．聯合報黑白集．麻糬與國旗，孰重？
．經濟日報社論提升資訊透明度 台股基本功
經濟／提升資訊透明度 台股基本功
2017-08-12 02:50 經濟日報 經濟日報社論
統一與統一超27日晚間同步召開重大訊息，兩家公司的董事長羅智先表示，包括兩岸統一星巴克都將有股權交易，將上海星巴克股權售予美國星巴克，並向美國星巴克購入台灣統一星巴克股權。 中央社
上市上櫃公司的重大訊息或財務狀況必須及時揭露，是股市公開公平交易的基本原則，以忠實反映股價，並保障投資人權益，但近來幾個案例，在資訊透明、財務認列方面，確有值得主管機關再審視的必要。
統一企業及統一超商7月27日宣布賣掉上海統一星巴克股權給美國星巴克，導致股價大跌的事件，就是屬於重大訊息。但值得探討的是，此一決策是最近與美國星巴克（品牌擁有者）協商談判決定的，還是之前與美方簽訂上海星巴克的共同投資契約時，就約定契約到期美方有權買回上海星巴克的股權？若是最近協商談判，統一、統一超董事會需對投資人說明為何會做此傷害公司價值的決策，特別要說明是否對所有股東有盡忠實與善良管理人的注意義務。
若是之前簽的契約就有約定，基於誠信經營、資訊透明與維護股東權益，統一與統一超在簽約時，就應該進行重大訊息揭露，告訴投資人有此契約，讓市場決定此一訊息的股價。
上海統一星巴克營運仍在快速成長，對於統一、統一超的股價有關鍵性影響，一旦賣掉當然會造成股價下挫，這是事前就可判斷的情況。而從7月27日宣布此出售訊息，市場解讀是這二家公司賣掉金雞母，屬利空反應，短短兩個交易日，下跌超過10%，兩家公司市值共蒸發將近500億元。
即使統一、統一超同時宣布向美方買回台灣星巴克股權，未來將由統一集團獨資經營，而出售上海統一星巴克的股權分別可認列133.8億元、200.6億元的獲利，但市場為何解釋成重大利空？因為這些出售股權獲利、獨資經營台灣星巴克，都遠遠比不上未來無法參與上海星巴克成長的損失。正派經營的統一集團，對投資人權益保障應有更完整的說明。
另外一個案例是，去年7月台塑越南河靜鋼鐵廠遭越南政府以排放廢水，導致越南中部各省海岸魚群集體暴斃，請求賠償5億美元（約160億元台幣），且在隔月全數付清。然而此一重大資訊的會計處理也有疑義。台塑河靜鋼廠總投資金額115億美元（約台幣3,400億），股東結構分別是台塑集團持股70％、中鋼持股25％、日商JFE鋼鐵公司持股5％。
台塑集團表示針對此巨額罰金是由台塑、南亞、台化、台塑石化等上市公司共同攤提，台塑集團請會計師規劃，分季度攤提，使營運衝擊降到最低，目前看來對台塑集團的上市公司獲利並沒有影響。上述巨額罰款至少分五年攤提，會計師也如此簽證，令人懷疑這些上市公司財務報表的透明度，以及會計師的審計品質。
依一般會計原則，可以分期攤提的是資產或開辦費用，然而汙染的賠償金是屬於損失，而非資產，也非與本業有關的開辦費用，因此不宜分期攤提損失。這5億美元罰款是損失，台塑河靜鋼鐵廠的主要投資股東，台塑集團四家上市公司與中鋼，都必須以「當期全額認列」進行會計處理，為何可以如此長年期的分期認列？這等同未來數年這幾家上市公司的財務報表有失真之虞。這幾家形象不錯的上市公司理應以高標準來進行會計處理，藉以維持財務報表的品質。
此一事件一年後，越南中部教區主教阮泰合為了替他所負責的50萬名天主教友來台發聲，向總統府遞交連署書，並召開記者會，告訴台灣人當地承受的汙染，更呼籲台灣政府的「新南向政策」應該調整，納入環保與人權觀念。
我們要強調的是，當事件發生時，相關上市公司應立即做重大訊息公告，而對於財務報表的影響也要及時認列，此為獲取投資人信賴的基本條件。如果沒有達成此基本條件，更不用談公司治理與企業社會責任。而主管機關也要體認維護重大訊息與財報透明度是健全股市發展的基礎工作。
聯合／麻糬與國旗，孰重？
2017-08-12 02:43 聯合報 聯合報黑白集
空軍401聯隊飛官日前執行轉場任務，被航迷拍下座艙夾帶麻糬。 圖／翻攝網路
國防部日前公布2017政軍兵推的紀錄片，畫面中包括國防部長馮世寬、國安會秘書長嚴德發，迷彩服上都按軍中服誌規定，黏貼國旗臂章，但總統府秘書長吳釗燮、蔡總統迷彩服左臂上同一位置，國旗臂章則被除下，形成對比。 圖／翻攝自「解讀國軍軍事新聞」粉絲頁
空軍F16戰機被軍事迷拍到飛官攜麻糬上戰機，引發熱議。與此同時，蔡總統參與政軍兵推的照片，則被眼尖民眾發現其軍用迷彩外套則未佩戴國旗臂章，更引發熱議。飛官帶麻糬事大，或總統不戴國旗事大，全民不妨共同想想。
