運費，許多盤商為了賺取運費利潤，一再發生非產季搶收水果以致品質低劣的亂象，連原本賣襪子的貿易商也都來搶分一杯羹。結果，新、日、加、澳市場都出現台灣鳳梨褐化「黑心」的現象，蟲害問題頻傳，讓我國水果形象大傷。

農委會目前將九成鳯梨鎖定日本市場，但《日本經濟新聞》兩月前已發出警訊，因品質不穩加上供過於求，台灣鳳梨在日本銷售及價格持續走跌。原本在日本一顆可賣七百日圓的鳳梨，如今只剩下兩百元之譜，在在說明農委會的出口補貼已走至末路，受害的還是果農。

看不見濫「魚」充數與「黑心」鳳梨的陳吉仲，真的是盲劍客嗎？

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◆ 　政策失能 農漁困境難了

◆ 　陸禁我石斑／「錯都大陸」政府何時自省？

◆ 　「躺平」防疫 讓人民賭運氣

◆ 　疫情、通膨 也要逆襲人生

◆ 　沒了名字 會否少了溫度

◆ 　代理人戰爭 穩賺不賠生意？

◆ 　升息縮表下的經濟對策

◆ 　科技．人文聯合講座／放個不疾不徐的長假

◆ 　蔡英文總統論文讀後感 (上)／我兩度赴倫敦政經學院借閱　2019-09-18 18:22

◆ 　蔡英文總統論文讀後感 (中)／外殼燙金 內頁像傳真紙　2019-09-18 18:32

◆ 　蔡英文總統論文讀後感 (下)／兩種編排有異 畢業35年收到　2019-09-18 18:32

科技．人文聯合講座／放個不疾不徐的長假

2022-06-18 01:26 　聯合報／ 潘襎（作者為亞洲大學現代美術館館長）

大自然是一本有聲且活生生的書本。到底多少學子去翻閱這本蘊含龐大知識的書本呢？似乎大自然這部書籍與我們學校教育的關係十分淡薄。因為，學校教育將學子圈在固定的人文空間，透過文字書寫或者圖片、影像去講解知識化的大自然。

在遠古人類文明發展脈絡中，老祖先們生息在廣大無垠的大自然裡面，透過接觸大自然裡面的動物、植物、氣候，攀爬高山、涉水渡河，傾聽大自然聲音，體驗狂風驟雨、雲彩飄動，採拾植物、狩獵以維生。他們經歷一點一滴漸漸地積累起對於大自然的知識，逐漸進入農業耕作、原野游牧、森林狩獵、溪邊海岸捕魚的文明。人類一層層揭開大自然奧秘，才能在地球繁衍下來；因為懂得與大自然相處，群族才能在惡劣環境當中倖存。人類研究大自然的規律，終於出現生物學、物理、化學、氣象等等學問。即使詩人行吟，沒有大自然的觸動，豈能有「感時花濺淚，恨別鳥驚心」這種美好句子的誕生？

學校教育是十九世紀民族國家逐漸形成後，為厚植國力，從教會辦理學校培育出世人才中逐步轉移為政府興辦學校，培育廣大國民。現在學校教育十分普及，但是放長假制度卻到廿世紀初才成為一種制度。這種制度出自赫拉斯曼（Horace Mann，一七九六～一八五九）的構想。他出身貧困，識字後，靠著自己到鎮上圖書館自學，進入布朗大學學習，往後成執業律師、議員，及俄亥俄州安蒂奧克學院（Antioch College）首任校長。他去世後被紐約大學美國偉大教育名人堂列為美國第一位教育家。赫拉斯曼生前提出放暑假概念，在假期中讓學校環境、設備及教職員有一個修整、準備課程的機會，經歷半個世紀努力，終於有了放長假制度。

民國八十五年（一九九六年）日本推出電視劇《長假》，山口智子飾演一位過氣模特兒，木村拓哉扮演沒沒無聞年輕鋼琴師。兩個生命徬徨的人因為偶然邂逅，最終認識到彼此存在的意義，創造出新的未來與價值。這部片子對於長期處於緊張狀態的日本社會言，彷彿是一股清涼劑，訴說著一種生命哲學，告訴人們不疾不徐體驗生命，即便挫折也會因此重新認識到自己。

文憑主義盛行的台灣社會，父母、學校會為學生安排許多課程，透過不斷講授與考試，以便開學後應付更新的挑戰。到底放長假的目的在哪裡呢？釋尊曾經告訴一位修行人，不要把琴弦繃得太緊，否則彈不出聲音。在地中海島嶼上留有一塊古老碑文，要人們把生命之弦，調得恰到好處。

