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udn 論壇報：垃圾 udn ，欠缺◆ 經濟日報社論／「台積一個人的武林」成台股隱憂
◆ 聯合報黑白集／邪慾橫流，政府旁觀
◆ 聯合報社論／陸客來台解禁，AI政府還在等誰的指示？
經濟日報社論／「台積一個人的武林」成台股隱憂
2024-04-13 03:00 經濟日報／ 經濟日報社論
台積電。路透
台股今年以來表現極為亮眼，首季加權指數上漲13.8%，其中台灣的護國神山台積電因受惠於AI熱潮、日本熊本設廠順利等利多因素，飆漲了31.3%，貢獻大盤上漲點數逾六成，因此第1季台股被戲稱為「台積電一個人的武林」。根據證交所3月29日公布的資訊，台積電占大盤的比重已經來到31.5%，穩居龍頭並以極大差距遙遙領先二、三名。
台積電「一個人的武林」何以為台股帶來一縷哀愁？主因在於，美國商品交易委員會及美國證券交易委員會（SEC）為了保護美國投資人，降低單一檔成份股操控指數期貨價格的風險，在美國商品交易法訂定多項條件，其中最重要的是：若單一成分股占整體指數權重連續三個月中有超過45個交易日超過三成，將會被認定為窄基期貨（Narrow-Based Security Index Futures） ，屆時將禁止美國投資人（含合格機構投資人）交易。
當然，依 SEC 規定，並非所有窄基期貨皆禁止美國投資人交易，其豁免的條件為：外國個股證券期貨及窄基期貨契約，其「交易標的之主要市場不在美國」，且該等期貨契約之交易、結算、交割皆不在美國境內進行，並以現金結算進行，則可成為美國境內投資人適格的機構投資人之投資標的，如台灣期貨交易所所掛牌交易的航運期貨即屬豁免條件的窄基期貨。
基於美國法規，由於至3月底止台積電占大盤的比重已經來到31.5%，再加上台積電在美國有發行ADR，台股期貨及小型台指期貨可能再重蹈民國一一O年（2021年）4月1日被歸類為窄基期貨的宿命，且不符合豁免條件，進而讓美國投資人不得交易台股期貨及小型台指期貨。根據報導，由今年2月15日至4月2日止，台積電占大盤的比重已有28個交易日超過三成，只要在5月14日前再有17個交易日台積電占大盤的比重超過三成，那麼期交所就必須向美國商品交易委員會通報。當然，通報後三個月後的交易許可才會被取消，然而以目前的情境觀之，台股期貨及小型台指期貨再被歸類為窄基期貨的機率極高。
目前期交所掛牌交易的期貨契約，包括電子期貨、台灣永續期貨、小型電子期貨及半導體30期貨，因其契約標的指數單一成分股票權重超過三成，另單一證券期貨契約之台積電期貨、小型台積電期貨因未符合「交易標的之主要市場不在美國」要件，被歸類為窄基期貨，故不得提供給美國境內投資人交易。
因此，如果近期台股期貨及小型台指期貨再被歸類為窄基期貨，那麼美國合格機構投資人將不能交易這些期貨，最直接的是會造成台股期貨及小型台指期貨的交易量的減少，以民國一一O年（2021年）4月首次台股期貨及小型台指期貨被歸類為窄基期貨的經驗值來看，外資占大小台指期成交比重，由民國一一O年（2021年）1月之40.5%降至民國一一O年（2021年）4月底之35.7%。
此外，在大小台指期被歸類為窄基期貨時，也極有可能間接影響美系機構投資人投資台灣股市現貨市場的意願，其主因有三：其一，台指期是機構投資人對其現貨投資執行避險之主要工具，少了避險工具當然會降低投資人對現貨市場投資的積極度；其二，台指期亦是機構投資人對配合其現貨投資建構多樣性交易策略的重要工具之一，尤其是台指期可以提供較低成本的資產配置；其三，台指期亦是機構投資人執行現期貨套利交易不可或缺的配套商品。
總之，台積電的股價推升成就了台股指數站穩20,000點的台灣驕傲，但在「台積電一個人的武林」陰影下，亦使台股期貨及小型台指期貨再度陷入被歸類為窄基期貨的風險中，進而可能對台灣期現貨市場的交易造成負面影響。在此事件引爆之際，我們引頸企盼主管機關因應新資本發展的藍圖及對策，同時也期許新對策中能包括如何精進指數編製，進而使台灣資本市場更穩健發展。
聯合報黑白集／邪慾橫流，政府旁觀
2024-04-13 00:18 聯合報／ 聯合報黑白集
有關黃子佼被查獲持有兒少性影像，是否再修兒少性剝削罰則，衛福部長薛瑞元（左）表示，立委有相關提案，他對修法樂觀其成，並看在立法院如何討論。記者林俊良／攝影
