udn 論壇報：https://paper.udn.com/udnpaper/PID0004/343007/web/
◆ 聯合報社論／香港反送中抗爭要如何兌換成果
◆ 聯合報黑白集／一切都怪老藍男
◆ 經濟日報社論／貨幣冷戰開打 央行應變之道
經濟日報社論／貨幣冷戰開打 央行應變之道
2019-07-30 23:36 經濟日報 經濟日報社論
國際間普遍預期，美國聯準會（Fed）將於本周舉行的決策會議中降息；Fed一旦宣布這項針對經濟成長減緩所採取的「預防性」寬鬆動作，不僅將反轉從民國105年(2016年)以來的升息循環，也是Fed自民國97年(2008年)以來的首次降息。更令人關切的是，全球央行正走向鴿派，緊接著貿易戰而來的，很可能是新一輪的全球貨幣大戰，對於貨幣政策空間已經捉襟見肘的我國央行而言，必須更有意識地警覺及積極因應變局。
這樣的憂慮並非無的放矢。除了Fed可能降息，歐洲央行（ECB）上周決策會議的聲明，已在為降息及重啟寬鬆政策鋪路；今年以來已有印尼、南韓、澳洲、紐西蘭、印度、俄羅斯等多國調降利率。在全球降息風潮之下，當各國央行都很難再以低利刺激景氣，包括PIMCO等國際性機構日前發出警告，一場全球性「貨幣冷戰」或「隱密貨幣戰爭」已然開打。
這種各國央行能做不能說的無形戰爭，尤以美國為首。美國總統川普總是抱怨美元太強，不斷指責中國、歐盟等在操控貨幣，有意壓低美元，為美國經濟再添助力。Fed一旦降息，姑且不論是否為屈服於川普的政治壓力，但必然觸動金融市場的敏感神經，為新一輪的貨幣競貶再升級加溫。
面對如此潛在的威脅，我國央行能夠派上用場的子彈並不多。其實，央行總裁楊金龍日前在工商協進會以「央行貨幣政策與台灣經濟發展」為題演講時就已經指出，全球普遍面臨低利率問題，限縮央行因應經濟下行的能力。他並強調，「貨幣政策已無足夠的發揮空間，寬鬆性貨幣政策激勵經濟成長的效果，可能瀕臨極限。」
對照二年多來Fed的多次升息，但我國央行一直原地踏步，維持重貼現率等政策指標利率不動；如今Fed降息，央行自無太大的進一步寬鬆貨幣空間。再從楊總裁所稱「貨幣政策激勵經濟成長效果已瀕臨極限」的說法，不難理解央行應對Fed降息時的窘境。
從台灣的經濟基本面來看，尚稱穩定，國發會才發布的6月景氣對策信號維持黃藍燈，綜合判斷分數為21分，已較前一個月增加3分，且景氣領先指標連續六個月上升。但值此國際金融及經濟充滿不確定性之際，因應緊接而來可能出現的各項變局，我們建議央行在政策操作空間有限的情況下，必須重新檢討並更彈性地運用既有的各項政策工具。
首先，即使央行降息空間不大，但仍可靈活運用公開市場操作等工具，調節資金供需，進而影響市場短期利率。事實上，市場短期利率指標金融業隔夜拆款利率已從6月中旬時一度上揚到0.2%以上，回降到近日0.18%左右的水準；這項利率在民國97年(2008年)全球金融危機時，一度降至只有0.10%左右。就算央行的政策利率調整空間受到侷限，但市場資金存量仍相當餘裕，央行應該妥善運用這些工具。
其次，央行多次強調，我國採取的是管理浮動匯率制度。但因應Fed降息或可能接踵而至的貨幣競貶大戰，未來央行的匯率操作必須更為積極及彈性，這也是央行現今最有力的武器。央行曾經透露，自民國87年(1998年)以來，新台幣名目有效匯率（NEER）大致維持在過去36個月移動平均值上下5%的範圍內；除了觀察實質有效匯率指數，NEER的變動也是央行匯率操作的一項相當重要參考指標。
不過，我們提醒，近幾年NEER多處於過去36個月移動平均值之上，即較常態落入平均值+5%的區間之中，且這些年來每波景氣循環期間已出現較大的變化，加上一旦國際間掀起貨幣大戰，市場資金移動及新台幣波動勢必加劇，除了短期間更為機動及彈性的調節，央行可以考慮新增較短期間的NEER移動平均值指標，供做匯率操作參考，以更充分反映國際主要貨幣匯率變化，以及符合動態穩定原則的新台幣匯率。
聯合報黑白集／一切都怪老藍男
2019-07-30 23:57 聯合報 聯合報黑白集
專機出訪引發私菸案延燒多日，蔡政府忙築防火牆。 記者王彥鈞／攝影
國安私菸案喧騰多日，蔡政府忙築防火牆，不忘拖出替死鬼，除李登輝、陳水扁到馬英九的「維拉三人組」，當然還少不了「老藍男」系列。國安會秘書長李大維、前國安局長彭勝竹首當其衝，連帶華航基層、軍情系統同被打成威權餘孽，綠營統一口徑認定這些人拖累辣台妹連任。
