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．經濟日報社論．全球經濟的LV危機與契機
經濟／全球經濟的LV危機與契機
2016-07-28 03:35 經濟日報 經濟日報社論
現在，或許是適當時候把「後金融海嘯時代」的全球經濟型態做個定性與分析了。一言以蔽之，就是L加V；而其中，既有巨大的危機也有巨大的契機。
2008年9月金融海嘯爆發，所幸在歐美發達國家採取量化寬鬆（QE）等非常手段下穩住了危急形勢。當時，全球經濟學家對經濟進一步的走勢看法相當分歧，有樂觀的「V」，有略為保守但基本樂觀的「U」，有不確定的「W」，當然也有悲觀的「L」。我們的看法卻與眾不同，當時即指出，或許是一個類似名牌包商標的LV。
當時之所以會作出如此判斷，得從兩個角度來看。L，指的是實體經濟，由於實體經濟的需求太過於疲弱，在可預見的將來難見起色，所以是個L；V，指的是資產市場，由於主要經濟體美、歐、日及中國，均大印特印鈔票，但這些超額流動性基本不流入需求太弱的實體經濟，只能流向股、匯、債、房等資產市場，形成一波又一波的資產價格飆升，所以是個V。八年過去了，現在看來，果不出所料，大致不差。
形勢發展至此，有兩個問題迎面而來：一、全球如此史無前例的流動性大氾濫難道竟然可以不發生問題？如果會發生，是什麼危機？二、L型的全球經濟難道就這樣一路下去？何時、什麼情況下會出現翹尾？這個「後金融海嘯時代」的兩大懸念，看似兩個性質不同的問題，但卻彼此存在著連動關係。
先談前者。全球主要經濟體一再QE，從問題邏輯看實有不得不的苦衷，因為一旦停了，問題也就可能「提前」爆發了。當前全球流動性超級大氾濫之所以還未爆發超級通膨，是因為它們（流動性）只在資產市場中打轉，如果有一天資產大泡沫破了，那麼這些流動性就只能流進現在還吸引不了它們的實體經濟了，屆時，就是超級通膨來臨的時候了。這樣的危機看來已無法避免，因為能量蓄積已大，而且還在持續蓄積之中。理論上，唯一能夠延遲此一危機，或在延遲中逐步「消化」此一危機的契機，就要看全球的L型經濟會不會翹尾，何時翹尾？
全球L型經濟形成的背景主要是三個「化」：貧富惡化、人口老化、去泡沫化。這三個「化」，共同導致了全球需求的疲弱。三者之中，只有第三個「去泡沫化」也許是一個「階段性」的現象，前兩者，不但是個全球範圍的，而且還是結構性、根本性的趨勢，所以，要L翹尾並不容易，唯一的可能要看會不會有新而巨大的需求出現。
從理論了解，新的需求可以來自：一、自然性需求，如人口自然增長而產生的需求；二、矯正性需求，如針對環保及全球暖化而增加的綠色投資；三、創新性需求，新技術產品所誘發；四、破壞性需求，如戰爭引發的軍工產業及重建需求；五、改革性需求，因體制改革優化而釋放出來的潛在需求。這五類需求，前三者，或因人口老化，或因可遇不可求原因，均難寄以高度期待，第四種需求雖然很大，卻是大家避之唯恐不急。所以唯一可以期待並受歡迎的，應是第五種「改革性需求」，然而必須指出的是，「改革性需求」基本上並不存在於已開發國家，因為已開發國家的體制已臻完善，已無太多改革必要及空間。「改革性需求」主要存在於開發中國家，尤其是作為全球最大開發中國家的中國。
中國大陸過去38年來年均接近10%的成長率，主要來自體制改革所釋放出來的巨大能量，但即便如此，當前13億人口的巨大需求潛力仍遠遠尚未開發出來，有待從體制改革的「深化」（經濟體制）及「全面」（社會與政治體制）進一步著力，將其釋放出來。
從這個角度理解，當前中國及全球的L型經濟能否翹尾，很大程度上繫於中國的改革進程與表現；同樣的，全球經濟會不會出現V型泡沫破滅後爆發的新危機，很大程度上也要看中國的改革進程與表現。
聯合／不能連任也不能算了
2016-07-28 03:35 聯合報 聯合報黑白集
台北市長柯文哲的民調備受矚目。 聯合報系資料照片
柯文哲的民調出現死亡交叉，大巨蛋仍陷僵局，他竟然說：不能連任就算了。
此話透露，柯市長似已決定，將大巨蛋擺爛到底，他即使因此不能連任也在所不惜。奉勸柯Ｐ，絕對不能有這種炸彈客的想法，身綁炸彈，毀了大巨蛋，也賠上自己。何況，柯Ｐ的身價哪裡抵得上大巨蛋？
大巨蛋選址確有爭議，柯Ｐ也證實馬郝兩任市長皆曾阻擋此案。但如今巨蛋工程已完成八成，不能拆、不能廢，大多數人仍希望看到巨蛋能夠孵出，這可謂是全台球迷的憧憬。只要有這種共識，柯文哲就不能擺爛到底。
