udn 論壇報：
．聯合報社論／應加強台灣對大陸的競爭力，而非敵意
．聯合報黑白集／吳釗燮是被賴清德害的
．經濟日報社論／Fed新思維 雙率齊升壓力緩解
經濟日報社論／Fed新思維 雙率齊升壓力緩解
2018-05-26 00:42 經濟日報 經濟日報社論
Fed主席鮑威爾。 路透
今年來國際市場投資人原已普遍接受的題材之一，就是美國聯準會(Fed)將積極升息。然而就在23日聯邦公開市場委員會(FOMC)公布5月初會議紀錄，確定對通膨目標採取「對稱性(symmetric)」新思維後，市場重新燃起Fed可能不會強力緊縮的希望，預期今年共升息4碼的機率下降，美債殖利率大幅走低，新興市場資產承受美國「雙率齊升」的壓力也下降。
Fed將通膨目標訂在2%，隨著2%目標逐漸逼近，Fed內部對於如何解釋這項目標已產生歧見。「鷹派」主張「剛性目標」，只要一達到2%，就表示通膨壓力加重，Fed應該積極進行貨幣政策「正常化」。從利率政策的意義上看，就是今年至少需升息3碼，很可能升息4碼。「中間派」 傾向於設定「通膨目標區間」，例如1.5-2.5%，如此可以讓利率決策更有彈性，不必因為通膨達標或小幅超標就加速升息。
至於「鴿派」，認為通膨目標應以「物價水準」為基礎，著眼於較長期的通膨水準變化，也稱之為「對稱性通膨目標」。簡言之，美國通膨率已多年未達到2%，表示物價水準的累積漲幅偏低；因此當通膨率達到或溫和超過2%時，也應該容忍暫時性的超標現象發生，唯有長期累積的物價升幅能夠達到年升2%，才算達標。在政策意義上，既然Fed之前在通膨未達標時便採取漸進式升息，就已經是在「對稱性」原則下提前升息，因此通膨達標後也應該維持漸進式作法，不應該立即加速升息。
事實上5月2日Fed會議後的聲明中，政策立場已經稍稍傾向「鴿派」，特別是對於通膨目標使用「對稱性」一詞，暗示Fed願意讓通膨率暫時略高於2%目標。當時金融市場對這些微妙的轉變有所體會，但還不是很有把握，因此隨著美國3、4月經濟數據好轉，市場又再度預期Fed將加速升息，引發美債殖利率及美元匯率「雙升」，以及新興市場股、債、匯市「三跌」的景象。
但就在23日FOMC公布5月會議紀錄後，金融市場對於今年內Fed升息路徑的預期驟然改變。上周利率期貨市場預期今年將升息4碼的機率才首次超過升息3碼，現在卻已經反轉；對政策利率最為敏感的2年期公債殖利率大幅下降6基點，10年期殖利率也摜破3%。這種預期轉變，是基於投資人認為Fed的「政策因應函數」已經生變，市場現在相信Fed較願意容忍通膨上升，較不願強力緊縮而破壞經濟及就業榮景。
何以見得？關鍵就在於會議紀錄中曾多次提到「對稱性」通膨目標，亦即通膨「超標」的問題並不會比「未達標」更嚴重。Fed之前已經提過此一觀念，如今又再度強調，顯示Fed已經準備容忍通膨暫時「超標」；再者，會議紀錄中出現次多的字眼是「持久性（sustained）」，目的顯然是讓Fed減緩升息速度更為合理，而且升息的最終水準也可能比市場原先的預期為低。這也顯示，現在是「鴿派」居於優勢，「對稱性通膨目標」的思維當道；只要通膨獲得良好控制，利率仍將相對偏低。
政策為何轉向？原因之一當然是Fed也認為當前貿易情勢緊張，不論是美國採取何種貿易保護行動、外國如何報復，以及談判過程中產生的不確定，都可能影響企業信心及投資。其次，「鴿派」仍認為失業率雖降到3.9%的超低水準，只是許多勞工仍無意重返職場的結果，並不能確實反映出勞動市場已無閒置產能；在有更多證據顯示工資持續上升之前，Fed不應太快升息。
這份會議紀錄不大可能改變投資人對6月將升息1碼的預期，但Fed偏向「鴿派」的新立場若持續瀰漫市場，繼美債殖利率下降之後，預料美元也將回軟，使目前新興市場承受的美國「雙率齊升」壓力得到緩解。不論這是否為Fed考慮政策立場的原因之一，但對全球金融市場穩定是一大好事。
聯合報黑白集／吳釗燮是被賴清德害的
2018-05-26 00:07 聯合報 聯合報黑白集
外交部長吳釗燮（中）表示有跟總統蔡英文請辭，但總統認為沒有請辭必要，他將繼續為外交奮鬥。 記者楊萬雲／攝影
吳釗燮接外交部長才三個月，卻連丟兩個邦交國，災情慘重。吳釗燮立即口頭請辭，但第一時間就被慰留，蔡總統認為他沒有請辭的必要。
廿幾天連丟兩個邦交國是罕見的紀錄，吳釗燮若不請辭，就太說不過去。當然，蔡英文慰留也是意料中事：其一，放眼看去，蔡政府恐怕已找不到可堪接掌重任的人選；其二，吳釗燮是小英親信的革命夥伴，要辦也沒有辦自己人的道理；其三，蔡英文心知肚明，連丟兩邦交國的責任不在吳釗燮。