長假，是否也能讓我們的學童或者長期處於緊繃的社會人士，共同來閱讀大自然這本神秘的書籍，調出一個更富生命節奏的音調呢？

政策失能 農漁困境難了

2022-06-18 02:03 　聯合報／ 吳榮鎮／大學副教授（屏縣鹽埔）

季青漫畫

日前，中國大陸以藥檢不合格，禁止台灣石斑魚進口。面對漁民產銷困境，民進黨政府還是未真正了解問題癥結，提出治本良策，只好再次操作政治打壓、麥擱來這一套、無理歧視、鼓勵內銷、加碼補助、阿共欺負人、抗中保台等，去年對付大陸禁止台灣鳳梨、釋迦、蓮霧手法，意圖為失能的農漁政策辯解，為年底選戰再下一城。

對此，不禁質疑：民進黨昔日倚靠農漁民出道，如今，是否真正瞭解台灣農漁民的困境？農漁業政策何在？是否有根本解決方案？只知政治炒作，台灣農漁民的悲歌要到幾時？

首先，大陸海關稱因多次在鳳梨檢出介殼蟲，因此自去年三月起暫停進口。對此，民進黨政府成立鳳梨國家隊、自由鳳梨、南向鳳梨、北向鳳梨等方案。一年多來，其結果又是如何：南向澳洲、北向日本的出口鳳梨，都先後出現嚴重蟲害、黑心、熟度不一等問題，品質出包連連，重重折損農產的外銷商譽。

今年四月，一批外銷日本鳳梨，有三分之二被日方檢疫出蛾類，導致燻蒸率大增，上架保鮮期短，鳳梨心發黑，當地超市以每顆百元日幣賤價出售，日商也因台灣鳳梨品質狀況不佳，減少訂單。筆者也曾請留日學生到東京超市查證，結果發現比較同一天上架的台灣越南菲律賓三地鳳梨；發現台灣售價高，但外貌、色澤與鮮度卻不及越南菲律賓。

其次，筆者走訪屏東，沿山線鳳梨產區的農民及包裝場求證。結果發現：鳳梨農老化、小面積耕作、不知全台灣當期鳳梨栽種總面積，盲目種植；同時缺乏鳳梨用藥資訊、缺乏外銷用藥安全採收期規範，僅憑農民經驗；開放式包裝場動線紊亂、僅以空氣槍清潔果實、包裝場缺工、包裝資材簡單等。鳳梨經過這樣疏鬆的處理，裝箱後送進卅呎貨櫃，近一萬顆鳳梨就樣糊裡糊塗地被運到高雄碼頭。如此產銷歷程，難保不出包。試問，民進黨政府的鳳梨國家隊，執政六年多以來，究竟為農民做了甚麼？

以此對照大陸暫停進口台灣石斑魚，不難理解，台灣漁民與鳳梨農民的困境，如出一轍。

試問：民進黨政府，全台石斑魚養殖戶有多少？有合法納管、合格的外銷養殖場有多少？有多少未合法納入管理的小養殖戶？面對漁民的困境，是否又要再打出石斑國家隊、自由石斑、南向石斑、北向石斑？再次鋪陳「抗中保台」的力道？農漁民面對失能的民進黨政府，寧願餓死，唱著悲歌，也要挺綠？

陸禁我石斑／「錯都大陸」政府何時自省？

2022-06-18 02:00 　聯合報／ 洪秋心／文字工作者（台北市）

大陸禁止台灣石斑魚進口，衝擊石斑養殖漁業，業者希望政府多開拓其他通路，幫助產業度過難關。記者劉學聖／攝影

去年中國大陸禁止台灣鳳梨、釋迦、蓮霧輸入，如今暫停石斑魚進口，農委會主委陳吉仲怒聲明，台灣石斑魚無虞，是大陸片面違反國際規範。但是，石斑魚到底有無使用禁藥、運送過程是否有疏漏，都未能從政府官員口中得知；蔡英文總統昨天更批對岸，再度違反國際規範。好似民進黨掌朝六年，心仍在野，自省是別人的工作，僅急切指稱都是大陸的問題，但事實是，台灣對大陸貿易依存仍居高不下。

適逢選舉年，從疫苗進口糾結名稱，到農漁產品被大陸停止進口，政府讓「抗中保台」手法成為「抗中飽台」，不分青紅皂白拉高「反中」情緒，將人民的民族情緒填滿，更餵飽民進黨年底的選票。

