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◆ 　聯合報社論／一人武林：台股攻上三萬點的美麗與哀愁

◆ 　聯合報黑白集／格陵蘭現金收購價

◆ 　經濟日報社論／綁好安全帶 突破2026經濟新挑戰

經濟日報社論／綁好安全帶 突破2026經濟新挑戰

2026-01-11 02:27　 經濟日報／ 社論

綁好安全帶，突破2026經濟新挑戰。 歐新社

民國一一四年（2025年）四月川普宣布對各國課徵對等關稅的「解放日」之後，全球股市立即應聲大跌；尤其是當川普把台灣的對等關稅訂為32%時，台灣的產業和人民在心理上和實際經濟層面上都無法承受這個打擊。然而，就在我國政府忙著找美國政府協商的同時，AI 產業的高速發展，帶動了台灣護國神山台積電及其相關產業的出口動能；另一方面，美國對台灣的最終稅率一直沒有決定，反而促成了全球企業對於高端晶片的搶購和囤積熱潮。結果造成台灣在晶片相關產品出口的快速成長，不但使得台灣的總出口成長率達到31.1%，而且拉動經濟成長率達到7.37%，這是自民國九十九年（2010年）以來最高的經濟成長率。

同時，在台積電股價高漲的帶動下，民國一一五年（2026年）第一周台股衝過三萬點大關，看起來台灣經濟一片欣欣向榮。但是，在股價指數屢創新高的時候，許多傳統產業其實仍然是苦哈哈的，很多企業的股價仍在低檔，比方說，水泥、鋼鐵、塑化和紡織等。也就是說，民國一一四年（2025年）真正能享受到經濟成長果實的只有少數產業和少數持有科技股的股民。

在歷經去年的高經濟成長之後，主計總處預估今年的經濟成長率將回到正常的3.5%水準，因為去年出口金額已經非常高，十一月單月的出口金額達到歷史新高的641億美元，在如此高的基礎之下，今年出口很難再達到兩位數的成長。綜合來看，今年仍然有許多影響國內外政經情勢的重要變數，隨時都會對台灣造成重大衝擊，值得特別關注。

首先，在國際方面，美中競合與對等關稅仍然遲而未決，這將是影響今年全球政經情勢的最大不確定因子之一；同時，俄烏戰爭是否能夠正式停火，甚至簽署協議也是重要因素。依去年的發展情勢來看，上述兩個因素可能不容易立即解決。尤其是美國突然對委內瑞拉出兵，對於大國政治提供一個不良示範，如果美國可以任意對其他小國動手，為什麼中俄不行？

另外一個產業上的重大不確定因素，就是大家都在談論 AI 是否會成為泡沫？因為如果 AI 產業真的出現泡沫，台灣的高科技產業一定會受到嚴重的打擊。最後一個不利因素是，今年中國大陸內需市場可能持續不振，對於台灣產品的需求持續減少，台灣對大陸出口占比會再度下滑，影響台灣出口。

不過，國際上也有兩個有利因素，一個是今年美國聯準會可能會持續調降利率，有些專家預估最多可能會調降三碼，利率下降將可刺激美國經濟，從而帶動台灣對美國出口。另外，美國強行插手委內瑞拉的政治與石油，將會擴大委國石油出口，因此今年全球的原油價格可能會持續下跌。

至於影響國內的主要因素，首先，我們與美國協商的對等關稅，雖然有消息說可能下降到15%，但是我們必須擴大對美國投資，尤其在晶片的投資，這會減少台灣的投資動能。另外，美國也還沒有宣布對全球晶片的關稅稅率，這也是重大的不確定因素。

其次，去年我國民間消費成長率只有1.5%，今年民間消費情況可能也不樂觀。雖然最近台股攀上三萬點，市值達到100兆，但是台積電占了近40兆，其中外資與國發會合計持有約八成，國人手中只有二成；因此股市雖然再創新高，但是對於國內消費的刺激有限。更何況今年國內有選舉，在政情動盪的情況下，國內消費與投資成長可能持續低迷。

總而言之，民國一一五年（2026年）將會是一個非常不確定的一年，不但國際因素變化很大，兩岸關係可能也不樂觀，同時國內選舉也會造成許多衝突與動盪，再加上 AI 泡沫的不確定因素。所以，今年台灣的政治情勢不是大好就是大壞，而台灣的經濟可能是小好或是大壞，政府、企業、投資人和全體國人都要綁好安全帶，小心地因應今年的各種挑戰。

聯合報黑白集／格陵蘭現金收購價

2026-01-11 01:04　 聯合報／ 黑白集

川普開出每人10萬美元的格陵蘭主權收購價。 （路透）

在活捉委內瑞拉總統馬杜洛後，沒人再敢把川普的話當玩笑。雖然一百多年來美國多次覬覦格陵蘭，但格陵蘭及其宗主國丹麥，從沒像此刻這般嚴肅思考來自美國的真實威脅：除了軍事選項，川普還開出每位居民最高十萬美元的格陵蘭主權現金收購價！

丹麥媒體認真推演，如果一個北約國家攻擊另一個北約國家，會造成什麼後果？更有媒體翻出民國四十一年（一九五二年）的法令，如果格陵蘭遭到攻擊，丹麥士兵不待指示，有義務自行還擊；丹麥國防部還證實，這項法令仍然有效。

