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◆ 聯合報黑白集／鄭文燦、林智堅的學妹
◆ 經濟日報社論／日銀邁向貨幣政策正常化
經濟日報社論／日銀邁向貨幣政策正常化
2023-07-31 03:09 經濟日報／ 社論
日銀總裁植田和男。 圖／路透
央行首長有說謊的權力，日本央行總裁更有嚇人的習慣。日銀前總裁黑田東彥主政十年期間，曾一而再、再而三地做出震撼市場之舉，現任總裁植田和男顯然有意「黑規植隨」，28日意外宣布調整「殖利率曲線控管（YCC）」政策，再度令市場大吃一驚。
何謂YCC？這是黑田於2016年的創舉，號稱是「量化（quantifying）」兼「質化（qualitifying）」寬鬆措施。最初是將10年期公債殖利率中心點設定在0%，允許市場殖利率在上下各0.1個百分點的區間內波動；一旦殖利率達到0.1%，日銀便無限量買進公債，將殖利率壓低到0.1%以下；到2018年時將波動空間擴大到上下各0.2個百分點，2021年波動空間擴大到上下0.25個百分點，去年12月再擴大為0.5個百分點。
這套政策與其他央行實施的「量化寬鬆（QE）」政策差別甚大。第一，其他央行雖然也購買資產，但會宣布總金額及每月的金額上限；但日銀則是「無限量」買進。第二，他國央行並不會設定公債市場的殖利率區間，由市場自行決定，但日銀卻對市場殖利率設定極為狹窄的空間。換言之，日銀其實是「量化」、「價化」雙管齊下。效果是確保殖利率夠低，缺點則是扼殺市場機能；試想，投資人既沒有價差可賺，又沒有利息可拿，誰還想買公債？結果就是日本尚未到期的公債之中，一半以上都抓在日銀手中。
2022年之前由於日本仍陷入通貨緊縮，日銀這套政策的副作用還不明顯；之後隨著通膨回升，甚至超過2%目標，YCC政策的副作用逐漸顯現。由於美、歐及多國央行大幅升息，日本資金大量外流，透過「利率匯率雙重套利（carry trade）」操作，追逐國外更高的報酬率，導致日圓大幅貶值，通膨逐漸升高。日本從通縮恢復到通膨，當然是好事，表示經濟逐漸恢復活力，不再是一潭死水；但既然經濟環境改變，則長期以來的超寬鬆政策顯然已不合時宜，必須回歸正常化，於是改革YCC政策也就成為日銀的優先要務。黑田去年12月驟然擴大殖利率波動空間，已經在為繼任者鋪路，因此植田調整政策只是早晚而已。
日銀宣布的新政策，是讓10年期殖利率「更有彈性」。區間的上限仍為0.5%，但若超過0.5%時日銀並不會立即干預，只會在達到1%時才出手，這實際上就是將提高上限。保留上限，是表現出日銀的態度，強調政策尚未完全轉向，希望能藉此威懾市場投機；但容忍殖利率超標，則是為了保留彈性，並測試市場動能，為進一步緊縮貨幣政策爭取更多的觀察時間。
日銀會改變政策，第一項原因是日銀對經濟堅韌與通膨不墜更有信心。日本6月整體通膨率年升3.3%，是八年來首次超過美國；國際貨幣基金（IMF）發表的最新「世界經濟展望」季報中指出，日本通膨可能升高，日銀政策應更有彈性，而且可能會擺脫YCC政策；日銀本身也把2023年度（明年3月底止）的預估通膨率由1.8%提高到2.5%，因此貨幣政策確有轉趨正常化的必要，以免重蹈美國聯準會貽誤戎機的覆轍。
第二項原因則是日本與歐、美之間的殖利率差距，隨著美國聯準會（Fed）及歐洲央行（ECB）持續升息而進一步擴大，去年12月日銀調整政策對日圓匯率的支撐力道已經耗盡，今年來日圓對美元已貶值約10%，將加重日本通膨壓力，日銀必須再度調整YCC政策不可。日銀如果一定要等通膨達到2%才出手，則政策調整又將落在通膨大勢之後。
日銀這次的動作，只是政策轉向的一小步，但卻是植田總裁上任後朝向貨幣政策正常化邁出的第一步，接下來將是正式提高YCC上限，之後完全廢除，並取消負利率；對國際金融市場的影響將是日資回流，日圓回升。速度或有快慢，但方向已十分清楚。
聯合報黑白集／鄭文燦、林智堅的學妹
2023-07-31 02:57 聯合報／ 黑白集
民進黨客家事務部主任蔣絜安台大國發所碩士論文涉嫌抄襲，台大學倫會也認定抄襲且已達情節重大程度，予以撤銷學位，蔣絜安昨天道歉、請辭，但她在聲明中直指，遭到自己的前機要秘書薛雲峰PUA。圖／聯合報系資料照片
鄭文燦、林智堅、蔣絜安三人不同齡，但都畢業於台大國發所。鄭文燦在二○一一年拿到碩士學位，林智堅在二○一七，蔣絜安則在二○一八；算起來，蔣絜安是另兩人的「學妹」。他們的共同命運是：都因論文抄襲被撤銷學位。
