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◆ 聯合報黑白集／蘇揆，他們都想工作
◆ 經濟日報社論／台灣會出現金融危機嗎？
經濟日報社論／台灣會出現金融危機嗎？
2021-07-08 00:02 經濟日報 / 經濟日報社論
野村證券認為，台灣未來三年受金融危機影響的風險分數皆僅次於美國、德國與日本，高居第四位；央行則表示，台灣總體經濟良好、金融產業健全，並無金融風暴疑慮。（本報系資料庫）
野村證券在新加坡的總體經濟研究團隊最近展示其追蹤40個經濟體金融危機預警模型。其中，無論模型變數是否增加利率和氣候變化風險，台灣未來三年受到金融危機影響的風險分數皆僅次於美國、德國與日本，高居第四位。
消息一出，中央銀行立刻發布新聞稿嚴正駁斥。央行認為該研究的金融危機定義與傳統界定不合，台灣金融指標上升是出現結構性因素，但因具備基本面支撐，並不表示系統性風險上升。相反地，台灣現在總體經濟良好、金融產業健全，因此並沒有出現金融風暴的疑慮。
台灣未來三年真的不會出現金融危機嗎？這是一個「價值不菲」的問題。美國經濟學家多恩布什曾說，「危機要花比你想像還要長的時間來醞釀，但危機的發生比你能想像的時點快了許多。」民國 97 年(2008年)發生世界金融海嘯時，國際貨幣基金（IMF）經濟學家曾統計其先前38年間各國發生的金融危機，發現每年平均有3.2次的銀行危機、5.5次的貨幣危機及1.7次的主權債務危機，另有特殊的雙重或三元危機。意即當今各國出現金融危機早已是「常態」。
若是發生金融危機，必然會惡化經濟波動，需要耗費國家龐大資源來解決。台灣過去金融重建，花了2,841億元處理56家經營不善的金融機構，就是典型的例子。因此，政府管理金融機構首要工作便是避免危機發生。民國 97 年(2008年)世界金融海嘯後，G20要求各國推動總體審慎監理與預警、強化巴賽爾協定的資本與流動性要求，並推動系統性重要金融機構的監理與壓力測試，目的就是希望降低系統性金融危機發生的機率。
IMF曾歸納銀行發生危機的前兆，包括大量短期外資流入、國內信用過度擴張卻缺乏有效風險管理、實質經濟活動開始放緩，以及資產價格泡沫破滅等。至於亞洲危機，還有實質有效匯率及外國負債等兩項因素。國內信用快速增加且外資流入創造經濟榮景，經過「明斯基金融不穩定週期」轉化進入經濟衰退，匯價卻過度高估，就容易發生金融危機。所以，野村證券預警模型的基本結構尚屬正確，預警期間長達三年，自然就有「反向」預測概念；關鍵指標正偏離過高，就預言未來發生風險的機率也逾高。
央行反駁野村的預警，立基於台灣經濟與金融現況良好。最近除內需受新冠疫情影響及物價上漲率稍高，台灣出現金融危機的機會確實渺茫。相對於央行滿意當前現狀，金融預警模型卻採取了「樂極生悲」的哲學。以國發會認定的景氣循環為例，台灣過去14次景氣循環的平均期間為53個月，其中擴張期38個月而收縮期15個月。最近第15次循環自民國 105 年(2016年)2月起，迄今成長超過60個月而尚無衰退跡象，已成為民國 55 年(1966年)以來最長的擴張期。但沒人能預言此榮景能持續多久，至於野村預警三年內會出狀況，也就不宜被斷然否定。
華爾街投資人目前最擔心的，就是美國股市長達12年的牛市何時戛然而止。標普凱斯-席勒房價指數今年連續超過10%的年增率，也讓人擔心房地產是否泡沫化。如果明年聯準會（Fed）升息政策不當，加上氣候天災或人為衝突，資產價格泡沫被戳破，金融與經濟間發生惡化互動的向下螺旋，屆時台灣經濟榮景能否持續就令人存疑。
預警台灣在三年內可能面對的金融風險，其實只是提醒大家目前的榮景處於歷史高點，經濟下行的機率將愈來愈高。民國 85 年(1996年)沒有人看到次年的亞洲風暴，而民國 95 年(2006年) IMF 竟還奢言全球金融穩定。所以，我們面對系統性金融風險的正確態度應該是「謙卑」，「勿恃敵之不來，恃吾有以待之」，才是政府面對當前世界金融環境應有的準備。
聯合報黑白集／蘇揆，他們都想工作
2021-07-08 00:36 聯合報 / 聯合報黑白集
行政院長蘇貞昌。本報資料照片
外傳民進黨內有人醞釀倒閣，備用人選陳建仁、顧立雄等已在牛棚熱身。總統府隨即否認這項傳聞，閣揆蘇貞昌則回應說：「我每天都想工作！」身為行政院長，蘇貞昌把「想工作」答得那麼誠惶誠恐，聽得出他很不想走。