綠營網軍憂心選情，但萬條私菸從總統車隊搜出，難逃干係，只好曲線救援，一邊咒罵老藍男為害不淺，一邊歌頌小英改革承擔。英粉和綠營民代把老藍男當沙包打，殺紅眼就沒張望到李大維的老闆正是蔡英文，前任是現國防部長嚴德發、外交部長吳釗燮。若問罪李大維縱容私菸陋習，這三年共業才真動搖國本。
蔡英文上台後，首任的林全內閣中有些閣員不具綠色背景，未能升官加祿的深綠人士便把他們貼上「老藍男」標籤。小英任何執政偏失，全都算在他們頭上，不斷把人清光。綠營後來以賴清德逼走林全，結果蔡政府被人民用選票唾棄，證明讓民進黨吃敗仗的，不是老藍男而是自己人。
即便是老藍男，跟上不同的老闆，命運也大不同。就拿此次被請辭的彭勝竹來說，他曾是阿扁總統的侍衛長，跟著專機出訪多回，怎就沒冒出成千上萬條私菸？可見禍根另有其人。
老藍男綠朝作代罪羔羊，又被故舊視如叛徒，其情可憫。但一個連國名都能竄改的領導人，棄功臣斷尾求生實屬平常，老藍男早該知道上賊船難有活路。
聯合報社論／香港反送中抗爭要如何兌換成果
2019-07-30 23:52 聯合報 聯合報社論
香港反送中運動一波接一波，似乎沒有緩和的跡象。 （路透）
香港的反送中抗爭持續擴大，引起全球關注。中共國務院港澳辦最近表態，以「四個堅持」力挺特首林鄭月娥，並支持警方嚴正執法。但如此硬梆梆的發言，恐怕無法說服香港人民。香港若干鐵公路工會昨天接續發動「塞爆香港」行動，接下來還有公務員「與民同行」示威，都將是檢驗運動擴張能量的重點。
這一波抗爭，由「反送中」的憤怒點燃，到連續幾起女生自殺事件所激發的悲情，到元朗白衣人無差別襲擊事件的升級，包括數波警民對峙的激烈衝突，都讓問題愈發複雜。癥結在，港府為了維持執政顏面，原本可以宣布撤回的《逃犯條例》，卻一再用「暫停」及「壽終正寢」含糊應付，結果反使形勢一誤再誤。
港府和北京看待「反送中」，用的仍是傳統威權心態，卻忽略了香港形勢與民心已大不同於以往。第一，社會心理層面：在回歸廿多年後，香港人覺得自己作為「特區」的獨特性已日漸消蝕，認為「一國」不斷欺壓「兩制」；第二，年輕世代的認同變化：隨著網路成長的一代，對威權治理的抗拒遠比上一代強烈，對民主自由的憧憬則更大，因此一直走在抗爭隊伍前端。第三，雨傘運動雖以失敗告終，但因此被「沒收」的特首直選機會，港人仍耿耿於懷，這筆帳終究必須討回；否則香港人將永遠站在矮簷下，無法抬頭。
在北京眼裡，有不少官員將香港新一代的抗爭解讀為「港獨」，因而主張嚴加打擊防範，這或恐是誤判。事實上，這些抗爭主要在表達香港特殊性及主體性遭抹殺的不滿，將之與極端的「港獨」聯結，並不恰當。也正由於這樣的誤讀，北京的立場乃至中聯辦給港府的指令，便缺少了必要的空間和靈活。而北京與港府愈是強硬，就愈發激怒港人，不滿及失望的情緒便傾洩而出。
從這點看，北京有必要重新檢視其對港政策，林鄭月娥也有必要更積極地對港人釋放善意。從民主政治的角度看，一個政府回應人民的籲求而在政策上或態度上作出調整，其實不必視為顏面受損，而是順應民意、贏取民心之舉。林鄭月娥只要能作出正確的決定，勢必可贏回支持，當前的困局也能順利化解，使社會秩序回到常軌。如此，比起每天繃緊神經動員大量警察嚴陣以待，要更符合治理之道。香港畢竟是中國重要的民主櫥窗，誰樂見它變成一個騷動城市？
回看「反送中」運動的發展，它有令人驚喜的一面，也有令人擔憂的一面。驚喜的一面是，香港這次在「無大台」（沒有核心指揮領袖）的情況下，僅透過網路或社群聚落不斷發展出接力抗爭行動，甚至吸引了不同公務系統的人員加入聲援，能量得以源源接續。此外，藉著「和理非」（和平、理性、非暴力）的共識，至少維持抗爭的和平形象，除吸引同情，也避免官方有鎮壓之藉口。
令人擔心的則是，「無大台」的運動雖有利抗爭參與的自由與隨機，卻不易保持行動的純粹與秩序。其風險是，一則可能遭到別有居心的參與者破壞，二則可能演出失控的場面，就如日前年輕示威者在機場圍堵一名不願接受傳單的老者，整個過程影像流出便留下了粗暴的印象。更嚴重的是，如果毫無整合，要促成社會與港府對話交涉便有困難，抗爭訴求便難以凝聚並兌換為具體成果。我們建議，香港可參考民國104年(二○一五年)獲得諾貝爾和平獎的突尼西亞「全國對話四方集團」的作法，由大學師生、總工會、工商企業、律師團體乃至公務員代表組織起來，找到官民對話及妥協之道。
北京應樂於看到香港社會解決自己的問題，它也應敦促林鄭月娥開放心胸，設法和民間展開對話。與此同時，香港各界也要有合作的準備，勿使抗爭情勢惡化為脫序及撕裂，那將難逃鎮壓。
