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◆ 聯合報社論／選舉產業升級，民主政治卻在下墜
◆ 聯合報黑白集／什麼配都別再蹧蹋人
◆ 經濟日報社論／保障股東權益 主管機關加把勁
經濟日報社論／保障股東權益 主管機關加把勁
2019-06-23 23:28 經濟日報 經濟日報社論
台灣證券交易所近日修改二項規定，包括因應上市公司子公司赴海外掛牌，為充分保障股東權益，公司須先設置特別委員會進行審議；另為針對非分割受讓之子公司申請上市前釋股，對母公司股東權益有重大影響時，應採母公司原有股東優先認購或其他不損及股東方式為之。相關修訂起因於中華映管（台灣華映）財報隱匿案及緯穎上市案所引發的爭議。我們認為，金管會與證交所在保障股東權益一事上仍有改善空間。
首先，台灣華映在今年3月發布的去年第4季報表，出現重大虧損，導致股東權益為負數，被迫下市。台灣華映在去年第3季合併報表中的資產還有1,327億元、股東權益為482億元，為何在僅隔一季之後，財報竟有如此巨大的差異？主因是去年第3季時，台灣華映的合併報表還包含華映科技（大陸華映），第4季因承諾事項未達成，台灣華映喪失對大陸華映的控制權，不再編入合併報表，因而產生稅後虧損177億元。
台灣華映於民國98年(2009年)決議透過海外子公司股權，作價取得大陸深圳交易所掛牌的大陸華映75.7%股權，並因應大陸證券主管機關的要求，由華映及大同出具相關承諾事項共達19項。其中，大陸華映關係人交易若沒有限到30%以下，須確保股東權益報酬率不低於10%，否則不足部分由台灣華映海外子公司以現金補足；民國98至100年(2009至2011年)大陸華映獲利能力要達一定標準，不足部分也要由華映海外子公司以現金補足。
直覺而言，台灣華映是以上述承諾取得大陸華映的股權，因此若違反承諾事項，台灣華映要返還大陸華映股票給原股東，而且要以現金補足；同時，台灣華映與大同公司都有連帶責任。至於台灣華映為何未在財報揭露上述承諾，公司與其簽證會計師的說法是，評估民國98至107年(2009年至2018年)第3季未實現承諾的可能性極低，且對公司營運及股東權益尚無重大影響。其實，民國101年(2012年)台灣華映就已因違反一些承諾，返還股票給原股東，也須以現金補足，因此台灣華映實在應該適時在財報上揭露重大承諾的內容與影響。
為了亡羊補牢，證交所修正營業細則，要求未來上市公司子公司於海外市場掛牌，若需向市場主管機關或交易所出具承諾，該上市公司要先設置特別委員會，審議承諾事項及財務業務、股東權益的影響，並將審議結果提報董事會決議，於最近一次股東會報告給股東知曉。
由於違反證交所的營業細則，一開始也僅是處予小額罰款，有可能被忽略，因此建議金管會修改年報編制準則，凡是出具承諾與有連帶責任的公司，都要在財報揭露承諾事項與影響評估，並經簽證會計師查核，特別是違反年報編制準則是有刑事責任。
至於緯穎上市案，伺服器大廠緯穎於今年3月掛牌價為248元，首日大漲53%；母公司緯創的持股則從100%下降到57%。特別的是，緯穎民國103年(2014年)現金增資每股18.1元，緯創放棄部分認股，使持股比率從95%大降至66.7%；民國105年(2016年)現金增資每股20元，緯創也放棄部分認股，持股比率從65.7%進一步降至60.5%。由於緯創所放棄的認股，由緯創和緯穎兩家公司的高層及其家人認走，之後上市股價大漲，引發傷害緯創股東權益的評論。
因此，證交所修訂上市審查準則，若最近三年內上市公司累積放棄子公司增資時可認購的股數20%以上，且放棄認購後降低對子公司的累積持股達5%以上，則該申請上市的子公司，證交所將不同意其股票上市。
其實像上述案例，在台灣股市早已不是新聞。因此，建議若要更保障原本上市公司（母公司）的股東權益，主管機關還應該修改審計委員會、董事會的運作規範，要求上市公司對子公司增資放棄認購，必須提審計委員會、董事會通過，並做重大資訊揭露。同時，預計認購人為內部人時，須以關係人交易處理，並做重大資訊揭露；未在預計名單的內部人，將不得參與認購。
聯合報黑白集／什麼配都別再蹧蹋人
2019-06-24 00:04 聯合報 聯合報黑白集
媒體提問蔡英文總統（右2）喜不喜歡蔡燦配，蔡英文與桃園市長鄭文燦（左）相視一笑說，這不是喜不喜歡的問題，而是可不可能。圖／聯合報系資料照片
蔡英文輕取賴清德之後，「蔡賴配」要用什麼配來取代，綠營有不少創意發想。例如，和高人氣桃園市長鄭文燦的「英燦配」，和大選第三組人馬柯文哲的「蔡柯配」，和副總統陳建仁的「英仁再配」。除了這些，最近還傳出「蔡張配」的提議，要和台積電創辦人張忠謀搭檔。
