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◆ 　聯合報社論／賴清德國安三箭：拿拜登門票參加川普晚宴

◆ 　聯合報黑白集／監察院超越蚊子院

◆ 　經濟日報社論／日本金融市場正在翻轉

經濟日報社論／日本金融市場正在翻轉

2025-02-25 03:10 　經濟日報／ 社論

今年以來日本長期利率急速上升，去年底10年國債利率在1.1%以下徘徊近兩個月，年後迅速向上。（路透）

今年以來日本長期利率急速上升，去年底10年國債利率在1.1%以下徘徊近兩個月，年後迅速向上，在2月21日突破1.455%，是民國九十八年（2009年）11月後，約15年來的新高點。當10年國債利率達到1.45%以上，意味著日本金融市場已經預測了，日銀政策利率會從現在的0.5%，很快的升息到1%。

在上個月日銀將政策利率從0.25%上調至0.5%時，我們曾經分析，如果日銀今年內再次升息到0.75%，這將是日本政策利率從民國八十四年（1995年）9月以後，30年來首次突破「0.5%之牆」，是金融環境革命性轉變。然而短短一個月，已經直接超越「0.5%之牆」，預測至少達1%。這一個月發生了什麼事情，讓長期利率急升。兩個重要因素：日銀的鷹聲宏亮與政界的沉默。

日本10年國債利率一路走高，關鍵點在於2月6日日銀理事田村直樹在公開演講說，「為了抑制物價上揚風險，達到穩定且持續的物價安定，在民國一一四年（2025年）度後半，短期利率至少到1%是必要的」。

日本年度計算的民國一一四年（2025年）度是指到民國一一五年（2026年）3月。田村宣言等於說，未來一年日銀利率至少還要再升息0.5%。向來鷹派立場的田村，發表應該會升息到1.0%，不令人意外，市場驚訝的是田村大幅提前1%的落點時間。比他先一次的發言的1%升息計畫，整整往前挪一年，讓市場非常有感。

此外，田村說升息是為了防止物價上揚風險，以維持物價穩定。這樣以利率控制通膨的金融政策，對從90年代泡沫經濟破滅後，陷入長期通貨緊縮的日本來說，僅存在教科書跟他國經驗，是難以想像的世界。田村發言證實這樣的新世界已經來到。

日銀升息要突破「0.5%之牆」，另一大障礙來自政界；因為石破首相在自民黨內缺乏穩定的派閥基礎，且自民黨與公明黨執政聯盟在眾議院的席次也沒過半，必須與關鍵在野黨國民民主黨合作。但是自民黨內最大勢力的保守派與國民民主黨都是量化寬鬆支持派，因為這些勢力的影響，去年12月市場原本預期日銀會升息，最後日銀煞車延到今年1月才升息。

但是這一個月日本政壇的氣氛轉變了。2月6日田村發出鷹派響亮聲調時，日本政壇是一片寧靜，量化寬鬆鐵粉的前安倍派成員們絲毫沒有抗議聲量。量化寬鬆政治勢力的消音，是因為日本的通膨往上攀升的風險愈來愈高。1月下旬的 CPI 指數上升3.6%，是民國一一二年（2023年）1月以來新高，扣除生鮮食品的 CPI 上升3.0%也是一年多來的新高。2月21日公布的新數據再往上升，達到4%。

更糟糕的是，消費者每天會採買的生鮮食品年漲幅高達21.9%，每天要吃的米，零售價格過去一年飆升快一倍。雖然生鮮食品上漲有季節性因素，例如去年冬天以來日本少雨，使得常備青菜如高麗菜價格是三倍起跳；而稻米則有中間商囤積使得流通減少的問題。但就消費者感受而言，當菜價、米價已經高到主婦要抓狂時，國會議員再怎麼不精通經濟學，也無法繼續遵循安倍經濟學，繼續喊要量化寬鬆了。

然而10年國債利率短期內漲幅過高，突然增加的利息負擔，會打亂日本政府預算計畫。因此日銀總裁植田和男2月21日在國會表示，日銀會機動性增加購買國債額度，以壓低國債利率。不過就算日銀介入國債市場壓低長期利率，因高物價而引發的升息市場期待不會消失。

