．聯合報黑白集．當「君主」綁架民主
．經濟日報社論．葉倫「緩升息、急縮表」的背後思維
經濟／葉倫「緩升息、急縮表」的背後思維
2017-07-15 03:57 經濟日報 經濟日報社論
美國聯準會主席葉倫國會證詞偏向鴿派。 （路透）
全球主要國家央行6月經歷了「仲夏5月，群鷹亂飛」的熱季，導致全球公債及股市一度大跌，儼然是一場「迷你退場風暴」。然而形勢比人強，各國通膨持續偏低的客觀條件，又迫使央行官員硬生生將「鷹派」論調吞回去。美國聯準會（Fed）主席葉倫近日在國會作證，顯然已經為貨幣政策「正常化」訂出了「緩升息、急縮表」的新基調。
6月中先是Fed今年第2度升息，並首次提出詳細的縮減資產負債表計畫，今年內繼續升息與啟動縮表已是箭在弦上；6月下旬歐洲央行（ECB）在葡萄牙辛特拉召開年會時，總裁德拉基強調「膨脹」的力量已經超過「通縮」，接著英國與加拿大央行也表示準備升息，市場甚至傳出主要央行之間已經達成「辛特拉密約」，將「協同一致（co-ordinated）」地採取緊縮措施，全球金融市場因而出現動盪。
然而目前美國核心通膨率為1.4%，歐元區更僅有0.9%，距離2%目標還相當遠，而且過去三個月更連續下降。Fed至今仍認為通膨偏低是一些「過渡的」、「獨特的」因素所致，包括國際油價、無線通話費率及藥品價格下跌；只要就業持續成長，帶動消費與投資增加，形成良性循環，終將帶動工資與通膨上升。但當「過渡性、獨特性」因素消褪之後，又有新的因素出現，依然壓抑通膨上升；於是無論葉倫或其他Fed的決策官員，也不得不承認對通膨不振憂心忡忡，對未來的升息速度也語多保留。
葉倫本人專攻就業經濟學，而Fed利率決策所依據的基本理論則是「菲立普曲線」，即失業率與通膨率兩者之間具有替換性的關係；當失業率高時通貨膨脹率就低，而當失業率低時通貨膨脹率就高。5月美國失業率已經看到4.3%；6月雖升到4.4%，但卻是勞動參與率升高這項有利因素導致；而且目前的水準，也已經低於Fed原先所估計的「自然失業率（4.6%）」，但通膨卻不升反降，使菲立普曲線所主張的替換關係出現逆轉，而Fed單單憑失業率下降便持續升息，也備受經濟學界與金融市場人士的質疑。
實體經濟活動偏強，整體與核心通膨數據卻偏弱，這種矛盾現象已很難單單從需求面找到令人信服的解釋。於是一些經濟學者開始觀察經濟供給面是否出現好轉，既能夠提高產出，又能使價格下降，來為通膨偏低尋找理由，而且已經初步發現一些肇因，並稱之為「正面的供給震撼」：
1.國際油市供給發生基本性轉變，美國頁岩石油革命，許多非洲及拉美國家開始生產或擴大產量，導致油價偏軟。2.一些原本放棄工作的人又重新開始找工作，勞工供給增加，勞動生產力成長率也在回升，使美國的潛在產出水準提升。
3.全球化效應，使全球製造業的價值鏈成長，且2000年來全球有16億人加入職場，已經超越了先進經濟體的通膨動能，美國當然也受到影響。
葉倫之前話說得太滿，現在不能說轉就轉。於是一方面強調升息的方向不變，但把觀察的時間拉長，同時也表達對通膨偏低的憂慮。最關鍵的一句，就是「利率不需要再進一步上升太多，就能達到『中性』水準」。既然不需要升太多，未來兩年便很可能無法按照目前的步調再升息約2個百分點。
幸好目前Fed手中有「升息」與「縮表」兩套「正常化」工具可用。既然再升息的空間不大，今年內是否再升1碼已無關緊要。但「縮表」才準備啟動，且依據Fed公布的計畫，啟動後第一年的「縮表」金額相當小，學界、金融界的反對聲浪也低，共和黨國會黨團甚至讚揚葉倫的「縮表」計畫。因此從Fed主觀判斷與客觀環境推論，「晚升息、早縮表」便很可能就是Fed緊縮周期的新方向，而且葉倫先下手為強，也可以預防未來Fed新領導班子改採「急升息、急縮表」的作法。
聯合／當「君主」綁架民主
2017-07-15 04:20 聯合報 聯合報黑白集
國會混戰幕後的藏鏡人其實就是蔡英文和林全，他們才是發號施令的「君主」，賣力演出的立委只是他們的「民主」的道具。 聯合報資料照片 記者曾吉松／攝影
立法院第二次臨時會審查「前瞻基礎建設計畫」第一期特別預算，民進黨立委邱議瑩衝上前，與國民黨立委許淑華爆發肢體衝突。 記者許正宏／攝影
台灣民主化已卅年，但國會仍在上演朝野打群架的戲碼，人們似乎也並不以為忤。尤其，藍委許淑華在拉扯中打了綠委邱議瑩一巴掌，許多民眾反而大聲叫好，這又是什麼奇景？
原因無他，邱議瑩過去動多了手腳，橫行無敵；如今突然變成受害者，反讓許多人覺得有意外平衡的效果。而且，一向怯戰的藍軍，在居於人數劣勢下居然能放手一搏，彷彿遭驍勇的民進黨人之魂魄附身，也讓支持者備感振奮。
