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酷經濟／減產再次考驗產油國智慧
2016-10-14 02:49 聯合報 林建甫
暌違八年之後，石油輸出國組織（ＯＰＥＣ）最近達成減產協議。這星期各地加油站每公升油價因此大漲一元。這是否也意味著油價將會開始上漲？
首先ＯＰＥＣ雖然宣布日產量將由今年八月日產量三三二四萬桶減少廿四萬到七十四萬桶，這個減產規模有望令國際油價重返每桶六十美元水準。但細節仍模糊不清，沒有具體減產配額及減產時間表。十一月底ＯＰＥＣ在維也納總部舉行半年一度的產能會議是觀察重點。
此波低油價始於世界經濟放緩，需求減少及二○一四年十一月，當時ＯＰＥＣ為擊垮北美頁岩油開採業決定增產。不過，油價降低也衝擊ＯＰＥＣ成員國的經濟，比如委內瑞拉便導致嚴重的通膨；沙烏地阿拉伯則連兩年赤字，去年甚至達到近千億美元，被迫削減公務員薪水及社福支出。
因此這次減產是沙國主導。相信其會主動減產較大部分，其他與沙國友好的成員國亦會跟隨。然而，其他成員國可能偷偷增產，獲取自身最大利益。多國仿效，減產協議一定破功。所謂天下大勢「合久必分，分久必合」就是這個道理。
尤值留意的是，伊朗、利比亞及尼日已獲ＯＰＥＣ豁免，毋須遵從減產協議。伊朗擺脫石油禁運後，正急需擴大產油套匯以振興經濟；利比亞內亂局勢稍穩，政府希望年底前擴大每日四十萬桶以鞏固政權；至於尼日，被破壞的輸油設施陸續修復，每日增加近廿萬桶。假如ＯＰＥＣ總產油量下調規模僅每日七十萬桶的話，隨時會被以上三國增產抵消。
另外，要確保減產協議有作用，還要非ＯＰＥＣ主要產油國配合。俄國雖然已表明支持ＯＰＥＣ減產動作，但礙於其財政壓力，恐怕最終只會停留於凍產（不增產）支持，而不太可能主動配合減產；這明顯跟市傳沙國也望俄國配合每日減產廿多萬桶的預期，有很大落差。當然，萬一沙國與俄國雙雙同意減產，國際油價短期的上升動力，絕對不能輕視！
另一非ＯＰＥＣ產油大國美國，至今未曾就減產計畫表態。尤其當國際油價回升，美國從事頁岩油的生產商有機會再蠢蠢欲動，瓜分市場份額。屆時油價還是上不了高檔。