除了長期利率影響外，日銀升息的市場期待，也為弱勢日圓築底。儘管日圓價位，深受美國經濟跟利率影響，不是日本金融政策單方可決定，但就算美國未來一年因為川普關稅戰跟通膨，聯準會都不降息，日銀將升息2碼的期待，會逐步推高日圓價位，至少去年夏天美元兌日圓跌破160的超弱日圓，應該難再出現了。

聯合報黑白集／監察院超越蚊子院

2025-02-25 03:09 　聯合報／ 聯合報黑白集

監察院表示，預算被大砍業務嚴重受挫，將提憲法訴訟。 圖／聯合報系資料照片

因預算被刪，監察院揚言，將提「憲法訴訟」。但談到「憲政機關違憲」，監察院若說第二，恐無人敢稱第一。監察院成立「國家人權委員會」，委員由監委兼任，但翻遍憲法都不見它有此權限。要打憲法官司，監院得先想想自己。

監院的職責是監督政府官箴，但檢視第六屆監委糾正、彈劾和調查報告數字看，除遠不如第四屆，甚至比「不足額」的第五屆還差。民眾對本屆監院印象最深的，只有委員酬庸多、院長陳菊爭議多、護航民進黨政府多的「三多」而已。

「國家人權委員會」成立五年來，只是辦座談、研討會、文宣設計比賽，包括寫報告、出國考察，儼然成了文宣單位，每年就花掉一億多公帑。這除讓監委多個「名器」，可說一事無成；到底改善了什麼人權，真是天曉得。

過去監院被批是「蚊子院」，因被譏「打蚊子不打老虎」；這屆監委倒有了「突破」。被取笑蚊子院，是因「不作為」或「做太少」；而本屆監委與執政黨密切配合，對在野黨猛批窮打，擔任側翼，更扮演攻擊手。「國會改革憲法訴訟案」已演過一次，此次總預算要憲訴，則是故技重施。

監察院說自己預算被刪，因此「無法依據憲法行使職權」。但不監督政府卻當打手、還設黑機關的監察院，不行使職權，或許對國家為害還少一點。

聯合報社論／賴清德國安三箭：拿拜登門票參加川普晚宴

2025-02-25 03:17 　聯合報／ 社論

賴清德總統14日召開今年首次國安高層會議，會後賴總統宣布，新的一年政府將優先推動三大工作。 記者周佑政／攝影

因應川普震盪，賴清德總統日前召開國安高層會議，射出「國安三箭」，包括提高國防預算、國安法制改革和全球民主供應鏈。接著，賴清德又在民進黨中常會和哈利法克斯台北論壇上，向國內外反覆闡述其應對川普變局的國家策略方案。

賴清德不忘與川普攀關係，強調台美擁有共同的理念與價值，更刻意凸顯民進黨政府自川普第一個任期就合作無間，並延續至今的國際夥伴。但檢視賴清德國安三箭內容，主軸是民主、抗中、圍堵；除延續蔡英文的「民主價值聯盟」高調，基本上籠罩著川普上個任期國務卿龐培歐構築的新冷戰陰影，並帶有濃厚的拜登政府民主高牆圍堵思維。川普雖狂妄難測，台灣也應有自己的立場，但以賴清德老調的國安三箭，能應對川普嗎？

川普上台一個月，已經顛覆美國立場，讓全球權力結構與世界政經秩序面臨解構重組。第二次世界大戰後，美國一手建立的國際秩序與規則體系，現在讓位給川普的「讓美國再次偉大」。民主價值必須標上交易價格，威權主義更能迎合川普主義，至於主權界線，於川普何有哉！美國的盟友和競爭對手都在苦思對策，但在一波波震盪中，從加拿大到墨西哥、從格陵蘭到巴拿馬、從加薩到烏克蘭，都很快且無預警地成為「川普交易」下的犧牲者。

賴清德想提醒民主世界：全球正面臨來自威權集團合流的威脅，強調極權主義愈集結，民主國家就應該更團結。然而，第一個破壞民主國家團結、覬覦民主盟邦領土和經濟利益的，不就是川普？加拿大是美國關係緊密的盟邦，卻是首當其衝遭川普霸凌，川普一心想把加拿大納為美國第五十一州。烏克蘭在民主世界力挺下，為美國打了三年代理戰爭，川普卻把歐洲盟友晾在一邊，只想要烏克蘭認輸、把烏克蘭總統澤倫斯基趕下台，並挖走烏克蘭一半稀土。

