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◆ 聯合報黑白集／上古神器也能引火上身
◆ 聯合報社論／綠電之亂：雲林槓中央，只是遲來的第一槍
經濟日報社論／緊盯Fed 降息路徑與連鎖反應
2024-09-20 03:00 經濟日報／ 經濟日報社論
聯準會（Fed）宣布逾四年來首次降息，一口氣調降2碼，主席鮑爾（Jerome Powell）表示不保證在下一次會議將做出同樣的降息幅度。歐新社
美國聯準會（Fed）聯邦公開市場委員會（FOMC）18日決定降低聯邦基金利率二碼，正式宣告為期兩年半的貨幣政策緊縮周期已功成身退，寬鬆周期正式啟動。接下來 Fed 將如何規劃利率走勢？如何影響美國經濟？全球經濟將如何展開連鎖反應？
首先，這次的決策結果應屬「鷹式」降息。儘管過去幾周來各界對一碼或二碼爭辯不休，但近日降息二碼已成為主流觀點，金融市場更預期二碼的機率超過70％，因此這項決議並非偏向「鴿派」。
這次會議最具震撼性的現象，其實是「鷹派」理事鮑蔓投下「異議票（反對票）」，主張僅降息一碼，這是十九年來首次有理事對決議發出「異議」。鮑蔓理事任期到民國一二三年（2034年）為止，比主席鮑爾還長，將長期影響決策。而且理事一向與主席交流密切，而鮑蔓公然表示異議，顯示鮑爾在內部已經不是非常「罩得住」。
其次，從利率預測「點狀圖」顯示，19位決策官員中，有10位預測今年共降息4碼（即11月及12月兩次會議共將降息2碼），只比主張降3碼者多出一人，顯示「鷹派」依然強悍。再看市場反應，當天的美股、美債都不漲反跌，美元匯率不貶反升，恰恰說明市場也對決議做出同樣的解讀。
但以鮑爾為首的「鴿派」為何主張降息2碼，而且成功？原因至少有四。第一，目前美國消費力道已明顯減弱，企業投資也欲振乏力，5.25-5.5%的名目利率水位（扣除通膨後的實質利率達到2.75-3%）實在太高，低、中所得家庭及中小企業壓力尤重。第二，從風險控管的角度來看，之前 Fed 聚焦於抑制通膨上升風險，無須考慮就業下降風險，因而利率一直居高；如今這兩項風險雖大致平衡，但勞動市場已出現明顯的降溫信號，因此貨幣政策不應繼續維持如此強大的約束力。第三，11月總統大選結果將是影響明年通膨走勢的最大變數，因此今年內即便降息4碼，利率仍然具有相當的約束力。第四，鮑爾及多數決策官員都希望能夠締造經濟「軟著陸」政績，因此現在的立場「寧可鬆錯，不能緊過」。
再看 Fed 對中長期經濟與利率的展望。總統大選如果川普勝選，他所主張的擴大減稅、提高關稅及弱勢美元，都具有高度的通膨性；若是賀錦麗勝選，她同樣主張擴大租稅抵減範圍，只是衝擊相對較小而已。再從較長期來看，諸如人口老化、能源綠化、去全球化、地緣衝突惡化、全球經濟區塊化等趨勢，都有潛在的通膨性。因此 Fed 最新預測明年通膨將降到2.1%，之後都是2%，顯然過於樂觀，因此所提出的利率預測只是僅供參考而已。
其實當前美國經濟面對的最嚴峻挑戰之一，在於政府負債已難以為繼，但兩黨候選人都刻意迴避此一問題，而且兩人的政策主張都只會使負債更加嚴重。國會預算處預估，未來10年每年的赤字額占國內生產毛額（GDP）比率平均將達6%，到民國一二三年（2034年）政府負債總額占 GDP 比率將由目前不到100%，上升到120%。賓州大學華頓預算模型更預測若川普勝選且落實政見，10年間將使政府負債再額外增加6兆美元，使中期間政府負債總額再增加10%；這還未計算高關稅本身對經濟的傷害，以及外國報復所引發的全面性貿易戰對稅收所造成的打擊。如果賀錦麗勝選，估計也將使政府負債額外增加2兆美元。結果勢將導致美國及外國投資人質疑政府債信，就算 Fed 政策寬鬆也難以阻止市場利率上升。這也凸顯出美國貨幣與財政策的重要性及影響力正位於此消彼長的轉折期，以及這次大選的重要性。
最後，Fed 開始降息，無論大小快慢，對全球經濟都是個好消息，尤其是新興市場；不僅各國美元負債的償還壓力能夠減輕，而且貨幣貶值的壓力也得以降低，使央行獲得較大的降息空間，以刺激本國經濟成長。我國央行也終於能夠喘一口氣。
聯合報黑白集／上古神器也能引火上身
2024-09-20 00:14 聯合報／ 聯合報黑白集
真主黨成員使用的數百個呼叫器在黎巴嫩各地發生爆炸，造成至少12人死亡、近3,000人受傷。法新社
黎巴嫩真主黨被呼叫器重創，死了至少十二人，三千人受傷。但什麼是呼叫器？沒見過它的年輕人，第一個反應可能不是台灣怎也被扯上，而是搔著腮幫問，這是什麼玩意兒？
