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◆ 　聯合報社論／一切靠進口移工，台灣能不淪低薪鬼島？

◆ 　聯合報黑白集／比才幹，不要比厚顏

◆ 　經濟日報社論／破除投資ETF的幾個迷思

經濟日報社論／破除投資ETF的幾個迷思

2023-10-19 00:52 　經濟日報／ 社論

台股示意圖。 圖／聯合報系資料照片

台灣第一檔 ETF-元大50（0050）於國九十二年（2003年）6月發行，當年底 ETF 資產規模35億元，日成交值僅占市場交值0.28%；然而，到了民國一一二年（2023年）7月底為止，已有 239 檔 ETF、16家投信參與發行，總受益人數高達 654 萬人，幾乎每四個人就有一個人參與ETF投資，資產規模則總計約3.1兆元，日成交值占市場成交值更高達22.1%。

ETF 能大行其道並風起雲湧，主因除了存股盛行、長期投資帶動定期定額持續不間斷外，盤中零股交易的推出，大幅降低年輕小資族的進場門檻，也是原因之一；另外，近幾年 COVID 疫情肆虐，在家工作普及也使得適合網路交易的 ETF 大量受惠。在 ETF 蓬勃發展之際，國內 ETF 市場投資人的一些迷思，則值得探討並加以導正。

迷思之一：年輕人適合以高股息 ETF 來壯大資本暨累積財富嗎？根據統計，民國一一二年（2023年）上半年，台灣前十大台股 ETF 中，有五檔中就屬高股息類型 ETF，其中前兩名資產規模都超過 2,000 億元。究其原因，除了高股息 ETF 原本就有為數不少的退休族群購買，及以追求穩定配息的法人機構大量持有之外，近期竟也成為年輕小資族的追捧對象。然而，從投資學角度觀之，長期累積財富所仰賴的利器為「複利」的效果，撇開每期投資金額大小，決定「複利」威力的因子之一為投資時間長短，而另一則為投資報酬率高低。年輕小資族最強大的本錢就是時間及較高的風險承度，所以在一定的投資區間內，年輕人若要以 ETF 為投資標的，應選擇市值型或成長型 ETF，才會有較大的「複利」的效果，也方可在一定投資間內，壯大資本暨累積財富，並為未來退休金奠定厚實的基礎。

迷思之二：高股息 ETF 配息頻率是否愈頻繁愈好？如上所述，高股息類型 ETF 深受投資人青睞，投信業者也抓住投資人愛配息的心態，紛紛推出「季配息」甚至於「月配息」等 ETF 產品；然而 ETF 就與股票一般，一旦沒有順利填息，領的股息就像是右手進左手出，並沒有真正入口袋，且亦會面臨貼息風險。另外，若 ETF 配息頻率增加，為了達成目標配息金額，必須執行停利的次數也會增加，對於以壯大資本暨累積財富為目標的投資人而言，高配息頻率反而不利。此外，對於不需要定期性現金流入者而言，領息後再將配息再投資，反而增加交易成本。

迷思之三：ETF 屬被動性投資商品，不會有過高的槓桿風險？一般投資人對 ETF 的刻板印象即是：它屬於一種追蹤指數的被動型金融商品，因此其槓桿風險不會太高，惟現在台灣 ETF 市場的商品琳瑯滿目，例如目前就有33檔在台灣證券交易所掛牌交易的槓桿型（如元大台灣50正2）及反向型（如國泰中國A50反1）ETF，基本上不論是槓桿型和反向型 ETF，都必須以相關的期貨合約來複製報酬率，以每日追蹤報酬的正向倍數或反向倍數，方能達到產品本身設計之槓桿倍數。

再者，投資人買賣槓桿型和反向型 ETF，除了必須承受一般投資風險之外，尚必須承受期貨正、逆差可能導致追蹤誤差過大的風險，同時也存在每日因必須動態調整複製投資標的指數倍數，尤其須轉倉時所產生的額外交易成本。總之，買賣槓桿型和反向型 ETF，如同間接投資如期貨等衍生性金融商品一樣，必須承擔比一般傳統型 ETF 相對更高的風險，尤其是高倍數的桿型和反向型 ETF，其存在相當程度的 槓桿風險，投資時不能不慎。

