2018年10月23日 星期二

名家觀點/生物動力法融合天使與魔鬼

名家觀點/生物動力法融合天使與魔鬼


2018-10-23 01:36 經濟日報  陳冲(作者是東吳大學法商講座教授、新世代金融基金會董事長)

五年前在台中演講國際經貿,餐會時主辦單位拿出一款法國酒(品牌不便揭露),從外觀上有兩點吸引我的注意:其一,酒瓶口採用蠟封,另一則是滿是黑字標籤上的一列紅字,該段法文是Expression Originale du Terroir,意思是「風土」(Terroir)的忠實呈現。數以萬計的酒莊,為何獨有此家在酒標上凸顯「風土」?
近幾十年來,人類釀酒技術精進(也算生物科技),刻意培養酵母、添加二氧化硫、多次的過濾澄清等,甚至研發特定的滅菌劑與除草劑以維持葡萄酒穩定的風格與品質,但也因此逐漸喪失地方風土的特質近年來反璞歸真、師法自然之風漸興,乃有所謂Biodynamie農法(生物動力法),不僅回歸傳統種植、釀製過程,而且還講究搭配天體運行的節奏,因此在播種、栽植、採收、攪拌的過程中,均考慮行星尤其是月亮與地球的相互位置,這也可解釋不添加二氧化硫、減少過濾、乃至不用金屬包覆瓶口的「自然派」做法。回歸自然的釀酒,並不表示酒的當然美味,但意謂人類敬天法古,謹事歸真的心情
本世紀初,財務工程大行其道,許多所謂Rocket scientists設計不少複雜的金融商品,銷售予熱衷投資的金融消費者,十五年前頗為風行的連動債(結構型商品)就是著例。尤其美國次貸風波中,許多資信不足的房貸透過包裝、合成方式,致使相當數量品質堪憂的衍生性商品,充斥市場,造成人心惶惶,引發金融海嘯。有如同一時段惡名昭彰的三聚氫胺毒奶粉,經一再分裝混裝,化為奶製品、調味料等各種型態產品,消費者乃至商家無法分辨,爆發恐慌式的信心危機,道理並無二致。
多年來,金融界已經了解,金融商品無所謂好壞,但要賣給屬性適當的客戶,但是如果金融商品的設計,窮盡財務工程的專業與巧思,以致複雜難懂,縱然經評估賣予適當的人,但該「適當」的客戶是否真正了解商品的功能與風險,則有疑問。
前幾天,金管會主委表示,金融的本質包含天使與魔鬼,金管會的職責就是在抑制魔鬼因子、發揮天使風貌主委此言應該是意識到收斂一時的複雜金融商品漸又重出江湖。金融機構在主打某項商品的指令下,該主推商品是否真都售予適當屬性之客戶,正挑戰經手金融機構的專業倫理(天使)。而在專案獎金及各種回饋計畫的利誘下(魔鬼),信任財管人員的客戶是否得到應有的照顧,令人擔心。
三年多前,一部描述金融海嘯的電影「The Big Short」中,客串飾演金融界前輩的布萊德彼特,有句經典台詞:you know what I hate about fucking banking? It reduces people to numbers.如果財富管理只在乎「數字」(績效與獎金),那將是下一場災難的開始。
看到釀酒業生物動力法的興起,採取自然、簡單的傳統製程,不也是在發揮「天使風貌」,反而更能保存天然的風土特性。金融商品的設計,是否需要複雜到只有「火箭專家」才懂?如果連銀行董事會成員都似懂非懂的商品,又如何期待一般客戶能確實了解?進而確定其購買的決定是基於本身財務的需要,而不是在達成銀行的營業目標?月前推出的「金融發展行動方案」,其中國際理財平台是一要角(雖然有人評為舊瓶舊酒),何不由設計簡樸易懂的商品著手,少點「魔鬼因子」,就好似生物動力法釀造的美酒,自然、可親又無副作用,更易獲得金融消費者的信任與喝采


陳冲

長期觀察台灣金融與經濟發展的陳冲,擁有業界與官場豐富的負責人資歷,評論時事旁徵博引,常有發人省思的獨到見解,尤其對於金融事件的剖析精闢,素有「金融才子」美譽。