udn 論壇報：
．聯合報社論／為了總統意志，製造多少「盧麗安」？
．聯合報黑白集／轎夫的復仇及其信用
．經濟日報社論／大陸債務危機 暗藏系統性風險
經濟日報社論／大陸債務危機 暗藏系統性風險
2018-02-03 00:39 經濟日報 經濟日報社論
中國大陸公布2017年的經濟成長率為6.9％，是七年來首度回升，但國際經濟專家普遍認為，在高成長的背後，大陸潛藏的債務危機及金融系統性風險，從未減輕；再對大陸領導階層「聽其言、觀其行」，也顯示其高度憂慮。在未來三年，忽視或低估此一風險，將無法理解大陸金融監管作為與判斷大陸的經濟發展。
就聽其言部分，中共總書記習近平的首席經濟智囊劉鶴日前在達沃斯論壇，提出對抗未來風險的第一戰是「穩中求進」，針對影子銀行、地方政府隱性債務等問題，爭取在三年內，有效控制宏觀槓桿率（整體債務）。
而去年習近平在十九大期間也強調，維護金融安全是關係經濟社會發展的一件帶有戰略性、根本性的大事。同期間，人民銀行行長周小川表達對系統性金融風險的擔心，以嚴厲的措辭警告過度負債和投機性風險，政府須守住不發生系統性風險的底線。
觀其行部分，大陸自從去年起，對於資金外流採「寬進嚴出」的監理，而且對於人民幣對美元匯率仍然管控，每日匯率變動幅度僅能在中間價上下2%內。同時，大陸政府對已發行企業債券的募集資金使用、投資專案等展開檢查，要求儘快建立企業債券管理資料庫，並啟動企業債券本息兌付風險排查工作，藉以防範違約風險。
而銀監會也展開互聯網金融風險、網貸風險專項整治工作；對於支付寶、微信支付等壟斷行動支付市場業者，人民銀行責令要求各銀行和支付機構接入網聯（非銀行支付機構網絡清算平台），讓人行有直接管控的資訊。另外，由一行三會和外匯局聯手強化資產管理業務的監管，包括：基金管理公司、銀行表外理財商品、信託公司、證券公司、私募基金，藉以管理影子銀行。
另外，目前大陸銀行已有不少不良資產，一些金融機構內控機制不健全，影子銀行存量依然較高，違法、違規行為還時有發生；例如：浦發銀行成都分行，將775億人民幣貸款給一千多家空殼公司，這些空殼公司收購有不良貸款紀錄的企業，讓這些企業償還該銀行的貸款，藉以隱含呆帳。
大陸整體債務問題嚴重嗎？有關大陸社會融資規模總量，從2012年佔國內生產毛額（GDP）比重的169%，增加到2016年之209%。根據國際貨幣基金（IMF）估計，2017年會增加到216.9%，而2022年為245.5%，可見大陸未來的整體債務不僅會增加，而且增加速度更高於GDP的成長。大陸社會融資規模，以2017年11月統計，總量為173.7兆人民幣。
再者，根據英國金融時報報導，2018年大陸的公司、國有企業、金融機構和主權借款人（包括中央政府和地方政府）將有4,090億美元在岸和離岸債券到期，2019年為6,190億美元，2020年為6,640億美元，再加上接下來兩年，將要到期的有2.7兆美元債務，佔大陸4兆美元未償付債務總額的67.5%，將形成一定程度的債務壓力。
該如何判斷大陸的債務風險？大陸的融資市場是以銀行為主體，金融系統風險，除債券違約風險外，最主要仍然是銀行的逾期放款。雖然大陸官方已經正視這些問題，然而為了維持經濟成長，不可能真正實施去槓桿化，最多是限縮債務增量。就IMF對大陸銀行業進行壓力測試，結果顯示在重度壓力情境下，大多數銀行將出現資本不足。在綜合國內和國際衝擊的壓力情境下，當GDP連續二年約為5%，則形成程度較小的債務違約風暴，進而傷害大陸的經濟成長。更有甚者，當GDP成長率連續二年約為3%，銀行逾期放款比率將大幅上升至9.1%，形成金融系統性風險。
最後，也要觀察大陸通貨膨脹率，一旦官方未控制住，引發利率顯著上升，增加銀行的不良放款，將使債務違約或系統性風險更早引爆；台商應密切注意大陸的金融情勢。
聯合報黑白集／轎夫的復仇及其信用
2018-02-02 23:36 聯合報 聯合報黑白集
姚立明（右）認為「柯P價值混亂」，轉而改挺姚文智。 圖／聯合報系資料照
當年姚立明擔任柯文哲的競選總幹事，極力推崇「白色力量」；而今兩人漸行漸遠，終至反目成仇。於是轎夫把大轎一丟，轉身要去抬對手的轎子，主要目的當然為了復仇。問題是，這名轎夫就算再擅於抬轎造勢，也得面對自己的信用失效問題。
