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◆ 　聯合報社論／預算之賊：人民吞不下去的浪費和矯詞

◆ 　聯合報黑白集／如何陷子女於不義

◆ 　經濟日報社論／巴菲特老矣 波克夏何去何從

經濟日報社論／巴菲特老矣 波克夏何去何從

2024-09-12 02:47 　經濟日報／ 經濟日報社論

波克夏董事長、「股神」巴菲特。 美聯社

談到「股神」巴菲特（Warren Buffett），即使對投資不關心的人，對他每年一度午餐會，都印象深刻，這些有錢人為了聽到巴菲特的智慧之言，不惜花上千萬元，就是為了與他吃上一餐飯。

8月30日是巴菲特94歲大壽，他的投資公司波克夏海瑟威市值更在兩天前，衝上1兆美元，是臉書 Meta、亞馬遜、谷歌、特斯拉、微軟、輝達、蘋果等高科技公司當中，唯一不是科技業的，他的判斷向來被認為精準，但在美股與政局動盪不安的浪潮中，還能夠繼續下去嗎？

很多人對巴菲特與波克夏是有信心的，認為過去五十年，已經證明其獨特的投資模型是有效的，簡單說就是不斷押注在當代最優秀的公司，只要它自身資本配置不犯重大錯誤，波克夏的生命周期會比所有的企業都還更長。

巴菲特在44年前，將這家垂死的紡織公司，操作成全世界知名的投資公司，每年股東大會時，甚至成為新聞盛事，財經媒體紛紛派人採訪。

但是把數字攤開來看，波克夏的績效也不見得這麼好，經濟學人最近的一篇報導指出，如果除掉蘋果投資獲利，波克夏自民國一O八年（2019年）至今年6月的市值，只增加50%，比起標準普爾500的增幅120%，要差多了。

蘋果與微軟的投資，給波克夏帶來三倍以上的利潤，但最近這幾個月，就在蘋果要發表 iphone 16 前夕，波克夏又開始脫手所持有最有價值的蘋果股票，僅僅在第2季，就減持49%的蘋果股份，賣出約3.89億股，使持股降至4億股，價值約840億美元，也引發市場揣測，究竟是巴菲特看錯了？還是他看到了我們所沒有看到的地方？

蘋果無疑是波克夏的招財貓，愈來愈多人質疑巴菲特是不是還看得準，巴菲特之所以能夠建立起他神一般的地位，主要看的是老方法：找到體質好的公司，放上有能力的經理人，等待經營績效，然後變現走人，但在新科技時代，有很多事物是超乎巴菲特這代人的想像的，像 AI 的發展，巴菲特未必有足夠的智慧可以知道。

在民國一一一年（2022年）的第3季，巴菲特曾經買過台積電（2330），而且一口氣就買了6,000萬股，市值高達41億美元，但半年不到就急著脫手，巴菲特事後說：「台積電是世界上管理最好、最重要的公司之一，我不喜歡它的地理位置。」巴菲特所憂心的，正是全世界當時所擔心的台灣地緣政治的緊張，可是現在巴菲特後悔了嗎？

現在波克夏手中的現金部位高達2,800億美元，甚至比美國政府手中的短期國債都要高，但是抬頭四顧，只見到處是危機與陷阱，不敢冒險，這也反映出波克夏董事會的平均年齡是68歲，大家的心態都是謹慎小心。

聯準會9月降息，可能會讓波克夏遭遇逆風，因為現在波克夏現金部位非常龐大，利率若在未來六個月由5.5%左右降至4%以下，現金部位的利息收入將大減，若股市大漲，波克夏獲利必受影響。

不過要評價巴菲特，不能只以他賺的錢多少來衡量，他的生活非常簡樸，吃的不過是漢堡，開的也是美國老車，除了自己的住家，也只有一套房產，但是巴菲特卻是大慈善家。

公開拍賣與巴菲特共進午餐，已經進行了21屆，在民國一一一年（2022年）最後一次的拍賣價，竟然競價到了1,900萬美元，這筆鉅款不是落到巴菲特的荷包，而是到了「格萊德基金會」，總共籌集到的5,310萬美元，用作向舊金山的窮人和無家可歸者提供食物、醫療、住房、托幼、職業培訓等慈善服務。

去年11月，巴菲特長期摯友，也是波克夏副董事長孟格過世，有人猜測，這將逼使巴菲特考慮退休，但在今年2月致股東信中，巴菲特除了表達懷念之外，還表示將由阿貝爾擔任波克夏的 CEO，但沒有提到自己何時退休。投資人相信，以巴菲特如此之智慧，一定是有所安排了。

聯合報黑白集／如何陷子女於不義

2024-09-12 00:25 　聯合報／ 聯合報黑白集

民眾黨主席柯文哲妻子陳佩琪被爆將逾600萬元不明資金存至自己與3名子女的銀行帳戶，恐淪為洗錢罪被告。圖／聯合報系資料照片

北檢才說要辦「黨檢媒一體」的偵訊機密外洩案，仍擋不住新的爆料流竄。柯文哲所涉京華城案，又被爆出陳佩琪利用 ATM 存款達六十多次，總額近七百萬元。更有媒體直言，陳佩琪和三名子女都恐列被告。

