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◆ 聯合報黑白集／原來彭啓明是細漢ㄟ
◆ 經濟日報社論／中信金放棄收購新光金的啟示
經濟日報社論／中信金放棄收購新光金的啟示
2024-09-23 02:07 經濟日報／ 社論
中信金控。 聯合報系資料照
金管會上周一對於中信金（2891）公開收購新光金（2888）股權10%至51%一案，予以緩議，隔天中信金表示將依主管機關疑慮修訂收購計畫，再經董事會核定，此舉引來主管機關的反駁，直指使用緩議的文字雖然委婉，但真正意思就是反對，請中信金不要輕忽主管機關的決心。至此，上周五中信金董事會決議停止收購新光金。
這次中信金公開收購案引發股市、金融發展與監理的重大紛爭，也有很多啟示。本案最大的爭議是收購比率。一旦有超過新光金股份10%的股東參與應賣（合乎目前法規），則中信金收購案成就。假設最後中信金取得新光金30%股權，但10月9日新光金股東會又通過與台新金的合併案（合併後名稱為台新新光金控，下稱新金控公司），則中信金會換股成為新金控公司的大股東，如此一來將造成新金控公司的治理紛爭，以及主管機關的監理困擾。
當出現上述情況，中信金（2887）若要再取得新金控公司的控制權，勢必還要透過公開收購，此時中信金（2891）的財務狀況是否能夠承受，還是未定之數；而且一定會遭遇新金控公司之公司派的反併購，屆時股市勢必引發更大的紛爭與衝突，實非主管機關所樂見。另一種選擇是，中信金（2891）提出出售新金控公司持股的計畫，但如何進行以及避免對股市造成負面影響，皆是困難的議題。
其次，中信金公開收購新光金一案，對股市的正面作用就是迫使台新金提高出價。台新金於9月11日調高換股比例，從原本1股新光金換0.6022股台新金，調高到0.672股，再搭配利率1.665%的辛種0.175特別股，換算後每股約在14.18元，與中信金開出收購價14.2元（以當日股價換算）幾乎追平。而原本宣布的換股條件，以當日股價換算，只有11.14元，遠低於中信金的出價。
就新光金（2888）股東的立場，當新光金（2888）併給台新金（2887）未來有綜效，那麼綜效就應反應在換股價格，說服新光金股東支持合併案，這就是併購的資本規則。而非像台新金一直強調對等合併，而保守出價；令人遺憾的是新光金董事會在此合併案為所有股東爭取權益的作為，似乎仍有改進空間。
再者，此次中信金（2891）擬以部分現金、部分發行新股來收購新光金（2888），雖合乎公開收購法規，但主管機關認為就金控的特性，若屬非合意收購又以發行新股為對價，實際收購價格屬不確定，潛藏不利應賣人權益問題；故金管會近年來均不鼓勵以股票為對價之公開收購。其實，公開收購是否參與應賣，應是股東意志表現，一旦股東認為以股換股不划算或有價格波動的風險，可以選擇不參與應賣。主管機關目前對於合意合併案允許以股換股，而非合意收購要以全部現金為對價，是值得商討的議題；倘若主管機關堅持如此，就應該明文列入相關法規，讓業者有明確的依循，也避免未來金融監理的不一致性。
最後，主管機關與媒體報導一直糾結「合意」與「非合意」併購，但這並非金融整併的核心，因為合意與非合意只是代表新光金（2888）董事會同意台新金（2887）的合併提案，而不同意中信金（2891）的收購案而已。金融整併的核心是在兼顧其他利害關係人權益下，由所有股東決定公司控制權的歸屬。
更何況，目前新光金（2888）董事會仍有少數董事反對台新金（2887）的提案，而贊成提案的董事對於新光金（2888）的持股仍低，因此10月9日新光金（2888）股東會是否通過與台新金（2887）合併案，取決於贊成與反對方誰爭奪的委託書比較多而定。倘若股東會通過合併案，此案的特性值得主管機關在核准合併基準日深思，對於合併後金控的財務體質與對子公司增資承諾，必須有嚴謹的規範，才能符合主管機關一直強調維持金融穩定的初衷。
聯合報黑白集／原來彭啓明是細漢ㄟ
2024-09-23 01:05 聯合報／ 黑白集
衛福部長邱泰源（右）上周指出，賴清德總統曾為環境部未給予醫療院所足夠的資源，致電罵環境部長彭啓明（左）。 圖／聯合報系資料照片