當美國屢次發表挺台論述；近日，蔡英文總統參加「哥本哈根民主峰會」，更闡述台灣是全球民主聯盟不可或缺夥伴；但現實是，台灣未加入印太經濟架構，也無法參與環太軍演。當台灣試圖突破打壓，以民主國家之姿立足，其狀態，如韓劇《我的出走日記》主人翁們一步步找到自己定位、認識自己，最後從自我框架與社會眼光中解放。

劇中，二哥昌熙本認為自己是個一韓元硬幣，但離開職場，經歷母親猝逝後，最終接受自己的特質，找到存在價值與活著的目的，原來是相對七十七億個一韓元硬幣堆成的那座山。台灣政府現今仿佛自認為一枚硬幣，經美國以民主做為號召，加入歐美強權代表的硬幣堆中，集結如一座山，對抗中、俄。

實際上，台灣自身價值，應該不僅限於喊民主自由、遇事先消費「抗中保台」；如同昌熙不滿工作、收入及生活，但他仍盡可能善良對待客戶與同事，即使離職仍收到禮物。台灣更應認清自身特質，若無法斷絕與大陸貿易，勢必要從「抗中保台」框架中出走、解放。

面對貿易對象所釋出問題，台灣應誠實面對，平等對待客戶，不因特定國家先反彈質疑；政府有責任對全民說明鳳梨的介殼蟲、石斑魚含禁藥的結果，不僅是商譽，也是國格問題。正如劇中「出走同好會」三原則：原則一，不假裝幸福；原則二，不假裝不幸福；原則三，在心裡誠實面對自己。

政府總是拿「抗中保台」紅利，忽視該解決的問題，官員們總呼喊台灣不幸福，是因為大陸阻撓發展；或台灣很幸福，因為美國挺台灣，美國或大陸，都僅是以自身利益為考量；台灣更應理性、冷靜應對，不隨美國情緒起伏，更要誠實面對與大陸的往來問題，並有責任向全民交代，非鴕鳥心態，以狀告 WTO 此緩不濟急方式，迴避該如何為農漁民辛苦產出產品解決問題。

台灣政府需要真正認清台灣在美中政治、貿易戰中的地位。台灣要顯示國力與價值的軟實力，讓國人驕傲地說，台灣不是硬幣，而是獨一無二且壯麗的一座山。

「躺平」防疫 讓人民賭運氣

2022-06-18 01:58 　聯合報／ 翁御棋／研究人員（新北市）

看似輕微的Omicron株牽連確診與死亡數，或許超越早期病毒株。聯合報系資料照

從新冠 Omicron 變種株被確認後，由於致死率未如過往強，許多地區選擇靜觀其變，未採取積極管理人流策略。這也導致看似輕微的 Omicron 株牽連確診與死亡數，或許超越早期病毒株。

這種輕忽態度，就像過去忽略單一二氧化碳分子排放未明顯的溫室效應，過晚管制數量龐大的二氧化碳排放一樣。

目前大多數國家選擇躺平式地消極防疫，積極開放，但近期各國的確診致死率，卻都有逐漸升高傾向。

除了期待疫情下降外，面對被證實更危險的 Omicron BA.4 與 BA.5，及未來可能再出現的新冠變種株，或許有關單位需要更積極有效預防措施，而非再任由民眾聽天命賭運氣。即使維持表面的社會運作，仍有許多產業遭受極其嚴重衝擊，未能接受該有的援助，只能自生自滅。

討厭共產黨完全沒問題，但除了以酸葡萄心理嘲笑封城措施外，民主國家該想想，為了一點短期經濟和尊嚴，肆意開放社會，放走多少本來可以保護的寶貴生命，和之後仍無法推估的長新冠總社會成本。

我們可以效法新加坡有效科學防疫經驗，也可以學習越南與菲律賓，在經歷年初的嚴重疫情後，成為當下世界上幾乎終結新冠肺炎的少數區域，而非任由上天在半年之內帶走數以萬計人民性命。

疫情、通膨 也要逆襲人生

2022-06-18 01:55 　聯合報／ 李月治／服務業（台北市）

「夢華錄」由劉亦菲、陳曉主演。圖／摘自微博

大陸古裝劇《夢華錄》正熱播，劇中三位女子的奮鬥故事堪稱女人典範，易引發共鳴。劇中京城第一歌伎張好好說：「我們靠自個本事吃飯，活的堂堂正正，正大光明！」這部戲描述的女性，獨立自主，顛覆過往古代女性形象。