川普要的，和賴清德想的，根本是天差地別。賴清德擎舉抗中大旗，聲言民主國家要站在一起：川普卻先與威權集團合流，和極權主義交易。川普要結束俄烏戰爭，率先通話對象是俄國總統普亭，而非澤倫斯基或歐洲領袖；川普接受普亭的條件，拒絕澤倫斯基的要求，直斥澤倫斯基有沒有參與談判不重要。川普不諱言美中有些競爭，但他多次誇言與習近平關係很好，除了兩人通話，他也想和習近平進行元首互訪，希望美中達成新貿易協定。美中關係走向仍待觀察，但川普不要台灣參與，更不容許賴清德破壞川習交易大計。

賴清德提出「全球半導體民主供應鏈夥伴倡議」，但川普對「全球」、「民主」、「夥伴」都沒興趣，他只要晶片。賴清德強調，要和美國共同打造半導體民主供應鏈；但川普認為，台灣晶片是從美國偷走的，台灣半導體的技術、資本和先進產能都應回流美國。烏克蘭視稀土為安全盾牌，澤倫斯基拒絕川普強索稀土，美國就威脅切斷軍援、關閉星鏈。川普也強要台灣晶片，賴政府正在幫他把護國神山搬到美國，台灣矽盾可能徒留空殼。

川普眼裡只有「美國優先」，台灣要用什麼滿足川普？賴清德不擔心台灣喪失籌碼嗎？或者，台灣就是美中大交易的籌碼？國際社會已注意到「今日烏克蘭，明日台灣」的風向；烏克蘭「上不了餐桌，就淪為菜單」，正是殷鑑。川普設宴打秋風，台灣該不該搶門票或如何搶門票，是戰略抉擇和戰術安排。賴清德的國安三箭，拿拜登門票去參加川普晚宴，台灣不淪為菜單才怪。

【專家之眼】德國國會選舉及其影響（廿八）

◆ 　【專家之眼】如何不讓自己後悔莫及？李安的逝者如斯（廿八）

◆ 　【專家之眼】德國國會選舉及其影響

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【專家之眼】德國國會選舉及其影響

2025-02-25 07:04 　聯合報／ 湯紹成／亞太綜合研究院院長

德國保守派基民盟領袖梅爾茨，23日在國會選舉出口民調結果出爐後的表情。路透

本月23日，德國舉行聯邦議院選舉，結果顯示保守派的聯盟黨（CDU／CSU）28.5%的得票率勝出，極右派的德國另類選擇黨（AfD）以20.8%位居第二，創下歷史新高。現任總理蕭茲（Olaf Scholz）領導的社會民主黨（SPD）遭遇重大挫敗，得票率僅16.4%，創下自二戰以來的最差成績。綠黨（Die Grünen）獲得11.6%的選票，一如往常，左翼黨（Die Linke）則取得8.8%，而自由民主黨與另一左派黨BSW未達5%而沒能進入國會。

由於沒有政黨獲得過半數議席，必須組建聯合政府。CDU／CSU領袖梅爾茨（Friedrich Merz）表示，傾向與SPD組成大聯合政府，以確保政府的穩定性，並排除與AfD合作的可能性，還希望在四月下旬復活節前完成組閣談判。

此次，社民黨落敗，選項黨崛起，與德國經濟滑坡脫不了關係，因為德國的經濟成長已下滑兩年，目前是歐盟的末位。近來，已有5萬家企業倒閉，尤其德國的支柱型的汽車產業，已部分關廠與遣散數千名員工，這是德國難以想像的事，況且每年有近1,000億歐元的企業資本流往國外。

此次選戰的主題是：戰爭、能源與通脹。在選戰中，梅爾茨猛烈攻擊總理蕭茲，但選後還是得共組聯合政府，這也可稱是一種德國特色。另一值得關注的重點，就是美國立場的轉變。由於川普的高關稅以及將與俄國合作解決俄烏戰爭的態度，與歐洲國家背道而馳，因而後者必須自立自強。

