．聯合報黑白集．沒這種天經地義
．經濟日報社論．鴻海沒買到東芝 台廠「跳蛙」突圍
經濟日報社論／鴻海沒買到東芝 台廠「跳蛙」突圍
2017-09-21 03:56 經濟日報 經濟日報社論
日本東芝董事會昨日宣布，半導體子公司（TMC）出售給「美日韓聯盟」，這場喧騰半年之久的出售案，終於告一段落。在全球記憶體產業技術最前線的 3D NAND 製程，台灣電子業欠缺生產能力，產業界期待如果鴻海能夠併購TMC成功，台灣的快閃記憶體產業一口氣從落後世界最強的三星十年以上，縮短到一年。但事與願違，台灣的下一步該怎麼辦？
從昨日出售案的結果，就可以知道為何鴻海無法買下 TMC。美日韓聯盟的議決權比率為，美國私募基金貝恩資本49.9%，東芝40%，其他日本企業10.1%；換句話說，日本人掌握了過半的議決權。這半年來 TMC 擺盪在各買家之間，東芝不變的態度就是，TMC 賣出後，實質上也要由東芝掌控。想要垂直併購 TMC的鴻海，當然不是東芝想出售的對象。
如果 TMC 出售後，東芝還實質掌控，那美日韓聯盟的各買家，為什麼要出錢？答案就在於 3D NAND 記憶體的重要性。眼前由於智慧型手機硬碟的大容量化，以及物聯網時代來臨， 3D NAND 記憶體供給不足，TMC不僅是次於三星的世界第二大NAND 記憶體供應商，世界第三大威騰電子的產品也都來自TMC管理的工廠。
TMC 在1999年開始與SunDisk共同研發製造 NAND 記憶體，工廠設在日本三重縣四日市。2015年威騰電子併購 SunDisk，也繼承SunDisk的權利。在TMC出售過程中，威騰電子擔心 TMC 一旦被其他企業併購走，技術就會外流，因此不惜告上法院，阻止出售案，同時也與其他美國私募資金合作，表明願意出資 TMC。
但是威騰電子的條件，讓東芝擔心失去 TMC 的主導權，因此最後拒絕威騰電子的提案。
儘管 NAND 記憶體的眼前市況很好，產品也有很高的未來性，但是風險也非常高。TMC 是一個賺錢企業，2015年度的營業額約8,000多億日幣，營業利潤約1,000多億日幣，加上有高端生產技術與人才，但是為何日本企業都不要出手，最後落到美日韓聯盟手上？原因很簡單，就帳面上 TMC 是賺錢的，但是要維持競爭力，每年要投資2,000億日幣以上，因此就企業現金流來說，買下 TMC 每年要倒貼1,000多億日幣。
另外，半導體景氣循環快，眼前全球記憶體市場的好光景，不代表三年後也會好。投資金額愈大，景氣循環風險愈高，還有目前長江儲存等中國企業相繼投入，因此日本各大企業不理會日本政府的邀請，拒絕出資買東芝，是合理的冷靜判斷。
日本企業不肯接手，日本政府為了搶救東芝只好找願意冒高風險的美國私募資金。私募資金的打算是，未來等到 TMC 上市後，就可以股票換鈔票賺一筆，而日本政府的打算是，日後可以從私募資金手上買回股票，TMC 的大部分股權還是在日本人的掌控下。
然而就算貝恩資本的實力雄厚，也是要控制風險，因此邀請了韓國 SK 海力士、美國 Apple、Dell 等企業一起出資。美國 Apple與 Dell 出資顯示，美國的智慧型手機與電腦產業，願意協助 TMC 度過危機，因為他們知道如果讓TMC在此跌倒，將來 3D NAND 記憶體將會是三星獨霸，市場價格也是三星決定，這會是美國資訊產業的惡夢。
而韓國 SK 海力士，雖然在併購的第一階段，只有出資無法取得表決權，但是在 TMC 股票上市的階段，有可能取得一部分的經營權股份。急於在快閃記憶體領域加速發展的 SK 海力士，才願意接受眼前只出錢無議決權的方案。
對於台灣產業界而言，在 NAND 記憶體的生產上，已經落後日韓十年以上，再去追趕恐怕也意義不大。適合台灣的做法應該是「蛙跳策略」，亦即是直攻下一世代記憶體。台積電正採取這種戰略，日前已經宣布明後年將試產 eMRAM 以及 eRRAM 這兩種次世代記憶體。
然而，次世代記憶體要有成熟的產能、成為主流商品，恐怕要花費十年。這十年間的空白，台灣企業應該學習美國 Apple、Dell 的策略，透過出資與 TMC 形成策略聯盟，防止三星一家獨大，同時也能穩定的獲得 3D NAND 記憶體供貨。
聯合報黑白集／沒這種天經地義
2017-09-21 03:56 聯合報 聯合報黑白集
金管會主委顧立雄昨受邀與金融界人士到民進黨智庫「新境界文教基金會」開會，惹出爭議。 聯合報系資料照
缺乏金融專業的顧立雄出任金管會主委，備受各界質疑；他日昨更跑到民進黨智庫去參加其內部會議，如此「黨政不分」，讓人懷疑他能否扮演中立的金融監理角色。
