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◆ 聯合報黑白集／陳明通莫忘人豬狗之別
◆ 經濟日報社論／鮑爾鷹式放鬆 美股不埋單
經濟日報社論／鮑爾鷹式放鬆 美股不埋單
2022-12-07 04:04 經濟日報／ 社論
Fed主席鮑爾。路透
最近美股正在與聯準會（Fed）對著幹。先是 Fed 主席鮑爾在11月30日的演說中，明示12月會議將減緩升息速度，於是投資人便認定鮑爾是在「放鴿」，卻對鮑爾其他偏向「鷹派」的演說內容當成耳邊風，美股應聲大漲3%。之後是12月2日美國公布11月就業報告偏強，工資更大幅上升，對鮑爾對抗通膨之役極為不利，但美股卻開低走高收平，顯然沒把鮑爾放在眼裡。
「放鴿（dovish）」與「放鷹（hawkish）」，其實是相對性的概念。並不是只要央行降息，或減緩升息速度，就是「放鴿」，反之便是「放鷹」。例如今年3至5月時 Fed 小幅升息，便屬於「鴿式緊縮」；現在 Fed 雖將縮小升息幅度，但仍維持審慎態度，便是「鷹式放鬆」。鮑爾日前演說的基調，便是屬於後者，從美股的反應顯然是存心要打鮑爾的臉。
在鮑爾的演說內容中，勉強算是傾向「鴿派」的話只有六個字，就是「在12月會議時（as soon as the December meeting）」減緩升息速度；然而這與11月初鮑爾的說法差別不大，且市場已經充分預期12月將只升息2碼。
鮑爾演說中「鷹派」的份量其實相當重。他提到緊縮至今，「迄未見到通膨減緩有明確進展」；利率終點將會更高，「對抗通膨還有長路要走，直到物價上漲壓力減緩到符合2%目標為止」；他並強調「升息趨於溫和的時機，遠遠不及利率還必須升高多少，以及高利率必須維持多久來得重要」。這些內容都顯示 Fed 現在只會對升息速度緩踩煞車，市場卻認定 Fed 即將停車且快速迴轉。
再看11月就業報告，無論就業人數增加數量還是平均時薪上升幅度都高於預估，顯示勞動市場依然紅火，Fed 繼續升息的機率更高。而且鮑爾在演說中也強調，通膨若要持續回降，估計每月就業增加人數必須縮小到10萬人，且目前工資升幅也不足以將通膨壓回到2%目標。但11月就業報告公布後美股雖以低盤開出，買盤隨即湧現，顯示投資人仍在「逢跌即買」。
股市為何不把鮑爾的話當回事？首先，鮑爾明確表示「在12月會議時」減緩升息速度，股市認為這是爆炸性的題材；其次，鮑爾也提到「擔憂緊縮過當」；Fed 在9月時公布的經濟預測，也顯示明年底時通膨將比目前低出甚多，而且就算經濟發生衰退也只是既淺又短，因此市場已經認定明年經濟、通膨與利率「三降」只是時間問題；利空終將渡過，低檔不容錯過。更何況之前鮑爾就曾錯認通膨只是「過渡性」，現在強調通膨的「持久性」未必不會再錯。
美股投資人最近風險胃口大增的另一項原因，就是股市經歷了一年的慘澹歲月，基金經理人現在必須抓住年底前的機會，提前啟動「元月效應」；就算不能翻本，也要少輸為贏。數據顯示，全美主動型基金的持股總額已經回升到四個月來高點，標普總市值與10月時的低點相比已經收復逾10兆美元；散戶則是大買低價的迷因股，漲勢更凶。在在顯示「年終做帳」是推升美股這一波回升走勢的主力，明年的事等到明年再說。
然而市場忽略了 Fed 要想達成抑制通膨的目標，升息與縮表只是為緊縮金融情勢創造條件，必須靠股債下跌，美元升值，才能有效壓縮總需求。最近卻是股債雙漲，美元回貶，使金融情勢反而趨向寬鬆。鮑爾的立場原本就未偏向「鴿派」，市場情勢卻是逼他非走向「鷹派」不可。今年8月鮑爾就曾因為股市回升而強力「放鷹」，現在股市又再度挑戰鮑爾的耐性；預料12月14日鮑爾記會上的發言，以及「點狀圖」對利率終點的預測，可能會反過來考驗美股的韌性究竟多強。
聯合報黑白集／陳明通莫忘人豬狗之別
2022-12-07 05:38 聯合報／ 黑白集
繼前新竹市長林智堅、桃園市長鄭文燦的論文被台大認定涉嫌抄襲，撤銷碩士學位後，國安局長陳明通又爆出指導9名學生論文雷同。圖／聯合報系資料照片
鄭文燦因碩論抄襲被台大撤銷學位。國安局長陳明通門下又出了「抄襲仔」，朝野要求他下台，他重申「陳局長不回答陳教授的問題」，避不回應。但局長和教授都是人，陳明通別忘記自己的金句：「人若只顧吃飽，與豬狗禽獸有何差別。」再怎麼貪圖吃官飯，也不能不顧後半輩子做人。
