．聯合報黑白集．獅子綁一半 誰來換繩子
．經濟日報社論．大陸股匯雙跌考驗「中國夢」
經濟／大陸股匯雙跌考驗「中國夢」
2016-01-11 01:45 經濟日報 經濟日報社論
大陸金融市場開年就出現劇烈波動，上周大陸股市兩度急跌超過7%啟動熔斷機制而提前休市；人民幣中間匯價亦貶值逾1%，創近五年新低。大陸股匯雙跌引發全球股市重挫及亞洲貨幣競貶，也是繼去年8月11日以來，第二次股匯雙跌引發全球金融市場動盪。這顯示大陸經濟風險正持續升高，北京當局如不能有力應對嚴峻情勢，習近平的「中國夢」恐將遭到重創。
被視為陸股重挫的禍首，是今年才開始實施的指數熔斷機制。大陸證監會鑑於去年8月陸股暴跌的慘痛經驗，遂模仿美國股市暫停交易制度，規定股市漲跌幅超過5%，暫停交易15分鐘；在恢復交易後，若漲跌幅超過7%，暫停交易直至收市。但因制度設計無法肆應大陸股市散戶追漲追跌風氣，不僅才實施四個交易日就出現二次熔斷休市，而且創下A股不到15分鐘的史上最短交易日，市場功能盡失，讓股市恐慌心理彌漫。
上周四大陸證監會緊急取消熔斷機制，加上限制上市公司大股東三個月內減持股份不得逾1%的新規定，以及報導有政府背景資金再次進場買股，終讓陸股在上周五止跌回升，但累計上海股市全周下跌9.9%，深圳股市下跌14.3%，災情十分慘重。
惟陸股下跌的真正導火線，是近月來人民幣匯率的走貶，而且兩者互為因果，推波助瀾，成為現階段大陸經濟的最大風險。去年8月中國人民銀行宣布擴大人民幣匯率浮動區間，導致人民幣兌美元匯率一次性貶值1.9%，人行宣稱是為回應國際貨幣基金（IMF）對人民幣應更符合市場導向的呼籲，之後人行也盡力維持人民幣匯率穩定，以避免加入特別提款權（SDR）產生變數。但去年11月底IMF批准人民幣加入SDR貨幣籃，並將於今年10月正式生效，當時很多財經專家及市場就預測，人民幣「入籃」意謂須減少對匯率干預，實現可自由兌換，北京也將順勢放手讓人民幣走貶。
另一方面，美國聯準會去年12月升息的預告和最終實現，引發新興市場及大陸資金的加速流向美國，加上人民幣雖對美元小幅貶值，但相對其他國家貨幣卻不貶反升，也明顯改變了人行維持人民幣匯率穩定的態度。
自去年11月開始，人行明顯引導人民幣緩步貶值，到年底為止，人民幣累計全年貶值幅度逾5%；而匯率貶值也加速資金撤離，去年估計逾5,000億美元資金流出中國大陸，12月人行外匯儲備大減1,080億美元，創單月最大降幅，整體外匯儲備從2014年6月達近4兆美元高峰降至3.33兆美元，降幅高達16.6%。
人民幣貶值及資金加速外流，對大陸股市帶來很大壓力，2016年開市後陸股即出現龐大賣壓，並和人民幣匯率交互影響，導致股匯雙雙重挫。據官方人士釋出的訊息，人行為刺激出口，並避免耗費過多外匯存底為人民幣護盤，有可能放手讓人民幣貶值，市場預估今年人民幣可能繼續貶值5%至10%，至年底1美元兌人民幣可能破7。
但是，放手讓人民幣貶值亦存在巨大風險，因為市場預期心理可能引發拋售人民幣資產風潮，加劇股市下滑及資金外流，進而影響經濟穩定，並形成惡性循環，這樣的發展當然不是北京當局所願意看到的。
大陸經濟、股市、匯市相互牽動，問題極為複雜棘手，北京原本堅持深化改革路線，希望促成三者之間的正向循環，大陸國家主席習近平更以「中國夢」形塑改革的願景，但現實的問題是，大陸經濟「硬著陸」風險愈來愈高，經濟改革的步伐明顯放緩，走回頭路、以貶值促進出口的政策思維又再次抬頭，但股、匯、經濟惡性循環、「三輸」的風險揮之不去，這是對北京當局經濟治理及「中國夢」的嚴峻考驗，也是全球的變數；對台灣而言，更是2016年最大的經濟風險。
聯合／獅子綁一半 誰來換繩子
2016-01-11 01:45 聯合報 聯合報黑白集
想要綁住一頭獅子，纏纏繞繞，好不容易綁到一半；此時，若將原來綁上的繩子解開，換一條新繩子，這會不會「治獅益棼」？
此時的北京和蔡英文，猶如獵人北京想用「九二共識」這條繩子，綁住獅子蔡英文。綁到一半，蔡英文想甩掉繩子，或換繩子，因此欲發動「名詞使用／名詞詮釋」之爭。而北京則堅持九二共識，顯然不願甩繩換繩。
北京說，「只要承認九二共識的歷史事實，認同其核心內涵（即可）」，其實是在放話測試繩子是否已經綁住。蔡英文回應「九二事實／求同存異」，則不啻證實了已經綁住，否則就不會出現想要甩繩的動作。蔡英文的這個動作，可能使北京覺得更不能換繩子。
