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◆ 聯合報黑白集／開口閉口「長官」
◆ 經濟日報社論／國安基金護盤 回歸專業與理性
經濟日報社論／國安基金護盤 回歸專業與理性
2022-07-18 03:04 經濟日報／ 社論
台股。（本報系資料庫）
國安基金最近股市護盤政策髮夾彎，引發社會熱議。國際股市連動調整原本極為自然，但在台灣卻出現護盤質變。就以美國股市今年1月至護盤啟動前的表現為例，標普500與那斯達克指數分別下跌約20%與28%，而在同期間台股加權指數下跌近23%，剛好介於兩者之間，台股的表現其實並不算太離譜。
或許台股六年的牛市表現讓短線投資客誤解，以為任何時間股價上漲機會皆高於下跌，因此市場出現不利因素造成股價一時的向下調整，部分投資客便振臂疾呼政府護盤。當社會民粹當道之際，國安基金唯有靠專業與理性才能捍衛其決策人格的完整，可惜國安基金突然改弦易轍的作為，大家才恍然大悟，護盤與否的理由是可以隨意倒轉說明，而南轅北轍的決策轉折竟然只是因為台股指數跌破14,000點。
國安基金不按牌理出牌，撼動了政府的決策體制，逼得負責金融市場管理的金管會必須回應，只好搬出提醒上市櫃公司評估實施庫藏股，以及放寬融資、融券追繳差額抵繳擔保品範圍的建議。金管會顯然清楚股市波動尚在可接受範圍，而且若要穩定股市也應循序漸進，但面對國安基金冒進則必須要有動作；金管會若在護盤事件成了路人甲，則不僅凸顯政府政策統合鬆散，未來更會面對立委質詢的尷尬。
無論國安基金或金管會的護盤理由其實都經不起檢驗。這次護盤決策過於倉促，讓人懷疑命令可能來自高層，誤把國安基金視為「預防」股市崩盤工具，而讓專業官員無從置喙。撇開國安基金護盤決議的適法問題，單憑其臆測指數跌破萬四便萬劫不復的想像就讓人驚愕，決策者對台灣股市韌性竟如此沒有信心。
政府護盤股市應該是擔心股價下跌可能引起自發性的惡性螺旋崩潰，但股價若是反映公司營運的預期價值而下跌就不是護盤與否的考量。易言之，國安基金不是維護股價水準，而是在市場恐慌時扮演安定人心的導師。政府因此要判斷台股下跌是否來自恐慌心理，還是與未來企業營運或國際經濟惡化有關。國安基金若過早抗衡國際經濟趨勢對股價負面的衝擊，反而會出現螳臂擋車的後果。
檢視國際與國內經濟環境變化，其實就不會意外這波台股的下跌。新冠疫情、寬鬆貨幣政策、俄烏戰爭、大陸封城以及航運塞港等諸多因素推升全球物價，造成各國央行必須提升利率以為因應，其中美國半年內就拉高利率1.5%，而下半年還可能再加倍。台灣央行雖未若美國央行的激進，但面對物價上漲壓力，調高利率的措施仍不可避免。
除了利率，全球經濟成長也每況愈下。國際貨幣基金會（IMF）調降今年全球經濟成長率，歐盟、美國與中國大陸無一例外。台灣經濟成長率雖僅微幅下修，但工業生產指數和經濟領先指標已經出現下跌趨勢。台灣過去引以為傲的高科技產業，恐將因國際經濟衰退帶來反向加速效果而榮景不再。
股價必須要有基本面支撐，而當公司獲利衰退與利率上漲同時發生時，股價下跌是必然的結果。雖然台股指數合理水準沒人知道，股市交易窒息量也無精確數字，但國安基金才決議不必護盤，隔天指數跌2.7%摜破萬四，就馬上髮夾彎，決策反覆讓人感覺只是想扳回被股市打臉的尊嚴。
國安基金護盤操作其實很簡單，多買些市值占台股三成以上的台積電與鴻海股票就足夠，但這樣做的意義何在？除了少數護國神山企業，政府應該更關切許多正陷入物價、利率上漲及國際經濟衰退困局的公司；這些公司投資人若未因政府護盤得利，那麼國安基金的努力豈不是「護到指數、撤退外資卻失去大盤」。
聯合報黑白集／開口閉口「長官」
2022-07-18 04:40 聯合報／ 黑白集
薛瑞元（左）升任衛福部長，王必勝（右）接任政務次長並兼任中央流行疫情指揮中心指揮官。本報資料照片
陳時中轉戰首都市長，衛福部長由次長薛瑞元升任，緋聞案男主角醫福會執行長王必勝則榮升政次兼防疫指揮官。如此一來，防疫工作將出現「次長指揮部長」的倒錯現象；但專家一語道破：這是指揮中心「另類降級」之預告。
六月中陳時中已經心不在焉，記者會常由羅一鈞主持，已是指揮中心第一次降級。陳時中走後，「陳家班」子弟全面接手，這是第二次降級。當初，羅一鈞忙到深夜要請假回家洗衣服，指揮中心內部都是誰在做事，也就不難想像。
