．聯合報社論／慶富案：國防自主才嗆水就溺斃？
．聯合報黑白集／消防員父母比賴神可愛
．經濟日報社論／全球央行貨幣政策陷信心危機
經濟日報社論／全球央行貨幣政策陷信心危機
2017-11-02 02:33 經濟日報 經濟日報社論
美國聯準會（Fed）開始縮減資產負債表是否會拉高長期利率？明年究竟會提高短期利率2碼還是3碼？總統川普到底會任命誰為Fed下任主席？歐洲央行（ECB）的量化寬鬆（QE）政策明年起將如何緩慢「退場」？日本選舉如何影響日銀總裁黑田東彥的去留及貨幣政策走向？英格蘭銀行何時開始升息？誰將接替中國人民銀行行長周小川？中共19大後是否繼續推動減債？這些圍繞著主要國家央行打轉的話題熱度不減，且不時影響金融市場走勢。然而比這些人事或政策更要緊的問題，卻是各國央行本身已陷入信心危機。原因是央行最重要的決策工具--PC，最近不見了。
PC，當然不是指個人電腦，而是「菲立普曲線（Phillips curve）」。這條曲線上的每一點，同時代表特定時點（一年）的失業率與通膨率水準，且整條曲線應是負斜率，來顯示經濟榮枯與通膨高低之間的替換關係。如果失業率降到非常低的水準，經濟體系存在的「閒置產能」或「產出缺口」便非常小，甚至完全消失，通膨率就會上升；若失業率太高，「閒置產能」過多時，通膨就會下降。
央行便利用菲立普曲線的原理設計出自己的經濟模型，作為設定短期利率的重要工具。當失業率太高，或通膨率太低時，央行便降低利率以刺激消費及投資，使失業率下降，或通膨率升高；若情況相反，央行便應升息使需求降溫。這套模型在經濟理論上簡明易懂，而且也經過長期驗證；不僅是各國央行思考貨幣政策的基礎，也是與外界溝通時的主要工具。然而這條要命的曲線卻逐漸消失了。
例如在2009年全球經濟大衰退時，先進國家的失業率高達9%，卻並未發生通貨緊縮（物價下跌）；但現在先進國家失業率已降到6%，卻一直達不到通膨目標。2007至2016年間，只有三年的數據可以勉強連成一條曲線，而且非常平緩，顯示失業率與通膨率間的替換關係已經斷鏈。期間失業率有高有低，但通膨率卻普遍低落，問題顯然出在通膨上；換言之，就是還有其他更深層的因素在壓抑通膨率，然而確切的原因迄今仍眾說紛紜。
少了菲立普曲線，失業與通膨失去聯繫，將使所有主要國家央行的貨幣政策決策頓失依據，且這股不安的氛圍正在央行界擴散中。
目前主要央行對菲立普曲線仍絕對信仰，但缺乏充分證據來支持這套慣用的經濟模型，利率決策只是依據模糊的概念：既然經濟已然好轉，就應該擺脫超寬鬆貨幣政策；否則低利率將使負債持續增加，對金融穩定造成不利影響，且對實體經濟造成扭曲。「盲人騎瞎馬，夜半臨深池」；儘管民眾仍信任央行，但央行自己的信心卻空前脆弱。
央行自己都陷入信心危機，雖然仍力主「貨幣政策正常化」，但決策時只會寧「鴿」勿「鷹」。Fed雖既升息，又縮表，在作法與說法上都強調「漸進」；歐洲央行雖決定從明年起緩步退場，仍強調「審慎」，速度慢，過程久；日本央行以「殖利率曲線控管」的操作手法，實施「隱形式」的退場；中國人民銀行則是「一手硬、一手軟」，既持續推動減債，又鼓勵銀行對弱勢群體提供普惠金融。簡言之，央行認為應該退場，又缺乏信心，於是只好退得慢，退得久，以空間換取時間，再藉時間來創造空間。
最後回過頭來看目前市場最關心的議題：川普究竟會提名誰擔任Fed下任主席？其實不論是葉倫、鮑威爾，還是泰勒，「葉倫路線」都將不會有明顯改變，即2018年再升息3碼，以及緩增式縮表過程。如果是葉倫或鮑威爾，Fed將延續現行「鴿派」 政策。如果任命「鷹派」的泰勒，短期間最多只會使Fed決策更加透明化，因為通膨持續偏低；在重新找回菲立普曲線，確定失業率與通膨率「斷鏈」的真正肇因之前，Fed不會、也不敢輕舉妄動。
聯合報黑白集／消防員父母比賴神可愛
2017-11-01 23:46 聯合報 聯合報黑白集
消防員業務繁重，除了打火救命外，往往捕蜂、抓蛇、救貓狗等業務，也都是消防員負責。 本報資料照片
廿一歲消防員林永軒救火殉職，網購達人486先生基於「對消防弟兄們為了大家出生入死的那一份尊敬」捐兩百萬元給家屬，但林的父母第一時間以「兒子年輕，沒對社會有什麼貢獻」婉拒。這一幕觸動了台灣人心，對照賴清德談消防人員捕蜂抓蛇是做公德，林永軒的父母可愛又可敬多了！
社會都無法接受這麼年輕的小伙子在救災中失去生命，林永軒父母遭受如此打擊，卻仍謙稱兒子「沒有什麼貢獻」，婉謝捐款，還說「這樣勞師動眾非常不好意思」。哪個人子不是父母心肝寶貝，喪子的林父謙卑低調幾句話，說的是台灣最美的人性。
