．聯合報黑白集．國民黨的不安寧病房
．經濟日報社論．當沖降稅還不如改善投資環境
經濟／當沖降稅還不如改善投資環境
2016-12-23 01:06:11 經濟日報 社論
為解決台股量能低迷問題，證交稅又成了熱門議題。投資人和立委主張把當沖交易的稅基改用「當日交易淨額」；財政部、金管會則在協調當沖的證券交易稅率由千分之3降至千分之1.5或千分之2，券商公會更建議比照ETF交易稅，稅率降為千分之1。
其實，更早之前也有調降證交稅的建議，但行政院長林全認為，過去台股每日成交量二、三千億元時也課證交稅，可見成交量與證交稅未必有直接關係；證券市場是經濟櫥窗，若不從根本解決經濟問題、把基本面弄好，就算把證交稅拿掉也沒用。況且現階段調降證交稅，只會增加股市不確定性，甚至可能再度引發課證所稅的主張，反而紛擾不斷，因此林院長已經拍板不再碰證交稅。
回顧台股，量能不足已是近年來的常態，馬政府時代，金管會即陸續推出刺激台股量能措施，包括2014年初開放了現股當沖先買後賣，去年中又開放了先賣後買，使得台股已可雙向現股當沖，新增當日沖銷交易標的也增至1,432檔。雖然當沖交易量已略增加，仍只占股市總成交量的10%左右，低於美國的50%、日本45%、英國36%、香港20%，確實還有努力空間。
當沖的好處是每天損益結算，投資人不需準備大筆資金，且做多、做空皆可，投資人可視國際變動而快速反應，更能因應愈來愈多的「黑天鵝」。但是短進短出，每日平均交易成本（包括手續費和證交稅）約0.6%，累積的交易成本可觀。因此，無論是政府調降稅基或稅率，或是券商調降手續費，只要能降低當沖的交易成本，應有助於擴大成交量。當沖若因此而更加活絡，占大盤成交量提高至三成，則日均量可望增加50億到80億元，證交稅損失的稅收即可彌補。
但是鼓勵當沖也有缺點，增加買盤能夠同步提供大盤上漲的動力，但相對地帶給大盤更大的賣壓，一來一回間，可能推升成交量又抑制股價續漲的力道；有量沒有價，可能導致次日震幅有限，讓當沖又失去標的，而且當沖交易也可能減少信用交易而發生「內部替代」。因此，當沖證交稅調降，不妨以一年為觀察期，根據實施後股市價量的變化，做為未來是否繼續實施的依據。
更值得注意的是，基於股市是就是經濟櫥窗的道理，目前台灣資金大量外移，大戶一去不回頭，企業的新上市家數減少與減資家數增加，投資人趨於老化，台股本益比低卻無法吸引散戶進場，幾乎都靠法人和外資撐盤等，在在顯示台灣在「經濟基本面」才是問題重重。因此，如何針對業者投資意願不高、投資人找不到幾個績優股投資的問題，對症下藥，才是台股未來能否脫離低迷的關鍵。
可惜的是，新政府的新南向政策對國內經濟、包括就業和所得成長的助益有限，5＋2的產業政策效益不明，短期內也難以見效，自由貿易覆蓋率又低，加上兩岸關係惡化，紅色供應鏈的威脅，歐美保護主義興起，新政府遭遇更艱鉅的挑戰，確實還有很大的努力空間。
另一方面，個人所得稅最高稅率高達45%，股利抵減率減半，不但造成內資的大、小股東稅負增加，以及營利事業所得稅的差距擴大，更促使企業不分配盈餘，外資的稅負又比內資差距擴大，這些恐怕才是造成資金和人才外移、企業不願上市或減資的關鍵原因。我們建議政府，基於改善投資環境的立場，儘速檢討所得稅制，將個人所得稅的最高級距稅率調降至南韓的38%以下；股利所得方面，考慮恢復抵減率至100%或改為分離課稅，或許更能消除租稅障礙，吸引人才及長期投資。
聯合／國民黨的不安寧病房
2016-12-23 02:58 聯合報 聯合報黑白集
國民黨副主席胡志強（中）、郝龍斌（右）一同出席反核食公投連署記者會，黨主席洪秀柱（左）卻突然現身。 記者陳柏亨／攝影
在台聖斷交的風雨中，同天也熱熱鬧鬧地上演了自家的茶壺風暴，彷彿生怕民眾感覺不到它的存在。前交長葉匡時為此感嘆：國民黨已從加護病房走向安寧病房了，如果走向太平間，大概也不會有太多人落淚。
這一天，國民黨中央在廿多名中常委串連杯葛聲中，僅湊了十幾人，就憑技術反制硬是召開了中常會。在此之前，當日副主席胡志強和郝龍斌受邀的午宴，則上演了黨工現身的諜對諜戲碼，最後洪秀柱也意外駕到。這些外人看不懂的紛亂，都是因黨主席改選之爭而起，挺柱、反柱各擁其主，毫不相讓。