疫情下，這部劇帶來一些正面啟示；任何艱困環境下，女人，尤其弱勢女人都當自強，才能活得理直氣壯。疫情加上物價飆漲，許多民眾在夾縫中求生存，亂世生活不容易，底層弱勢者尤不易。一位女性新住民好友，自主開了家麵店，不僅撐起家中經濟，也撐起自信。她說，我是開店後才找回自信的，疫情影響業績，她便加入外送平台找另一個商機。

小老闆娘也是從大陸嫁來的，雖嫁入豪門，但她反比別人勤勞吃苦，除協助管理公司，還開拓自己事業，從不坐享其成。每天一早，馬路上會傳來手推板車聲音，是位年輕媽媽帶著女兒去菜市場擺攤做生意，賣自己做的小點心，補貼家用。

去採買時，女店員一邊對著貨品嚷著，哇，漲這麼多，搶劫喔，一邊奮力堆疊著一箱箱物品；放無薪假的年輕人努力接單寫文案、作業配…。

疫情影響百工百業，通膨影響民眾生計，在疫情和通膨夾縫中求生存，也只能更努力，希望能在亂世中，我們仍然能仰望天空，逆襲人生。

沒了名字 會否少了溫度

2022-06-18 01:54 　聯合報／ 梁坤明／國中校長（新北市）

教育部長潘文忠證實，將要求各級學校在111學年度起，不得強制規定校服須繡名字。示意圖／聯合報系資料照片

教育部決定，各校透過民主機制，商議校服是否要繡姓名、學號，不強制規定。

筆者以往曾服務學生約百人的小校，因人數不多，師生大都相互認識，每個新學年，老師只需要再認識約廿位新生，所以有沒有繡學號、名字，都沒關係。

然而換到約一千五百人學校時，認識學生就需一段時間，要認識所有學生幾乎不可能；學校導師認識班上學生沒有問題，但是專任老師要認識所有任教學生不容易，行政人員則更難。

有時在校門口或校園裡，也會叫學生名字；其實我沒那麼大本事，大部分都是看學生校服上繡的名字稱呼。未來當沒有繡名字後，就要再另外想別的辦法了。

如果連行政同仁都叫得出學生名字，這個學校感覺起來，就有師生間的感情交流，也讓人更能感受到學校是人教人的地方，也更有師生間溫度。

升息縮表下的經濟對策

2022-06-18 01:48 　聯合報／ 林建山／環球經濟社長（台北市）

聯準會主席鮑爾為抗通膨下重手，15日宣布升息三碼。(美聯社)

美國聯準會（Fed）日前決定升息三碼，貨幣緊縮政策力度進一步加碼；加息與縮表效應相互疊加的「伏克爾時刻」（Volcker Moment）重現。

伏克爾時刻指的是，Fed 前主席伏克爾在民國六十九－七十一年（一九八○至八二年）大幅提高利率應對超級通膨，結果肇致美國出現嚴重雙底衰退、債務危機及拉丁美洲隨後「失去的十年」；這正是今天國際社會對美國將接續加息三碼及實質大縮表的極度擔憂。

這次敲定加息幅度，創廿八年來歷史新高。惟自 Fed 開始減縮貨幣寬鬆政策以來，美國超級通貨膨脹的加速度，根本未曾停止，因此採取遠超出事前暗示加息速度的強硬政策。

面對美國勞動力市場緊張，拜登政府還是堅信民國一一一年（二○二二年）不致陷入經濟衰退；但是，目前強化加息+縮表一段時間之後，所導致的需求萎縮、國民購買力衰頹，則美國在民國一一二年（二三年）後的嚴重經濟滯脹頹壞風險，將會是極其嚴肅的莫大挑戰。

由於美國住房貸款利率上升，銷售減少態勢明顯。商務部六月十五日發布五月零售業銷售額環比下降○點三％，時隔四個月極度惡化。

展望認為，美國失業率到民國一一三年（二○二四年）將突破四點一％，較現在的三點四至三點六％明顯上升。目前認為「美國經濟的軟著陸已經相當不可能」，而且要緩解當前超級通貨膨脹情勢，需較長時間，倘若這種迅速「加息+縮表」長期化，則經濟軟著陸願景，勢必變得更加不容易企及。

美國當前面臨「四十年未有之超級大通膨」根本原因，在供給面因素肇致，應該以經濟手段的貿易投資政策及財政政策並用，才可能紓解；但是，政府民間都認為，Fed 濫印鈔，才是美國拜登困境的罪魁禍首；於是指望 Fed 透過宏觀貨幣政策（加息+縮表）方式，繼續從需求面的宏觀調控著手。

