．聯合報黑白集．大法官這一槍
．經濟日報社論．操控匯率 美國才是元凶
經濟／操控匯率 美國才是元凶
2017-02-10 02:35 經濟日報 經濟日報社論
美國總統川普近來一再宣稱包括台灣在內的多個國家，控制匯率，以低估的匯率來擴大對美國出口，導致美國產品不容易賣到其他國家，對美國的工人不利，因此要求其他國家減少對匯率的操控。
大家都知道，美元是全球通行的貨幣中，交易量最大的一種，而且被絕大多數國家當做發行準備的一部分，稱之為關鍵貨幣（key currency）。在各國的外匯市場，美元是一種商品，其價格（即匯率）是由美元的供給和需求來決定的。依據供需理論，任何一個國家想要控制匯率，都只能是一時的，比方說，當日本刻意壓低匯率時，雖然短期內可以增加出口，但是當出口增加，賺進更多美元時，美元供給增加，就會造成日圓匯率上升，所以在浮動匯率制度下，長期控制匯率是不容易的。如果日本決定要長期壓低日圓匯率，就必須在賺進美元時，發行更多的日圓來買進美元，如此日圓的供給就會增加，造成國內通膨壓力。如果想要再減少日圓的供給，就必須進行沖銷，即發行債券來收回日圓，如此又會降低債券價格，提高利率，對日本國內經濟不利。
但是，現在川普完全不相信自由浮動匯率這一套，或是完全聽不進去，只想一直去要求其他國家提高匯率。其實美國可以有一個簡單的方法，就是增加美元在全球的數量供給，比方說調降美元利率，讓美元流向全世界，在美元供給大量增加的情況下，匯率自然就會降低，對美國的出口就會有幫助。
除了調整利率以外，另外一個影響匯率強勢與否的重要因素，就是國際上對於該國經濟表現的預期。現在川普準備以減稅的方式，刺激美國經濟；同時，又強勢要求美國企業及外國企業到美國投資。相對於日本與歐盟的經濟表現，國際上似乎對美國經濟更有信心，大家想要持有更多美元是很自然的事，因此美元就會更為強勢。這是經濟體系自由運作的結果，難道川普會不知道？我們相信川普一定知道這個簡單的道理，但是他很擔心美元走強，會妨礙他重建美國，因此要求其他國家不得操控匯率。因此他才是試圖影響匯率吧？
其實，在2009年發生全球金融海嘯之後，美國就開始實施大量的貨幣寬鬆政策，俗稱QE。在大量發行美元的情況下，導致美元匯率下跌，美國出口增加，使美國的經濟迅速回溫。而在美國帶頭下，歐盟、日本及其他國家也競相採用貨幣寬鬆政策，希望以調降匯率的方式，來促進出口，帶動經濟成長。由於各國都想競相貶值，因而引發貨幣戰爭。從某個角度來看，這些競相貶值的源頭，不就是因為美國採取QE政策所導致的嗎？
另外，因為全世界都是用美元交易，而隨著全球經濟成長，貿易量增加，對於美元的需求會一直增加。而美國做為發行美元的唯一國家，就不斷的出現逆差，以便把美元放出去給國際上使用。雖然美國長年面對貿易赤字，但是美國等於用紙張印成的鈔票，去與其他國家交換可以使用的商品或服務，其實這對於美國人而言當然是好處多多呀。
最後，我們還是要說，美國做為關鍵貨幣的發行國家，一方面應該要保持幣值的穩定，以爭取國際上對美元的信心，而就美元價格波動的歷史來看，美元的確做到了這一點。另外，美國也必須持續維持逆差，以便提供國際上更多美元，以融通國際上的交易。
當然，美國想要增加其出口也無可厚非，但是一個國家是否有能力出口，應該決定於其產品的品質與價格，也就是決定於其生產力，而不應該利用匯率的波動來刺激出口。當川普一直指責別的國家在操控匯率時，其實就顯示川普是想透過政治力量去影響其他國家的匯率，這不就證實真正想要操控匯率的是美國自已嗎？
聯合／大法官這一槍
2017-02-10 02:32 聯合報 聯合報黑白集
大法官會議認定，所得稅法規定薪資所得只能定額扣除成本的條文違憲，打破長期以來薪資所得者和執行業務所得者不公平的課稅規定。 本報資料照片
大法官會議認定，《所得稅法》對薪資所得者設定十二萬八千元的「法定扣除額」限制為「違憲」，應該檢討修法。這一槍，擊中了長期以來台灣「國家主義」式的稅政心臟，也為薪資階級吐了一口冤氣。
這次釋憲是由兩個職業截然不同的人分別提出，因此別具意義，一位是名模林若亞，一位是大學教授陳清秀。前者將她工作所需的「治裝費」列為成本，卻遭國稅局否決而追稅。後者希望將教學及研究而購入的書籍等費用扣除，卻為法所不容；但其學生當上執業律師，卻能以「執行業務」為由減除種種成本和費用，陳清秀認為兩者顯不公平。
