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◆ 　聯合報黑白集／吳豊山這紙門神也撕了

◆ 　聯合報社論／賴卓搞到這步田地，綠營都甘之如飴嗎？

◆ 　經濟日報社論／世界正面臨一場集體風險循環

經濟日報社論／世界正面臨一場集體風險循環

2025-12-20 01:24 　經濟日報／ 經濟日報社論

如今的全球氛圍，比以往任何時刻都更像是站在一座搖晃不定的懸崖邊緣。路透

如今的全球氛圍，比以往任何時刻都更像是站在一座搖晃不定的懸崖邊緣。人工智慧所預示的美麗未來仍然停留在想像中，金融市場在繁盛外表下暗流洶湧，地緣政治板塊持續位移，從華盛頓到北京、從法蘭克福到東京，一股不安的暗流正在湧動。

最大的不確定性來自科技泡沫的影子。人工智慧被視為下一個工業革命，資金狂熱湧入，不僅支撐起美國股市，也在某種程度上支撐著美國經濟的信心。然而華麗的願景是否真的能兌現？愈來愈多的專業機構開始搖頭。從銀行主管到 IMF，從避險基金到各國央行，警報聲此起彼落，美國科技公司的估值被形容為「遙不可及」，投資人一頭熱的期待與實際收益之間的差距，正在張開一條令人不安的裂縫。

股市的飆升遠遠超越經濟基本面。由 G7 科技巨頭所推動的 S&P 500 本益比，早已攀上網路泡沫時期的最高峰。投資人把希望押在 AI 領域動輒上兆美元的投資，但迄今為止的數據卻冷冷地提醒我們：AI 的轉型需要時間，而這段時間很可能與市場所期待的高速報酬背道而馳。換言之，就算人工智慧最終真能改變世界，眼下的估值仍然明顯過高，而市場對未來的定價總是殘酷的。

一旦泡沫破裂，市場崩盤並非最可怕的情況，真正的脆弱處還在於消費者信心與財富效應的連鎖反應。根據《經濟學人》的估算，如果股市回跌幅度與網路泡沫時期類似，美國家庭淨資產將瞬間縮水8%。按照過去經驗，這將造成美國 GDP 1.6%的消費支出衰退，足以把原本已面臨勞動力市場疲態的美國經濟推入衰退。疫情後支撐消費的儲蓄早已見底，信用卡違約率上升，租金負擔創新高，一旦股市重擊家庭資產，美國經濟的脆弱性將全面暴露。

就算沒有金融系統性的崩潰，單純的股市急跌依然足以引發全球衰退，政府與央行更難在第一時間出手干預，市場震盪將更直接、更無緩衝地傳導到實體經濟。

一旦美國走向衰退，全球的地緣風險與政治張力也將全面升溫。美國政府必須面對稅收下降與赤字擴大的現實，軍費、補貼與外交投入勢必收縮，保護主義、關稅與貿易壁壘將更強烈地反撲，全球供應鏈在這個過程中將再度被政治力量左右。

更深的危機或許不在市場，而在對市場的盲目信仰。虛擬經濟想像力過剩，但現實感不足。AI 技術仍在初期階段，企業實際生產力提升尚有限，高額投資不能立即變現。類似的情形在私募信貸市場、對沖基金槓桿操作中同樣可見，這些看似冷靜的資本工具，其實背後都繫著一條被忽視的風險鏈條。

最致命的是一個習慣用樂觀假設支撐現狀的世界。任何一點風吹草動，都可能在網絡與市場情緒的放大作用下，引發對崩盤的各種臆測。市場並非真正害怕崩盤，而是害怕沒有預先防備的崩盤。正如《經濟學人》所警告的：一個正在預測美國股市崩盤的世界，並不代表它是一個已經做好準備的世界。

世界之所以變得充滿不確定，不是因為我們缺乏資訊，而是因為資訊過多且彼此矛盾；不是因為科技不夠發達，而是因為科技的進展遠遠超過制度、倫理與經濟模型的承載能力；不是因為市場不夠理性，而是因為市場太容易被理性計算之外的情緒所主導。

在這樣的時代中，沒有國家可以獨善其身，也沒有市場能免於衝擊。人類再一次站在熟悉卻危險的十字路口，充滿想像的科技未來與日益破碎的地緣現實同時逼近。我們也許仍可以期待人工智慧帶來的長期進步，但眼下更需要的是一份清醒：美麗的願景不會自動實現，而缺乏穩固根基的繁榮，終究只是浮在空中的海市蜃樓。

聯合報黑白集／吳豊山這紙門神也撕了

2025-12-20 01:52 　聯合報／ 黑聯合報黑白集

海基會董事長吳豊山（右）被賴清德總統大剌剌換掉。 圖／聯合報系資料照片

接海基會董事長剛滿一年，吳豊山突然宣布請辭走人。並非任期屆滿，亦非職務出了差錯，而是賴總統要他「讓賢」。即將接棒的人，是台日關係協會會長蘇嘉全。

吳豊山任內雖未見什麼建樹，但他社會形象相對獨立，至少算個「紙門神」，代表海基會還可寄予期待。如今，賴清德連這張紙門神都撕了，海基會就剩下一個空殼子，最後誰來接都沒差。