陳明通桃李滿綠朝，被尊為「國師」。怎料，他的論文量產工廠卻葬送接班人。綠委羅致政要求他思考去留，但隔兩日，即改口「穩定政局優先」。阿通師旗下一干綠營政要門生已被盯上，不知將有多少「林智堅」。
國安局的核心價值是忠誠無私，陳局長背著陳教授醜聞，賤賣學位結黨營私，貪戀權位死不認錯，如何統領情治系統達成使命？國師如今猶如活火山，未穩住國安，倒成了動搖破口。
陳明通先前訪泰情資外洩，他稱澳洲防長出席香格里拉安全對話也被駭，藉此卸責，實則移花接木。會議主辦方證實有獨立資料系統，完全不受飯店遭駭影響。情報工作講究真實，陳明通為保位竟散布假訊息，足證陳局長和陳教授都有造假基因，如何保護國家？
黃承國及陳明通都是敗選戰犯，蔡英文不敢輕言割席。大哥阿國自請黨中央調查，表態戰清白；堂堂國安局長只顧飯碗，清白皆可拋，且不論與豬狗有何不同，至少不如黑道。
聯合報社論／民進黨的「五星傳說」，崩落如此迅速
2022-12-07 05:38 聯合報／ 社論
桃園市長鄭文燦面對各界關注論文抄襲事件是否影響黨魁之爭時表示，學術的事會坦然面對，政治上的事就回歸其他的標準。圖／聯合報系資料照片
前新竹市長林智堅選前涉抄襲被撤銷台大碩士學位，灰頭土臉退選；令人意外的是，桃園市長鄭文燦、立委蔡適應也在選後因抄襲相繼被台灣大學及台北大學撤銷其碩、博士學位。這三人，都是民進黨全力栽培的「政治明星」，林智堅和鄭文燦是被評選為執政表現「五顆星」的縣市長，鄭文燦更是接任閣揆或黨主席的熱門人選；誰料，他們全都栽在論文「抄襲門」。民進黨這些年的浮華造假，也在此一覽無遺。
台大和台北大學等到選後才公布鄭文燦、蔡適應的學倫會審議結果，可見兩校心存良善。試想，如果兩校在選前即宣布撤銷兩人學位，對民進黨選情的衝擊勢必更為嚴重，敗績將更雪上加霜。無論如何，鄭文燦和蔡適應對此顯然已有心理準備，當即表示「尊重」校方的裁定；比起選前蔡英文下令黨公職人員全面「挺堅」，挾政治權威力抗學術，已大相逕庭。可見，這次選民以選票教訓執政者，已讓民進黨重新意識到「謙卑」之必要。
鄭文燦被黨內同志視為「智多星」，又因身段柔軟、處世隨和，在政壇少遇敵人，一直被民進黨視為接任閣揆的熱門人選。未料，這次他輔選鄭運鵬失利，未能保住桃園的執政權，只好退而求其次爭取黨主席一職。然而，爆出台大撤銷其碩士學位後，鄭文燦的形象一夕重挫。儘管他聲稱「政治歸政治，學術歸學術」，但這項訴求似嫌荏弱，在敗戰血跡未乾之際，未必足以說服黨內同志支持他出任黨魁。
深一層看，鄭文燦作為一個勤於耕耘又左右逢源的政治人物，長期享有「五星市長」的光環，他有什麼必要再去拿一個台大國發所的碩士學位為自己鍍金？這點，他的情況，可能與林智堅極為不同。林智堅因為學歷不夠亮麗，所以更需要一個名校的學位，把自己的形象襯托得更高大。鄭文燦大學即畢業於台大，他之所以受陳明通的召喚去念國發所碩士，比較像是一個時代的政治浮華風氣使然的「從眾行為」：大家都在拿學位墊高自己，我不拿白不拿。
政治人物進修並非壞事，有助於擴大從政眼界。但縣市長的本務是建設地方、服務人民，若為了修習學位而分心，甚至不顧道德誠信而抄襲造假，那不僅背棄選民的信任，也違背了從政初衷。以鄭文燦的執政成績，他原可理直氣壯地接任閣揆或黨主席；孰料，他卻因學術鍍金不成反使政績和人格俱遭貶損，完全得不償失。不僅如此，連帶使他任內不少體育場館、公共建設之華而不實也陸續被揭發，可謂面子和裡子俱失。
民進黨對自己的「五星政績」，一直引以為豪，不少民眾也信以為真。誰料，這些「五星傳奇」外表光鮮，內裡卻是利用宣傳層層以填充物偽裝，遇到見真章的時刻，便不堪一擊。林智堅如此，鄭文燦、蔡適應如此，乃至整個蔡政府率皆如此。近幾年，蔡政府把「超前部署」掛在嘴上，動不動就高喊：「世界看過來」，一副自己走在時代前端的姿態。它卻忘了，這一切美景，都是黨政部門利用宣傳哏圖和網軍側翼眾口鑠金打造出來的，這和民眾親身感受的現實有很大落差。民進黨在浮華中忘了自己的初衷，當它摔落時，人民會伸手去接嗎？
民進黨三位明日之星的論文抄襲，毀了自己的形象，也宣告綠營「五星傳奇」的崩落。就像蔡政府一直自誇民進黨人才濟濟，但到了必須改組的時刻，卻始終只有那幾張老面孔被提起，而端不出讓人耳目一新的名單。這又是另一章神話殞落。