說穿了，十二萬八千元的「法定扣除額」，就是政府為薪資階級打造的「天花板」。只要是上班族，就得在這個矮天花板底下報稅，不管你是不是伸得直腰。這次大法官會議認為，稅法要求薪資族只能定額扣除，而執行業務者卻可就實際工作支出列舉申報，這是差別待遇，不符合憲法規定的平等精神。
政府之所以設置「法定扣除額」的天花板，原因無他，這種方式只在方便稅捐稽徵單位的作業，而不問稅賦的公平與否。事實上，台灣薪資階級作為國家財稅的主要貢獻者，一直是群沉默的羔羊，默默忍受政府拔毛，卻未因此換取到公平待遇。林全最近談到稅制改革，滿口關切的都是企業，根本不曾想到薪資階級。
大法官這一槍，直擊稅政心臟，林全只得面對，無法閃躲。
聯合／砸一兆元能買台灣生機？
2017-02-10 02:28 聯合報 聯合報社論
蔡政府預告推出「振興經濟擴大公共建設」方案。中央一說話，地方無不摩拳擦掌，展開搶錢大戰。 圖／聯合報系資料照
蔡英文總統最近頻頻強調拚經濟，其藍圖是行政院的「擴大內需加強投資台灣計畫」，涵蓋軌道、綠能、水環境、數位四大項，內容包山包海，投資規模達到一兆元。正在政府財政困窘又大砍軍公教勞年金之際，這項兆元計畫的手筆，不免讓民眾感到突兀。拚經濟當然是好事，但若只是胡亂撒錢，拚不出成績，恐將債留子孫。
先看這一兆元怎麼花。首先是交通建設，軌道部分的兩鐵整合、高架或地下化、東鐵南迴雙軌、輕軌捷運等，再加上公路建設，估計四千億的規模。綠能部分將耗資四千多億元，投資海陸風機、太陽光電、智慧電網等項目。水環境改造則預列六百多億元，包括給水、滯洪、親水環境等。數位建設則斥資兩千多億元，將一舉推進到5G環境、8K高畫質電視，另包括數位內容產業及資通人才培育。
打著「拚經濟」旗號砸下兆元，自然令人眼睛一亮，問題是錢在哪裡？國發會主委陳添枝說「沒問題」，過去兩年稅收超徵，讓政府舉債空間大增八千億元，打算以「特別預算」方式籌錢，舉債不是問題。
無論名為「加強投資台灣計畫」或「前瞻基礎建設計畫」，包裝內容都是擴大公共建設，目的在增強國家競爭力。然而，任何建設的前提都是要有其必要性及合理性，才能帶動永續的正循環。而目前蔡政府的兆元建設計畫，外界認為口號響亮，但實質內容不詳，連投資經費也極粗略。尤其，許多項目仍眉目未清，卻已引發地方諸侯搶錢大戰：許多縣市要鐵路地下化，高鐵要南延屏東，東部要北宜直鐵，台中要山手線，基隆要捷運……。問題是，這些都是迫切需要的嗎？還有，誰該先做？
這一兆元究竟該怎麼花，是中央主導，還是任令各地搶錢，目前一團混亂。國發會宣稱，政府將根據總統治國理念編製「國家發展計畫」，及為期四年的「中程施政計畫」，來主導這些經建計畫。這樣的說法，理論上正確；但以台灣的政治環境，正常的思考往往卻未必行得通。以近廿年的經驗觀察，只見地方綁架中央，派系拉扯施政，缺乏正當性的建設則堂皇獲准上路。例如，十年來多次評估皆認為「不宜興建」的北宜直鐵，卻在這次「投資台灣計畫」中高居領先群。看來，只要聲音大，重大計畫的優先順序便可以改變。
令人擔憂的是，一旦任由地方諸侯予取予求，「投資台灣計畫」勢將淪為政府撒錢營造景氣復甦假象的工具。基礎建設的良莠反映執政者的能力，若草率答應未經妥善規畫的建設，將只是浪費資源，讓國家財政進一步惡化，且債留子孫。台灣四處可見的「蚊子館」，無路可出入的捷運站，不都是前車之鑑？
政府撒大錢大搞建設，最怕的就是一頭熱，完全不顧前因後果。因此，我們要提醒蔡政府：所有計畫必須有良好的可行性評估，以及認真的政策環評。例如，推動鐵路地下化及雙軌，須前瞻社經情勢變化，若認定有此需求，且客觀環境條件足以支應，才放進重大經建計畫與其他計畫一起評比，確認迫切及可行，才進入實體環評。
現行環評制度已成為台灣經濟發展的一大罩門，其修正勢在必行。近幾年，環評案通過的件數有限，且往往因程序反覆一拖數年，即使最後通過，也往往錯過時效。目前，包括亞洲矽谷案及「投資台灣計畫」中的許多案子都需送審，充滿不確定性。現行環評制度的主要問題，在於政府涉入太深，造成環評缺乏公信力。要恢復環評的公信力，政府角色應保持超然，只提供平台及遊戲規則，其精神由「審查」改為「評估」，才有客觀的可能。
要重振台灣生機，關鍵未必在砸大錢，而在改變執政思維。就怕砸了大錢，經濟卻無起色，那才是最令人害怕的結局。
