◆ 【專家之眼】「X日」遠比對等關稅可怕—川普的軟肋（廿五）
◆ 【專家之眼】黃仁勳訪中對台灣的啟示
【專家之眼】黃仁勳訪中對台灣的啟示
2025-04-21 07:15 聯合報／ 湯紹成／政大國關中心兼任研究員
上海市長龔正（右）18日會見黃仁勳。（取材自上海發布微信公眾號）
NVIDIA 執行長黃仁勳於今年4月中旬訪問北京，這是美國對中國祭出新一輪 AI 晶片出口限制後，他首次造訪中國。這場原本具有商業性質的行程，在當前美中科技對抗與地緣政治高度敏感的背景下，引發廣泛關注。對台灣而言，更帶來深刻的戰略啟示。
首先，黃仁勳此行的背景具有高度政治性。美國政府近期突襲式禁止 NVIDIA 向中國出口其專為符合法規所設計的 H20 AI 晶片，打亂原本該公司預計供應給中國雲端與 AI 企業的計畫。H20 原本是 NVIDIA 在法規壓力下尋求的市場妥協方案，如今卻因川普政策變動而被全面封殺，導致公司蒙受重大損失。這不僅是一款晶片的失敗，更反映出在全球科技冷戰架構下，企業如何在市場與政策之間艱難困境。
對台灣企業而言，這是一項直接而鮮明的提醒：全球市場已深陷政治風險交織的局勢中，企業不可僅依賴技術優勢或既有通路，必須預作風險管理與市場多元布局。科技與政治的界線日益模糊，制度縫隙的操作空間愈來愈小，技術中立的特質日益消失。
其次，黃仁勳在訪中期間公開強調，中國對 NVIDIA 全球業務的重要性，並表達持續合作的意願。這顯示，即使在美中政治關係緊張之際，科技企業仍需維持與主要市場的聯繫與溝通。
第三，面對美中科技競爭白熱化，台灣應加速提升自主創新能力。AI、半導體設計、高效能運算等關鍵領域，正是台灣技術優勢的集中區。政府與企業應持續投入研發資源、完善產業鏈布局，降低對外部供應與市場的過度依賴，以提升系統性韌性。
最後，黃仁勳作為台裔美籍的全球企業巨擘，他的行動展現出台灣人在全球科技網絡中扮演的橋樑角色。台灣應善用這類跨國人才優勢，促進與美國、中國及其他科技大國之間的對話與合作，在全球科技政策與標準制定中爭取話語權，擴大國際影響力。
總結來說，黃仁勳訪中不僅是對市場變化的戰略應對，更是當代科技企業面對地緣政治壓力下的生存樣本。台灣若欲在全球科技競爭中維持領先，勢必需從這場行動中汲取教訓，建構具備前瞻性、風險容忍度與創新驅動力的產業生態系統，才能在風雲變幻的國際舞台上穩健前行。
【專家之眼】「X日」遠比對等關稅可怕－川普的軟肋
2025-04-21 07:56 聯合報／ 陳國樑／政大財政系教授暨系主任、政大財稅研究中心主任
總統川普。（路透）
史詩《伊里亞德》中的主角、刀槍不入的「希臘第一勇士」阿基里斯，最終卻因一箭射中腳踝而死；《聖經•士師記》中的參孫，儘管能夠徒手撕裂獅子、以驢腮骨擊殺千人，卻因被一位柔弱女子剪去了頭髮，而喪失生命；在《西遊記》中的孫悟空，儘管擁有神通廣大的能力，卻無法擺脫「緊箍咒」的禁錮。
阿基里斯的腳踝、參孫的頭髮以及孫悟空的緊箍咒，都深刻著一個共同的教訓：即便擁有無與倫比的力量，每個英雄也難免受限於內在的脆弱或外界的束縛。美國為當下世界第一強權，其軟肋在於不斷累積的聯邦政府債務。
美國聯邦預算依據支出用途劃分，約涵蓋廿個功能類別。民國一一四年（2025）財政年度，在所有聯邦政府支出類別中，淨利息支出－即支付的債務利息淨額－達到4,890億美元，占比14%，位居第二，甚至高於占比13% 的國防支出。
這筆相當於新台幣15.93兆元的利息支出，若以我國中央政府總預算作為參照，即便「連續五年」將我國中央政府所有歲出用於支付美國聯邦債務的利息，仍然不足，美國聯邦債務的嚴重性，可見一斑。那麼，為何美國政府的利息支出如此龐大呢？
自民國廿二年（1933年）以來，美國聯邦政府僅在十二個財政年度實現預算盈餘，最近一次出現盈餘是在民國九十年（2001）財政年度，是小布希政府接替柯林頓政府的第一年。預計在民國一一四年（2025）財政年度，聯邦財政赤字將增至1.94兆美元，占美國 GDP 的6.5%。在長期財政赤字的情況下，美國聯邦政府只能依賴不斷舉借債務來維持正常運作。
因此，龐大利息支出的根源，正是這些年復一年、不斷積累的債務舉借所致。雖然透過舉債來應對支出已成為美國聯邦政府常態，但這一做法並非沒有其限制。
民國一一四年（2025年）1月2日，美國聯邦債務上限重新生效，金額為36.1兆美元，而目前美國聯邦政府債務，金額為36.2兆美元，已經「破表」、超過了債限的天花板。美國聯邦政府目前仍然可以維持正常運作，完全依賴所謂的「非常手段」（extraordinary measures）來進行債務操作。這些手段與操作，為財政部取得了極有限的頭寸調度空間，以「苟延殘喘」來形容，並不為過。但這些「非常手段」，即將耗罄。
根據美國國會預算辦公室（Congressional Budget Office；CBO）推算，按目前債限，「非常手段」的操作，在八月或九月間就會不足以因應聯邦政府支出所需；隨之而來的就是－開始出現美國聯邦政府跳票與債務違約的「X 日」（X-date）。CBO 甚至發出警告，若聯邦政府舉債需求大於預期，「X 日」的到來，可能會提前至5月下旬或6月上旬。
在美國歷史上，從來沒有發生過聯邦政府債務違約的情形。若「X 日」果真降臨，後果與影響將會遠大於先前「對等關稅」的衝擊；不僅全球金融秩序將遭遇劇變，聯邦政府本身也將無法繼續正常運作。要解決這一危機，唯一的辦法便是再次提高債務上限，或是再度暫停債務上限一段時間，以使美國財政部能夠繼續舉債。
但一個靠債務運作的政府，有賴健全且穩定的債市。正因如此，當美國債券殖利率開始攀升，川普政府隨即宣布暫緩實施「對等關稅」。川普儘管霸道，根據其健康檢查的結果，認知功能並沒有障礙。川普深知，美國的軟肋在聯邦債務問題；一旦財政部無法繼續舉債，總統的權力與影響力將大受制約，美國聯邦政府最嚴重恐將面對被迫關門的窘境。