此次選舉結果反映了德國政治的顯著右傾。美國總統川普（Donald Trump）對選舉結果表示讚賞，稱這是德國和美國的偉大日子。法國總統馬克宏（Emmanuel Macron）則祝賀梅爾茨勝選，強調法德合作對於歐洲的未來至關重要。

未來德國新政府，可能會採取更保守的歐洲政策，尤其是在移民、財政支援與軍事防務領域。這可能使法國總統馬克宏的歐洲聯邦化願景更難推動。此外，極右派AfD的崛起影響歐洲政局，例如法國的勒龐（Marine Le Pen）及義大利總理梅洛尼（Giorgia Meloni）等，可能使整個歐洲政治光譜向右移。

在中美競爭的背景下，新政府可能會保持與中國的經貿合作，但也會加強對中國科技公司的審查（如華為、TikTok等）。這可能使中國企業在歐洲的發展面臨更高門檻。相對的，柏林新政府也可能會持續參與美國的印太戰略，強化與日本、印度、韓國等國的合作，以確保供應鏈多元化，減少對中國的依賴。

【專家之眼】如何不讓自己後悔莫及？李安的逝者如斯

2025-02-25 07:39 　聯合報／ 劉明德／四川大學前副教授

李安導演。圖／金馬執委會提供

就很多人而言，過了童年，後悔就會陪伴一生。有的是因為當時沒做而後悔，有的是因為做了而後悔。我們知道，後悔無濟於事。因此，有什麼方法可以不後悔？國際大導演李安的經驗或許可以給我們另一種啟發。

各行各業都有基本功，與人相處也有基本功，甚至愛情也有基本功，因此，做好基本功是不後悔的前提要件。那麼，什麼叫基本功呢？就以劇本為例，李安認為，「現在大家寫的劇本，很多小聰明，小精采，但是整體來看，卻缺乏深度」。換句話說，深度才是基本功。

又，作為導演的基本功，李安說：「拍片其實是非常珍貴而難得的事情，準備了很多年，至少好幾個月，這麼多人、這麼多因素就在那一天發生，你怎麼樣把它捕捉下來。如果你的計畫或手法不到位，一不小心這些想像就會從你的指縫間溜出去，非常可惜，然後你會後悔莫及。」這告訴我們，基本功做得不好，即使機會來了，最後也會以後悔收場。

其次，不斷挑戰。李安說「我常常是挑戰自己，找我不熟悉的題材、我心裡底層最害怕、最不敢面對的一個題材。」他以他導《理智與情感》的痛苦經驗為例：「那時候是我第一部英文電影，就我一個人，美國人就一個或兩個，講中文的更是一個都沒有，其他全部都是英國人，心理壓力很大，我想那時候就是被嚇到了。…我對他們的工業體系也不熟。大家眼睛都瞪著你，我英文又不太會講，只會蹦幾個字出來」，這就是不經一番寒徹骨，焉得梅花撲鼻香。這樣的人生，才不會後悔。

第三，逝者如斯，這個境界就更高了。先來說一說什麼叫「逝者如斯」，之所以要解釋是因為有些人誤解了。「逝者如斯」，李澤厚的解釋是「時光歲月就像它啊！不分日夜地向前奔流」、朱熹說是「勉人進學不已之辭」，錢穆：「去的就像這樣呀！它不捨晝夜地向前」、傅佩榮：「消逝的一切就像這樣啊，白天黑夜都不停息」，換言之，他們都把「逝」理解為「消逝」，這並不對。這句話不是在「勉人進學不已」，而是在告訴我們要永保新鮮，不要死守著教條，既不受制於過去，也不謀畫將來，而只覺知在此時此刻。

逝者如斯就是Acting is reacting，活在當下，全心投入當下，根據當下而回應，而不是根據過去或未來或是你是台灣人我是美國人所有的這些框架和分別而回應。

今年2月8日，美國導演公會主席葛萊特（Lesli Linka Glatter）稱讚榮獲終身成就獎的李安，說李安「是貨真價實的大師級導演。在過去三十多年裡，他執導的作品豐富多樣，大膽地跨越片種類型的藩籬－從時代劇到喜劇，從冒險片到西部片，從超級英雄電影到武俠作品－他從不劃地自限而落入窠臼，總是無畏無懼地迎向全新挑戰」。從不劃地自限、從不落入窠臼，只有「逝者如斯」的人，才能做到！而這樣的人，永遠不會後悔。