藝人黃子佼因持有兒少性影片遭外界譴責，名嘴、藝人、政治人物爭相跳入戰局，砲火亂射。令人咄咄稱奇的是，政府各部會卻像事不關己，全都袖手當起觀眾。NCC、數位部、衛福部互推責任，沒有人覺得此事是自己責任；檢調更裝作天下太平，彷彿無人受害。
黃子佼持有非法兒少性影片，北檢卻判以緩起訴；外界強烈譴責，這是起碼的道德良知。而「創意私房」網站販售這些影片，除助長邪慾，更殘害兒少身心，政府部門卻視若無睹。NCC更稱，由於《數位中介法》未完成立法，無法「斷網」讓該不法網站消失。
兒少性剝削防制主管機關是衛福部，根本心不在焉，推三阻四說了一堆奇怪的理由。而有權力執行斷網的數位部，則說衛福部得發文過來，它才能行動。最後，在輿論強烈要求下，衛福部才發文數位部，迅速將「創意私房」封網。且看，走一步就能完成的事，各部會卻有無數個理由推託，這種政府能把民瘼放在心上嗎？
在一票吃瓜群眾中，最令人失望的是檢調。北檢以黃子佼案情「不嚴重」而給予緩起訴，但他購買不法兒少性影片的時間長達七年，最近他又被控性侵十七歲少女，檢調也毫無行動。直到近日北市婦幼隊報請偵辦，北檢才分案調查。這比起去年北檢偵辦里長登陸之迅猛，有如天淵之別！
聯合報社論／陸客來台解禁，AI政府還在等誰的指示？
2024-04-13 00:16 聯合報／ 聯合報社論
總統當選人賴清德宣布，首任閣揆將由民進黨前主席卓榮泰擔任，並期許卓榮泰組成「AI內閣」。記者季相儒／攝影
波波漫畫
對於馬習二會，外界焦點集中在兩人會晤的政治意義；但會中習近平談到兩岸交流的一段話，也不容忽略。習近平說，「熱誠邀請廣大台灣同胞多來大陸走一走，也樂見大陸民眾多去寶島看看」；此話被視為釋出兩岸交流善意，包括准許大陸民眾以個人或組團方式來台。對此，我國旅遊業者頗感振奮，要求政府解除禁團令；但陸委會冷回，我們還在等他們的決定。
受制於兩岸關係緊張，兩岸的觀光交流近年如同「鬼打牆」般，一直在原地打轉，互相指責。蔡政府去年大選時宣布，今年三月開放國人赴陸觀光；但未等到真正實施，二月初便又宣布，六月起將再禁止出團。這種忽開忽禁的決策，除捉摸不定，也完全不顧業者和民眾的需求。陸委會的說法是，對岸要不要放他們的團客過來，始終沒有做出決定；若是單邊開放的不對等交流，會造成我龐大觀光逆差。
這些理由，人們聽煩了。就像石斑、釋迦等農漁產品因查出病蟲害等問題遭禁，農業部也不斷嚷嚷要告到WTO，但總是無疾而終。事實上，政府是為了自己顏面，不曾想要解決問題。對於陸委會指控對岸迄未解除禁團令，大陸方面的說法其實也相當雷同。國台辦稱，民進黨政府至今沒有解除對大陸民間赴台交流的禁令和限制，少數赴台交流都必須通過「專案申請」；此外，蔡政府還對台灣民眾參與兩岸交流採取或明或暗的手段打壓，製造「綠色恐怖」。
由此看來，我方責怪陸方不解除陸客來台禁團令，陸方不滿我方不解除兩岸交往限制，這是雙方交流阻滯的主因。如此你怪我、我怪你，雙方又無任何溝通對話的管道，不斷「鬼打牆」地互控，兩岸緊張關係怎麼可能緩解？這次，藉著「馬習二會」的場合，中共總書記習近平親口說出歡迎兩岸人民互訪之語，可謂跨越兩岸政治及行政障礙，直接發出解除交流障礙的訊息。如此一來，民進黨還有什麼理由繼續拗？
陸委會回稱「我們還在等他們的決定」，既未肯定對方的善意，也擺明無意主動回應。這正是蔡政府八年來一貫的無所謂和冷漠。要問的是，正在籌組中的賴政府呢，也覺得此事無足輕重、不值得在乎嗎？
別忘了，賴清德日前提出「卓鄭配」的正副閣揆名單時，宣稱新內閣將是講究「行動」（active）與「創新」（innovative）的「AI 內閣」。在就職前夕，賴清德收到對岸這樣一個清晰友善的訊息，對降低兩岸緊張及恢復兩岸觀光極有助益，如果他裝作視而不見或躑躅不決，「AI 內閣」的「行動」二字馬上落漆；如果他效法蔡政府的推拖賴策略，「AI 內閣」的「創新」密碼也會跟著糊掉。如果還沒上任，賴清德政府就在交流議題上被民眾看破手腳，他要鞏固自己未來四年的領導權威，恐怕是極為困難的事。
美國國務院對於馬習會的評價是正面的，認為有助改善兩岸關係，也支持兩岸在彼此尊重的基礎上繼續對話。這個訊息，相當明確。重點在，處於蔡政府與賴政府的交接空窗期，賴清德有沒有足夠清晰的意識和能力要如何領導國家。如果他用「務實台獨工作者」的框架來處理兩岸交流，一味強調「台獨」而忽略「務實」，他就會錯過習近平釋出的和平訊息，從而錯過台灣民眾和觀光業者的期待，錯過兩岸人民可以從交流中彼此激發的好感與善意，同時也毀掉自己「AI 內閣」的招牌。
兩岸交流必須結束鬼打牆的狀態，陸方應明快宣布開放陸客來台，我方也應立即鬆綁六月禁團令。