蘇貞昌可能不知道，關於「想工作」這件事，許多民眾跟他有志一同，甚至比他更殷切。主計處剛發布五月失業率，飆升到四・一一％；五月丟掉工作的人即多達十二萬餘人，六月的數字若出來一定更慘。這些人，哪個人不「想工作」？
除了失業者，目前實施「無薪假」的企業多達一千三百多家，影響的人數達一萬三千多人，重災區是住宿和餐飲業。這些無薪假的勞工，每個人都很「想工作」，他們的僱主也都很希望早一天開始恢復工作。但是，他們目前只能看政府臉色，癡癡地等官員作出決策。
蘇貞昌「想工作」，想的是自己的大權可以在哪裡施展一下，擺一下臉色給誰看，撒一下公帑以示恩惠，讓屬下作個哏圖幫自己吹一下政績。但一般民眾「想工作」，只是希望每天能夠正常上班，賺錢養家，過個有尊嚴的生活。這是不同的「想」。
更別忘了那個「想」字。蘇揆被稱為「酷吏」，原因在他長於執行之嚴厲，卻忘了思考對人民的尊重。趁著還有工作，請多想想這點。
聯合報社論／政府別只想著權力，想想人民生計和健康
2021-07-08 00:35 聯合報 / 聯合報社論
台北市長柯文哲為避免「餓死的比病死的多」許多夜市陸續「微解封」。本報資料照
下周一有沒有可能「微解封」，取決於未來幾天的疫情發展，目前朝正向發展的機會很大。主要原因，除每天新增確診案例已連續數日低於五十，幾個大型群聚感染已有效控制；更重要的是，三級警戒導致民間日常經濟活動嚴重受創，再不適度解封，許多企業攤商難以支撐。蔡政府的防疫措施，向來以自己的控制便利為第一考慮，甚少顧及民眾的感受；經過兩個月的衝擊與悶燒，官員得換換腦袋了。
疫情延續一年半，去年觀光民宿業已有過一波倒閉潮；有些勉強撐下來的，碰到這次的三級警戒，仍只能宣告投降。在三級警戒的嚴格管制下，一般上班族可以選擇在家工作，但許多必須面對面服務的攤商、夜市和餐廳業者，則迅即受到嚴重衝擊。許多市場或夜市攤商生計受到影響，不少藝文工作者或表演團體難以為繼，許多臨時工甚至不知道自己的下一餐在哪裡。因此，當行政院長蘇貞昌還在誇稱台灣經濟基本面多好、股市還在如何創新高，他表現的就是「何不食肉糜」的態度。
基層民生經濟的困頓，還只是浮出表面較易觀察的部分。政府決策更常常怠忽的是，兩個月近乎禁足的生活，對一般人民的身心健康可能造成多大的損傷。例如，所有民眾都因缺少活動而體能下降，肌力流失；都因長期戴口罩導致換氣不順，氧氣濃度不足。由於不上班、不上學的人變多，家中同居生活情況變得複雜，因而滋生的口角、暴力或憂鬱也在上升。這些，或許不像生計受困那麼顯而易見，卻間接影響到每個國民的生活品質與身心健康，尤其是青少年世代。
不要以為「正常生活」是小事，《經濟學人》最近就外出、辦公、購物、交通、運動等指標評估全球五十國人民的「正常指數」，台灣在所有國家中排名倒數第二，僅略高於馬來西亞。台灣的總體正常指數評分僅四三・七分，比起列名榜首的香港九六・三及紐西蘭的八七・八，簡直天差地遠。在三級管制下，別說看電影、觀賽事、欣賞藝文活動成了禁止事項，許多公園和運動設施都被封鎖，在人煙稀少的山徑走路也得戴口罩。蔡政府這種不分青紅皂白的管制手法，除了耍官威和方便管理，有任何為人民福祉和健康設想的用心嗎？
蔡政府和陳時中團隊的一大特色，就是各種權力一把抓，滴水不外漏；無論外界有什麼不同意見，始終充耳不聞。而一旦出了問題，這個團隊也有絕佳的本事推、拖、拉、扯，總能保持責任不上身，愧疚不上心，黑箱內情不外漏，並繼續在那裡假裝指揮它指導不動的大局。從疫苗採購及施打、疫情篩檢和追蹤、口罩國家隊到疫苗國家隊的神話建構，無一不如是。那麼多民間團體希望購捐疫苗，蔡政府還大剌剌說這需經過它的恩准；明明現有疫苗絕大多數仰賴外國捐贈，蔡總統還堂皇宣示七月底施打率要達到兩成五。戲裡戲外，矛盾極了。
無法讓人民過正常生活的政府，是不合格的政府。為了防疫，人民必須犧牲某些便利，這難以避免。但這絕不是說，政府可以隨便藉此限制人民的自由與便利，卻又不負起相對的責任。過去一年半來，台灣人民節制地遵守防疫規範，自行保持社交距離，乖乖排隊領口罩打疫苗，認真當政府的「順民」。但一年半來，台灣的正常生活水準倒居全球倒數第二，我們的防疫韌性跌到全球末段班，死亡率則是全球兩倍。如此不成比例的表現，蔡政府對得起台灣人民嗎？