有人忙做事，有人忙做官，有人忙外遇，這就是衛福部的分工方式，毫不奇怪。如今，做事的人繼續忙，做官的、跑攤的、外遇的都升官，老百姓看了才火大。去年底王必勝外遇生子曝光，其妻稱「他又不是政務官」，幹嘛檢視其私生活？如今，他因陳時中厚愛而升官，是要讓大家盡情檢視了嗎？
王必勝升政次時，對陳時中護航和提拔之情溢於言表，感性地說「陳時中是我永遠的長官」。記者會上開口閉口「長官」，聽來刺耳。作為人民公僕，心裡想的，應該是如何盡一己之力服務百姓吧？但對王必勝而言，再三想到提拔及掩護他過關的「長官」。這種把「公職」當「私恩」的心態，實不足取。
既是陳家班一脈相傳，接下來的防疫成敗，都繼續算在阿中帳上。
聯合報社論／中東已不同於昔日，拜登勉強主導好尷尬
2022-07-18 04:44 聯合報／ 社論
美國總統拜登（左三）十六日在「吉達安全與發展峰會」上跟與會阿拉伯國家領袖合照，由左至右為埃及總統塞西、巴林國王哈麥德、拜登、沙國王儲穆罕默德、約旦國王阿布杜拉二世。（法新社）
拜登訪問中東時，兩個數字一直懸在他的頭上：九．一％與卅七％。第一個數字，是美國六月的通膨數字，四十年來的新高。第二個數字，是拜登的支持度，是二戰後美國總統同一任期中表現最差者，比川普還低。民主黨選民中，有六成四希望下屆由新面孔出戰共和黨。
拜登是一名老中東專家，至少去過中東十幾次。此刻，他更重要的議題，是烏克蘭、中國大陸，還有美國期中選舉，出訪中東並非當務之急。但拜登認為高通膨導致他的民調下滑，而油價是推升通膨的主要動力，所以他必須走一趟中東，希望促成波灣國家增產，把油價壓下來。
波灣國家願不願配合，則是另一回事。具體地說，中東已經變了，不再是老拜登所熟悉的老中東。首先，中東國家都看出來美國想從這個地區脫身，只有傻瓜才會相信美國。美國在中東的影響力也在消退中，無論是波灣國家，還是以色列、埃及或約旦，沒有任何國家願意配合美國和西方國家主導的制裁俄羅斯行動，由此可見一斑。面對國際油價飆升和美國汽油大漲，波灣國家仍與俄羅斯在「OPEC+」框架下協調堅不增産，阿聯和沙國領導人甚至拒接拜登來電，意思很明白。
其次，當下的中東議題焦點，已不再是以巴問題。以色列對巴勒斯坦的壓迫依舊，屯墾區也不斷擴展；但周邊國家不再視以色列為寇讎，彼此關係開始正常化。二○二○年九月在美國見證下，以色列與阿聯、巴林簽署了「亞伯拉罕協議」，相互建交；其後，沙烏地與以色列的關係也在逐步改進。以色列與波灣國家目前的共同焦點，是伊朗及其革命衛隊所支持的顛覆力量—包括真主黨和葉門青年軍。他們也擔心伊朗的核武發展，擔心美國想要與伊朗締結核協議，拋棄對中東的安全義務。
拜登這次的中東行，重新向盟國保證：美國並不會從中東消失，聲稱伊朗絕不能獲得核武。更重要的是，美國要把應對俄羅斯入侵烏克蘭的北約模式在中東複製，要在中東建立一個共同的彈道防禦系統「中東防空聯盟」，攔截無人機、巡弋飛彈與彈道飛彈等的攻擊。美國也想在此地推動一個「I2U2」的區域組織，涵蓋以色列、印度、美國、阿聯四國。拜登在以色列時即舉行了第一次視訊高峰會，主要議題是糧食安全和清潔能源；阿聯並宣布將對印度農業園區投資廿億美元，以應對糧食危機。這是美國「印太四方安全對話」（Quad）的「中東版」。
此行最令拜登尷尬的是沙烏地阿拉伯。拜登競選總統時，曾嚴詞批評沙烏地已淪為「賤民國家」，並批評沙國王儲穆罕默德・沙爾曼（MBS）涉及哈紹吉謀殺案及葉門的內戰，舊仇新恨夾纏。如今拜登有求於人，身段必須要放得夠低。但他和王儲以「碰拳」代替握手的打招呼方式，仍遭到《華盛頓郵報》痛批為「可恥」，認為比握手還糟。
拜登稍早已撰文為此打預防針，稱訪問的目的是在重新定位兩國的關係，使關係不致破裂。據了解，美國與沙國已達成增產共識，但明確內容將俟九月的配額協議到期後，沙國才會提高石油產量。屆時，恰在美國期中選舉前，正好有助平抑通膨，又不致因赤裸裸的交易徒招對手譏評。
拜登與沙國王儲碰拳的畫面曝光，確實尷尬至極。儘管白宮事先聲明，拜登是去參加在吉達舉行的海灣理事會與 GCC+3 峰會與對方相遇，並非赴沙國訪問。但這個說詞好弱，誰都看得出來，美國此刻在中東有多尷尬！