五月初多明尼加與我斷交，據判斷，主要是賴清德在四月間連說三次他是「台獨工作者」，蔡總統卻未制止，還狡辯賴揆「並非心存惡意」。也因此，中共奪取多明尼加，以此示警。之後北京再強取布吉納法索，除了同一政治氣氛延續外，一則與民進黨逼迫柯文哲就「兩岸一家親」改口有關，二則與拔管案醜化兩岸學術交流、台生申請赴陸就學卻遭行政干預等事件惡化兩岸關係有關，因而再度出手。
簡言之，吳釗燮連丟兩邦交國，禍首其實是賴清德，蔡英文不能戳破真相，當然也不能讓吳釗燮含冤下台。至於逼柯文哲改口及兩岸議題處理過火，則恐怕蔡英文黨政決策掌控欠佳的責任還多一些，自然不能怪到吳釗燮頭上。
不少人注意到，在斷交記者會上，其他首長都神色凝重，唯獨賴清德露出一抹淡淡的笑容，網友形容「未免太輕鬆了」。斷交時刻，有人憂有人喜，真詭異！
聯合報社論／應加強台灣對大陸的競爭力，而非敵意
2018-05-26 00:11 聯合報 聯合報社論
台布斷交並非偶然，政府高層官員表示，蔡英文總統（中）4月要出訪史瓦帝尼(史瓦濟蘭)前，就已出現警訊。 圖／聯合報系資料照片
五月廿四日這天，台灣一日兩驚。近午時分，人們得知台灣在瑞士洛桑學院的競爭力排行倒退三名，被前進五名的中國大陸追過；到了晚間，又傳來非洲友邦布吉納法索與我斷交的消息。後者，說明兩岸外交戰的激烈化；前者，則顯示我們在國家軟硬實力的競賽上已經落後。兩岸競爭趨緊之中，如此的進退變化，令人擔憂。
中共在廿多天之內連奪我國兩友邦，出手之重，顯示北京不再對蔡政府保留善意。反觀蔡總統事後的反應，除強硬聲明「不會再忍讓」，並批評此一打壓「充分顯露出中國的不安與缺乏自信」，雖顯得空虛，卻也說明兩岸關係可能自此從「冷戰」走向「熱戰」，撕裂的傷口再也難以癒合。若果真如此發展，不免讓人對台灣的前景捏一把冷汗。
蔡英文執政剛滿兩周年，民意支持度大為滑落，民眾最不滿意的就是「經濟發展」和「兩岸關係」兩項。這兩項因素對照，除顯示蔡政府缺乏為民興利的能力，也反映其對抗式的兩岸政策其實缺乏足夠的實力和民意作為後盾。如果蔡總統不能適時、適度調整其兩岸政策，不僅民進黨的執政難以為繼，更將為台灣帶來傷筋動骨之災。
蔡總統一上任即拋棄兩岸作為互信基礎的「九二共識」，不論是輕率，或是過度自信，如今看來都是不智的。更糟的是，民進黨向來缺乏自省的能力，即使政策錯誤也要硬拗到底；也因此，不智的政策只好一路堅持下去，而且越走越僵。兩年來，台灣社會各業為此付出極大的代價：觀光產業受到重創，演藝產業屢受波及，學術及教育交流變得風聲鶴唳，台商在大陸遭到查稅、在台灣遭調查「含中成分」。試問，這樣的兩岸政策除使台灣內部自傷，兩岸網民敵意高漲，又傷到了對岸任何要害嗎？
民進黨的台獨論述，一向只供島內演練之用：其假想敵從來只是「國民黨」，而鮮少指向「中國共產黨」；其範疇只是「政治鬥爭」，而幾未推進至「軍事對峙」；其立場向來只站在「在野制衡」的狹區，絕少站在「執政當局」的宏觀位置。也因此，陳水扁執政八年一陣狂飆，尚且得到「台獨做不到就是做不到」的教訓。如今蔡英文執政，顯然未能超越民進黨的舊框架，她的兩岸政策也只能打擊到島內的自己人，甚至造成台灣在國際間的權益受傷，卻無法傷及對手汗毛。這樣的兩岸政策，有何高明可言？
在兩岸實力懸殊的情況下，台灣不應該輕易發動「零和競賽」，更不應該任意硬碰硬地去挑釁對手，這是蔡政府須認清的前提。台灣能做的，是不斷強化自己的體質，找到自己做為關鍵少數的地位，使自己的競爭力保持領先，並善用兩岸的和平時光，爭取對岸人民的好感與國際社會的支持。可議的是，蔡政府不僅在施政上不斷向獨派讓步，更使用各種違反民主與法治的手段，打壓國內與其不同意見者，並不斷侵犯民間社團與法人的獨立性。這些作法，其實是在削弱台灣的民主，削減我們與對岸的政治優勢和差異；如此一來，也把台灣最具競爭力的民主價值破壞了，不是嗎？
退一步說，蔡政府輕率挑激對岸，例如賴清德院長反覆自詡「台獨工作者」，總統卻不主動澄清或阻止，當然會引發嚴重的後果與報復，這是政府失職。斷交的苦果是由全民吞食，但民進黨卻將這樣的「悲憤」情緒當成工具性手段，用來訴求民眾反中仇共，同時掩飾自己的失職。這種無論中共如何出招、民進黨都可以利用的「尊嚴牌」或「悲憤牌」一演再演，盤點下來，只有獨派獲益，台灣卻只剩下虛弱的體質。
民進黨政府應該加強的，是台灣對大陸的競爭力，而不只是敵意。否則，當敵意高漲，你可能發現自己已沒有能力應對局面。