「新境界文教基金會」不僅是民進黨的智庫，更和民進黨中央黨部位在同一大樓緊鄰的樓層，兩者的關係可想而知。新境界基金會董事長是蔡英文，最近更剛通過邱義仁和甫卸任的副閣揆林錫耀出任副董事長，這個智庫的定位，幾乎就是政府決策的前期作業。嚴格而論，蔡英文兼智庫董事長已經很奇怪，還把政務官叫來開會，更是把黨政界線弄到混淆不清。
對於此事，新境界智庫人士表示，顧立雄身為政務官，來開會討論政策也是「天經地義」。這種毫無黨政分際觀念的四兩撥千斤的說法，讓人難以苟同。
金管會最初設置時，本來定位為「獨立機關」；後來，馬政府任內修改《行政院組織法》，它和央行同時從行政院轄下的「獨立機關」名單中移除，變成「一般行政機關」。但是，就算是一般行政機關，民進黨智庫可以動不動就叫政務官去開會嗎？如果別的部會首長不行，為何顧立雄就可以？
「黨政不分」是民進黨當年譴責國民黨的用語，誰料時空一轉換，民進黨竟然也依樣畫葫蘆起來，還自詡天經地義，真讓人不敢想像。
此事，一方是顧立雄越界，另一方是民進黨犯界而習以為常。紅線踩多了，竟以為就是真理，黑白莫辨了。
聯合報社論／「赦扁逼宮」暴露民進黨的墮落和自私
2017-09-21 03:56 聯合報 聯合報社論
台灣地方議會特赦阿扁總統大聯盟18日公布有效連署人數已達505人，連署率超過85%，將在民進黨全國黨員代表大會提出特赦案。 圖／中央社
蔡總統上任一年多來，綠營不斷發動逼宮要求赦扁，能量累積至今，終於形成民進黨八六％黨代表連署的壯觀場面，共五七七人參與。這項提案，將在周日民進黨全代會交付表決，要求黨主席蔡英文以總統身分特赦陳水扁。如此強行製造「黨意壓迫」，和民進黨即將慶祝卅一周年黨慶提出的「莫忘初衷」主題，恰成諷刺的對比。
簡單地說，民進黨追求台灣民主卅一年，如今好不容易完全執政，但舉黨上下卻一心一意為了幫貪腐的陳水扁開脫解套，而把政府法制及民意觀瞻拋在腦後。這樣的民進黨，供奉的是黨派神祇，維護的是個人關係，主張的是權力私用；外界看到的，分明是掩不住的自私性格，請問：民進黨追求台灣民主的「初衷」何在？
五月間，面對本土社團要求赦扁，總統府的說法是：「最大原則是不讓人民在這個議題上持續對立。」這個說法帶有彈性，也顯示蔡英文了解民眾對赦扁意見分歧。到了九月，赦扁的呼聲從本土社團的波瀾演變成民進黨大規模連署的滔天巨浪，總統府則聲明：執政黨歷來都不是「以黨領政」，暗示黨的決議壓不過蔡政府的界線。
獨派陣營不斷炒作「赦扁」議題，並看準蔡英文民意低落一再進逼，其政治勒索的意圖十分明顯。然而，民進黨從基層到黨代表、乃至各級民代，不分青紅皂白地跟進，則顯示「三十而立」的民進黨已未老先衰，變得狡猾世故，忘記了自己創黨的價值和信念。包括賴清德，在台南市長任內呼籲蔡總統赦扁，出任閣揆後卻左閃右躲，稱黨內要求赦扁是「人情之常」，這多麼沒有原則。試想，「人情之常」如果這般重要，那麼，當人情之常遇上「法治之常」或「價值之常」，賴揆將作何選擇？
我們認為，民進黨此一赦扁提案充滿徇私與墮落，理由有三：第一，從本質上看，陳水扁是貪腐犯，而不是受到冤屈或迫害的政治犯，他的判刑亦無冤獄或不公平審判的問題，因此要求特赦缺乏正當性。第二，就人權而言，陳水扁已獲保外就醫，並進而能自由居家，已因其身分而享受遠超乎一般受刑人的禮遇，形同已是自由之身。第三，從程序上看，總統雖握有特赦的大權，但根據法律，特赦的前提是要陳水扁所涉案件全部審理完畢，且他必須認罪悔過。然而，陳水扁既託病拒絕出庭，又在外面趴趴走，這不啻是踐踏法治，總統沒有理由踰法免除其罪。
回想十年前，陳水扁因貪腐行跡敗露東窗事發，遭到各界唾罵，民進黨宛如喪家之犬，惶惶不可終日，猶如墜入深淵。這些羞辱交加，民進黨難道都忘光了嗎？或者，新一代的民進黨人只記得利益和私情，不再存有追求民主精進的理想？否則，為何一重返執政，就急著幫陳水扁伸冤平反，給蔡英文製造壓力？再說，任何有理念的政黨，都應該以社會責任為重，以促進法治、增進公益為己任。反觀民進黨這項提案，非但「私心」完全壓倒「公益」和「公義」，更把政治的「公共性」拋在腦後，企圖用黨的力量來壓迫總統濫用公器和法制，以遂行一黨之私。請問，民進黨近年關注過什麼人權議題如關注特赦扁家貪腐這麼殷切的？
高雄市長陳菊也參加了這次連署，她說，「相信蔡總統有智慧作適恰的處理。」作為民進黨創黨元老，陳菊竟如此腳踏兩條船，既要對內圓融和稀泥，又要求總統要有智慧；她難道不知道，這種和稀泥的智慧只會以國家的法制和民進黨的形象為犧牲嗎？
已經完全執政，民進黨卻跟著本土社團起鬨，用這種「以黨逼政」的方式要求特赦陳水扁，讓外界看到了民進黨的質變與墮落。十年來舉黨對扁家欠缺反省與檢討，如今演出挺扁的鬧劇，還真是陳陳相因！