不可諱言，洪秀柱三月當選主席以來，雖憑著不畏抹紅的兩岸路線獲取了北京的支持，同時也在財務困境中勇敢迎戰黨產會的欺壓；但作為在野黨主席，她的內部領導卻是失敗的。九個月來，國民黨非但未能走出敗選的陰影，黨內的路線分歧反而愈見加深；尤其，黨中央與立院黨團貌合神離，各行其是，呈現不可原諒的分裂態勢。
這個角落景象，就是葉匡時所說的從「加護病房」走向「安寧病房」的惡化趨勢。然而，這個安寧病房也並不安寧，為了明年主席改選是否提前，雙方人馬還在病房中互相拉扯，喧鬧不休。這樣的在野黨，看在選民眼中，會作何感想？
洪秀柱當然是女中豪傑，但她目前領導國民黨的方式，不免令人困惑。她帶著半支黨的隊伍，卻拋棄另外半支，這到底是什麼打法？
聯合／外交受挫 政府要務實思考國家利益
2016-12-23 02:58 聯合報 聯合報社論
聖多美普林西比決定與我國斷交。圖為台灣與聖多美普西比國旗。圖／聯合報系資料照
歷經八年外交休兵的平靜，台灣突然面對聖多美普林西比宣布斷交，許多民眾難免感到憤怒與不安。事實上，在蔡政府拒絕承認九二共識後，中共藉機奪取我邦交國以為威嚇，已在預料之中；只不過，「川蔡通電」觸發川普對中國大陸開砲，加速了台聖斷交的過程。
在第一張骨牌倒下後，如果我們不願意再看到第二張、甚至第三、第四張骨牌繼續被推倒；那麼，蔡政府可有什麼對策？遺憾的是，從蔡總統的談話及隨後召開的國安高層會議，民眾看不到新思維或新戰略，只看到李、扁時代的「悲情牌」借屍還魂。這點，其實是比台灣「被斷交」還可悲的事。
在台聖宣告斷交後，蔡總統召集國安、外交部門研商對策，並作出三點裁示。第一，要本著平等互惠的「踏實外交」原則協助友邦發展，但不必與中共作金錢競逐；第二，兩岸的國際參與彼此並無衝突，中共操作「一中原則」令人遺憾；第三，財經部門應持續關注外交事件對股匯市的影響。這三項裁示皆是萬古老調，沒有一點超越近廿年的思維，而比較像是政府的自我寬慰；甚至，總統府用了義憤填膺的煽情手法來訴諸選民，心態上反顯得倒退。
這次聖多美普林西比與我斷交，外交部刻意強調聖國索求兩億美元之金援未遂，意圖製造民眾對該國「貪得無饜」、「見利忘義」之惡感。事實上，回到國際政治的現實，這個蕞爾小島利用一中一台的矛盾居間槓桿取利，這是小國追逐國家利益之道；要怪只能怪兩岸畸形的外交競逐，提供了該國鑽營的機會。何況，蔡政府親美媚日以抗中的身段，與此有多少差別？
進一步看，所謂「金錢外交」，今天看來固然醜陋無比，但如果善用其光明面進行海外人道援助，協助友邦發展經濟、醫療或教育等建設，其實可以為台灣創造可觀的國際參與成績，也是提升國家能見度的好機會。遺憾的是，在台灣錢「淹腳目」的時代，我們只想用暴發戶手段花錢買外交，卻未能積極經營海外援助的形象；而如今台灣手頭不再寬裕，在經援資金上競爭不過對岸，遂反過來責怪友邦需索無度。這樣的矛盾情結若不設法解開，台灣物質上的競爭條件變弱，外交上的自大心態卻日甚一日，我們的外交困境如何可能有解？
失去聖多美普林西比的邦交，其實並沒有那麼可怕；畢竟，這只是個人口才十五萬、面積僅一千公頃的非洲外海小島。問題是，我們要失去誰，才會真正感到憂心？我們要維持與誰的邦交，才讓台灣感到尊嚴？多年來，在台灣的淺碟政治下，政府對斷交的反應，除了指責中共、謾罵斷交對象作情緒發洩，或者說些處變不驚的空話，很少從基本國家戰略面來反省及調整政府的目標和手段；這次的反應，幾不例外。更令人吃驚的是，李大維說斷交「無關九二共識」，蔡英文說打壓是針對全體國人；這樣東遮西掩的邏輯，又怎麼可能有誠懇面對現實的心？
斷交並不可怕，可怕的是政府漫無目標的盲動，又胡亂號召人民跟隨它走向不知何方。以兩岸關係為例，台灣當然必須極力爭取對等與尊嚴，爭取國家的能見度。但在國際現實環境中，所謂對等尊嚴與能見度，並非僅靠著對抗或激情喊話即能達成，而必須隱微地在關鍵處下工夫，必須靠長期的經營耕耘成果。但是，這些正好是急功近利、貪功躁進的民進黨最不擅長的事。民進黨喜歡的是短線驚奇，擅長的是發動奇襲；然而，這些招術在外交陣線往往卻不管用，就算儌倖贏得一役，也贏不了戰爭。這些，從世衛組織年會、國際民航組織大會，國際刑警組織大會的交鋒落敗，其實已一目了然。
蔡英文只要少一點民進黨自我中心、多一點國家利益考量，外交戰略自然能更清晰。
