◆ 葉銀華／如何確保壽險業的財務健全性
葉銀華／如何確保壽險業的財務健全性
2021-05-24 04:30 聯合報 / 葉銀華（作者為陽明交通大學資管與財金系教授）
五月初，立法院三讀通過保險法修正案，最關鍵之處是將保險業淨值比率納入資本等級的衡量指標，影響最大的是壽險業。圖／本報系資料照
台灣人民的財富配置在壽險業的金額已超過卅兆元，因此提早發現、並處理問題壽險公司，確保財務健全性，成為保險業監理的核心。
五月初，立法院三讀通過保險法修正案，最關鍵之處是將保險業淨值比率納入資本等級的衡量指標（第一四三條之四），影響最大的是壽險業。由於事涉全體社會大眾的權益，值得大家關注。主管機關核准保險公司發行、銷售保單，而現行保險法對資本不足、資本顯著不足、資本嚴重不足（資本等級）的保險公司，擔心它們無法履行保險契約責任，或損及保戶權益，明定主管機關可依資本短缺的嚴重狀況，採取程度不同的立即糾正措施。
過去有關資本等級的分類，主要是依照資本適足率，而在資本嚴重不足才加入淨值低於零的標準。然而資本適足率的衡量有其侷限性：有溫水煮青蛙、忽略風險之虞，而淨值為負的標準又太低，很容易造成發現問題保險公司，已經為時已晚！
近來，國際金融監理制度已經朝向公允價值評價資產與負債，以及強化淨值（股東權益）方向發展，本次保險法修正乃將「淨值比率」納入資本等級的衡量指標；希望強化早期之監理因應作為，更早評量公司承受風險之能力，並引導業者強化自有資本品質。淨值比率是指保險公司的股東權益，除以扣除分離帳戶後的資產總額。
修法後，未來保險業資本等級的分類，同時有著資本適足率、淨值比率的衡量標準，本文稱為「雙指標、提早發現問題的監理模式」。資本適足率可考量壽險業長期投資的特性，而淨值比率則較能夠反映真實狀況與符合財報編製原則，應該比較不會重蹈過去較晚發現問題保險公司的覆轍！
資本適足率的計算方式：自有資本與風險資本之比率，主要有二項需要檢討之處，首先是在計算資本適足率時，有關壽險公司最大宗的債券投資，全部皆以成本計算，使得資本適足率不受未實現損益的影響，呈現較穩定的狀態。此種處理方式，在債券價格持續下跌時，資本適足率無法反映真實的狀況。
其次，壽險業的股票與權益證券投資持續增加，在編製財報時，公允價值是以期底的股價。但在算資本適足率時，採用逆景氣循環，在股市好時，增加風險資本計提；在股市不好時，減少風險資本計提。此一作法使資本適足率的波動變小，但是在面臨股價有長期下挫趨勢時，又再度無法反映真實狀況。因此過去常出現壽險公司淨值比率很低（低於三％），但資本適足率仍高於法定標準（二百％）的情況。
本次雙指標的監理模式，若資本適足率與淨值比率在不同資本等級，將以較低等級（亦即較嚴重等級）認定；因而可在一開始資本不足時，例如：淨值比率連兩期低於三％，即要求這些保險公司能夠增資，藉以強化對於金融風險與不確定環境的承擔能力。接下來，主管機關的監理重點在於建立有效的保險業預警模型，以驗證保險業的壓力測試，並且有序地接軌國際會計準則十七號公報與保險資本標準，這些都是健全保險業財務結構、投資與風險管理的重大工程。
