名家觀點／企業併購兩大趨勢
2019-03-26 01:15 經濟日報 范有偉（作者是德勤財務顧問股份有限公司總經理）
民國107年(2018年)企業在高股價與利率維持低點推動下，積極對外併購擴張，全球併購金額較民國106年(2017年)同期增長了39%，創歷史新高。這波併購潮有幾項特色，首先，多起交易金額超過500億美元，包括日本武田製藥以620億美元以小併大英國製藥商Shire；其次，私募集團收購上市公司後下市，國內有KKR收購李長榮化工；第三，印度併購交易熱度提升。
然而，民國107年(2018)下半年美中貿易戰開打，加上英國脫歐等不確定性，民國107年(2018)第4季併購活動已呈現減緩。展望民國108年(2019年)，全球政經環境不確定因素，預計併購活動將趨保守。傳統型態的併購將減緩，調整體質的併購案將增加。
預期民國108年(2019年)投資併購趨勢可區分為兩大類型。首先是著重未來科技相關應用的創新投資；台灣成立國家級台杉投資公司，投資於IoT物聯網及生技醫療產業，扶植國內新創團隊與國外技術接軌。展望民國108年(2019年)，我國智慧醫療、物聯網、人工智慧、電動車以及綠色能源相關領域應用將成為年度投資併購交易重點。
第二種則是綠能產業受惠政策補貼促進產業投資與整合。民國107年(2018年)底公投結果，民國114年(2025)不再是非核家園的期限，風力發電等綠能發展反而多了一些彈性，預期民國108年(2019年)台灣綠能產業投資與整合將延續。
此外值得注意的是，美中貿易戰重塑全球供應鏈，加速台商產業轉型。在貿易戰下，愈是深度整合的供應鏈，所受到的衝擊就愈顯著。對台灣而言，兩岸與美國間的三角貿易，讓台灣成為美中貿易戰的潛在受害者。
為此台商已開始尋求新的產能布局，高階產能的廠商因台灣相關供應鏈配套及自動化程度較高，選擇回台設廠；中低階產能、屬於勞力密集的產業型態，則選擇轉往墨西哥、東南亞等地。
在美中兩國於高科技的對峙下，台灣科技業將有機會重拾美國科技公司重視，長期對台灣科技業將帶來益處。台美科技業的合作及投資，預計民國108年(2019年)後將逐步升溫。
另外，美中貿易衝突加速全球供應鏈重塑，台灣可扮演美中之間緩衝，深化與歐美大廠合作模式並進行產業鏈轉型，預期民國108年(2019年)這類型合作與產業鏈重組的併購案件將持續發生。
另一個關注重點在於私募基金，台灣傳統產業面臨世代傳承及產業升級之際，民國107年(2018年)國際私募基金KKR以總金額478億元收購李長榮化工，雙方合作確保榮化維持優勢；展望民國108年(2019年)由私募基金主導與台灣優質製造業者之整合及升級的整併，將持續發酵。
最後，台日間合作及併購將持續增溫。日圓貶值，提升日企國際競爭力，轉向跨業及跨界整合及創新合作，強化競爭優勢。例如日本石化大廠JSR收購台灣上市公司中美冠科。預期民國108年(2019年)台日間各項合作將持續增溫，預估將以精密機械、光學元件、機器人及IC零件為主。
展望民國108年(2019年)，許多產業除了面臨創新轉型壓力外，亦需因應國際化挑戰。台灣企業應考慮運用跨國產業整合及併購解決成長及轉型問題。
