2025年3月13日 星期四

經濟日報社論/美國經濟「川普榮景」如夢似幻

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◆  聯合報社論/晶片和安全兩失,賴清德只會糊弄國人?
◆  聯合報黑白集/中國公民台灣兵
◆  經濟日報社論/美國經濟「川普榮景」如夢似幻







經濟日報社論/美國經濟「川普榮景」如夢似幻


2025-03-13 03:00  經濟日報/ 經濟日報社論
美國總統川普。 路透


美國總統川普新政雷厲風行,不斷推陳出新,但政策變幻莫測,帶來高度不確定性,影響企業的投資與經營決策,致使近期美國經濟前景蒙上愈來愈厚的陰霾。

川普宣稱他執政將創造美國的「黃金時代」,但至今尚未出現明顯訊號,所謂「川普榮景」還無蹤無影,部分學者專家及市場甚至擔憂美國經濟可能出現溫和停滯性膨脹

華爾街大鱷科恩(S. Cohen)近日對市場前景表達的深切憂慮。他指美國經濟可能在民國一一四年(2025)面臨重大清算,主要論據是川普政府的關稅政策搖擺不定,而且必然引發貿易戰,這可能成為市場反轉的轉捩點,而驅逐非法移民及移民速度放緩將導致勞動力成長減慢。當前美國面臨頑固通膨、經濟成長放緩以及政府緊縮政策等因素制約,令人對未來發展無從樂觀

美國近期兩項消費者信心指數均顯示,民眾對經濟前景感到不確定,預期物價上漲的氣氛濃厚。密西根大學消費者信心指數顯示,2月指數為64.7,較1月的71.1下跌9%,較去年同期更大跌15.9%。高盛集團的模型顯示,市場隱含的經濟衰退機率已從1月的14%上升至23%,摩根大通更加悲觀,預期衰退風險超過三成。多家頂級投行模型顯示,市場隱含的經濟衰退機率顯著上升,敲響了美國經濟前景的警鐘。

美國對全球掀起關稅戰是擔憂通膨再起的主要因素。川普對特定國家加徵關稅,各牽連國還以顏色或者放話報復。加徵關稅除了增加進口成本而有通膨之虞,政策舉棋不定,也加重觀望態度。經濟學家警告,川普的徵收關稅動作將把美國推向輕度停滯型通膨的境地,川普也不否認這是必須支付的代價

川普同時希望降息刺激經濟,但美國消費者物價指數連續四個月增加,聯準會在通膨升溫壓力下,今年持續降息面臨壓力

政府赤字因高利率而加速膨脹,近幾年美國政府負債已大幅增加,實質利率同樣大幅上升。在政府負債如滾雪球般增加下,川普還計畫大幅調低企業稅,最多降至15%,政府稅收大減又無其他來源補漏洞,加上取消小費及社會安全所得的稅負等,估計可能使國家負債增加7.8兆美元。這將大大影響政府的預算支出,不利於內需成長。

馬斯克操刀的裁減政府機構及雇員的政策正如火如荼推動,但政府支出實際上是支撐美國經濟的一大支柱,減少政府支出將進一步拖累經濟。美國經濟正面臨強勁的國外逆風,全球地緣政治秩序動蕩不安,川普又是攪動局勢的能手,可能激起地緣政治更多更大的波瀾,並與經貿政策不確定性發生加乘作用,損及國內外的投資意願。

隨著全球經濟成長減弱,以及地緣緊張升高,種種挑戰紛至沓來,川普已與多數重要國家交惡,未來的協調機制必將弱化,更難以克服這些經濟衝擊。川普政府陸續推行激進的經濟政策,包括減稅、放寬監管及重塑貿易格局,希望藉以促進經濟增長。他雄心萬丈,但美國民眾不如他樂觀。

依據紐約雜誌調查,川普的執政初期,其淨支持率為8.2%,但近期因通膨與政策執行問題,現已下滑至2.5%。川普政府總是誇大新政策帶來的效益,比如近期提出的廢除聯邦所得稅美國國稅局IRS)計畫,被川普政府宣傳可使美國經濟「爆炸性增長」,實際上並非如此。

美國經濟是否能從政策中獲益,仍取決於這些措施對製造業的長期影響以及消費市場的激勵作用未來假若發生通膨失控、能源政策失誤或貿易戰帶來的負面效應,還可能重創經濟,加大停滯型通膨的可能性。一旦如此,「川普榮景」將更加渺茫,甚至被經濟衰退所取代。












