udn 論壇電子報．歷史報份：http://paper.udn.com/papers.php?pname=PID0004
udn 論壇報：垃圾 udn ，欠缺◆ 聯合報社論／只會嗆罵，暴露政府無能解決問題之困窘
◆ 聯合報黑白集／「珊蔡配」狂想曲
◆ 經濟日報社論／真實資產代幣化的發展與風險
經濟日報社論／真實資產代幣化的發展與風險
2024-02-03 01:47 經濟日報／ 社論
比特幣（Bitcoin），虛擬貨幣示意圖。 路透
隨著科技及數位經濟的蓬勃發展，金融數位化是必然趨勢。自民國九十八年（2009年）比特幣問世以來，各種虛擬資產／貨幣如雨後春筍般出現，然而虛擬資產最為人詬病的一點，就是價格波動太過激烈，因此無法建構成足以穩定運行的貨幣體系。而後雖有穩定幣推出，即便相對具有支付潛力，但至今仍然不是貨幣，也無法肯定具有保值的穩定性，而這正好就給了真實資產代幣化一個崛起的機會。
所謂「真實資產代幣化」指的是：將真實資產如房地產、汽車、金融資產、貴金屬、藝術品等有形資產的所有權，轉換為區塊鏈數位代幣的過程，並提供全天候買賣這些資產的便利性，且交易過程不涉及傳統經紀人。由於真實資產代幣化乃以真實資產支持，是以結合了實體經濟和虛擬市場，本質與虛擬貨幣不同，可能成為未來市場發展的主流。根據波士頓諮詢公司估計，真實資產代幣化市場到民國一一九年（2030年），規模可能激增至16兆美元。
真實資產代幣化的應用相當廣泛，舉例說明：其一為農產品代幣，此一案例乃由桑坦得銀行和加密貨幣公司合資公司於民國一一一年（2022年）3月啟動的計畫，此計畫推出的 SOYA、SORA及WHEA代幣分別代表大豆、玉米以及小麥1噸的商品，商品可在30天、60天和90天內進行代幣化，且可以續約直到最長合約到期日，與此同時，這些代幣亦可以在桑坦得銀行做為貸款抵押品進行貸款。
第二個例子為瑞士加密資產銀行 Sygnum 與藝術品投資管理公司 Artemundi 合作，將畫家畢卡索價值約400萬瑞士法朗的畫作 Fillete Beret 於交易平台 SygnEx 以4,000枚代幣的價值發行，投資人可在該平台以瑞士法朗穩定幣 DCHF 購買該畫作之代幣。
真實資產代幣化之所以極具發展潛力，乃因為其具有多項優勢：其一，它具有即時清算的特性，因為代幣化會在區塊鏈上直接進行交易，所以可以利用智能合約來執行自動化清算等流程，藉此提高交易效能，並達成即時清算的功能。其二，它可以降低投資門檻：代幣化可實現小數點後18位的細分，即碎片化的功效，從而降低投資門檻，實現小額投資，使更多散戶得以參與。其三，可提供全天候之跨區及跨時交易：這是受惠於區塊鏈之運行不受天候、時空的限制。其四，它能提高交易透明度：由於區塊鏈交易每筆買賣紀錄都足夠透明並具有不可竄改的特質，交易透明度高可以減少資訊不對稱，且與高流動性相結合，進而實現更有效的價格發現功能。
然而，根據去年美國聯準會的報告，由於真實資產代幣化的不斷發展，以及規模、範圍的不斷擴大，也可能會給傳統金融體系帶來金融穩定的風險。例如，代幣化資產之參考（標的）資產流動性低，可能出現壓力傳導風險。另外，代幣化資產的發行機構若發生擠兌，也會帶給傳統金融體系穩定很大的風險。再者，代幣化資產與傳統金融市場的交易時間不同，或也將為傳統金融穩定造成潛在風險。最後，代幣化資產可能類似民國九十六－九十七年（2007~2008）金融海嘯期間資產證券化的角色，風險較高、或流動性較差的參考資產被包裝成看似安全而易於交易的資產，進而造成更高的槓桿及風險，如果這些資產價格遭受重大事件而產生巨大變動，也可能誘使系統性風險發生。
總而言之，真實資產代幣化的發展極具潛力，但也因為它會給傳統金融體系帶來影響金融穩定的不安因素，因此儘管其發展勢頭強勁，也遭遇不少需要克服的風險，例如監管和法律風險，以及安全性、全球全面及協調的監理框架等須特別留意之處。所以，國內相關監理機關在真實資產代幣化蓬勃發展之際，應密切掌握其發展趨勢，並預先研究國際主要國家的監理框架，以利未來規劃相關監理制度，方能順利接軌國際。
聯合報黑白集／「珊蔡配」狂想曲
2024-02-03 04:06 聯合報／ 黑白集
有媒體報導，民眾黨主席柯文哲曾致電綠營遊說國會龍頭選舉票投給黃珊珊，柯文哲受訪表示，這種滿嘴謊言的政黨快要受不了，會去提告。圖／聯合報系資料照片
「韓江配」當選國會正副議長，卻傳出綠白兩黨原另有個「珊蔡配」計畫，可惜未成功。綠營說，柯文哲投票前夕還在遊說，希望民進黨支持黃珊珊當院長，民眾黨將支持綠營當副院長。民眾黨則說，是綠營透過醫界大老傳話願支持黃珊珊，換取白營挺蔡其昌，但白營因「新潮流投不下去」而作罷。