國發所一年來撤銷三名學生學位，三人正好都是綠官，民進黨的「中獎率」真高！鄭文燦是前桃園市長，當今副閣揆；林智堅是前新竹市長，小英愛將；蔣絜安曾任桃園客家事務局長、不分區立委，也是賴清德任命不久的民進黨客家事務部主任。林智堅對抄襲案拗了很久，終於棄子投降；鄭文燦最機靈，趕緊道歉不爭辯，順利搭上升官直升機。蔣絜安效法鄭文燦立馬辭職，以求止血。
但止血沒那麼容易。蔣絜安還有一個中央大學的碩士學位，遭其客家局舊屬指控是「被迫代筆」。如果屬實，將比抄襲還嚴重，並觸犯利用職務「權勢脅迫」。蔣絜安具有「雙碩士」，都在桃園客家局長任內四年取得；論文題目分別為「客家女紅意象建構及行銷」及「桃園客家政策推動成效」，都是書寫自己的功績。沒想到，這樣居然還要用抄的。
賴清德諸事不順，他提名的五、六名立委均因案中箭落馬，又因性騷案導致中央黨部多名幹部「被請辭」。現在再加蔣絜安，賴清德的識人之明也就穿幫了。
聯合報社論／台積矽盾安民心，漢光衛基驚人心
2023-07-31 02:59 聯合報／ 社論
台積電全球研發中心採綠建築設計，設置植生牆、雨水回收系統、可最大限度利用自然光的窗戶，以及屋頂太陽能板裝置，展現企業重視永續的精神。記者簡永祥／攝影
台積電新啟用了其全球研發中心，將延攬八千人才進駐。總裁魏哲家說，台積電要藉此向人民展現它根留台灣的決心，「沒有移出台灣、沒有掏空台灣」。台積電以具體行動展現其「矽盾」意志，發揮安定台灣民心的效果。
同一時間，蔡總統任內最後一次漢光演習廿八日結束，蔡英文雖染疫仍數度赴現場視導。她說，為提升國土防衛能量，除了三軍部隊持續勤訓精練，也要整合地區警消、民防團隊和地方組織，讓國人、也讓世界，看到我們守護國家的決心。
同樣是決心，人民卻得到不同感受。這次漢光的重要課目，是「國家關鍵基礎設施防護演練」；例如，陸軍步兵第二○六旅在桃園機場進行反空降作戰演練，憲兵第二○二指揮部對台北車站作防護演練，保二則配合陸戰九十九旅奪回永安液化天然氣廠等。這是參考俄烏戰爭經驗，將焦點從「決戰於境外」，移至提升島內耐災韌性，檢驗我國基礎設施的耐受能力，並讓美方評估台灣自我防衛能力，做為其護台參據。
魏哲家在研發中心啟用典禮上，特別感謝政府長期在水、電、土地和人才培育上的支持。從某個角度看，這其實是台積電以委婉的方式提出他們對「缺工、缺電、缺人才」的憂慮。工商業界和美國商會屢屢對我能源政策與人才荒表示擔心，如何保持穩定供電和人才供應，是台積面對三星、英特爾緊追的競爭必須克服的難題，但政府的保證卻不太令人安心。
事實是，硬體建造容易，軟體實力及人才培育困難。台積創辦人張忠謀特別以「英國海軍部的大樓成立後，英國海軍就開始沒落了」為例，提醒同仁以此為鑑。同時，也意在告訴政府：若不能打造安居的環境讓國際人才聚集，若沒有穩定的水電支撐創新技術，矽盾就無法有效護衛台灣。
英國在二戰後受制於美蘇兩強角力，自己又內爭不斷，終致失去「日不落國」的光輝。同樣的，台灣目前身陷地緣政治的惡鬥，台積電因此被迫赴美設廠，從而招致「去台化」質疑。台灣身處美中對抗的第一線，因兵凶戰危飽受威脅，民心難以安定，國際人才便佇足不前。政府若不能從戰略上改變這樣的困境，民間再怎麼努力拚搏，終歸徒勞。
政府為吸引國際人才，五年前實施了「就業金卡」政策，共發出六千多張；如今，其中四成已不在台灣。中研院院長廖俊智曾警告，高教因為博士班誘因、科研待遇和退休所得都偏低，已因國際競爭力低落造成人才斷層危機。業界、學界都因為台灣所得偏低，再加上台海不安，連自己的子弟在海外都無意回台發展，這如何向國際攬才。加上少子化危機，政府的移民政策又毫無寸進，人才荒只會愈來愈嚴峻。
業界所以不斷質疑缺水、缺電問題，癥結就在政府不肯務實面對能源轉型的缺口，甚至不願誠實說明真相。蔡政府好不容易才領悟在緊急情況下必須考慮重啟核能，國安部門也終於想到油電基礎設施必須防護；但如果能源政策不能有效配置，就連平日供應民眾的生活和經濟生產活動都不敷所需，還能談什麼戰時的防護韌性？這次漢光演習注意到天然氣供應設施的防衛，顯示蔡政府終於面對了天然氣供電占五十％的脆弱性，但演練國軍奪回供氣廠，畢竟算不上是個好答案！
當台積電不斷努力為自己的茁壯布局，政府除把它當成外交籌碼，又為它做了什麼？政府部門的績效和實踐力若連企業都比不上，又怎怪民眾寧信台積電，而不信任政府。