說實在，蔡英文要找誰配都是她的自由；但為台灣社會著想，千萬不要再胡亂蹧蹋人。找個副總統搭檔，無非是想藉對方的形象或人氣補己之短，而不是想要和人家「分享權力」。搞不好，還沒選上，副手搭檔就被黨內外攻擊得體無完膚。所以，政治人物請保持「非誠勿擾」的君子精神，不要濫用他人形象，社會公正人士也勿輕易入彀。
以陳建仁為例，原有中研院副院長之清譽，當上副總統反而惹了滿身政治腥膻，被控公器私用又不恤民情。更難看的是，蔡英文為了勸降賴清德，急忙推陳建仁出來自白「不續任」，演出自殘版的「禪讓政治」。如今時移勢易，要陳建仁留下來繼續搭檔，不是教他唾面自乾嗎？
副總統職位如同雞肋，食之無味。蒸蒸日上的明星如鄭文燦者，絕不可能垂涎，因為副總統權力絕不如桃園市長。若連鄭文燦都不想配，那麼天天想著當總統的柯文哲，會甘心被當成副手來配嗎？但柯Ｐ也不拒絕，還拋出蔡壁如和綠營密談的天機，留供外人想像。
無論如何，台灣社會公正人士已所剩不多，別再蹧蹋他們了！
聯合報社論／選舉產業升級，民主政治卻在下墜
2019-06-23 23:55 聯合報 聯合報社論
蔡英文總統（中）在民進黨總統初選民調中勝過行政院前院長賴清德，將代表民進黨角逐明年大選。圖／聯合報系資料照片
民進黨內初選在疑問中落幕，蔡英文輕鬆示範了國家機器總動員的征服模式。正激戰中的國民黨初選，不論首富的「台風」或捲動人潮的「韓流」，投入的資源都屬空前。迥異以往的是，競選主戰場轉向網路，龐大的資源投入也造就「選舉產業」的大爆發。在高度動員下，虛擬世界裡爾虞我詐更甚以往，社會民意被裂解成更破碎的區塊，民主前途堪憂。
民進黨九合一大選慘敗，蔡英文認為主因在未能掌控資訊戰場，因此大肆操作「網紅模式」，企圖奪回網路聲量。她的競選團隊和蘇內閣分頭建軍操兵，加上賴清德的初選挑戰，皆加速「英軍」投入網戰。無論蔡營有無委託政治公關公司製造網路聲量，或操作大量網軍帳號攻擊對手，若以民進黨秘書長羅文嘉所言「至少得花一億元才能影響百分之一的民調支持度」估計，小英團隊至少創造了價值九億元以上的初選勝績。
問題是，蔡英文的初選勝利，動用了多少公部門資源？就憑她一句「宣導施政」，納稅人就該悉數埋單嗎？
再看藍營的運作。先是韓流造神與黑韓網路野戰，既鞏固各自鐵粉，也激化對立。其中，難以估計的白綠網軍參與「反串」，形成網路動員裡深不可測的暗流。此外，郭台銘中途參戰，挾「首富」的豐沛資源重新塑造形象，並進行政治攻防，使網路聲量有效拔高。韓、郭各據山頭，凸顯出具有豐厚政治資歷的參選人也難敵政治菜鳥。王金平、朱立倫便是遭新型態選戰輾壓的參賽者。
藍綠陣營初選耗費的資源，前所未見，顯示台灣選舉的議題規畫和策略想定與執行，都已形成「產業規模」，由政治公關、民調、資訊公司等專業分工執行。在「網路取代馬路」的資訊時代，豐沛金流打造的虛擬戰場，輕鬆超越時空限制，可以發動風向捲動民意，讓對手猝不及防。賴清德就是被網戰殲滅的典型，而選擇「馬路反攻網路」的韓國瑜，則是下一個觀察案例。
選舉產業因網路的運用，跟著創新升級。人民看似提高參與，卻往往被海量資訊鎖入同溫層；在有心人士布局下，社群平台淪為陣營點召叫戰。以蔡賴之爭為例，蔡英文向對手喊話「一加一大於二」，實則是英粉結隊圍攻「萬惡金孫」，反之亦然。韓郭表面稱兄道弟，支持者卻歧見日深；民眾各擁其主，更多是選戰操弄的結果。
在選舉產業鏈中，選民不僅是攻防標的，也是金流來源。日前傳出楊秋興提點韓國瑜如何攢積選舉經費：「自備兩千萬，拿七十萬票即可回本」。話雖露骨，卻是朝野政客共同心事。許多政治人物靠一票卅元的補助款，成立基金會蓄兵結派；過去十年連番征戰敗北的蘇貞昌，便是靠補助款維持電火球發光。蔡英文首次參選總統落敗，取得一億多元補助款，成立基金會和小英之友會，成為她私募軍火的本錢。
當初選舉補助款的設計，目的在鼓勵平民參政，以利養廉。但現實上，錢多流向大黨及明星級候選人，變調為「選前拿募款，選後領補助」，供政客養兵兼投資網軍、民調等操作。攻訐手段推陳出新，惡質選風日趨下流。
科技創造溝通平台，大數據應用提供多元分析工具；但這些都未讓民主政治更平易近人，反而成為政客操縱民意的利器。選舉產業不斷升級，民主代價愈發昂貴，無怪近年大選經費申報，億來億去的候選人比比皆是，但民主運作卻往往偏離多數民意。
台灣政黨政治的信任危機，肇因於治理無能、監督失靈及執政者濫權毀制；選舉產業再怎麼天花亂墜創造奇蹟，都無法解決民主倒退的困境。唯一解方，在於人民對政客的警覺：尤其對那些將「政權保衛」包裝成「主權捍衛」的執政者，他們正割民主的肉來餵養威權體制。