聯合報黑白集/中國公民台灣


2025-03-13 00:21  聯合報/ 聯合報黑白集
國防部說,役男同時擁有兩岸身分者,不必放棄大陸身分證,仍需當兵。圖/聯合報系資料照片


賴政府要求所有公職人員「具結」未拿大陸身分證。但國防部說,役男同時擁有兩岸身分者,不必放棄大陸身分證,但仍需當兵。陸委會則補充,國人如果取得大陸身分,依法就會喪失台灣人民身分,但仍須承擔當兵義務。網民為此大譁:「中國人進部隊,沒關係嗎」

腦筋清楚的人,都看得出來「中國人當台灣兵」的邏輯有問題。賴政府把對岸當成「敵國」,公務員拿了對岸身分證便不能再任公職;軍隊是更機敏的機構,怎麼反而不設防,要讓「中國公民」進部隊去當台灣兵?何況,依陸委會的說法,拿了大陸身分證就自動喪失台灣國民身分;既非國民,為什麼還有當兵的義務

想也知道,是陸委會政策論述出現了大漏洞。如果拿了大陸身分證就不必當兵,這個管道必然成為台灣役男「逃避兵役」的最佳捷徑,立馬會有許多年輕人競相申請對岸身分證。這條路,比起藝人王大陸花百萬銀子假造病歷逃兵,絕對要便宜好用。也因此,國防部只好拿「當兵義務」來堵漏。

問題是,賴政府要如何解釋「中國人當台灣兵」的矛盾?綠營把對岸說得那麼邪惡,有人訪中便遭抹紅,有人在台隨便講兩句話就被查水表。現在有人「棄明投暗」拿了對岸身分證,政府卻非要他們服役,不怕他們竊取機密趁機破壞軍心



















聯合報社論/晶片和安全兩失,賴清德只會糊弄國人?


2025-03-13 00:17  聯合報/ 聯合報社論
台積電董事長魏哲家(左)與總統賴清德(中)於總統府舉行記者會,向大眾說明台積電在美投資案。總統府提供總統府提供


台積電擴大赴美投資,外界關切能否換取美國對台安全保證。賴總統不敢正面回應,只稱川普上任後馬上舉行「四方會談」,且與日相石破茂的峰會也聲明不允許任何國家用武力改變台海現狀。晶片換不到安全承諾,賴總統卻拿四方會談和美日聲明來糊弄國人;如今「川習會」已箭在弦上,賴清德還有什麼說詞?

賴清德拉台積電作為政府無能應對川普關稅的遮羞布,更把護國神山被搬到美國說成是台灣產業實力「東拓」美洲,又把國安危機說成「台美關係歷史時刻」。但川普認為台積電赴美投資,是避免關稅;美國在台協會處長谷立言則說台灣缺少土地、水和能源,是台積電到日、德投資的原因;而美國能源價格低、環境空間大,並有全球最大消費市場,台灣與美國半導體產業的關係牢不可破。谷立言是在推銷美國能源,並為台積電被迫擴大在美投資辯護,但顯然在與川普的交易中,台灣晶片和安全兩失。

賴總統稱全程掌握台積電的投資決策,行政院長卓榮泰和經濟部長郭智輝卻都在狀況外,凸顯賴政府國安體制的破洞。而四方會談固然表態反對武力改變現狀,顯示對中國威脅的關注,但四國致力加強自由開放的印太地區,賴清德卻說是「基於台灣的安全」,恐怕太過自我膨脹;何況四國聲明提到捍衛民主價值、主權和領土完整,對照川普輕蔑民主同盟、踐踏盟友領土主權,更顯得諷刺,這能當作美國對台安全保證嗎?至於美日共同聲明雖關注台海和平穩定,但日本希望的是避免「台灣有事」,以免「日本有事」,且川普不滿美日安保條約「不公平」,賴清德卻當成美日同盟對台灣安全的保證,更是自欺欺人。

晶片與安全原本不必然相關,但美國擔憂晶片集中台灣造成安全風險,台灣也希望晶片發揮矽盾的功能。然而殘酷的現實是,川普相信,一旦中國大陸拿下台灣,美國反而可以在半導體產業上占有一席之地。川普從美國利益出發,賴清德誇耀的台美關係與民眾關切的台灣安全,都不在川普視線內。

川普要烏克蘭稀土,烏克蘭安全則丟給歐盟國家。川普同樣要台灣晶片,但台灣安全可能丟給亞洲盟邦嗎?賴清德召開國安高層會議,要提高國防經費到 GDP 百分之三,但顯然無法達到川普的要求;賴清德的「全球半導體民主供應鏈夥伴倡議」,更不符川普主義邏輯。綠營還以在野黨刪國防預算,拿假訊息告洋狀,挾美欺藍白。然而美國國防部副助理部長達默去年尚非官員時就說,丟了台灣,美國人照樣過好日子。台灣只能靠自己。