但問題也在這裡。說穿了，賴清德根本不希望海基會「有所作為」，兩岸關係反正擺著爛就好；但海基會董事長這個位子，他還是需要的。錢多事少頭銜大，用來酬庸恰恰好。這次的人事異動，充分體現了賴總統「功利本位」的權力觀，正是「只要其位，不問其政」。

當兩岸交流協商的管道都封閉，海基會還留著，只剩純供瞻仰、緬懷的功能。即便如此，賴清德還大剌剌換掉吳豊山，讓蘇嘉全取而代之，就更索然無味了。要說蘇嘉全能在海基會開展什麼新局嗎，恐怕也難以奢望。因為他也是被迫把「台日關係協會」會長職位讓給謝長廷，才順勢擠掉吳豊山。由此看，賴清德的治國重心，台日關係果然遠優於兩岸關係。

被點了死穴的海基會，還能拿來酬庸自己人，這恐是它存在的最後價值了。君不見，謝長廷馬上跳出來批在野黨「欺負良家少女」，多麼機靈！

聯合報社論／賴卓搞到這步田地，綠營都甘之如飴嗎？

2025-12-20 01:46 　聯合報／ 聯合報社論

行政院長卓榮泰（右）不行使副署權，賴清德總統（左）說是捍衛民主憲政。 圖／聯合報系資料照片

賴總統和閣揆卓榮泰聯手毀憲，自創「不副署、不公布、不執行」的旁門左道，對付立法院通過的法案。不難想像，以後所有「朕不悅」的法令，都可藉此巧門送進垃圾堆。在野黨對此群情激憤，除移請監察院彈劾卓榮泰，並啟動對賴清德的彈劾程序。政治對立到如此硝煙蔽天，雞犬不寧，政府還有心力思考國政、造福百姓嗎？

賴政府把政治對立升高到今天的地步，已遠超過歷任元首的極限。第一，這已不只是「政黨競爭」，而是主政者以「行政權否定立法權」，是把朝野競爭升級為憲政層級的對抗；第二，賴、卓兩人採取的武器，並非憲政體制的合法手段，而是自行編造「不副署」的巧門，以「尾巴搖狗」的方式推促總統「不公布」法令的違憲行為；第三，若一個「不副署」的藉口就能卡死所有國會三讀的法律，不僅削弱立法權，也侵吞了全體民意對立委的授權，實則讓賴卓體制進一步向「獨裁」邁進。

表面上看，這只是一場「高級政治鬧劇」，是兩個無能而權力欲薰心的行政首長的脫軌演出。但深一層看，這卻是台灣民主面臨嚴峻考驗的時刻，憲政體制輕易被拆梁換柱，唯一能代表民意的立法制衡被藐視踐踏，誰能保證任意被鑿洞的憲法壩體不會逐漸崩潰。如果一個無能的閣揆能隨口自創制度，台灣幾十年來積累不易的民主制度，難道要眼睜睜看著它崩壞？

台灣目前的問題是，經過政黨輪替以來的種種收編、撕裂與清洗，社會上原本堅實的「中立地帶」已逐漸消失，被切割成「非藍即綠」的板塊。民眾黨的出現，原力圖撐出新的中間勢力，但隨著柯文哲遭法辦，也被壓縮在反對陣營一隅。因此，台灣原本蓬勃的中間聲音日漸消失，政治上只剩下朝野對峙互罵，然後是側翼網軍助陣叫囂，再也聽不見振聾發聵的理性呼喚。

更令人困惑的是，歷經大罷免大失敗的挫折，整個民進黨對於賴卓政府這一路脫軌踰憲的演出，似乎一味作壁上觀，沒有人在幕後勸誡或挺身進諫。難道綠營同志要看著「民主」、「進步」的招牌完全毀在賴、卓兩人手上？賴清德和卓榮泰若是氣度恢宏、為國為民的人物也就罷了，偏偏兩人器識狹小又思想死硬，他們手握國家名器大權，滿腦子想的只是壓制對手、牽制地方、拘限人民、挑釁對岸的事，難道不該有同志提點他們一下？

近日來，對於卓揆「不副署」的踰憲之舉，民進黨內有幾位同志表達不苟同的意見。前立委林濁水認為，不副署並不違憲，但不能以此「阻礙總統公布」；否則如此一來，卓榮泰就變成「太上總統」了。林濁水的批評中肯，可惜他被排除在決策圈外甚久，賴政府照例不予理會。包括大罷免的始作俑者－黨團總召柯建銘，也認為閣揆「沒有不副署的空間」，他的話也被當塑膠。

這正是民進黨目前的氛圍：一切只剩下「賴清德說了算」，其他人的意見再怎麼中肯善意，只要賴主席不愛聽，全都只能當成耳邊風。也因此，南二都市長的黨內初選提名，凡不是賴清德屬意的「愛將」，都會被套上奇怪的罪名打壓。其他縣市也一樣，若非新系親信，至少也要「信賴台灣之友會」要角才能雀屏中選。民進黨的「黨內民主」如此，台灣的民主一團漿糊，也就不難想像了。

民進黨大老們若認為台灣選民還迷戀威權統治，或者已經對獨裁者上癮，那就請保持沉默，旁觀賴清德繼續惡搞國政。若不願民主沉淪，就請用自己的方式表達建言吧！