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◆ 　聯合報社論／凝聚主流民意，「救民主」重於「救藍白」

◆ 　聯合報黑白集／「脫中」餅鋪不打烊？

◆ 　經濟日報社論／美國雙赤字嚴重 匯率談判勢在必行

經濟日報社論／美國雙赤字嚴重 匯率談判勢在必行

2025-04-25 00:56 　經濟日報／ 社論

美元。路透

川普4月20日在社群平台發文條列八種「非關稅作弊黑招」，並直接數落歐盟和日本。由於匯率操縱被列為黑招之首，且匯率變動對美國減少貿易及財政的雙赤字問題有立竿見影效果，未來會成為川普談判的利器。

所謂八種作弊黑招，包括貨幣操縱、課增值稅、低價傾銷、出口補貼、透過農業技術標準排除進口、技術門檻設限、盜版和竊取智慧財產權，以及轉運逃避關稅等。其中，後七種對貿易赤字的影響較難量化，而貨幣操縱則和關稅類似，具有較易量化影響效果的優點。

藉由關稅戰和各國進行匯率談判是《海湖莊園協議》條列的重點之一。在川普就任總統前，目前擔任白宮經濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran）即已發文表示，在美國貿易和財政赤字長期失衡下，需要用關稅迫使其他國家達成雙邊／單邊貨幣協議，以達到類似《廣場協議》的效果。這個潛在的協議被稱為海湖莊園協議。廣場協議是美、日、英、德、法五國於民國七十四年（1985年）9月22日，在美國紐約的廣場飯店簽署；之後，此五國在外匯市場大量拋售美元，導致其他國家貨幣相對美元大幅升值。例如，從民國七十四至七十八年（1985至1989年）間，日圓、德國馬克及新台幣，最多曾分別升值116%、102% 及36%。

另一方面，面對美國將公布《匯率報告》的壓力，我國央行於4月18日召開記者會因應。美國以下列三項指標評估貿易夥伴的匯率政策，若符合其中兩項，就會被列入「觀察名單」：對美貿易順差超過150億美元、經常帳盈餘占 GDP 超過3%，以及貨幣淨買匯金額占 GDP 超過2%，且連續八個月買匯。由於我國去年對美貿易順差739億美元以及經常帳盈餘占 GDP 14.3%，預期會被列入觀察名單。在記者會中，央行亦說明美國經常帳逆差主要反映政府財政赤字及民間儲蓄不足的結構性問題，因而無法透過匯率談判改善。

不過，央行的說法在學理及實務上恐難獲美方認同。就學理而言，在美元匯率不變情況下，美國政府及民眾並無誘因減少支出。然而，若美元貶值，則美國出口產品會因變便宜而銷售更多，而貿易對手國的出口產品則會因變貴而銷售更少，故美國貿易逆差會減少。

就實務面而言，美國經常帳的長期逆差導致政府債台高築，從而陷入「以債養債」的窘境。美國民國一一三年（2024年）度經常帳逆差的 GDP 占比已達3.9%，故美國政府必須持續增加公債發行，導致其債息支出及政府赤字不斷擴大。在民國一一四年（2025）會計年度的前五個月（民國一一三年（2024年）10月到民國一一四年（2025年）2月），美國聯邦政府支出有七分之一用在支應公債付息。

美國目前嚴重的雙赤字問題，導致其會將關稅戰的焦點擺在匯率談判。《海湖莊園協議》曾列出五項能減少美國貿易逆差的手段，包括高關稅政策、匯率談判、債務重整、成立主權基金及支付軍事保護費。其中，債務重整不大可能獲得債權國首肯，而成立主權基金則和貿易對手國不相干，另外三項手段才是美國和貿易對手國談判的重點。若我方採取央行立場，不願進行匯率談判，則未來必須面對32%的對等關稅，以及龐大的軍事保護費。

台灣被迫進行匯率談判是較可能出現的情境。若新台幣升值能換取豁免對等關稅，則會提升我國整體福利，但對各產業的資源配置及從業人員的所得分配會產生不同衝擊；出口導向產業會受損，內需產業及國內消費者會受益，且後二者受益程度的總和會超過前者受損程度。因此，政府宜對出口產業的從業人員進行損害補償。

鑑於我國和美國進行匯率談判已迫在眉睫，行政院和央行宜評估各種新台幣升值、對美投資及採購組合方案的衝擊，以降低談判結果所產生的損害。

聯合報黑白集／「脫中」餅鋪不打烊？

2025-04-25 03:38 　聯合報／ 黑白集

美國總統川普突放軟風聲，稱關稅可能不升反降，引發市場震盪與輿論熱議。 路透

川普苦等習近平電話未果，卻等來股債匯三殺。難堪的經濟數據讓他一改「川皇」人設，放軟姿態聲稱：跟中國談判不會採取強硬姿態，加徵的一四五％關稅太高，將大幅下降，但不會是零。

財長貝森特說得更真切。他承認中美目前已是雙向禁運，這個狀態不可持續，聲言美國的目標不是要跟中國「脫鉤」。他暗示，這局面不久就會降級。果不其然，美媒立刻爆出砍半的新稅率。

