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◆ 聯合報黑白集／氣球秀虎頭蛇尾
◆ 經濟日報社論／金控配現金股利 不能損害金融穩定
經濟日報社論／金控配現金股利 不能損害金融穩定
2023-02-20 03:52 經濟日報／ 社論
金管會日前決定請金控公司審慎評估必要性及妥適性，提報董事會充分討論，即可配發現金股利，不用經金管會核准。 路透
由於去年股市、債市大跌，又有防疫險的重大損失，部分金控公司獲利衰退，同時有著未實現損失而使淨值（股東權益帳面價值）大降，使得這些金控公司發放現金股利能力大大受限，因而希望以法定盈餘公積、資本公積來發放現金股利。此一做法明顯違背金融穩定優先原則，有必要再商榷。
針對上述金控的訴求，金管會日前決定請金控公司審慎評估必要性及妥適性，提報董事會充分討論，即可配發現金股利，不用經金管會核准。金管會有此項政策轉變，主要是考慮廣大金控公司股東的權益，尤其是存股族信心。從股市投資人的觀點，過去金融股因獲利相對平穩、現金股利也不錯，成為存股族的投資標的；現在若是減少現金股利，特別是以壽險為主體的金控，將與這些股民的預期相背離，當然就會抗議不斷。
保險業真的是台灣金融穩定的重大影響變數，而且又很脆弱。去年壽險業因股、債市雙殺，部分公司之金融資產列於「按攤銷後成本衡量（AC）」比率比較低的公司，產生鉅額未實現損失，使這些公司的淨值低於監理標準，甚至變成負數。後來，會計原則權變解釋，允許壽險公司金融資產重分類，大幅增加列於AC比重，亦即增加不用評估市價變動的比重，解除未實現損失對淨值的衝擊。同時，去年新冠防疫險之亂，致使產險公司巨幅損失，亦衝擊今年的獲利。
現在，部分金控又要以法定盈餘公積或資本公積來發放現金股利，實在有非常大斟酌的空間。資本公積是金控的老本，以其來發放現金股利，效果如同現金減資，形同股東出資額降低，不利對債權人的保障。而法定盈餘公積是避免金融業把獲利皆當股利發放因而提存，其作用也是對債權人的保障。由於金融業是高槓桿行業，銀行於完納一切稅捐後分派盈餘時，應先提30%為法定盈餘公積，而保險業則是提列20%，都高於一般行業。
資本公積與法定盈餘公積的涵義都是對債權人的保障，而全體金控的債權人，包括保戶、存款戶，幾乎可說是涵蓋台灣全體人民，遠大於金控的所有股東。再加上金控公司整體資金來源有超過九成來自於債權人，股東占不到一成，允許金控公司以法定盈餘公積或資本公積來發放現金股利，會被解讀成「只顧股東、損及債權人」的作為。
金管會在新聞稿提及金控公司負有確保銀行、保險及證券子公司健全經營的義務，是集團子公司經營風險的最終承受者，股利政策亦應採穩健原則。如果要拿法定盈餘公積或資本公積來發給股東，應詳實分析未分配盈餘不足支應現金股利的原因，審慎評估必要性及妥適性，並就對財務與資本結構造成的不利影響，妥為規劃強化方案，提報董事會充分討論。
然而，要兼顧全體台灣人民權益與金融穩定，現階段比較適合的作法是現金增資，以法定盈餘公積或資本公積來發放現金股利根本是反其道而行！金管會主委黃天牧在今年新春記者會，以「撲朔迷離」形容今年的國際政經金融情勢；值此金融局勢不確定性高的環境，金控公司應該要強化財務結構健全性和風險管控，以本期獲利、前期未分配盈餘為基礎來發放現金股利才是正確之道。
金管會已決定制定金控公司以資本公積與法定盈餘公積發放現金股利的規範，但我們原則上是希望禁止。主管機關對於金融機構的監理，應首重金融穩定，並保護全體台灣人民權益，因此應優先保護債權人權益。金融監理絕不能顧此失彼，影響金融穩定的根本。
聯合報黑白集／氣球秀虎頭蛇尾
2023-02-20 04:25 聯合報／ 黑白集
負責回收中國大陸高空氣球殘骸的美國海軍官兵，十日在南卡州月桂堤外海進行打撈作業。（美聯社）
美國二月大秀戰機擊落氣球的好戲，一連擊落四顆它認為的中國「間諜氣球」，國務卿布林肯甚至因此取消訪中。但打撈到首顆氣球殘骸後，美國卻改口了，認為這顆氣球可能因「意外」而進入美國領土。至於另三顆氣球，拜登則說，是作為娛樂和科研之用，與中國無關。
