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◆ 聯合報黑白集／錯把悲劇當武器
◆ 經濟日報社論／正視國安基金的功能
經濟日報社論／正視國安基金的功能
2022-11-01 02:49 經濟日報／ 社論
本次國安基金於7月中旬，選擇股市在1萬4,000點的時機進場，可說是史上最高點。記者杜建重／攝影
本次國安基金於7月中旬，選擇股市在1萬4,000點的時機進場，可說是史上最高點。只能說現在的政府真的很怕股市下跌、投資人也盼望國安基金謢盤。然而，近來因為美國聯準會暴力升息、俄烏戰爭與歐洲經濟衰退，以及美國科技封鎖中國影響半導體產業，導致股市持續低迷。雖然現在國安基金還在股市，但已經失去點火效果，甚至令人質疑其支撐股市的作用。若把國安基金當成常態化的護盤工具，就有嚴重的副作用，因此要讓國安基金發揮功能，政府與投資人就要先知道其設立的目的。
國安基金全名是國家金融安定基金，於民國八十九年（2000年）2月通過設置及管理條例，其設立目的是為因應國內外重大事件，以維持資本市場及其他金融市場穩定，確保國家安定，而規模為5,000億元。動用國安基金進入股票與期貨市場的條件，是因國內外重大事件、國際資金大幅移動，顯著影響民眾信心，致資本市場及其他金融市場失序或有損及國家安定之虞。
國安基金共有八次進場，第一次在設立不久的國八十九年（2000年）3月中旬，事件為總統大選與時任大陸總理朱鎔基發表恫嚇言論。第二次進場時機為同年10月初，當時新政府宣布停建核四、國際上又有網路泡沫破滅。第三次進場時機為國九十三年（2004年）5月中旬，因319槍擊事件後之總統上任的政治紛擾。第四次進場時機為國九十七年（2008年）9月中旬的全球金融風暴所造成的恐慌。第五次進場時機為國一OO年（2011年）12月下旬的歐洲主權債務危機，第六次進場時機為國一O四年（2015年）8月下旬的美國升息不確定性、亞洲貨幣競貶與經濟復甦趨緩。
第七次國安基金進場的時機，股市指數是從國一O九年（2020年）3月上旬的11,514點，下跌至下旬的8,681點。當時是因為新冠肺炎疫情在美國引爆，經濟需求急凍，也讓股市大幅下跌。雖然當時台灣股市亦有較大的跌幅，但是成交量高，國安基金是否要進場仍值得討論。但是當時行政院將國家基金視為防疫、紓困經濟的政策一環，促使國安基金進場護盤。國安基金進場之後，由於美國聯準會巨幅、快速地實施量化寬鬆貨幣政策，拉抬美國股市，以及國內資金也相當寬鬆，台灣股市也快速上漲。當時，台灣證交所成交量經常超過3,000億元，代表股票市場活絡與資本市場未失序。7月中旬，在股市站上12,000點的時刻，國安基金仍然決議繼續授權進場，直到當年10月才退場。
第八次國安基金進場是今年7月中旬股市約14,000點，考量外資持續賣超，進場護盤。令人訝異的是，宣布進場的前一天，國安基金才開會宣布不進場，豈料隔天就轉變。
觀察過去國安基金進場經驗，如何正確瞭解國安基金的功能？首先，國安基金不是股市下滑的護盤基金，而是國家金融穩定的「最終手段」，這是嚴肅而且值得深思的議題。如前所述，國安基金進場必須有「失序或損及國家安定」的情境，例如：有眾多賣股票者賣不掉、股市資金大幅外流致股市成交量急凍、台灣股市相對其它亞洲股市有超大跌幅，或股市大幅下跌牽動其他金融市場的恐慌。
再者，政府或投資人若經常要求國安基金進場，可能要思考是否只有短暫效果？通常國安基金會購買大型股，在短期有支撐下，等同是讓大戶與機構投資人下車，或應付 ETF 贖回的賣壓，甚至可能吸引跟風的投資套牢。一旦只有短暫效果，而股價仍然下跌，則投資人要思考市場信心是否進一步動搖。
最後，面對未來的不確定性，國安基金不是不能進場，但政府與投資人要體認到國安基金過早進場是不易達成效果的。國安基金在高點進入股市，倘若中間遇到真正影響民眾信心、金融市場的失序事件，國安基金的效果恐會鈍化，失去支撐股市的作用。
聯合報黑白集／錯把悲劇當武器
2022-11-01 04:03 聯合報／ 黑白集
南韓首爾梨泰院發生嚴重死傷意外，民進黨立委吳思瑤今天表示，這是台北大巨蛋公安疑慮最好的借鏡與反思。圖為台北大巨蛋。本報資料照片
韓國梨泰院發生踩踏慘劇，台灣和國際社會同表哀悼。這種時刻，陳時中競選總幹事吳思瑤卻借題發揮，痛批柯文哲和黃珊珊對大巨蛋爭議護航，綠營側翼也紛紛跟進。哀傷時刻，卻有人只看到自己的機會。