486先生得知家屬決定後，考慮把這兩百萬捐給消防局添購裝備，或以林永軒名義捐給育幼院。林永軒父母被其誠心所感，接受消防局長建議，決定把這筆錢以兒子名義捐出。林永軒、486先生和林永軒父母做的是人間功德，比賴揆的嘴上功德來得具體！
消防人員工作辛苦危險，包山包海的業務，增加許多職業風險，賴揆「捕蜂抓蛇做功德」之說，不脫「能者多勞」鄉愿，但未思及消防人力不足、設備不夠、缺乏訓練的問題，更沒慮及消防員抓蛇捕蜂死亡不能獲得因公殉職撫卹的荒唐。
消防人員每次出勤都可能和死神搏鬥，主政者應多一份疼惜及體恤，該加人就加人，該給裝備就給裝備，該提供訓練就提供訓練，而非只出一張嘴，卻讓屬下跑斷腿。比起林永軒父母及486先生，賴神實在不怎麼可愛。
聯合報社論／慶富案：國防自主才嗆水就溺斃？
2017-11-01 23:51 聯合報 聯合報社論
慶富集團爆發財務危機，替海軍承造的6艘獵雷艦能否完成，也成為外界關注焦點。圖為慶富在義大利建造的第一艘獵雷艦，目前工程仍在進行中。 圖／慶富造船提供
慶富造船爆發財務危機，總價三百五十億的獵雷艦案何去何從，成為國防部難題。綠營立委、名嘴咬定這是馬政府的大弊案，儼然拉法葉、尹清楓案翻版；行政院長賴清德剛宣稱「徹查無上限」，軍方隨即表示作好解約準備。然而，執政黨一副「究責前朝重於解決問題」姿態，軍方也配合出現「不造新艦也不影響戰力」論調，「國防自主」究竟要走向何處去？
慶富所涉不法，必須究辦；若有政商勾結，也應毋枉毋縱。蔡政府標榜擴大民間參與國防建設，視為重點施政項目，然而一如民進黨「重宣傳輕實務」積習，政府著意描繪國防自主絢爛願景，卻未認清武器研製絕非無本生意，技術與財務面都有高風險。執政團隊部分成員「葉公好龍」，平日吹捧不遺餘力，一旦出事只知噴口水，其他根本不想面對。
國內沒造過獵雷艦，造艦技術與船上裝備都須國外引進，協力夥伴的陣容就是評比重點。業界分量最高的美國洛克希德馬丁、義大利ＩＭ，都接到台船、慶富邀約，但依行政院工程會規定，外商只能擇一團隊參加。慶富手段積極，開出優渥條件搶下兩大外商，成為「小蝦米扳倒大鯨魚」關鍵。基於國家政策，一旦確定獲得相關技術與裝備，公營行庫貸款給慶富，也難謂不合理。
甚至可以斷言，獵雷艦若按計畫落成，蔡總統必不吝親自主持下水、成軍，盛讚為政黨輪替後國艦國造第一項重大成果，而刻意忽略它是前朝簽約的老案；慶富也將被譽為企業響應國防自主的典範。與如今人人喊打的境況，將不可同日而語。
不過，以往國內大型國防工程的承包商，幾乎都是公營事業，財務運用相對保守，更不致在財務困難時存心淘空。如今政府既要擴大企業參與國防標案，就必須考慮到相關的道德風險。然而軍方的合約管理能量，仍偏重於工程與主計等技術層面，未來必須加強律師與會計師陣容，才能強化反惡性淘空機制。
慶富能上下其手，利用假文件「搬錢」，是吃定軍方不熟財務，銀行不懂技術，彼此又無聯絡。國防部必須亡羊補牢，在確保國防機密的前提下，比照一般公共工程，在業者、主管機關、放款銀行之間，建立三方協商機制。否則不肖業者利用制度漏洞兩頭欺騙的例子，未來仍將發生。
除預防廠商可能出現問題，一旦發生弊病要怎麼因應，如何控管損害，減少財損？如何減少裝備延遲服役對國軍戰力的傷害？是更為緊要的經驗學習。但面對執政黨只想扣前朝罪責，軍方也不排除撤案不造新艦。殊不知武器的採購，從原始發想到真正服役，中間反覆評比分析，往往費時多年，跨越多位軍方領導人任內。如果對客觀環境與兵力需求的判斷，可以一夕翻盤，只證明國防部自詡的專業評估，不過是上級任意射箭，下屬配合畫靶而已。
其實即使軍火工業成熟如美國，仍常有武器研發失敗，虛擲公帑，甚至拖垮製造商的例子。我國希望將國防需求產業化，更不可能不用負擔「學費」。然而政壇、輿論的氛圍，卻絲毫不允許犯錯，一出問題就被妖魔化，不准有從失敗中學習教訓的機會，甚至成為朝野相互攻訐追殺的目標。結果必使軍方愈加畏首畏尾，幹部唯恐犯錯，就盡量不作為，導致學習曲線無從累積，經驗與能力更加低落。然而現實情況下，國家不可能不進行軍事投資，專案人才匱乏的結果，是釀出更多的弊案或冤大頭。
發展國防工業是藍綠共識，如今剛開始步向深水區，就在獵雷艦上摔跤。當局應將慶富案視為最好的教訓，趁此完善制度，事先防範可能問題，發生狀況更要面對現實，避免甫嗆水就胡亂掙扎而溺斃，也不可因噎廢食。這才是執政者負責任的表現，也是國防產業發展的必要條件。