但是國際大宗商品價格，尤其是糧食及能源價格大幅波動，主因俄烏地緣政治衝突導致；透過需求面宏觀調控，最終可能「錯殺」市場有效需求，反造成更惡劣的經濟下行風險。

當前歐洲等先進經濟體也跟美國一樣，正陷於通膨持續高位的困境，歐洲央行也將在七月啟動加息，並可能在九月底前退出負利率政策，意味歐元區即將退出長達八年的負利率政策。當歐美當局同時加速「收水」，不僅會加大自身經濟下行風險，也將使全世界總需求大幅下降，同時對全球金融市場造成衝擊，益增世界市場更大潛在風險。

跨國智庫專家預計，今年全年 Fed 加息應該三百基點左右。「沃克爾時刻」的破窗效應與外溢衝擊之交互作用下，全世界政經主政當局在可預見短期內，應該都會極度警惕此次的「加息+縮表」，必會加速促進全球經濟金融市場動盪；而在長期前景展望施策上，則必然會更積極正視，如何優化本國生產要素配置，提升全要素總生產力的提升，強化經濟成長核心動能。恐怕也唯有採取權變對策、全力以赴，才能走出滯脹，讓本國經濟在全球惡化中的情境態勢中，力謀穩健。

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◆ 　葉銀華／ESG避免漂綠行為

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葉銀華／ESG避免漂綠行為

2022-06-18 01:43 　聯合報／ 　　葉銀華（作者為陽明交通大學資管與財金系教授）

永續發展執行困難或需付出明顯代價，也存在許多滲水行為。（聯合報系資料庫）

這幾年來，與環境、社會、治理（ESG）有關的金融商品大行其道，而有關淨零碳排商品，則是新興主流。此趨勢稱為永續發展，強調環境、社會、公司的永續，維護下一代生存模式。然而永續發展説容易，但執行困難或需付出明顯代價，存在許多滲水行為。

六月上旬有則新聞報導德國檢方搜索、調查德意志銀行旗下德意志資產管理公司，原因是該公司宣稱超過一半資產採用ESG投資準則，被檢舉存在虛假聲明作為，涉嫌誤導投資人。此次搜索，迫使該公司執行長去職，再度凸顯德意志銀行內部治理問題。

上述行為稱「漂綠」！由於永續發展全球浪潮，許多基金、ETF等資產管理商品，大打ESG招牌吸收資金，特別是環境永續（綠色之意涵），但卻未落實於投資組合，甚至反其道，有欺騙投資人之虞。

歐盟最早關注此問題，二○二○年推「分類規範」，去年推「永續金融揭露規範」，要求資產管理業者揭露在各種分類活動基金資產比例，確保將投資人資金能適當地用於ESG活動。同時，搭配資產管理業者內控，及外部機構認證或主管機關檢查，落實規範的執行。在這些要求下，歐洲永續投資或責任投資的資產管理規模，占該地區資產管理總額比率，經調整後，比率從二○一四年五十八點八％、一六年五十二點六％，一八年下降到四十八點八％，二○年更滑到四十一點六％。

除了資產管理業者漂綠行為，其實金融機構也有將ESG當成形象塑造或宣傳使用，未落實於經營活動，也算是另一種漂綠行為。首先是二○一二年到一五年，有些國際大型金融機構因違反防制洗錢相關規範，被美國主管機關裁罰或繳納和解金，高達一點四億到十九點二億美元。之後，亦有類似案例，例如：一七年有一家國際大型銀行因匯款未落實洗錢防制，疑似與毒品或其他違法資金有關，以接近一億美元和解金額，換取美國司法部不起訴處分。

再者，高達十六家國際大型銀行被指控，二○○八年金融海嘯前後操控倫敦銀行間拆款利率，使得買進與該利率有關證券投資者蒙受損失，因此付出鉅額的和解金。然而，綜合上述這些國際級的大型銀行，卻也宣傳它們重視社會責任、永續發展，例如：簽署赤道原則與責任投資，這也是説一道、做一道的形象漂綠作為。

近來，我觀察有些金融機構宣稱，二○五○年要達到淨零碳排放，且範圍不只是自身機構、電力使用、上下游廠商，還擴大到「投資、融資對象」。此種宣示太過虛無縹緲，在包括投資、融資對象在內，其前提必須是國家整體達到淨零碳排，這是相當困難，且現在也看不到清楚、可行路徑。

回到根本，建議金融機構考量自身環境與國際潮流，設計有挑戰、但可行之ESG目標，並確實設計達成路徑、說到做到；同時，將這些精神、作為，落實於商品與服務設計，及其績效考核、薪酬結構、升遷等管理活動中，避免漂綠的不實行為。