二○一四年，姚立明利用太陽花運動的餘熱，力捧政治素人柯文哲。他除以名嘴身分極力為柯宣傳背書，並以競選總幹事身分幫他擋下竊聽案及台大私帳等疑雲；其後，甚至把妻子送進柯市府團隊任官。無論姚、柯兩人是否因誤會而結盟、又因了解而分手，姚立明當初極力保證柯文哲具有「超越藍綠」的品質，如今卻百般指責其不是。若所言屬實，他也得面對自己向選民推薦了「瑕疵品」或「偽劣品」的背信責任，不是嗎？
姚立明在台灣政治光譜上的移動相當特殊。廿多年前他曾是新黨立委，後來因與同志不和而退黨。反貪倒扁時他曾任副總指揮，後來選擇支持柯文哲的白色力量，展現其「造神」的本領。誰料，現在他卻為反柯向綠營靠攏，把自己的推薦拋在腦後。
姚立明的表態其實太早，民進黨在北市是否自推候選人仍舉棋不定。何況，呂秀蓮、蘇煥智已相繼表態要選，姚文智能否排得上名，仍是問號。
聯合報社論／為了總統意志，製造多少「盧麗安」？
2018-02-02 23:29 聯合報 聯合報社論
因為M503航路爭議，廈金小三通可能成為不少台商今年的返鄉之路。 記者蔡家蓁／攝影
針對M503航路爭議，我民航局卡住大陸東航和廈航的兩岸春節加班機申請，兩陸籍航空乾脆取消加班機，我方則不排除進一步取消其定期航班。兩岸對撞呈現螺旋升高的態勢，我方缺乏有力籌碼，仍不惜以自殘的方式叫陣、以自傷的方式肉搏，令人憂心。尤其，兩岸博弈日漸激烈，我方卻在國安思維上淺薄短視，在決策作為上驅民為敵，更令人擔憂。
M503航路涉及的國安和飛安問題，多數民眾不懂，也無從置喙。事實上，隨著兩岸媒體與國際民航組織揭露愈來愈多的資訊，國安和飛安的問題反而變得模糊。然而，台商台生返鄉的困擾與增加的支出，卻是實實在在的民怨。如果我政府進一步取消定期航班，所製造的折騰與民眾感到被遺棄的怨怒，更將倍數累積。至於類似舉措將為僵持的兩岸關係釋放什麼樣的訊息，恐怕只有負面而無正面。
反觀陸方的作法，一方面堅拒不認同九二共識基礎的兩岸協商，一方面則放軟身段提供台胞返鄉協助。當陸委會主委張小月說出不核准春節加班機只是「最輕微的處置」，台生卻聽到國台辦主任張志軍的走訪垂詢：「回家的機票買好了嗎？」在行政院秘書長卓榮泰信誓旦旦說班機都還有空位，應不會有太大問題時，台商卻聽到國台辦發言人馬曉光說，「大陸將想方設法協助台胞返鄉過節」。兩相比較，到底誰是台胞的「祖國」？
不可否認，大陸當局一手硬對蔡政府、一手軟對台胞安撫，當然是它的統戰策略。但是，蔡政府的統戰策略在哪裡？蔡政府嘴裡喊著「飛安國安不容妥協」，卻不斷強將台商台生當成人質往外推，希望得到什麼結果？當民航局還在揚言進一步取消定期航班時，這難道不是在強迫返鄉路斷的民眾尋求陸方的關懷與協助嗎？
諷刺的是，張小月揭示陸委會今年的工作重點，開宗明義強調「掌握預判兩岸情勢，尋求對話溝通可能機會」。M503航路爭議，原是企圖用來促成兩岸溝通毋須以九二共識為基礎的突破口；結果不見對話溝通，只聞隔空叫罵，淪為籌碼的台商台生返鄉權利白白被犧牲。接下來，如果我方取消定期航班，同樣換不到對話溝通，M503航路則照飛不誤，蔡政府還要拿多少台商和台生來當人質？
蔡英文拆了兩岸的政治基礎，大陸便封了兩岸的溝通橋樑。陸方並區隔台灣政府與民眾，分別對待，一方面提供台灣青年和台商更多現實優惠，另一方面藉著共機繞島和其他外交壓力，不斷測試台灣的安全底線與心理承受力。兩岸實力對比懸殊，蔡政府不僅協商無門，更應對無方，僅憑著「總統的意志」對抗，結果毫無所獲，更把台商台生都切割出去了。
陸方最近不斷加強對台灣青年的統戰、滲透及人才磁吸，蔡政府視之為「國安挑戰」；但政府動輒拿人民權益當籌碼操作，卻更是影響台商向背的推手。尤其大陸陸續推出惠台政策，光是福建三年內要引進一千名台灣博士教師，上海今年也將媒合一百五十名台灣博士到大陸大學教書，就將吸引多少台灣新生代菁英離台？多項民調也指出，願赴對岸念書就業的青年比率已創新高，加上大陸提供優惠待遇，若再遇蔡政府設置的返鄉路障與其他政策障礙，未來將製造多少「盧麗安們」？
「萬物當春氣象新，天涯遊子獨傷神。」台灣新文學之父賴和一九一四年詩作〈甲寅元旦〉，蔡英文只取開頭四字「萬物當春」，映襯她「幸福共好」作為總統府春聯，卻渾不覺賴和感懷的天涯遊子萬里賦歸夢。蔡英文進行M503航路爭議的政治操作時，應先放下「總統的意志」，重讀賴和此詩；兩岸間關路險，想想「倚閭垂望累雙親」，莫使「回憶鄉關淚滿巾」。
