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陳冲／廣場多少事 莫忘貨幣戰
2024-06-19 02:38 聯合報／陳冲（作者為財團法人新世代金融基金會董事長）
日前析論碎片化時，談到民國八十一年（一九九二年）「小鬼當家」續集在紐約開拍，川普藉地主優勢，於收受租金後，仍向電影導演表示「要用廣場必須將我入戲」，從而在紐約廣場飯店場景中強插一角客串演出路人甲。事後友人捎來資料，謂川普曾於民國一一一年（二○二二年）反駁，係導演央求（begging）所致，導演則回應係遭到 bully（強逼、霸凌），究竟孰是孰非，顯然各執一詞，事過卅年，已成羅生門，不過讀者心中自有公斷。
誰對誰錯，其實並不重要，重點是當時在廣場飯店走道，確有童星向川普問路的一幕。廣場飯店是紐約地標，歷史人物熙來攘往，司空見慣。民國五十九年（一九七○年），險些改寫中華民國命運的蔣經國遇刺案，也發生在廣場飯店的門口。順便一提的是，川普是在民國七十七年（一九八八年）以四點○七五億美元買下廣場飯店，還盛讚飯店是旅館業的蒙娜麗莎，民國八十四年（一九九五年）卻以三點二五億賠售轉手，淨損約八千萬元，相信國際貨幣戰的餘波，也曾在川普年輕的心靈上留下陰影。
在全球財金界，廣場飯店備受矚目，卻是因為民國七十四年（一九八五年）的一紙廣場協議（Plaza Accord）。回顧歷史，自民國六十九年（一九八○年）起，美國一直籠罩在雙赤字陰影下，貿易逆差加上財政赤字，致使美國政府焦頭爛額，美元如能有次序貶值，提振出口，就成為執政當局簡單易行的解方，但這需要主要貿易夥伴的配合。民國七十四年（一九八五年）九月廿二日美國邀集當時五大工業國的財政部長及央行總裁，就在紐約廣場飯店會商，達成聯合干預外匯市場的共識，記得當時有報導指出，日本大藏大臣（財長）竹下登還對其他與會人士表示：貶值百分之廿沒問題，完全沒有想到市場反噬的力不可擋。
廣場協議後，上述五國開始在國際市場大量拋售美元，市場投資者順勢跟進，美元自然聞風大幅貶值。外匯市場極為敏感，杯弓蛇影猶勝風吹草動，5G政府同步進場，非同小可，根本無法剎車，美元從民國七十四年（一九八五年）最高兌二六二日元，及至民國七十七年（一九八八年）十一月已貶至一二一日元，幅度達百分之一一六。而在廣場協議後十年間，日元平均每年升值百分之五以上，造成國際游資湧向日本，股市房市大幅增值，泡沫經濟隱然成形，也促成日本出口競爭力衰退。民國七十六年（一九八七年） 7G 國家雖另簽羅浮宮協議，有意阻緩美元跌勢，但效果有限，民國七十八年（一九八九年）日本改採緊縮貨幣政策，戳破泡沫經濟，然因股市房市反轉，產生大量呆帳，所謂 Lost decade 甚至失落的卅年，於焉誕生。
民國七十四年（一九八五年）的廣場協議，在金融界不亞於民國三十四年（一九四五年）的廣島原爆（對當年外匯市場動盪，猶印象深刻），都對日本有慘痛的影響。本文無意談陰謀論，當年廣場協議，是 5G 國家過於天真、輕敵、率斷？還是美國繼 Nixon shock 後又送給世界的一個大禮？四十年後，仍無一致的看法，不過日本陷入戰後最大最長的不景氣，卻是事實。
也許有人質疑，廣場協議的對象，不只日元，還有馬克，為何德國受傷不大？除陰謀論的解釋外，大概也與歐洲共同體成立、兩德統一、強力調控及歐元發行有關吧！
現代戰爭，不是只有軍事戰，甚至兵戎相見前，貿易戰、科技戰、金融戰早已開打。國際貨幣基金（IMF）高層，年來在重要公開演講場合，曾兩度提問二次冷戰是否已來臨？呼籲各國不要陷入地緣經濟的碎片化，其實以 IMF 研究人才兵多將廣，心中早有答案，只怕非理性的國際競爭，造成經貿秩序的災難。
廣場協議即將屆滿四十周年，期待人類有足夠的智慧，避開下一個災難！