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◆ 　劉憶如／川普的「對等關稅」捨近求遠

◆ 　陳立恆／當人類創造了「類人」 然後呢？

劉憶如／川普的「對等關稅」捨近求遠

2025-02-25 02:50 　聯合報／ 劉憶如（作者為台大財務金融系兼任教授）

美國總統川普二月十三日簽署備忘錄，宣稱將對全球貿易夥伴徵收「對等關稅」，最快將自四月起開始實施。川普並要求他的經濟團隊設計一套「公平對等」計畫，研究美國如何將關稅提高至與外國相同水準，以及美國如何像外國一樣設下非關稅障礙及徵收增值稅等等。

其實川普在上一任總統任內，就曾經提出「對等關稅」的構想。民國一○八年（二○一九年）時川普曾要求進行一項研究，檢視 WTO 架構下各國訂定各項產業或產品關稅的稅率。當時研究的結果發現，在七十萬項各國的最惠國待遇關稅中，百分之六十七的稅率高於美國，百分之十三稅率與美國相同，百分之廿稅率較低。

例如，美國對進口車課徵百分之二點五的關稅，歐盟百分之十，中國百分之十五，巴西更達百分之三十五。雖然美國的消費者因此能購買到便宜的進口車，但是川普強調美國汽車生產業者卻面臨國際貿易上不公平競爭的對待。

川普尤其認為這種不公平對待，是美國貿易逆差日益擴大的原因之一。這次川普重啟「對等關稅」計畫，白宮且發表聲明強調美國實施「對等關稅」將可改善美國貿易逆差，這個論點很可能是立基於川普民國一○八年（二○一九年）所得到的結論。

當年的研究結果顯示美國的關稅若與外國相當，貿易逆差確實可下降。依據模型的模擬推估，如果能要求外國關稅調降至美國水準，可減少美國貿易逆差百分之九點四；但如果美國提高關稅至外國水準，則更能減少美國貿易逆差百分之十點二。但是這個推估的結果不論在理論或實務上，都大有問題。

例如，這份研究的模擬推估僅同步計算關稅對個別產業的影響，但卻未將產業關聯性納入考量，也未評估若貿易對手方採報復行動反擊，美國出口產業及就業市場將承受的傷害。

就像此次川普於二月十二日宣布對所有美國進口的鋼和鋁，課徵百分之廿五的關稅；但若未計算鋼鋁漲價對美國汽車、建築及其他相關產業造成的成本增加，就會高估了調高關稅對美國的好處。

此外，所謂美國關稅低於貿易國，也僅是以最惠國待遇的稅率進行比較，而並未考量近年來盛行的自由貿易協定。自貿協定的會員國彼此簽有免關稅協定，也因此不存在川普所謂「不公平競爭」的情況。

以民國一一三年（二○二四年）美國前十大貿易國來看，美國最惠國待遇之貿易加權平均關稅稅率，除了少數的例外（日本、台灣），確實低於其他國家。相較於美國的百分之二點二，其他國家分別為墨西哥百分之三點九，加拿大百分之三點四，中國百分之三，德國百分之二點七，日本百分之一點九，韓國百分之八點四，台灣百分之一點七，越南百分之五點一，英國百分之三點三，以及印度的百分之十二。

但因為美國和墨西哥、加拿大及韓國簽有自由貿易協定，因此美國和這三個國家之間的貿易幾乎都是零關稅。尤其，川普在上一任甫就任美國總統時，即宣布退出 TPP 談判；其後 TPP 衍生為民國一○七年（二○一八年）底成立的 CPTPP，目前共有十二個國家加入此自由貿易協定。這十二個會員國之間皆享有互免關稅的待遇，其中也包括越南及英國、日本、加拿大、馬來西亞、墨西哥等國；對美國擁有高額貿易順差的台灣及中國大陸，目前也正積極爭取加入 CPTPP。因此，川普當年決定退出 TPP，卻又宣稱因美國遭到「不公平競爭」而要課徵「對等關稅」，實為捨近求遠。