大巨蛋畢竟是一件逾三百億元的工程，若最後淪為廢墟，不論是公帑損失，或遠雄損失，皆是暴殄天物，更是整個國家的損失。屆時，那座超級廢墟難道要取名「柯文哲紀念碑」？但柯文哲值三百億嗎？
柯Ｐ要搞清楚，沒有人想看到大巨蛋報廢，而都想把它蓋起來。即使柯不連任，繼任者也會：一、再把它蓋起來，證實柯Ｐ的錯誤；二、因鏽蝕等因素不能繼續施工，也證實是柯Ｐ的錯誤。所以，柯Ｐ即使不連任，大巨蛋仍是他的責任，躲不掉的。
因而，柯市長最好不要想「即使不連任，也要擺爛到底」，而應正面思考「即使不連任，也要把大巨蛋蓋起來」。
「吾與大巨蛋偕亡」的心態是要不得的。大巨蛋已經龐然矗立在此，無論蓋不蓋得成，它都是柯Ｐ無可旁貸的責任。即使不能連任，也不能算了。
聯合／蔡政府最大問題：管不住「草鞋與皮鞋之爭」
2016-07-28 03:35 聯合報 聯合報社論
台灣民意基金會公布最新民調，蔡英文總統的支持度較上月下跌十二個百分點，對她處理國政不認同的民眾也快速上升。儘管蔡總統支持度仍達五成六，但以新政府內部黨政齟齬不斷的情勢看，她的民調一旦跌到死亡交叉，國家治理要再回春恐怕就很困難。
蔡英文的聲望下降，原因不難理解。第一，林全內閣的表現不如預期，除了閣員不時因言行失當招致批評，政府兩個月來始終困在「收拾危機」的被動處境，無力推進各項新政。第二，最近的誤射飛彈、南海仲裁、司法院長提名等問題皆屬總統職權範圍，處理不當，自不能再以內閣疏失作為藉口，因而直接衝擊民調。第三，民進黨雖占有國會絕對優勢，卻仍保持在野的暴衝習性，甚至發生如林淑芬主持勞基法審議卻臨陣落跑的自私行徑，暴露黨、政各行其是，這也讓蔡英文的領導威望受損。
以台灣民意基金會的親綠色彩，發布這樣的負面民調，和北市研考會公開柯文哲的民調死亡交叉用意類似，善意提醒的作用居多。進一步看，這項民調進行時間約在十日前，旨在反映綠營對蔡英文提名謝文定、林錦芳為司法院正副院長的不滿，藉此向她施壓。因此，若再考慮近日蔡政府刁難漁民護太平島主權的行動，包括行政院發言人童振源一再發言不當引起輿論不滿，總統民調恐怕還要更低。因此，蔡英文對此訊息絕不能掉以輕心。
整體而論，蔡政府最大的問題，是仍未能克服黨與政的「草鞋與皮鞋之爭」。簡言之，靠鬥爭起家的傳統民進黨人士，對於由學者專家乃至若干藍營「餘孽」組成的政府團隊，許多人心有不服，認為他們徒有理論而政治智慧不足，卻平白坐擁大權。這是「草鞋」對「皮鞋」的妒恨。相對而言，「皮鞋」對「草鞋」也沒有太多敬意，他們認為政府決策需要考慮多方因素，不是徒靠蠻幹就行，也不是講話大聲就有用。
蔡英文當然明白這種草鞋與皮鞋的心結，但她似乎找不到調解之道。最明顯的例子是，她日前在民進黨全代會致詞，連放數張機場淹水、華航罷工、雄三誤射、台東風災等難堪事件的圖片，呼籲黨內同志同心面對挑戰。但台下卻有人冷言冷語，稱這些都是行政團隊失職，與民進黨何干？如果草鞋和皮鞋繼續各行其是，蔡英文的聲望非僅將持續下墜，她建立專業政府和推動各項改革的苦心，恐怕皆將功虧一簣。
最近，已有綠營人士預言，林全的閣揆一職撐不過年底。這是惡意詛咒也好，是善意警告也罷，都顯示綠營內部不滿政府權位分配的心情已經按捺不住。這樣的聲浪若逐漸擴大，不僅不利林全內閣的施展，蔡英文承受的壓力也會逐漸加大；而一旦內外壓力紛至沓來，新政推展及財經改革的軸線必將扭曲歪斜。那樣，人們不樂見的蔡政府之「倒數計時」，恐將加速來臨。
有學者指出，當年陳水扁以卅九％的得票率當選，執政兩個月後，民意支持度升到六五％；而蔡英文在就職兩個月後，民調卻下滑十二個百分點。此一對照，饒富趣味，卻也是意味深長的提醒。當年民進黨乍得政權，陳水扁在執政初期確實小心翼翼，在兩岸政策上他逐字逐句說出「四不一沒有」的宣示，在領導上他則以當「全民總統」自許，他確有過「謙卑」的片刻，也因此民意飆高。但他隨即得意忘形，撤換唐飛，宣布核四停工，選擇只當「綠營總統」，然後，就逐漸走火入魔了。
蔡英文從未自期要當「全民總統」，但她聲稱要謙卑、溝通，企圖籌組以專業為導向的內閣；這點，至少值得肯定。問題在，林全內閣的素質參差不齊，表現不出專業團隊的效能；而黨籍立委亢奮喧囂，卻無助凝聚政策方向。蔡英文若無法排解草鞋與皮鞋之爭，她的政績終將遭亂軍蹂躪。