然而，這些都只是浮面的說法，是看熱鬧者的角度。深一層的原因是，當蔡政府要強推一個備受質疑的前瞻計畫，綠營立委又靦顏打算全力護航；此時，在野黨除了背水一戰，還有什麼選擇？於是，平日看似斯文的女立委，頓時也變成了英勇女武神。
更深一層的原因，則是台灣的民主其實從來未曾真正的深化，而一直停留在「數人頭」的皮相。至於頭皮底下所需要的思考，一項花錢無數的建設到底能為台灣帶來什麼效益，一個雜七雜八的拼盤計畫到底有什麼前瞻願景可言，則根本不是執政黨立委關心的問題，他們要扮演的只是「護航」的角色。
因此，不管誰在那裡拉扯推擠、誰在那裡砸椅潑水，這場國會混戰幕後的藏鏡人其實就是蔡英文和林全，他們才是發號施令的「君主」，賣力演出的立委只是他們的「民主」的道具。可悲的是，當民進黨在譴責中共霸道時，卻看不到蔡政府的前瞻決策有多霸道顢頇。
聯合／劉曉波：中國良心的永遠傷痕
2017-07-15 04:20 聯合報 聯合報社論
二○一○年諾貝爾和平獎頒給劉曉波，但被捕入獄的他缺席了。頒獎台上最後以「一把空椅子」作為替身。如今那張空了的椅子，成為劉曉波留在世人心目中的印記。 圖／BBC中文網
作為一個民主鬥士，對劉曉波而言，那個他無法出席領取的諾貝爾和平獎其實不是他的最大遺憾，反而像是一項加持。他的遺憾，應該是繫獄十年，但中國的民主之路依然迢遙。對北京的當權者而言，讓劉曉波在保外就醫時死於肝癌，或許不比拒絕讓他赴挪威領獎來得煎熬或難堪，反而像一次解脫。但是，劉曉波如果是中共眼中的一根刺，這根刺已變成中國良心的永遠傷痕；劉曉波未遂的追求，將恆久銘刻在人們的記憶中。
劉曉波未及等親友為他爭取到出國就醫，即驟然病逝瀋陽，留下了無法以「自由之身」接受治療的遺憾，也相對升高了此一悲劇所引發的張力，餘波難以估計。如果北京當局及早讓劉曉波假釋，或者在發現病情之初即讓他保外就醫，不僅可避免憾事，也將大大有助於改善中國的人權形象。作為異議人士，劉曉波一向主張和平、非暴力的抗爭；但在不知變通的中共官僚作風下，終究把他變成了人民眼中的「烈士」。
劉曉波是在二○○八年參與起草《零八憲章》時，提出「取消一黨壟斷執政特權」及「在民主憲政架構下建立中華聯邦共和國」等主張，而遭逮捕，隨即於次年被北京人民法院以「煽動顛覆國家政權罪」判刑十一年。作為知識分子，劉曉波提出的主張其實完全屬於「言論層次」的表達，未料卻因此獲致重罪。劉曉波含笑入獄，除引起國際社會的廣泛關注與聲援，次年諾貝爾評審委員會更決定將「和平獎」頒贈給他。遺憾的是，此舉只是愈發激怒中共，他不僅無法前往領獎，妻子劉霞也遭到軟禁。
劉曉波最後繫獄這十年，正是中國崛起的十年。這十年，中國大陸在經濟上變成了一個傲視世界的大國，中國人的足跡和購買力遍及全球，中國在許多方面都因富強變得更為自信。但是，中共在政治上卻未因為更自信而稍顯寬鬆或柔軟，不少社會控制手段反而趨於緊繃，許多知識分子的言論則受到嚴格管制。表面上看，中國大陸變得更加穩定而富裕，但人們渴望的自由和民主，卻依然匱乏。要問的是，往後十年，這樣的失衡情況能否改變？
在二○○九年被判刑前夕，劉曉波曾寫下《我沒有敵人──我的最後陳述》一文，為自己的作為作出最後辯解。他說，「我期待，我的國家是一片可以自由表達的土地」，「我期待，我將是中國綿綿不絕的文字獄的最後一個受害者，從此之後不再有人因言獲罪。」這兩句話，今天讀起來，仍讓人泫然欲泣。劉曉波因為自己不能已於言的良心而獲罪，終於以身殉道，病死獄中，或可謂死得其所。然而，「中國文字獄最後一名受害者」這樣的悲鳴，其實是多少中國人心中共同的痛，卻顯然不會隨劉曉波之逝而消褪。那麼，一個富強的中國，能不能為人民稍稍提供一些解方呢？
西方媒體把劉曉波形容為「中國的良心」，這「良心」二字，何其沉重！也正因這兩個字，劉曉波含笑接受了他獄中的命運；而他畢生為民主、自由鞠躬盡瘁的志業，則重重敲擊著許多中國人的良心，並留下永遠傷痕。
劉曉波用生命向自己的良心叩問，這其實也是中國大陸當權者必須思考與解答的問題。西方式的民主制度，也許不是中國所要追尋的唯一道路；但當中國日漸強大、日漸富裕、日漸自信，主政者能不能提供人民更多的自由承諾，而不一味擔心自己的權威受到挑戰？能不能趁著社會穩固時漸次開闢出民主改革的道路，讓更多人民的聲音可以在體制內外發出？能不能降低干預和控制的欲望，並透過法制化，讓「文字獄」在廿一世紀的中國徹底絕跡？能不能培養出更大的氣度，讓異議者能公開站著說出他們的論點？劉曉波走了，這些大哉問仍在全球華人心中迴盪。