這場「飛彈射氣球」大戲，全球鬧得沸沸揚揚；如今這樣草草收場，真的令人大失所望。一個阿拉斯加業餘的氣球愛好團體通報，他們的一顆氣球在阿拉斯加上空消失，時間就在美國戰機在當地擊落氣球的同日。至此，拜登政府恐怕已心裡有數：美軍擊落了自己人的氣球。因此，另三顆氣球的殘骸搜索行動，也宣告終止。
最好笑的是，美方日前還在自誇，用戰機以「響尾蛇飛彈」將氣球擊落，是「CP值最高」的選擇，也相對安全。但美國民間團體施放的氣球，一顆成本才十三美元，而響尾蛇飛彈一枚高達四十四萬美元，兩者相去達三萬多倍。如此飛彈打氣球，還誇稱什麼 CP 值，簡直笑死人！
可見，美國在第一時間不擊落氣球的決定，似乎是比較理性的；但國內政治干擾下，就被激化了。無論如何，五角大廈仍堅稱擊落氣球是「正確的決定」；拜登則說他不會為此向中國「道歉」，但期待與習近平對話。作為第一大國，硬拗的本錢確實雄厚。
聯合報社論／區域治理：綠營高牆別擋住民眾福祉
2023-02-20 04:26 聯合報／ 社論
中台灣區域治理平台2月16日啟動，八位縣市長都出席。記者黃仲裕／攝影
台中市長盧秀燕串連中部八縣市，啟動中台灣區域治理平台。八位縣市首長一字排開，女性居首且占了六席，中台灣的女力驕傲寫下新頁。各界聚焦盧秀燕被拱選總統，隱然牽動民國一一三年（二○二四）大選情勢；盧秀燕卻說，希望媒體把焦點放在中台灣治理平台。
中台灣區域治理平台從胡志強任台中市長時就開始推動；林佳龍擴大號召彰化、南投、苗栗參加，蔡英文總統還期許林佳龍扮演中台灣領頭羊角色。盧秀燕首任市長時進一步邀請新竹縣、雲林縣和嘉義市加入，這屆再加上變天後的新竹市，已經成為含括七百萬人口、治理區域面積超過全台三分之一的區域治理平台，中台灣的新領頭羊更加動見觀瞻。
約一周前，在北台灣，北北基桃藉著平溪天燈節舉行了合作交流平台會議，也被外界解讀為新北市長侯友宜整合北部藍營縣市、營造團結氣勢。在南台灣，蔡總統十三日視察旱情，指示透過區域治理共享及調度水資源，高雄市長陳其邁當面報告說，南高屏三月將召開南部治理平台會議，水資源列為重要議題；有趣的是，看到中台灣治理平台由四縣市擴大到八縣市，陳其邁十七日忙稱，南部治理平台除南高屏，還列入嘉義縣市、澎湖和台東共七縣市，範圍不輸中台灣。
嘉義縣市在此形成對比。藍營嘉義市長黃敏惠除參加中台灣治理平台，對於南部治理平台，也表明只要能促進區域合作，互利共榮，都願參與。綠營嘉義縣長翁章梁卻以嘉義縣屬於南台灣，拒絕參加中台灣治理平台，但外界認為主要應是不願為盧秀燕「站台」之故。其實，過去藍營主政的南投縣和苗栗縣都參加了林佳龍號召的區域治理平台，不在乎可能壯大林佳龍聲勢；現在嘉義市更同享中台灣和南部兩大區域交會合作之利，也不介意形同為陳其邁「站台」。但綠營的高牆擋住了嘉義縣民的福祉。
這就是台灣的區域治理發展已久，卻效能不彰，時斷偶續，且跨不過政黨藩籬的緣故。區域治理如果因人設事，自然人去政息；地方諸侯如果只想圈地為王、壯大聲勢，自然漠視區域治理的效能與永續；當政治目的凌駕地方治理與公民參與，政黨利益與選舉考量也取代了區域合作與民眾福祉。
不過，這次盧秀燕說出了區域治理平台的一大重點：我國是中央集權國家，地方政府力量薄弱，唯有團結，中央才會重視地方意見與需求，政治是一時的，不分黨派，團結與合作才是永遠。事實上，蔡政府不僅集權，更走向威權，蠻橫打壓地方自治；就像林佳龍市府制訂的生煤條例，到了盧秀燕市府就被中央宣告無效，中台灣民眾被迫用肺發電。而中央打壓，如果遇上地方首長推諉，則公民參與和地方治理都遭踐踏，基隆市的護海公投就是這樣橫遭沒收。
諷刺的是，蔡總統民國一○五年（二○一六年）上任前就提出區域聯合治理，但民國一○七年（二○一八年）選舉民進黨重挫後，中央面臨藍營地方重重包圍，包括基礎建設、能源和環保政策等都遭到藍營首長強力爭取或抗爭，此後蔡政府打壓地方自治猶恐不及，對區域治理也意興闌珊。
從全球性的城市競爭力，到許多中央與地方長期頭痛的議題，如交通、環保、防疫、經濟、教育、青年、住宅、水資源等政策，無不涉及資源的配置與跨域的協調，都應該通過區域治理得到更好的解決。諸侯結盟或許牽動民國一一三年（二○二四），區域治理則攸關地方自治、公民賦權與民眾福祉。區域治理做好了，中央也共享治理績效，而諸侯何愁找不到大選的上台階？