把大巨蛋議題泛政治化，這招柯文哲也用過。他一上任就把大巨蛋列為五大弊案之首，搞出奇怪的人潮疏散電腦模擬，並勒令停工；但最後弄到無法收拾，才灰頭土臉復工。綠白鬧翻後，內政部對大巨蛋的防火避難審查卡了一年多；這個爛攤難收，柯文哲要怪自己。
大巨蛋的公安固值得關注，但此刻批柯、黃護航，未免打偏。梨泰院事故當然與人潮密集、疏散不及有關，但主要關鍵，仍在大型活動潛在的失控危機。亦即，不只大巨蛋，所有人潮聚集的大型活動都需引以為戒。該檢討並繃緊神經的，何止台北市府？
綠營專挑大巨蛋「護航甩鍋」打，原因是選舉在即，而陳時中選情低迷，亟需凝聚支持並避免被「棄保」。因此，梨泰院慘劇就被綠營相中，成為救命稻草。「公安」理由說得冠冕堂皇，卻難掩選舉至上、和只顧己黨利益的心。
民進黨當然有權選擇議題戰場，但梨泰院慘劇剛發生，就膝反射拿來操作，卻難脫泯滅人性之譏。這也印證，腦中只有選舉盤算的民進黨，才是只會護航自己、甩鍋別人的那個。
聯合報社論／「高端」背後，竟然是孔子的難題
2022-11-01 04:02 聯合報／ 社論
民進黨台北市長候選人陳時中在衛福部長任內，以中國為由拒絕BNT疫苗，但高端疫苗試驗卻涉及陸資。圖／聯合報系資料照片
史書記載，魯哀公六年，孔子受困於陳、蔡之間，絕糧七日。
在陳時中與蔡英文聯手護航下，高端疫苗創下了一連串的負面歷史紀錄，讓台灣在疫情高峰期間欠缺疫苗近七個月。因此，說中華民國的疫苗「受困於陳蔡之間」，應是傳神的描述。如今陳時中轉戰台北市長選舉，蔡英文則多次為他站台，但兩人對疫苗政策的錯誤卻始終不面對、不處理、不揭露，沒有絲毫愧疚。高端疫苗的弊端一拖拉庫，在此，我們為大家做個整理。
首先，陳時中主政的衛福部，在高端公司僅做臨床二期實驗的情況下，竟執意違反全球疫苗審查規範，率爾發給高端緊急授權 EUA。當時，全球已有多種疫苗做完或接近做完臨床三期實驗，衛福部捨此而不為，硬要護航高端，免疫學專家陳培哲院士因此憤而請辭疫苗審查委員。蔡總統與陳部長橫柴入灶，不啻讓台灣人民「受困於陳蔡之間」。通過 EUA 前，高端股價即已異常暴漲，從數十元漲到四百元，公司大股東顯有內線交易之嫌，金管會卻視而不見。
高端取得 EUA 後，政府高官與綠營鐵粉紛紛「捐出手臂」，誘使民眾施打未經三期試驗的疫苗，政府甚至行政阻擋民間購捐 BNT 疫苗，目的是要「逼迫」人民接種高端，從而圖利高端。在政府通過 EUA 後，高端不斷發布曖昧訊息，忽稱巴拉圭的臨床實驗成功，忽稱參與 WHO 實驗計畫，不久即有結果云云。但一年多過去，非僅不見高端臨床三期試驗數據，就連二期試驗結案報告最近也才完成。可見，政府和高端一路相互掩護，瞞天過海。這段期間，新冠病毒多次變異，國外藥廠已開發出次世代疫苗，高端對原始病毒株的三期實驗仍了無音訊。陳蔡護航高端的謊言，成了台灣人民心中之痛。
所幸，十月起真相開始大白。先是高端疫苗根本沒有人要打，最後得銷毀一百廿萬劑，燒掉十幾億人民的血汗錢。接著，美日等先進國家開放邊境，皆不承認高端疫苗。此時，受困的「陳蔡」仍在頑抗，要補助「高端勇士」額外的 PRC 檢測費用。同一時間，審計部認定衛福部採購高端有五大缺失，陳時中則以資料「封存三十年」意圖遮掩。近日，證據更顯示，高端二期實驗竟委託「中資」企業進行，一舉戳破蔡政府苦心包裝的高端「本土價值」形象。
綜合以上所述，高端公司的操作策略，就是緊緊黏住陳時中與蔡英文，以政府胡亂通過的 EUA，狠狠賺一筆疫苗採購款與股價增值。跡象顯示，高端最後恐將以「完成三期實驗有困難」為由，耍賴過去。反正病毒變種了，選舉結束了，鈔票賺飽了，人民淡忘了。
高端公司的行為，其實並不令人驚訝。檢視該公司總經理陳燦堅過往的作為，即可發現：斯人也而有斯行也，並不意外。據報導，廿年前陳燦堅任聖心女中家長會長，以「活化校產」為名，在聖心校地與隣近河川地非法興建「地中海俱樂部」，對外招收會員，會員證四十萬元起跳。不數年，俱樂部即以經營不善為由收攤，甚至倒閉前一天還在收會費，積欠的二億保證金亦迄未退還。
陳燦堅當年操作會員俱樂部，今天則操作高端疫苗，「賣夢」的情節相仿。但俱樂部是民眾自己認栽，高端疫苗卻因蔡英文及陳時中的護航，賠了公帑和健康。當年俱樂部受害者還可訴諸司法救濟，但接種高端的民眾不僅保護力成謎，甚至卅年得不到真相。台灣人民受困於「陳蔡決策」，其苦恐尤甚於孔子。看到蔡英文為陳時中站台，台北市民能不扼腕？