格陵蘭五大政黨聯合表態：「我們不是美國人，我們不是丹麥人，我們是格陵蘭人！」但如何應對川普，格陵蘭朝野步調不一，反對黨更主張不經丹麥，直接和美國談判。格陵蘭多數人主張獨立，部分人還希望獨立後繼續享有丹麥財政支持，如今選民能否抗拒十萬美元的誘惑？

格陵蘭五大政黨強調，格陵蘭的未來由格陵蘭人民決定，未來規畫將與格陵蘭人民協商，並以國際法和自治法為基礎。很不幸，川普說不需要國際法，他的權力僅受自己的想法和道德觀限制。

美國副總統范斯痛責丹麥未能保護格陵蘭免受俄羅斯和中國大陸等敵對勢力威脅。但有美國這樣的盟友，丹麥哪裡需要敵人？難怪丹麥議員說，威脅格陵蘭安全的不是中國或俄羅斯，而是美國！

聯合報社論／一人武林：台股攻上三萬點的美麗與哀愁

2026-01-11 00:58　聯合報／ 社論

台股站上3萬點，最主要是由台積電大漲帶動。 圖／聯合報系資料照片

民國一一五年（二○二六）甫一開年，台股便以迅雷不及掩耳之勢攻上三萬點，雖然漲了兩天後稍事休息，但仍站穩三萬大關，寫下歷史新頁。上周三合計上市和櫃買的總成交量更首度突破兆元，刷新史上紀錄，超越韓股，直追港股。台股耀眼奪目，有如新年煙火在夜空綻放。不過，這是全民的歡樂派對，還是一場少數人專享的慶典？

攤開台股指數結構，這一波漲勢，說穿了是「一個人的武林」。大盤的推升，幾乎全要歸功於台積電的帶動。台積電股價在多年膠著之後，去年起一飛沖天，行情好到不少投資人中途下車後再認錯買進；也有更多人逢高檔而不敢買，只能眼睜睜見它一路扶搖直上而扼腕。

台股的大多頭行情，主要靠的是內資力量。根據主計總處估算，去年台灣的超額儲蓄估計大約有五點四二兆元，不僅是歷史新高，今年很有可能破六兆元。當政策用力打炒房時，過多的資金即被引導至股市。在此同時，儘管外資在去年賣超台股四,七四四億元，但在耶誕節長假之後也回頭建倉，且去年參與比率已上升到近五成。而眼見台股衝上三萬點，融資餘額攀升至三,五四五億元，創下民國九十七年（二○○八年）金融海嘯以來新高，反映散戶借錢買股，上周三的成交量裡更有三成來自當沖，市場投機氣氛濃厚。

無論接下來台股行情如何演變，台股三萬點已成一道分水嶺。手中沒有股票的人，只能望指數興嘆；但即使身在市場，目前一,九四七家上市櫃公司，僅約三成五的公司股價在年線之上，六成五的股價仍在年線之下。換言之，投資人如果沒有押對台積電或 AI 供應鏈，結局依舊是「賺指數、賠價差」，滿腹辛酸。以生技及 IC 為主的櫃買指數，在前年和去年漲幅也都不到一成；對照上市股票，有如一口結霜的井，映照出另一個平行世界的蕭索。

證交所顯然已警覺到，資本市場結構過度傾斜，終究不是好現象，近日向金管會提出「企業價值提升計畫二.○」。該計畫聚焦強化策略揭露指引、鬆綁財測空間、深化議合平台，及提供優質、低流動性股造市獎勵等四大措施，希望能提升傳產與中小型企業的能見度。然而，在 AI 的大浪潮下，此舉能發揮多少效果，仍有待觀察。在欣喜於台股攻上歷史新高之際，眼下更要擔心的是散戶湧入後，須慎防可能發生「多殺多」的踩踏局面。

台股是經濟結構的縮影，反映台灣經濟正快速走向兩極化，呈現鮮明的Ｋ型發展。AI 產業引領風騷，吸走絕大部分資金及人才；另一端，傳統產業與中小企業卻像被時間遺忘一般，在缺工和轉型的壓力下，只能原地踏步。

三萬點的台股，展現了美麗與哀愁兩個面向。美麗的是，護國神山群在新科技浪潮下，不斷攀向高峰，引領全球風騷。哀愁的是，絕大多數產業與從業人員，並沒有機會搭上這班財富列車，只能望股興嘆。此時，一個台灣，卻彷彿被劃分成兩個世界。

值得深思的是，當經濟成長只靠單一產業獨撐，這樣的繁榮，究竟能走多遠？台股上三萬點，高興的不該只有股民。股市是經濟的櫥窗，如今它映照出的是產業政策、金融制度與資本配置的深層結構失衡問題。若無法讓更多產業升級、讓更多勞動者分享成長果實，再亮眼的指數表現，也只是玻璃櫥窗裡的短暫風景。

台灣經濟真正的挑戰，不在於下一個整數關卡如何突破，而在於如何讓整個市場重新成為多數人的舞台。唯有如此，三萬點才不只是歷史紀錄，而是值得全民共同記住的時刻。