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◆ 聯合報社論／蔡總統眼中，台灣難道僅剩八一七萬人？
◆ 經濟日報社論／疫情肆虐 銀行業應審慎經營
經濟日報社論／疫情肆虐 銀行業應審慎經營
2020-11-25 00:50 經濟日報 / 經濟日報社論
今年在新冠肺炎疫情肆虐與各國央行降息雙重夾擊下，市場普遍認為銀行經營及獲利將面臨重大挑戰。但從國際主要銀行今年第3季財報卻可發現，事實並不盡然，銀行業呈現獲利與虧損兩樣情。例如美系高盛與歐系的瑞士銀行第3季的獲利分別暴增93%與99%，同屬美系的富國銀與花旗、歐系的滙豐與瑞士信貸獲利則衰退三到五成不等。
之所以會有這種情形，主要在於銀行是否隨著金融市場波動調整經營方向。就主要銀行第3季財報看來，高盛與瑞銀的主要獲利來源為操作債、匯與大宗商品的市場交易（FICC）部門，高盛該部門獲利在第2季成長149%後，第3季又持續成長49％，瑞銀 FICC 部門第3季獲利也大幅成長41%。再者，這兩家銀行第3季的備抵呆帳提存金額劇減，也有助於提升該季獲利。
為何富國銀、花旗、匯豐與瑞士信貸也大減備抵呆帳提存金額，卻無助獲利提升？原因在於富國銀、花旗零售金融業務金額龐大，深受聯準會（Fed）於今年3月兩度緊急降息、將聯邦資金利率調降至逼近零的衝擊，加以其 FICC 部門操作表現不若高盛，致使獲利遲遲未見好轉；滙豐與瑞士信貸亦是 FICC 部門獲利表現欠佳，對銀行整體獲利貢獻微弱。
只是，即便主要銀行有獲利顯著成長者，但當前銀行業的經營仍存在四大難題。第一，主要銀行普遍於今年第2季提存高額備抵呆帳，為疫情大流行所帶來的潛在放款損失做好準備，但在第3季又傾向樂觀看待疫情發展與經濟後市，故而大幅度減持其備抵呆帳提存。惟備抵呆帳提存金額劇減將削弱銀行承受風險的能力，不可不慎。
第二，低利率將持續擠壓銀行獲利空間。由於 Fed 領頭、各國央行紛紛跟進的降息或擴大 QE 等寬鬆貨幣政策所形成低利率環境，對淨利息收入造成負面影響，而淨利息收入是銀行對計息資產（如放款）的收益與計息負債（存款）收益間的差額，低利率將使銀行的整體收入大幅縮水。雖然近日公債殖利率回升，讓市場聯想到再通膨（reflation）的可能性，但在 Fed 的9月利率決策會議（FOMC）中，有13位與會官員預計利率維持不變至民國 112 年(2023年)，且11月例會亦維持聯邦資金利率在0%～0.25%間，顯示低利率環境將再持續，銀行業仍難以在淨利息收入上有所斬獲。
第三，雖然在疫情肆虐期間，FICC 部門已成為許多銀行獲利的主要來源。但第3季 FICC 獲利成長幅度已不及第2季來得亮眼，像高盛、大摩與小摩的 FICC 部門於第2季分別大幅成長149%、167%與99%，第3季僅成長49%、35%與29%。隨著市場波動趨緩，FICC 部門獲利恐難以持續成長。
第四，今年3月疫情全球大流行期間，各國政府提供各種紓困方案，讓一般民眾及企業度過難關，也使放款違約時間大幅往後推延。隨著近日歐美疫情回升，許多國家啟動二度封城，若無政府持續紓困，預料體質較差的企業營運將難以為繼，銀行放款損失金額必將走高，而當銀行放款產生違約時，往往會朝提足備抵呆帳金額的方向調整，導致銀行獲利遭侵蝕。
要言之，雖然近日美國輝瑞藥廠（Pfizer）表示其與德國生技公司 BioNTech 合作研發的新冠肺炎疫苗有效度逾90%，美國生物技術公司莫德納（Moderna）亦公布其疫苗的效力高達94.5%，且較輝瑞疫苗更易保存運送，讓市場燃起一線希望，不但殖利率回升，金融類股股價也以上漲回應。但近期歐美疫情再度轉熾，Fed 在11月5日的聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議也才表明，經濟前景仍極不確定。若是此時銀行認為疫苗問世及群體免疫有望，經濟將快速復甦，就因而減少備抵呆帳準備，以期美化財報數字，只怕未必能如願，且有違銀行業審慎經營之道。
聯合報社論／蔡總統眼中，台灣難道僅剩八一七萬人？
2020-11-25 01:10 聯合報 / 聯合報社論
季青漫畫
《失聽的政府》系列四