糟糕的是,台灣再怎麼提高軍費,與中國大陸軍備競賽也不可能贏。即使天價軍購能滿足川普胃口,軍購也完全不能代表美國的安全保證。川普幾度拒絕對台安全承諾,樂觀者認為美國重回模糊戰略,實情是台灣不能再幻想美國的保護傘了。外媒報導川普和習近平有意在六月舉行生日峰會台灣卻正從內部升高抗中肅殺氛圍;但美中要大交易,台灣就是棋子,而且隨時可能變棄子。

美國正在摧毀自己建立世界秩序。川普要拿回巴拿馬運河、企圖併吞加拿大和格陵蘭;他想強取烏克蘭稀土,也要豪奪台灣晶片,更要課全世界關稅。看看烏克蘭總統澤倫斯基在白宮受辱,川普嘲笑烏克蘭沒有籌碼,甚至要澤倫斯基下台。台灣自絕於兩岸關係,護國神山又被搬走,矽盾脆弱化台灣還有什麼籌碼?






劉憶如/比特幣納入美國戰略儲備的意義

名人堂電子報http://paper.udn.com/papers.php?pname=PID0030&page=1#ph  

◆  劉憶如/比特幣納入美國戰略儲備的意義
◆  王文華/快速通關
◆  廖元豪/美國的「多元」是怎麼被搞砸的?
◆  李清志/公廁是文明社會的指標
◆  趙春山/天下大亂,形勢大好:中共外交布局







劉憶如/比特幣納入美國戰略儲備的意義


2025-03-13 00:39  聯合報/ 劉憶如(作者為台大財務金融系兼任教授)
比特幣。  路透


今年三月六日,美國總統川普簽署行政命令,宣布將比特幣納入美國戰略儲備。另外,同時宣布成立「美國數位資產儲備」,將五種數位貨幣(比特幣、以太幣、瑞波幣、Solana,和ADA)納入政府資產儲備;並宣布將確保美國成為「全球加密貨幣之都」。

消息傳出,比特幣及其他加密幣的價格不漲反跌。比特幣自三月六日的九萬零六百美元下跌至三月十一日波段低點七萬八千五百美元,五天之間跌幅百分之十三三月十二日回檔至八萬二千五百美元);同樣幾天之間以太幣下跌百分之十七,瑞波幣、Solana及 ADA 亦分別下跌百分之十九、百分之十九及百分之卅一。整體一萬七千多種加密貨幣的總市值,也自三兆美元下跌至二點六五兆美元,跌幅百分之十三點七

比特幣等加密幣價格的下跌,反映的是市場預期的落空。因為將比特幣納入戰略儲備的規畫,其實早在去年七月美國總統大選期間,川普就曾提出。尤其當時懷俄明州參議員 Lummis 起草「The Bitcoin ACT比特幣法案)」,建議美國聯準會減少外匯存底中的黃金部位,將釋出的資金分五年期間購買一百萬枚比特幣,作為聯準會的外匯儲備。此法案雖尚未通過,但市場對其抱以高度期待,此期待也反映在川普就任當天比特幣創下十萬九千九百美元的歷史價位

但是,市場原本對政府新購加密幣的期待卻落空了。三月六日川普明確表示政府不會動用額外資金購買比特幣,而是以政府歷年來合法扣押,且目前仍持有的比特幣,清點保留作為儲備(約有廿萬枚比特幣),現值約一百七十億美元。因為沒有動用納稅人的錢去購買比特幣,因此即使日後比特幣價格大幅滑落,也並未傷害到納稅人;這也是所謂「預算中性(budget neutral)」的原則

但既然納入作為戰略儲備,除非緊急狀況,否則政府也不會出售這些比特幣。拜登曾在之前陸續售出美國政府原持有的另一半比特幣;此作為遭到川普的強烈抨擊,強調因為拜登隨意賣掉比特幣,美國財政因此減少了一百七十億美元的現值。

戰略儲備的存在,一般而言是為了能夠在緊急狀況時,因為有預先儲存的重要物資或資源,因而減少對外部供應的依賴,維持國家經濟、社會民生的穩定與安全。常見的戰略儲備因此包括石油、糧食、醫療與防疫、戰略金屬與稀土等儲備、以及應對國際結算或金融危機的外匯儲備黃金儲備等。

但身為虛擬貨幣的比特幣,究竟在怎樣的緊急狀況下會成為因應國家風險之所需,有極大的想像及爭議空間。支持者認為因為比特幣具有去中心化固定供應量的特點,不受單一國家或央行控制,也不像法定貨幣可能無限印鈔,因此適合做為傳統外匯儲備替代選項,也適合作為抗通膨避險資產

只是,不贊成比特幣成為戰略儲備的當然更大有人在。歐洲央行總裁拉加德日前即明確表示歐元區完全不考慮將比特幣作為儲備。拉加德說作為儲備的金融資產,應具有價格穩定性、流通性、安全性等特質。比特幣則往往因其價格波動過於劇烈,因此被評為不符合條件。

