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范疇／大象經濟學
2018-06-30 00:17 聯合報 范疇（跨界思考者）
中國人民銀行24日宣布實施「定向降準」，7月5日起下調國有大型商業銀行等業者的人民幣存款準備率0.5個百分點，預料可釋出人民幣7000億元資金。 （中新社）
六月上旬，上海台商傳來消息，市面上出現錢荒，人民幣吃緊了。六月中旬，中國各省出現私募基金周轉不靈甚至倒閉的消息。六月下旬，中國央行救市，國有銀行及商業銀行的準備金下降零點五％，此舉的救市效益，從七千二百億到三點二兆人民幣的說法都有。同時，上海股票指數跌至五年新低，人民幣對美元匯率貶至三年新低。
這一切，和台灣有什麼關係？
身處中國大陸旁兩百公里，台灣就像一家精緻的瓷器店，隔鄰住著一頭大象。這頭大象只要跺一跺腳，店內的瓷器可能就摔破幾件，若翻個身，店內的貨架可能就要晃。倘若大象起興到瓷器店裡散步，店損失就大了。
這地緣要素，過去如此，現在如此，將來也如此。因此，台灣必須要比其他地方更懂得大象生理學和大象心理學。本短文談的是大象生理學中與台灣最為直接相關的一部分—大象的經濟結構。
西方經濟學家，一直到最近幾年才意識到，西方迄今為止的各種經濟分析模型，用在中國大象身上可能只是瞎子摸象。金融投資界的分析就更不用說了，他們的目的只是從中國賺錢，挑選的分析方法不過是怎麼好賺錢就怎麼分析。
但台灣不行這樣，因為台灣就在大象身旁，直接間接的經濟相關度高於五十％，再努力掙脫，相關度恐怕也永遠不會低於四十％。不管雙邊的關係如何變化，在你我這輩子都是如此。因此，台灣對中國經濟的判斷，絕不能用一兩年為時間尺度，而至少必須用五至十年作為尺度。
長期經濟很深奧，我只能用容易懂的一個概念來做比喻—企業的榮衰成敗。中國常常對外誇耀，說自己只用了卅年時間就完成了西方強國二百年才能企及的成就；事實上這樣說也沒錯，不論從基礎建設、GDP總量、城市面貌，今天和卅年前的中國，至少在城市中，可說是換了一個樣。我本人就親歷了這個過程。
但是，如果你看到一家公司，用老牌大公司十分之一的時間就做到同樣的營業額，你會不會心生一點疑問？請注意，這裡說的是「營業額」，而不是「市值」。「市值」可以因為投資人的心理而飆漲，而「營業額」是硬碰硬做出來的。
只有在以下情況，「營業額」才可能以火箭速度飆升：（一）產品太好，供不應求；（二）生產成本低於所有競爭對手，價格最便宜；（三）具有無限的現金流，不計成本削價出售。
個人認為，在中國經濟表面超速繁榮之下，其本質是：改革開放頭卅年，動力來自上述的（二），而自二○○八年世界金融危機以來，動力來自（三）。
歸納至最關鍵的一句話：今天支撐中國經濟(以及整體「國力」)的是現金流，而不是真實利潤或附加價值。看似無限的現金流，來自無限的印鈔票(侵蝕信用)、土地財政剝削家庭儲蓄、剝削環境成本、以龐大人口下所謂的「市場」，誘惑吸納外資。
以上模式，民間其實有非常貼切的俗喻：「八個茶壺五個蓋」、「擊鼓傳花」，以及「割韭菜」。
就在幾年以前，美國及西方多半的經濟學者甚至政客，對此中國模式還不知不覺，他們腦子定錨在「十四億人口的龐大市場」，殊不知中國的內需「市場」，只是一個八十五％被剝削人民支撐著十五％菁英消費的假象。
歷史偶然，冒出了一個熟知企業財報如何造假的美國總統川普，且他已決定刺破中國模式。
大象會掙扎、會發脾氣、會找小動物出氣，這個過程可能長至十年。住在大象隔壁的瓷器店老闆和店員，必須有充分的防災準備，貴重物品要照顧好了。