NCC 關閉中天新聞台，在綠營內部也引發震盪，不少人認為蔡政府踐踏了新聞自由的紅線，也低估人民智慧。當天蔡英文主持民進黨中常會，迴避了媒體「台灣沒有新聞自由」的提問，卻提醒黨同志：「我們雖有八一七萬張選票支持，但民主社會沒有絕對不會離開的支持者」。蔡英文顯然意識到問題之嚴重，但她也無法迴避自己的責任；畢竟，她執政以來一直在鼓勵或縱容對「非我族類」的不寬容，關掉中天只是循其路線而行罷了。
動不動就提八一七萬票勝選，是民進黨無可遏抑的自豪，也是它難以克服的心盲。是誰說過，勝選高興一天就好？總統大選已經過了十個月，民進黨和它的網軍們仍不時背誦這個魔幻數字，未免得意忘形。何況，近期以來蔡政府施政巧取豪奪、違背常理、不得民心的事接二連三，連許多綠營同志都羞於再為它辯護；此時蔡英文重提八一七萬票，實充滿諷刺。
只記得選舉的勝利，卻不記得選民的託付，不記得伴隨勝選而來的執政責任，這是民進黨的悲哀，也是台灣民主政治倒退的表象。更有甚者，蔡總統忘卻的不止是執政者應有的責任，她還忘記了自己曾向人民許下的承諾。大家都記得，蔡英文首度當選總統時向民進黨下達的第一道命令，是「謙卑、謙卑、再謙卑」；她承諾過，「只要我當總統，沒有一個人必須為自己的認同道歉」；她還承諾，「台灣人民，不分藍綠、不分政黨、不分族群，在新時代一起為改革國家而努力，這是蔡英文的保證」。這些承諾，如今實現了哪一項？沒有！
民進黨因「完全執政」而變得完全傲慢，這是過去四年多來台灣的政治現實，政府施政或立法一律採「推土機模式」強力輾壓。直至昨天，閣揆蘇貞昌仍悍拒為開放美豬致歉，因而第十二度在立院遭到杯葛，他有任何謙卑之心嗎？主張兩岸交流的藍軍、反對升高對峙的學者、拒絕附和執政者的媒體或百姓，均被綠營及其網軍貼上「舔共」、「賣台」、「親中」標籤，直接被打成「罪人」，連為自己的認同辯護的機會都沒有。被稱為「紅媒」的中天，最終命運就是絞刑，連道歉的資格都被取消。
所以，蔡英文總統想過自己領導的這個「新時代」，台灣社會變成了什麼景象嗎？陳水扁主政時，至少宣示過要當「全民總統」，也組織過跨藍綠的政府，任命過國民黨出身的閣揆和政務官。蔡英文時代，卻未曾釋出任何形式的「政黨和解」、「族群融合」善意，一開始就以「整碗捧去」的姿態橫掃施政，還奉送黨產會、促轉會來清算及追殺國民黨。今天的蔡英文，回顧她四年多前的承諾，可曾感到有一些汗顏？或者，那些華麗的詞藻只是「文青」幕僚的囈語，與她毫無關係。
無論如何辯證，蔡總統終究無法推卸的是：今天的台灣社會確實遠比四年多前的台灣更分裂，人們的心理傷口也更難癒合。她利用「完全執政」的優勢，放任民進黨派系在其間角力、爭食、逞凶，並縱容自己的支持者向其他民眾叫罵、恫嚇；這些，都是社會及族群嫌隙擴大的主要因素。換言之，兩千三百萬人口的台灣，在蔡英文心中卻只記掛著這八一七萬「子民」，而把另一千五百萬人當成「空氣」，無視於其存在。這樣的國家，怎麼可能壯大？怎麼可能團結？
八一七是個魔咒，只想待在舒適圈聽吉祥話的總統，只會把自己愈做愈小。
聯合報黑白集／貞昌造假，小英不打
2020-11-25 01:12 聯合報 / 聯合報黑白集
行政院小編製作的圖卡、哏圖引發爭議，圖為行政院長蘇貞昌於二○一九年二月在臉書貼出「行政院小編團隊」照片。圖／取自蘇貞昌臉書
蔡英文以黨主席身分在亞洲自由民主聯盟大會演講，分享「台灣模式」如何破解假消息傷害民主。尷尬的是，除民進黨外，該聯盟會員都是在野黨，蔡政府這套對他們其實沒用。若各國執政黨皆取經效法，這些小黨哪有活路？
令人不解的是，蔡政府如此擅於打假訊息，怎還容得蘇內閣經營供應假訊息的中央廚房，專事攻訐在野黨？亞自盟宣稱致力鞏固多黨政治，但台灣模式有如「造假的喊打假」，實則推動一黨獨大。小英的經驗談，倒像北京模式之翻版。
蘇貞昌造假，小英捨不得打，還稱許蘇揆護國有功，並在演講中推銷行政院「以圖卡防禦假訊息」，內容快速、公平而有趣，能捕捉公民注意力，可對抗獨裁國家操控資訊。丁怡銘造假哏圖，竟蒙總統知音共鳴，也不枉他背鍋下台，刑事局自然吃案當吃補。
從網軍國家隊、關中天等事件，民眾都看到，蔡政府把政敵、異議者標示成造假者，公權力更聯手「官營社會公正組織」，以打假護民主之名對他們進行政治謀殺。以「打假」作為消滅異議的代號，這種創意，恐須出賣民主信仰才想得出來。
蔡政府打假打到抄斬新聞台，為求「事實」故，自由皆可拋。如此可歌可泣，小英竟未與各國分享，不知是心虛還是謙卑。