但以美國來說,目前的二百零三種穩定幣中,與美元定錨掛勾者占百分之九十三,比特幣價格的波動,因此並不足懼。甚至,當比特幣需求愈高,穩定幣需求也隨之提高,作為穩定幣發行基礎美元現鈔美國國債,地位也就更形穩固;這,應也是川普將比特幣納入美國戰略儲備的盤算吧。






黃齊元/反霸凌 台灣應不按牌理出牌

◆  黃齊元/反霸凌 台灣應不按牌理出牌









黃齊元/反霸凌 台灣應不按牌理出牌


2025-03-13 00:35  聯合報/ 黃齊元(作者為台灣併購與私募股權協會創會理事長、東南亞影響力聯盟創辦人)


最近美國對台灣風向正在改變。美國新任國防部副助理部長達默去年曾表示台灣問題對美國並非生死攸關,即使「丟了台灣」,美國照樣過好日子;國防部次長柯伯吉也曾說,美國核心利益是阻止中國霸權,台灣對實現目標非常重要,但並非不可或缺;國務院代理次卿畢提則亦曾提及,美國可接受中國接管台灣,和中國換取利益。

台灣應非常注意聽川普講的話。他曾威脅澤倫斯基,如果不簽礦產協議他會很不高興;同樣的話,川普對台灣講過兩次-如果不把晶片製造搬回美國,他會很不高興。川普指責澤倫斯基,沒有籌碼就想談判,還態度強硬,一語道破關鍵。

澤倫斯基提和平三條件:俄國撤軍、普亭下台入獄、烏克蘭加入北約俄羅斯也開停戰三條件:割讓領土、保持中立、政權更迭。這是沒得談的,所以美國必須介入,結果取決於誰的籌碼多,以及美國利益極大化。美烏談判破裂,說明一切。

台灣想當棋手,但被川普吃得死死的。因為底牌被看穿,就是緊抱美國大腿、全力抗中,主張川普不屑一顧的民主價值。反觀川普,虛虛實實、變來變去、既恫嚇又安撫、長短策略靈活運用、手段與目的交錯,大家都摸不清其真正意圖。

上世紀中,蘇聯和美國同為世界上最強大國家。美國在季辛吉斡旋下,推動「聯中制蘇」戰略,最後成功瓦解蘇聯,但促成中國崛起。今天川普想重施故技「聯俄制中」,但大陸不是蘇聯,習近平決心不再犯當年戈巴契夫的錯誤!

對於川普政府而言,台灣就是小三,貌美有利用價值,可用來對付中國。台灣想當棋手,必須反其道而行。厲害的小三,能把男人玩弄於股掌之間,爭取自身最大利益;男人氣得要死,但無可奈何。台灣可用兩手策略,主動和美國對手中國進行和談,但政府不可能這麼做。

川普亂喊價、虛張聲勢,台灣為什麼不能用同樣戰略,開長期支票?台灣要懂小三思維,先交換利益回來,不要賠了夫人又折兵。比如蓋一座台積電廠,滿足一些條件後才蓋下一座,慢慢吊川普胃口。台灣不要幻想得到美國空虛保護承諾,因為川普極可能出賣台灣;假如長期注定被拋棄,台灣必須拉長利益交換的時間。

對付川普這種流氓,小三策略會更有效;川普不會真心愛台灣,所以我們寧可趁自己還有被利用價值時,多要一些鑽石房子。川普只對台灣「某一部分」有強烈需求,絕對不要讓他一下子拿走。台灣正陷入兩難:半導體赴美愈快,統一風險愈高;但速度愈慢,川普愈不爽

不論美國對華鷹派說了多少挺台的話,聽聽就好,川普才是決策者。如果我們覺得大陸專制,請看美國官員站在川普旁邊畢恭畢敬的樣子,「總統會做決定」。唯一例外是馬斯克,而他的立場很清楚-台灣就是中國一個「特別行政區」,條件可以比香港更寬鬆。重點是,大陸也支持這個方向,但台灣反對;所以兩票對一票,烏克蘭是台灣借鏡。

大陸很早就對美國不抱期望,習近平強調丟掉幻想、準備鬥爭,進入戰時經濟狀態。台灣解自己能耐。如果全世界多國力挺,烏克蘭仍落得今天這個下場,台灣底氣又在哪裡?政府應誠實告訴民眾,到底要「備戰」還是「備和」,不要有錯誤的溝通,重蹈尹錫悅覆轍

中美近期大國博弈高手過招,戰略棋局撲朔迷離。台灣應審慎思考、看清大勢,做一枚活棋,以免淪為棄子!