不管這算不算恐攻，爆炸案一發生，呼叫器生產商金阿波羅第一時間即躍上國際頭條。無論金阿波羅如何澄清，說是匈牙利代理商貼牌生產，跟他毫無瓜葛，但即令隔了幾千公里，台灣還是捲入了漩渦。
案情已陷入懸疑的羅生門。首先，就算是貼牌，品牌終歸是台灣的；而台灣跟美國、以色列一向走得近，真主黨怎放心下單給台灣？此其一；如今台、匈兩方公司皆否認生產，難道真主黨這麼昏庸，竟把訂單下給了摩薩德？此其二。
時間是最後的裁決者，不管真相如何，總會浮出水面。但在此之前，最令人不寒而慄的是：一個普通的商業訂單，竟成了戰爭或恐攻覬覦與利用的對象，潘朵拉盒子從此被打開，全球供應鏈都已蒙上恐怖陰影。
台灣最大的啟示則是：戰爭跟我們的距離比想像得要近得多。誰料得到貼著台灣牌子的一款上古神器，成了黎巴嫩殺戮的主角？台灣的名字跟恐襲並列，不但不光彩，就怕以後引禍上身。
不說遠的，遼寧艦都在台灣東北角擦肩而過了，賴清德若以蒼生為念不妨積點口德，別沒事就只懂打台獨嘴砲。
聯合報社論／綠電之亂：雲林槓中央，只是遲來的第一槍
2024-09-20 00:09 聯合報／ 聯合報社論
藍營認為，如果沒有統一綠電規範，便可能衍生弊案，中央既要發展綠能，就應從善如流，邀請各地方縣市政府，共同討論如何制定一致標準。圖／台南市經發局提供
針對民進黨政府能源政策產生的諸多綠電亂象，雲林縣政府日前發函經濟部，要求中央對綠能總量管制、統一審查規範。但行政院長卓榮泰回嗆稱，地方政府不投入能源轉型，就是違背科技開發。卓榮泰的回應不但是避重就輕，更是惡意解讀。綠能發展如不重新盤整，未來只會產生更多問題。
蔡政府上任之初就定下民國一一四年（二○二五）非核家園政策，其中再生能源占總發電量百分之二十是最重要支柱。八年下來，非核家園只等廢核就達陣，但再生能源目標仍遙不可及，甚至牽動整個能源政策興廢。事實上，再生能源跳票早可預期。無論風電或光電，都受先天條件影響甚大。台灣能穩定提供光電、風電的地區有限，加上地狹人稠，於是發展綠電就成了「搶地」代名詞。除了農地、魚塭、濕地被大量侵奪，砍林種電等荒謬情事也一再上演。
此次雲林縣政府發函經濟部，其實相當低調，七月底發函，八月業者漸有傳聞，直到九月中旬本報獨家報導，雲林縣長張麗善還特別強調是談制度問題，沒有槓中央的意思。但綠委卻痛批此舉是政治動作，轉移地方光電弊案焦點；卓榮泰更指責地方希望成為科技大縣，卻不投入能源轉型。卓榮泰以地方爭取 AI 研發或算力中心，要脅配合綠能政策，卻不說是誰造成缺電危機，又因何帶來綠電亂象？
再看雲林縣政府的訴求：綠能總量管制、統一審查規範；這兩個訴求並不過分。以光電為例，現行規定裝置容量二MW以上者，由中央審查並由地方出具同意函；二MW以下者，則由地方政府審查。地方政府角色十分沉重。加上升壓站、儲能設備不需環評，等於增設綠能的壓力，大多由地方政府承受。
於是發展綠能產業就出現一個奇怪的迴圈：中央不顧一切力推，造成民眾抗爭，地方政府面對民眾抗爭，中央則坐觀成敗。如果地方政府嚴格把關，就是「阻礙綠能發展」、「地方槓中央」；如果輕易讓其過關，就是違背地方民意，放任破壞環境，更可能惹上圖利、貪腐等麻煩。在准駁間並無明確作業規範情況下，業者為求快速通關，到處找關係擺平抗爭、打通關節，有權力者上下其手，「有關係就沒關係」，成了綠電畸形發展的常態。
結果幾乎所有光電重點縣市，都成了綠能弊案重災區；不但地方民代、鄉長、公務員全面淪陷，藍綠與無黨籍更是無差別涉案。至於風電衍生的問題，也不遜於光電；只是風電資本與技術門檻高，比起遍地開花的光電更不易被揭露。但進程更延宕、爛攤子更難收拾的風電，背後涉及的利益輸送、產業發展問題，恐是更大的未爆彈。非核家園未至，台灣先成黑金樂園；盲目無序發展綠能帶來的貪腐弊案，已成系統性問題。
缺乏長遠思考的綠能政策，對國土規劃問題影響更為深遠。民進黨政府以不同名目，讓業者在農林漁牧區施作光電的標準一再放寬，從不利耕作區到低地力農地，再到農漁土地可設置百分之七十到九十光電設施的綠能發展區，可說種電大放送，未來勢將嚴重衝擊環境與農漁產業生態。在綠能大旗下，農林漁牧產業何去何從，幾已無解。
雲林縣政府要求綠能總量管制和統一審查規範，並在中央改善前，暫緩核發再生能源發電廠設立同意函，可說切中要害。不過，這仍只是遲來的第一槍，即便中央真的同意改善地方兩個訴求，也未解決根本問題。賴政府如不調整能源政策，只作政治解讀，綠能之亂只會益發嚴重，直至不可收拾。