對於飛官帶麻糬，空軍抵不住壓力，宣稱要加強飛行紀律。至於三軍統帥不佩戴國旗臂章，國防部遲遲才說明，是工作人員「疏於注意」所致。這種托詞，令人難以苟同。
戰機座艙當然不宜攜帶私人物品，尤其，正在執行演訓或戰鬥任務之時。這次攜帶麻糬的戰機隸屬花蓮四○一聯隊，是為八一二岡山營區開放轉場進駐；若真如外傳，駕駛員只是依例攜帶駐地土產向移駐地弟兄致謝，倒也符合人情。然而，空軍未嚴謹調查真相並對外說明，卻一味對網民的無限上綱作出制式回應，說服力就顯得軟弱。
反觀政軍兵推，層峰聚集指揮所模擬敵軍來襲，馮世寬、顏德發的迷彩外套都依規定佩戴國旗臂章，但蔡英文及吳釗燮的外套卻拿掉了國旗，形成「一國兩式」。總統是三軍統帥，帶領國軍因應國安危機，而其服儀卻形同與正進行紅藍對抗的國軍「不同國」，這要如何激勵國軍為國而戰？
蔡英文的國家認同一直備受質疑，屢屢避提「中華民國」，避唱國歌。在兵推中，她高聲演說，呼籲台灣人要團結一致；但她自己卻連象徵國家認同的臂章都未佩戴，這到底要國軍向誰效忠？
聯合／選邊招惹，不符台灣的生存之道
2017-08-12 02:30 聯合報 聯合報社論
蔡英文總統參加智庫主辦的二○一七亞太安全對話發言。聯合報系資料照片
蔡總統日前出席「亞太安全對話」論壇，致詞中論及區域安全與發展目標，也就兩岸關係喊話，對我國現階段亞太政策作出完整的論述。然而，分析她的思維與戰略架構，失之偏倚，恐不符合台灣當前的生存發展之道。
蔡英文勾繪的亞太關係架構有三大支柱：一是「擴大國際關係」，台灣要參與並連結亞太區域的成長與發展；二是「維護區域秩序」，要維護亞太區域安全和秩序的現有架構；三是「穩定兩岸關係」，強調維持現狀並尋找兩岸互動新模式。綜觀其亞太政策架構，主要是以台美關係為基礎；但揆諸亞太現實局勢，則顯然流於一廂情願。
台灣要參與並連結亞太的成長與繁榮，蔡政府是以推動「新南向」為首要政策。問題是，中國大陸「一帶一路」網絡廣布，新南向難以攖其鋒，只能退而著眼於南向人才培育、經貿互補和民間交流，並深化與美、日等國的關係。問題在，既要連結亞太的發展，卻又撇開中國大陸這個主要市場和其經濟動能，豈不自相矛盾？同時，蔡政府仍把美國已退出的「跨太平洋夥伴協定」視為重要目標，卻無力應對「區域全面經濟夥伴關係協定」（ＲＣＥＰ）」之成形；如此一來，台灣不怕陷入夾殺危機嗎？
蔡英文除關注區域安全，也透露台灣也將跟隨國際腳步，對北韓實施經濟制裁，包括洗錢與貨運調查。事實上，台灣對北韓議題既插不上嘴，能著力處也不多，蔡英文除向川普交心表態，對於朝鮮核子衝突可能帶來的衝擊，政府又有何因應之計？
對於南海問題，蔡英文也講了一些話，她的說法卻可能成為牽動兩岸關係的引爆點。去年的「南海仲裁案」，我國特別聲明堅持「南海諸島及其相關海域主權屬於中華民國所有」的立場；美國雖不以為然，但可讓國人放心。這次蔡英文提到，「台灣對於南海最大的自然島『太平島』擁有主權」，迎合了美國，並以「自然島」暗諷中共南海造陸。但是，我國的南海主權主張，從「南海諸島及其相關海域」一夕被限縮至「太平島」一島，茲事體大。這點，連同蔡英文談話中未提及的東海釣魚台問題，均應適時澄清。
蔡英文還強調，台灣和「某些國家」不一樣，「我們並沒有把太平島拿來當作擴張與侵略的籌碼」；此舉，不僅涉及「兩國論」，且是站在美國立場批評中共。蔡英文奉美國主張為馬首，固為其戰略選擇；但她自我限縮主權立場，曲意逢迎美國主張，更刻意批評中共作為，只怕將累積更多兩岸敵意。尤其，最近美、日、澳洲要求中共停止南海造陸，大陸暗諷日方「完成美方交給他的任務」。在大國角力之際，蔡英文不僅擺明選邊站，還語多刺激，這豈是台灣生存之道？
蔡英文就職演說把兩岸關係放在區域架構下，高中歷史新課綱則把中國史放進東亞史脈絡中，均引發議論。這次在亞太安全架構下討論兩岸關係，蔡英文只提「維持現狀」和兩岸互動「新模式」，其實已是五月的老調。這些話，說給美國人聽聽無妨，但兩岸已然冰封，現狀傾斜，形移勢易，對岸的反應可想而知。
北京年初發表《中國的亞太安全合作政策》白皮書，完整闡述其亞太安全理念與安全架構等主張；但台灣的區域角色不同，且實力有別，不必在此作無謂較勁。無可諱言，蔡英文視為重中之重的新南向，必然遭遇一帶一路攔阻；蔡英文極力向川普輸誠，美國卻已無意「重返亞太」；蔡英文就南海問題對中共明批暗諷，川普對北韓的掛慮卻遠超過南海；蔡英文的「兩岸互動新模式」遭對岸冷眼，中共卻熱迎美國討論未來五十年美中關係的建議。在亞太安全和兩岸關係上，台灣的時間與空間並不多，蔡英文不能只會「想想」，更不能亂想。
