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◆ 　聯合報社論／萊豬來了，蔡政府的執政神話也破滅了

◆ 　聯合報黑白集／自由紅酒怎麼喝？

◆ 　經濟日報社論／彈性管理國債 財政金融雙贏

經濟日報社論／彈性管理國債 財政金融雙贏

2020-12-04 02:29 　經濟日報 / 　　經濟日報社論

每年秋天起是立法院審查中央政府預算的季節，財政部量出為入的舉債措施便會廣被討論，社會尤其關心國家舉債是否超越《公共債務法》規定的上限。以明年預算為例，政府預估公債離上限還有1.5兆元的空間，大家便如釋重負地把焦點轉移至支出面上了。即便國家債務如溫水煮青蛙般的累積，然而只要不太逼近舉債限額，便鮮有人關心國債管理。就在這樣得過且過的心態下，社會負擔了龐大的融資成本，單是明年就高達1,076億元。

財政部是時候該好好思考如何融資國家債務。政府過去採取保守的債務管理有其歷史背景，但現在國家債務已累積到國內生產毛額的三成以上，妥適管理變得非常重要。政府如積極考慮搭配發行長短天期債券，不僅能節約融資成本，更可建立金融界迫切需要的利率期限結構。國庫管理與金融發展存在密不可分的關係，不應僅限於租稅及公股行庫管理，讓金融商品訂價有所本才更重要。

政府債務的天期管理需要跟上先進國家的腳步，以美國為例，10月份國庫券流通數量占中央政府債券比率高達24%。以過去十年平均值計算，這項比率仍有22%。但是在台灣，政府債務管理保守，將國庫券發行限縮在「調節國庫收支」，10月底這項比率就只有區區的1%。

如果財政部能按美國發債天期比率調整我國債券發行，必可省下大量的舉債成本。在美國，3個月期國庫券與10年期公債利差，10月份為0.7個百分點，而過去十年的平均值更高達1.7個百分點。在台灣，目前類似的利差為0.1個百分點多，但過去十年的平均值則近0.8個百分點。以政府明年要舉的新債為例，假設能以美國的比率進行融資，即便是目前的低利差，每年仍能節省1.2億元。若以十年平均值計算，更可省下7.2億元。如果政府把明年超過6兆元的國債全部調整發行比率，以歷史利差推算，竟可省下近96億元的成本。

財政部若能改變傳統國債管理，結局是社會全贏。除了財政部可以降低融資成本，中央銀行也能增加國庫券買賣，靈活進行公開市場操作；金管會終於能讓畸形的類貨幣市場型基金退場，重新建立貨幣市場共同基金，提供社會彈性運用資金管道；投資銀行在有了基礎利率期限結構後，則可以加速推動金融產品創新，有效協助金融及產業界的風險管理。

財政部要改變管理國債方式需要修法，但這並非難以跨越的門檻。《公共債務法》過去依發行天期區分計算限額的概念需要調整，並有必要重新設定總額比率限制。已有50年歷史的《國庫法》也需要修正國庫券發行原因，除調節國庫收支外，可增列「為靈活資金運用、降低融資成本之必要發行」。

另外，1年期以下融資的《國庫券及短期借款條例》與1年期以上建設及特別預算借款的《中央政府建設公債及借款條例》也可以整併成《中央政府公債融資及借款條例》，強調彈性運用長短期融資來源，以降低政府長期舉債成本。

國家債務已到必須正視該如何融資的時候。在舉債限額條件下，以最低預期融資成本來滿足政府施政需要，才是財政部國庫管理的終極目標。為達成此項任務，財政部需要與中央銀行、主計總處及國發會充分合作，適時搭配發行不同天期比率的債券。財政部若能有效調整長短天期債務結構，每年將可省下鉅額利息支出，這對捉襟見肘的政府財政助益甚大。更重要的是，國庫管理政策適時調整，不僅有利央行貨幣政策操作，更能健全並促進台灣整體金融市場的發展。我們籲請財政部即刻研究國家債務管理變革並落實推動，以創造財政金融全贏的新局面。

聯合報黑白集／自由紅酒怎麼喝？

2020-12-04 03:38 　聯合報 / 　　聯合報黑白集

中國大陸上週宣布對澳洲葡萄酒課徵反傾銷關稅，兩國關係持續惡化。路透社

中國大陸近日對澳洲葡萄酒課徵高反傾銷稅，澳洲酒商市值暴跌。駐美代表蕭美琴率先表態，發推文說：該囤些澳洲紅酒了。外交部乾脆加入國際間以「自由紅酒」為名的價值戰，聲言與澳同陣線。

頌揚澳酒「自由」，未必全然名正言順。陸澳間最近一條火線，圍繞著澳洲軍人虐殺阿富汗平民事件，澳總理莫里森還為此向阿富汗道歉。但大陸一漫畫家畫了一幀割喉漫畫諷刺，雙方竟陷入瘋狂語言攻訐。先不論孰是孰非，此刻稱澳洲是自由的，豈非將人道災難拿去旌表自由？