衛福部長邱泰源日前表示，賴總統曾為了環境部未給予醫療院所足夠資源執行減碳事宜，「致電罵環境部長」。邱泰源這番自爆透露了幾個訊息，第一，邱泰源太白目，居然把總統私下致電其他部會首長的事搬到檯面上講；第二，賴清德跳過閣揆卓榮泰直接指揮閣員，而且更證明了環境部在賴清德眼中只是「細漢ㄟ」，毫無地位可言。
工商界正為即將開徵的碳費焦慮不已，醫療院所身為排碳大戶，因具有救人任務，被排除在徵收碳費之列。邱泰源卻還進一步要求，希望環境部把徵收來的碳費撥給醫院執行淨零減碳。問題是，在企業界的壓力下，環境部連碳費費率都不敢訂得太高，邱泰源是把碳費基金當金庫嗎？尤其衛福部一年的預算遠高過環境部，怎好意思把腦筋動到碳費上。
何況，衛福部今年也才編了一千六百萬推動「醫療院所淨零碳排計畫」，還在人員訓練的階段，邱泰源都沒有動手就急著伸手要錢。若按照邱的邏輯，經濟部更是排碳最大戶，是不是也可去跟賴清德告狀，要求環境部提供經費減碳，有這種道理嗎？
邱泰源仗著總統是醫界「自己人」，固然自大又白目，但賴清德居然也真為此打了電話罵彭啓明，顯示賴清德成天掛在嘴邊的「永續」就是雙免洗筷，環境部在他心中不過就是卑微的小媳婦。
聯合報社論／一個呼叫器，量出台灣與黎巴嫩的距離
2024-09-23 01:22 聯合報／ 社論
黎巴嫩真主黨所使用的呼叫器中藏有炸藥。目前呼叫器極少被使用。 (路透)
黎巴嫩真主黨連續遭到呼叫器和對講機爆炸攻擊，造成三十幾人死亡、三千多人受傷。由於第一波攻擊的呼叫器貼著台灣商標，使得台灣公司的角色備受關注。台灣廠商澄清指呼叫器是授權匈牙利公司生產銷售的貼牌產品，經濟部也強調出問題的呼叫器絕非台灣出口，檢調則已分案追查相關細節。呼叫器從台灣的授權商標變成黎巴嫩真主黨成員腰間的炸彈，供應鏈到底受到怎樣的攔截或滲透，目前還是謎，但整起事件已經提供我們許多警示。
以色列沒有證實或否認與事件的關係，但國際媒體普遍認為是以色列安全或情報機構策畫執行了這項奇襲行動。以色列早有利用電話或手機引爆炸彈攻擊之例，大規模的呼叫器攻擊則為舉世首見。有外媒指出，以色列進行供應鏈攔截行動，至少已經策畫了十五年；也有報導說，以色列原計畫在與真主黨全面開戰前引爆呼叫器，作為先制打擊，但擔心事跡敗露而提前啟動。弔詭的是，真主黨被西方國家列為恐怖組織，現在卻遭到以色列的類恐攻。
《紐約時報》形容這些呼叫器為「現代特洛伊木馬」。真主黨為避免遭到以色列科技追蹤狙擊，刻意拋棄手機，全面改採低技術的呼叫器。不料看似過時的呼叫器，竟成為攻克真主黨堡壘的「木馬」，不但帶來大規模傷亡，也徹底瓦解了真主黨的通訊網絡；更深遠的影響則是威懾震撼與不安全感，讓人懷疑周遭電子設備都可能被動手腳。舊技術的現代應用，更見奇謀；這場呼叫器攻擊，也是一場強大的心理戰。
這批貼著台灣標籤的「木馬」，也意味著台灣距離中東火線並不遠。如果未能盡快釐清台灣廠商的角色，不但台灣的國際形象與產品信譽都會受到影響，民眾的生命財產安全也可能面臨報復威脅。過去台灣業者曾被爆違反國際制裁禁令，包括運油給北韓、飛彈組件出口伊朗、工具機轉運俄國、高階晶片賣到大陸等，不論是踩紅線被逮或遭牽連蒙冤，業者往往都要付出代價。這次呼叫器爆炸事件性質不同，但同樣可能把台灣捲進國際衝突，這更提醒政府與廠商，企業除了遵守國際法律和規範，也要防範供應鏈攔截滲透，確保產品安全。
以色列通過縝密的布局、精準的情報和複雜的滲透，完成這項震懾人心的奇襲，也徹底暴露真主黨的安全漏洞。由於事涉中東敏感情勢，我國安團隊立即啟動危機處理，但除撇清關係外，既無視可能的供應鏈攔截滲透，也不檢查國安的薄弱環節，反而高度關注境外勢力的認知作戰，本末倒置。
在以哈戰爭中，以色列因過度報復濫殺無辜，被控犯下種族滅絕罪；但哈瑪斯人員武器隱藏在醫院、學校和民宅下方，也擴大了人道悲劇。在呼叫器爆炸事件中，以色列也被指犯了戰爭罪；尤其真主黨不只是伊斯蘭武裝組織，還是政治和社會組織，成員包括醫護、社工、文化等非武裝人員，呼叫器攻擊很容易殃及無辜，形同無差別殺戮的恐攻。而通訊工具變成武器，也讓聯合國憂心日常生活用品與民用技術產品供應鏈武器化的後果。
這起呼叫器爆炸事件，可以給賴清德總統的「全社會防衛韌性」許多啟示，賴政府卻似乎只想到認知作戰。其實，避戰才是國家領導人的首要責任。然而，看到賴清德樂此不疲「猛戳中共眼睛」，軍方還要在宮廟囤儲彈藥、高中生也要造冊動員，美國前國安顧問歐布萊恩更建議每人發一把 AK47 步槍，台灣距離加薩或黎巴嫩，恐怕都沒有想像中的遠。