雙方描述的劇情類似，差別只在誰主動。現在兩邊都不認帳，柯文哲更稱要告綠發言人吳崢，後者則說醫界大老樂意出庭作證。整起事件看來並非子虛烏有，但誰在加油添醋或故意抹黑，人們很樂見雙方上法庭攤開來講。
外界原以為，民眾黨提黃珊珊選院長，旨在凸顯該黨的主體性；沒想到，還真的拿來叫賣。萬一綠白合交換成功，僅八席的民眾黨搶下院長寶座，又由從未當過立委的黃珊珊出任，加上和蔡其昌的「跨黨聯姻」，那我們的民主政治也太拍案驚奇了！
問題是，柯文哲先在大選「藍白合」擺了國民黨一道，現在又用議長「綠白合」吊足民進黨胃口，這位阿北是不是太厲害。他利用國會改革出題，叫藍綠兩黨候選人都來「面試」；考完後，他又推翻前提自行推人，真是天威難測。本來白未提副院長人選，後來卻冒出張啟楷，莫非前一夜真的拿副院長去跟綠營議價？
「珊蔡配」沒成功，但光這狂想曲就能留名青史。
聯合報社論／只會嗆罵，暴露政府無能解決問題之困窘
2024-02-03 03:52 聯合報／ 社論
大陸民航局宣布，自2月1日起取消M503航線自北向南運行的飛行偏置措施，並將啟用M503航線W122、W123銜接航線由西向東運行。（中新社）
中共民航局近日宣布取消M503航道自北向南飛行偏置，並啟用三條連接的航路由西向東飛行；此舉，將使我國對對岸軍機和民航的航空識別壓力倍增。對此，蔡政府連發三砲開轟：陸委會痛批這是以民航包裝對台政治及軍事的不當企圖，應立即停止；外交部嚴厲譴責，要求中國立即與我國協商；民航局則深表遺憾，並嚴正抗議。嘴砲嗆得面紅耳赤，卻無助緩解情勢，只證明蔡政府已失去和對岸溝通協商的能力。
中共民航局對M503航道的新措施，其用意只有一個：收回對台灣有過的善意。M503航道的飛行偏置，是民國一○四年（二○一五年）三月馬政府任內兩岸和平時期訂下的共識；中共同意該航道實際飛行時向大陸方向「西移六浬」，並採由北向南單向航行，廈門等三條航路則暫不啟用。換言之，航道西移六浬是中共對「海峽中線」的尊重，停止西向東飛航道，則是對兩岸和平的善意表達。如今，蔡政府搞僵兩岸關係，北京將有過的善意收回；至於台灣要承受什麼樣的航空識別壓力，則不在它的考慮範圍。
事實上，包括近期 ECFA 關稅優惠項目遭到取消，輸陸農漁產品的突然卡關，乃至中南美洲及南太平洋友邦被拔，也都是類似的情況。我國在兩岸和平共存時獲致的善意禮讓，在兩岸關係變調後，對岸認為彼此的善意基礎不復存在，因而將這些善意或禮讓陸續收回。蔡政府當然可以指責中共這些舉措「別有用心」，但它自己也該想想：為何前朝努力爭取到的利多，都在它手中被葬送？為何自己無法造福百姓，卻不斷讓民眾因其執政而受累？
一個M503航線的問題，為何需要陸委會、外交部、交通部民航局三個單位出來叫罵？原因無他，整個政府已失去和對岸溝通和對話的各種管道，採取罵街方式，至少可以把民眾的怒氣導向對岸，責任推給中共無理打壓，而忘卻這是蔡政府無能失職所致。專責兩岸事務的陸委會尸位素餐多年，坐領高薪卻只負責叫罵抗議，對得起自己的職位嗎？更可笑的是外交部，每每撈過界加入抗中嘴砲，卻忘了自己在外交陣線不斷失守。尤其，它要求中共「立刻與我國協商」，以命令式的高姿態辦外交，又成得了什麼大事？
蔡政府把M503航線運行方式的改變歸咎於中共的政治及軍事壓迫，藉口固然簡便，卻忽略了對岸城市偌大的實際交通需求，更忽略了馬政府任內獲此協議的兩岸善意多麼不易。事實是，M503航線是經國際民航組織（ICAO）批准通過，中共的自我限縮則是其善意；它取消自我限縮，並未違背 ICAO 規定，蔡政府再怎麼不滿也無處申訴。
蔡英文任內八年，充分享用了馬政府的兩岸和平遺產餘蘊，包括 ECFA、農漁產品銷陸、航道偏移、陸客陸生交流等皆是。然而，蔡政府一邊享用，一邊謾罵，一邊揮霍，迄今各項資產眼看幾皆將被耗光，才發現自己手中所有溝通協商的管道和工具已蕩然無存。那麼，它的下一步要踏向何方？
大選結束後，有「民進黨頭號軍師」之稱的邱義仁，應《日經新聞》之邀與美中日學者紙上座談。他指出，因為民進黨不承認九二共識，所以要和大陸對話其實很難，賴政權日後勢必要與國民黨妥協才行。問題就在這裡：民進黨無法和中共對話，又屢屢用對嗆的方式迎戰對方祭出的舉措，兩岸之間的難題恐怕永無解開的機會。在蔡英文完全執政下，這個窘境或許還能遮掩；當少數執政的賴清德上台，他如果不能尋求和解並起用新人，就只會把國家帶向囧途。