傳言是否屬實，仍有待檢方公正查明。但無論如何，把無辜的子女扯進政治風波或貪腐醜聞，是大家最不樂見的發展。上月陳佩琪自爆用兒子「當人頭」開小草咖啡廳，有犯意但無犯行，已顯得很「白目」。這回被約談，她又自稱多次用 ATM 把現金存入兒女帳戶，來源是父親的「手尾錢」，再度把子女扯進渾水。

父母愛孩子，因此幫他們開公司，或直接把錢匯入其帳戶，這些都沒問題。但父母必須讓子女知道：這些金錢的來源沒問題，也不是把他們「當人頭」，更不是利用他們的帳戶洗錢或隱匿賄款。陳佩琪利用 ATM 存款，因高度集中在京華城便當會及柯沈會後的兩個時段，便顯得事有蹊蹺。

ATM 不僅會「吐鈔」，也會「吐實」，再分散的金流一勾稽都會留下電子痕跡。鄭文燦為什麼要收現金，設暗櫃，顯然深諳「現金無痕」的道理；陳明文用行李箱運送，都差點露餡。和柯文哲一樣，他們都拿子女當藉口：鄭文燦豪宅登記在兒子名下，陳明文聲稱是幫兒子開店，陳水扁則讓兒子幫忙海外洗錢。他們都陷子女於不義。

聯合報社論／預算之賊：人民吞不下去的浪費和矯詞

2024-09-12 01:05 　聯合報／ 聯合報社論

行政機關因應高電價時代來臨，紛紛加碼編列水電費預算。其中國安局一年編列8800萬元電費，整體水電費足足比去年多了1318萬元。圖為國安局大門。圖／取自Google Earth

立法院將開始審查中央政府明年度總預算，在野黨立委赫然發現，總統府及行政院各部會的預算，僅「水電費」便高得嚇人。今年四月台電調漲電費，民生用電調漲五%到十%；但府院等多個單位的水電費預算，卻編列了十五%到六十%不等的漲幅，顯然很不合理。賴政府不調整錯誤的能源政策，卻把暴漲的發電成本轉嫁給百姓，又誇大浮報政府機關電費，還要挖兩千億人民納稅款去補貼台電，難怪藍軍立委形容這是「一頭牛剝三層皮」。

綜觀各部門水電預算，金額最高的是國防部和國安局，分別高達一.九億元和九,二○○萬元，分較去年增加十五%和十六%。國防部業務龐雜，電費大增或可理解；但國安局近年工作重心一味在推「認知作戰」，為何如此耗電，當然令人困惑。論增幅，水電費增加最多的是司法院，達六十%；總統府居次，增加廿八%，行政院則增加十七%。諷刺的是，經濟部長郭智輝先前呼籲民眾「節電」，說「不必每個房間都開冷氣」。誰料，賴政府的示範，卻是偷人民的納稅錢來繳電費，這算什麼「身教」？

所謂「一頭牛剝三層皮」，第一層是漲電價：蔡英文曾保證「十年內不漲電價」的承諾，結果是連續三年調漲了四次，今年十月恐還有第五次。第二層是公帑補貼台電：近兩年，政府透過補貼、撥補及特別預算等方式援助台電，總額已超過四千億元。其結果，只是使台電的發電結構愈發扭曲，問題愈發糾結難解。第三層是利用預算暗槓電費：政府叫民眾節約用電，自己卻大剌剌加碼編列電費，以為神不知鬼不覺。如此說一套、做一套，人民嚥得下去嗎？

卓內閣上月端出明年度總預算，歲出和歲入都破了三.一兆元，創下歷史新高。當時，賴總統親自上陣為其任內第一本總預算背書，大讚卓內閣的努力，並強調這部預算的重點在「增福利」、「強國防」、「拚經濟」。大話說來容易，但魔鬼藏在細節裡。一般民眾也許無法盡窺三.一兆元預算的所有奧秘，但只要掀開幾個角落檢視，也能看出一個志大言大的政府其實有多麼浮誇。

府院水電費大增，只是其中一隅，已足以讓人民看穿政府浪費與虛矯。另外的例子，如近年不斷自我限縮形同「漸凍人」的海基會，也被揪出陸委會對其明年預算的捐助竟大增四十%，此舉到底意欲何為？如果說這意味賴政府打算大展鴻圖，解凍兩岸交流，那還說得過去；但海基會在鄭文燦因貪汙被起訴後，董事長一職仍然懸缺至今。兩岸關係不僅冰凍如昔，交流或觀光連小門都無意開啟，賴總統還時不時發表費人疑猜的言論，加深兩岸心結。在這種情況下，海基會預算大增，民眾能苟同嗎？

一個機構功能越來越限縮，但經費卻節節上升；如果在民間企業，早就被裁撤了，賴政府卻絲毫不以為意。海基會自己的說詞，則是「勞務成本上升」。事實上，一個不思有所作為的機構，海基會的業務量近年已經減半，人事成本卻反而上升，莫非政府把它當成人事酬庸的管道？再說，賴清德連對兩岸宗教交流都深懷戒懼，呼籲宮廟「不要被拐走」；這種心態下，政府對海基會投注龐大人事費用，任何華麗的藉口也無法自圓其說。

一年三兆的預算是個天文數字，檢視這個預算的編織結構，卻充滿粗疏、浪費、浮誇和虛矯。說穿了，政府的態度就是滿不在乎；至於被剝三層皮的老百姓究竟有沒有反抗能力，就全靠在野黨立委的把關了！