各方訊號高度一致。美方顯然意識到，產業全鏈條世界工廠的底氣很硬，硬槓下去恐血流成河。川普只好自說自話，嫌起自己訂的關稅太高。這就算不是唾面自乾，也接近無地自容了。

賴清德更難看。川普「對等關稅」一出，他立馬見獵心喜提出「脫中入北」，以為美中從此將徹底脫鉤，台灣以後靠老美過日子就行。如今川普都已髮夾彎，「脫中」成了他一人的獨角戲。

川普是瘋狂的，但變臉是他的特長。而貝森特是華爾街出身，比誰都清楚美中脫鉤的後果將是全球經濟災難。賴清德卻將「脫中」畫餅成「台灣新願景」，以為可供人民充飢。

台積電南京廠去年獲利二六○億元，美國廠則虧一四三億；請問，台積電如何「脫中」？黃仁勳最近飛往北京，承諾繼續服務中國市場，他笨嗎？連美國都轉彎了，賴清德的畫餅鋪還不快打烊！

聯合報社論／凝聚主流民意，「救民主」重於「救藍白」

2025-04-25 03:48　 聯合報／ 社論

「把民主還給台灣--在野領袖峰會」22日上午舉行，國民黨主席朱立倫（右）與民眾黨主席黃國昌（左）對談。 記者陳正興／攝影

為反制大罷免，國民黨明日將舉行「戰獨裁站出來」大遊行。藍白兩黨主席朱立倫、黃國昌日前舉行「在野峰會」，因內容泛泛，被認為對遊行加分有限。這場會面效果不彰，正是過去一年的政治縮影：兩黨過多的政治算計掩蓋大是大非，形成「反綠」民意未必「挺藍白」的現象。

四二六遊行的主題是《戰獨裁站出來》。台灣目前雖還稱不上「獨裁」，但正一步步走向專制。諸如，主政者蔑視選舉結果、箝制言論和集會自由、政治干預司法、以國安為名大肆擴權，在在皆是民主退化的表徵。蔡政府時期，台灣已陷於民主逆流，自由精神不斷遭毀棄；這在賴政府，更成生活之日常。

在這股逆流中，國民黨和民眾黨首當其衝，成為主要的整肅對象。兩黨被抹紅成中共同路人，兩黨在國會的決議悉數遭到賴清德以覆議及釋憲手段架空，更推動「大罷免」企圖以廉價手段否決選舉民意。執政黨更動用司法鷹犬追殺在野黨人士，柯文哲已遭羈押九個多月，朱立倫則被以違反《集遊法》當成首謀。賴政府的野心，就是要徹底剿滅在野黨，將所有權力握在手裡。

賴政府的民主倒退，每天都在侵蝕一般公民的權利。例如，有人在網上詢問「陳菊走了嗎」，四小時後即遭逮捕，以違反《社維法》移送裁罰。各種與兩岸有關的團體，包括宗教、學術及文化交流，不斷遭到行政命令限制。至於陸配和陸二代，公開的壓迫和遣送，更是一波接著一波，肆無忌憚。

賴政府一味挑起政治對抗，濫用行政權力，卻完全忽略國計民生和經濟發展。面對川普的關稅戰，賴清德選擇投降退讓，不惜犧牲國內農工傳產，連台積電都可拱手送人。賴清德執政近一年，除鬥爭在野黨和恐怖統治，似從不記得要造福人民。這是台灣人民最大的悲哀。

儘管百姓對賴政府怨聲四起，國民黨與民眾黨的支持度卻未見起色。主要原因，是民進黨利用豐沛的黨政資源進行反宣傳，龐大的網軍側翼則配合煽動仇恨對立。除此之外，藍白兩黨因個人政治因素流於私利算計，對於社會民情卻無法敏銳回應。正因如此，許多民眾雖「討厭民進黨」，卻仍難以「心向藍白」。

以最近台北市長蔣萬安提出「倒閣」呼籲為例，倒閣雖非處理當前諸多問題的唯一解方，但頗受民意歡迎。然而藍白兩黨卻迴避討論，甚至提出奇怪的理由推託。朱立倫和黃國昌皆稱，倒閣不能解決專制獨裁的賴清德，重點不在「倒閣」，而是要「倒賴」。但就體制而言，國會目前只有倒閣權，不能罷免總統；朱、黃兩人的「倒賴」說，其實是無法執行的空包彈。說穿了，民眾黨是生怕倒閣後改選，席次反而下降；國民黨則是疏懶慣了，尚未推演倒閣後的種種得失，只好先以遷就現狀為安。這種消極態度，看在民眾眼裡，會認為兩黨只盤計自身利益，並不關心台灣民主的大是大非；如此，真有「反獨裁」的決心嗎？

明天的四二六遊行，是檢驗藍白兩黨能否凝聚「反綠」能量，並將之轉化為「支持藍白」的重要指標。藍白兩黨必須認清，如果在野黨不能為台灣及廣大民眾發出聲音，卻只汲汲於本黨的「損益」，不會有感動人民的能力。尤其，當賴政府不擇手段要殲滅在野黨時，藍白兩黨再不積極反抗，只會被民眾看輕。

目前，五萬人報名國民黨的四二六遊行，這絕非什麼令人欣慰的數字。藍白必須喚起所有對賴政府不滿的民眾一同上街，才能激發反罷免、反獨裁的力量。