「自由紅酒」行動看似熱鬧滾滾，其實只是一個「跨國議會聯盟」，各國行政部門並無意捲入紛爭。台灣卻由外交部高調附和，連蔡總統都表態要為澳洲送暖，其中只見蹭熱度的激情，卻不見冷靜的現實析理。

「自由貿易」的意思，是指經濟體間自由地貿易，而非民主政體才配貿易。人們喝紅酒，更是為了聯誼或誌慶，而非為政治舉杯。用自由號召大家喝澳洲紅酒，純屬口惠，救不了它輸陸市場。

台灣與澳洲正是中國前兩大逆差地，我們比澳洲更仰賴大陸。政府如此高調挺澳，難道是希望步它後塵？別忘了 RCEP 才剛簽完，大家已憂愁不已，若真被制裁，更沒人會來解圍。不如就低調地喝些紅酒，既送了暖，也免去遭殃！

※ 提醒您：禁止酒駕 飲酒過量有礙健康

聯合報社論／萊豬來了，蔡政府的執政神話也破滅了

2020-12-04 03:41 　聯合報 / 　　聯合報社論

蔡政府執意開放萊豬，蘇內閣為壓制反對意見無所不用其極。「萊豬之亂」已演成「萊豬恐怖」。民眾對蔡蘇體制反感日深。圖／本報資料照片合成

蔡政府執意開放萊豬，蘇內閣為壓制反對意見無所不用其極，謊騙人民、攻訐在野黨，還把國家機器推向無辜商家，強迫他們為政策背書。「萊豬之亂」已演成「萊豬恐怖」。府院意圖割讓食安與農業市場以換取貿易談判門票；但民眾看出「吃萊豬走向世界」的策略禁不起現實檢驗，對蔡蘇體制反感日深。沒想到，史上最高民意的執政神話，會這樣被萊豬壓垮。

蔡總統初就任時，宣示積極參與多邊和雙邊經貿談判，藉擴大參與區域連結，擺脫對中國依賴。但檢視開放萊豬的黑箱決策與倉促行事，可知她勾勒的國家生存路線徒有紙上目標，卻缺乏實踐策略。在中國主導的ＲＣＥＰ簽署前夕，蔡英文倚仗川普政府與美中衝突，因而直接移植日本經驗開放萊豬入台，向美輸誠，以為可推動台美ＢＴＡ。由於低估社會食安疑慮及產業衝擊，導致民怨沸騰，也暴露蔡政府對外政策缺乏完整規畫，也欠缺自主性與周旋能力。

民意反萊豬，主因在食安風險。蔡總統聲稱開放是讓市場多一種選擇，會參考鄰近發展程度相當、飲食習慣接近國家之作法，所指就是日本。綜觀二○○四年日本開放美豬經驗，包括「容許進口，國產禁止」，並成立獨立的「食安委員會」，就民眾飲食習慣提出實驗數據釋疑。台灣抄襲日本的內外有別，但農委會提出的風險報告總共僅三百多字。

農委會強調，我國配套措施都比照日本，除產地標示查核，也有國產豬識別標章。表面上看，似將市場差異化，讓人民有所選擇；但台日豬肉文化近而不同，日本模式不足以化解國人憂慮。日本食用的豬內臟，以舌、腸、橫隔膜為大宗；台灣則不只全豬食用，還大量混用不同產地豬肉的加工食品。真正與我習慣近似的，是中國大陸及部分歐洲國家，但他們都未開放萊豬。換言之，蔡政府所謂「多一選擇」，缺乏食安論證，等於沒選擇。

除了漠視食安，政府對年產值七百億的養豬產業更是漫不經心。日本開放美豬十五年，其本土豬節節敗退，市占率掉到僅剩四成八，養豬戶則由八千多戶減為四千多戶。這樣的衝擊，豈能說不大？但閣揆蘇貞昌在立院報告，卻拿日本十五年前的數字，推論開放對市場影響甚微，粉飾太平。蔡政府只知介入養豬協會選舉固樁，眼中卻無豬農生路的長遠計議。

從日本在ＴＰＰ與美日貿易協定的經驗看，日本面對美國壓力一再開放市場，甚至替川普吃下中國拒買的玉米，雖犧牲農業，仍無法換取汽車等產業的利益。即使政府提供補償，也無法扭轉農業衰退以及對社會安定、人民健康的影響。相對的例子是泰國。川普對大陸發動貿易戰，美豬被陸方加徵關稅，華府也開始要求泰國開放美豬。泰國政府憂心低價萊豬衝垮市場，堅拒美豬入市，即使美方取消其八億多美元商品的優惠關稅，也不投降。可議的是，其他國家都為開放與否與美國糾纏談判，而台灣尚未上談判桌就自行退讓；如此，民眾如何相信政府堅守國家利益？

主政者常說，台灣處境特殊，需爭取國際支持。但台灣並非苦無機會走進國際社會，加入ＷＴＯ與ＡＰＥＣ便是例證，其成敗關鍵在於領導者是否選對道路。事實上，美國政黨輪替，時空環境又不同了，地緣政治正在「重設」，大國將重回多邊合作的舞台。蔡政府要如此無條件地吃萊豬、吞核食、買軍火，不斷鼓吹仇中敵對，真能換得美日奉送貿易談判的門票？