若要北京換掉「九二共識」這條繩子，就是要北京換掉「定海神針」，恐非易事。欲化解僵局，在根本上，就是要蔡英文改變「獵人／獅子」的成見，不要把九二共識只看成是北京綁住台獨的繩子，而要思考「一中各表」不但可能反綁住北京的手，使繩子綁不到底，而且也可能找到相互解套的方法。
九二共識只能綁住台獨，但綁不住一中各表。若將九二共識只看成綁住台獨的繩子，則北京無論換什麼繩子都不會換掉「反對台獨」。但若能抬升九二共識中「一中各表」的效能，獅子也可能回過頭牽著獵人走。為什麼只有獵人綁獅子，獅子不能牽著獵人走？
蘇起說，在兩岸戰略上，台灣演出了「一條小尾巴，搖擺美中兩隻大狗」的故事。「九二共識／一中各表」是台灣的創作，過去八年，其實已經出現獵人被獅子牽著走的景象。所以，照理說，北京若想換繩子，蔡英文反而應堅持用這條繩子來「尾巴搖狗」才是。
聯合／期望太高：等待驗證柯文哲的預言
2016-01-11 01:45 聯合報 聯合報社論
蔡英文即將走完她總統大選的最後一哩，但台灣民意的鐘擺是否也即將擺向它的最後一吋？
此時的蔡英文無疑是站在「主流民意」的高點，這使得她的選情看好。但是，當她乘著這股民意走完大選的最後一哩，彷彿台灣民意的鐘擺也擺到了最後一吋；走至此刻，民意的鐘擺也可能到了即將回頭的時候。
柯文哲說：「蔡英文一旦當選總統，最大的危機是期望值太高，所以不管她怎麼做，滿意度都會很低。」這莫非即是對民意鐘擺回盪的預言？
蔡英文與現今民意的關係，不僅是「期望太高」的問題，也可能是「期望錯誤」的問題。在蔡英文可能勝選的前夕，社會上對蔡英文能否勝任此階段中華民國總統的疑慮，其實也在上升。情勢發展到今天，不只是蔡英文自己對當前的風險不知警惕與反省，更重要的是蔡英文的支持者也以一種自欺的心態來維持心中的信念，而不去思考「期望太高」及「期望錯誤」的問題。
此波推高蔡英文的民意濫觴是太陽花事件。在太陽花事件前，蔡英文派林全登陸建立聯通管道，民進黨內也出現凍結《台獨黨綱》運作的聲音。這些，皆顯示蔡英文與民進黨的兩岸操作有轉型的空間；但就在此際，一場太陽花事件卻把蔡英文及民進黨拉回原點。太陽花學運以抗議服貿協議「黑箱作業」啟動，而以反對服貿、貨貿及自由經濟示範區的反中鎖國政經路線收場；但事至今日，沒有人說得清楚：太陽花究竟是因這些政經訴求而神聖化了他們占據立法院的動作？或因占據立法院的實際動作，而神聖化了這些政經主張？
這些反中鎖國及反全球化主張的邏輯推演是：台灣的困局完全是因於馬英九傾中賣台的兩岸政策。只要仇中、反中、反國民黨、反馬，及反馬英九的兩岸政策，台灣就能得救。太陽花以占領立法院來正當化這樣的訴求，又以這樣的訴求來正當化占領立法院的行動。一時之間，社會民意也受到太陽花的感染，而蔡英文則回報以「台獨是年輕世代的天然成分」。太陽花與民進黨及蔡英文之間的相互期望、互相拉抬，究竟是「期望太高」或「期望錯誤」？
蔡英文可以否認「九二共識」，但她不能否認兩岸關係是台灣政經架構的關鍵指針；兩岸關係縱非台灣政經治理之全部，卻是主要的脊幹架構。兩岸不穩，大局動盪。如今，當蔡英文挾著「台獨是年輕世代天然成分」的「主流民意」鵲起，她卻不斷地修正拋出「維持現狀」、「中華民國憲政體制推動論」、「不排除蔡習會」、「加入TPP」、「九二事實／求同存異」，及「將以服貿協議、貨貿協議為立法院新會期最優先法案」等政治訴求，這已不同於太陽花當時的期望。太陽花與蔡英文的相互期望，究竟是「期望太高」或「期望錯誤」？
太陽花運動以全面否定馬英九的兩岸政策掀起民憤，蔡英文卻可能以「概括承受」馬英九的兩岸政策主體框架收場，這何其弔詭！莫說在上層政策上這極可能是一場「期望太高」、「期望錯誤」的錯解，連太陽花鋒頭人物包括黃國昌、林昶佐、陳為廷及劉喬安等也逐漸露出其完整面貌；社會公眾應將這些人物視為民主先鋒或政治演員，顯然也有「期望太高」或「期望錯誤」的問題。
太陽花的主命題是：台灣一切災禍皆因馬英九錯誤的兩岸政策而起。如今大選投票在即，這股被太陽花激起的「主流民意」，是否曾對太陽花的政經主張及人物品類有過反省？而整個選情既顯示勝利在望，這種民意又豈會自我反省，承認自己犯了「期望太高／期望錯誤」？
這就是民意鐘擺在投票前可能擺到最後一吋的原因。畢竟，要民眾承認自己誤陷於這場「太陽花的期望」，不是容易之事。蔡英文顯然是因太陽花風潮掀起的「一半民意」而扶搖直上；她能不能實現這「一半人民」的期望，這是最大的檢驗。
蔡英文的民氣，是建立在她與支持者相互的「期望太高／期望錯誤」之上。選後，民意鐘擺是否回盪，這將驗證柯文哲的預言是否準確。
