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周行一／貿易戰陰影中的散戶生存之道
2019-06-09 23:46 聯合報 周行一（作者為政大財管系教授）
幾周前投資人認為美國聯準會（Fed）9月降息的可能性約莫三成，如今卻認為調降利率的機率超過80%，原因是美中貿易戰升級導致全球經濟成長烏雲籠罩；Fed主席鮑爾（圖）對降息持開放態度。 （路透資料照片）
中美貿易戰愈打愈烈，已經從貿易不公平延伸到國家安全相關之科技領域，甚至影響到兩國觀光與教育交流。這種爭端與打擊範圍的擴張，已經愈來愈像「戰爭」的規格，而非僅是「貿易戰」了。可預見的將來必定是一個充滿變數與風險的時期，普通老百姓該如何面對這種變局呢？
首先，大家一定要比以前更勤奮努力工作，避免自己變成經濟蕭條時老闆裁員的對象，或者即便是非得找工作，競爭力也比別人強。民國96年(二○○七年)開始的全球金融危機導致經濟衰退，至今尚未完全恢復正常，歐洲經濟乏善可陳，龍頭德國還在負利率當中掙扎，日本經濟活力自民國79年(一九九○年)已經消失快卅年了，許多新興國家還在動盪當中，不見起色。美國與中國是全球過去十年經濟表現最好的國家，作為世界兩大經濟體，他們的好基本上勉強撐住了全球經濟，現在他們鬧得不可開交，對全球經濟的負面影響可想而知。
由於中美貿易戰的本質已經超越貿易，兩國自從五月互相指責毀諾到如今在氣頭上火上加油，短期間回到談判桌的機會相對低，就算重新協商，爭端範圍已因美國打擊華為而擴張，談判的困難度更甚以往。
美國對中國的進口增加關稅，將華為列入禁止往來黑名單，也要其他國家企業配合，停止與華為往來，已影響到全球的貿易與商業活動，中國也已經開始課徵報復性關稅，並減少遊客到美國觀光，中國留學生到美國念書的數目將被美國限制，看來這種狀態更加惡化的機會很高；譬如中國可能停止對美國出口稀土，而且還有很多意想不到的對抗方式可能會發生。
因此，美國經濟衰退的機率正在增加，美國中央銀行已經暗示今年不但不會再升息，反而會降息，這是一種預防經濟衰退的防禦性宣示；中國經濟也在減緩成長，政府已經採取擴大財政支出及寬鬆貨幣政策的方式應對。全球經濟再次大幅衰退的機會是愈來愈高了，當危機發生時，沒有一件事比保住飯碗更重要。
如果您是投資人，現在還是可以投資。民國96年(二○○七年)全球金融危機發生後，世界各國政府為了救經濟，採取了劇烈的貨幣寬鬆政策，因為經濟未見繁榮，多數都還維持在貨幣寬鬆的狀態，利率低加上游資多，而且國際貿易量大增，這些錢在世界各國股市間流竄，造成經濟不錯的國家如美國股市迭創新高，經濟不怎麼樣的國家如德國、日本、中華民國過去五年來股市也漲多跌少。中美戰爭的陰影必然會抑制股市的上漲，但是因為資金必須有出路，負面消息出現時（例如美國出新招）股價會降，略有好消息時（例如中美要重啟協商）股價會漲，投資人如果有能力能夠忍受股價波動，願意拉長投資期限，就可以避免在價格差時賣股。
散戶這時應考慮採取定時定額的投資，記得要努力守住工作，在銀行保有足夠支撐兩三年生活以上的現金，就能夠等到股市好時再賣股，在景氣差時，能夠「等」的人絕對有勝算。
景氣不好時更要努力加強自己的本職學能，增加自己的職場競爭力，更別忘了把身體顧好，身體健康加上職場本事好，再大的經濟海嘯也不怕！