總而言之，在選定 ETF 投資時必須了解本身的投資目標，尤其是年輕小資族在人生投資的初階段，必須以壯大資本暨累積財富為首要目標，切勿為了追求短期配息的小確幸，而盲目一窩蜂追逐高股息暨高配息頻率的 ETF，而應正確選擇市值型或成長型 ETF，方能享有較高「複利」的效果，也才可以在一定投資間內壯大資本暨累積財富，並為將來累積足夠的退休金。

另外，也冀望有遠見的投信業者，應多多效法國外，增加發行累積型（將每年資本利得自動滾入再投資）ETF，來讓國內投資人有更多元的選擇，以利其享有更大複利效果，進而更有效率地累積財富。

聯合報黑白集／比才幹，不要比厚顏

2023-10-19 03:59 　聯合報／ 黑白集

龍潭科學園區三期擴建引發土地徵收爭議，台積電宣布，現階段不再考慮進駐龍科三期。記者季相儒／攝影

台積電放棄進駐龍科園區，前閣揆蘇貞昌出來說風涼話，稱「選對人很重要」，暗諷桃園市府沒本事留人，綠營還數落是張善政把台積電「趕出去」。一個台積電，被蔡政府玩了兩次：去年被蘇貞昌宣布設廠來拉抬鄭運鵬選情，今年用台積電退場來損張善政無能，真是玩到夠本。

事實上，台積電從頭到尾沒說要在龍科設一奈米廠，是被蔡政府炒出來的。當時蘇貞昌還創造了「手指圈地」奇蹟，硬把一大塊民地畫進龍科，搞得居民組織自救會抗爭。如今台積電順勢退場，蘇貞昌又有話說了；但看在民眾眼裡，感想只有「厚顏」二字。

蔡總統動不動就蹭半導體業，王美花沒遇見黃仁勳也能蹭 AI 供應鏈，彷彿這些都是蔡政府的功勞。事實上，若無當初李國鼎、孫運璿等先進人士的遠見，大家現在哪有這屋頂可乘涼？民進黨卻想把功勞攬為己有，蘇貞昌更等而下之，想把自己的錯誤決策推到別人頭上。

中捷藍線也如出一轍。分明是林佳龍改路線繞彎道，賴清德卻要說嘴，指控盧秀燕圖利誰；去年選舉玩一次，今年選舉再搞一回。如此指鹿為馬，到底在展現什麼人格特質？

民進黨是個奇怪的政黨，當年口口聲聲公平正義、民主透明；如今卻理想、仁義盡失，還落得如此扭曲厚顏。拜託，比比才幹吧，別再比臉皮厚度！

聯合報社論／一切靠進口移工，台灣能不淪低薪鬼島？

2023-10-19 03:51 　聯合報／ 社論

國內旅宿業缺工問題嚴重，根據觀光署統計，目前旅宿業缺工約有8000人，其中房務及清潔約為5500人，其餘為外場及櫃檯人員。聯合報系資料照／記者黃仲裕攝影

蔡政府近年不斷調漲基本工資，但對於提升國內人力資源及運用的問題卻始終缺乏著墨，因此，台灣職場低薪化的現象有如一池死水。近期國內觀光旅宿業者高喊缺工，在勞動部推動人力媒合卻成效欠佳後，行政院擬開放三千名移工供業者使用。對此，全國產業總工會發表聲明反對，批評政府一味替資方著想，只會成為台灣低薪的幫凶。

台灣過去進口移工，都集中在勞力密集的傳統製造業和農漁業；而服務業因進入門檻較低，以本國勞工為先，從未使用外國移工替代。這次觀光旅宿業者反映缺工嚴峻現象，固然不是假議題；但究其原因，主要是旅宿業的薪資待遇太低，工時又長，無法吸引年輕人就業。相對的，不少中高齡民眾雖有工作意願，業者卻因管理考量而不願聘雇。在這種情況下，即形成招聘及雇用上的落差，使旅宿業陷入缺工。

引進移工來填補旅宿業的人力需要，固然是最便捷的途徑；但如此一來，台灣就愈發踏上「低薪鬼島」的不歸路，沒有回頭的機會。近年來，國內旅遊住宿的消費行情並不便宜，較之他國甚至顯得不太合理；然而，旅宿業的平均薪資卻遠低於其他產業。據調查，台灣勞工前年的年薪中位數為五○.六萬元，餐飲旅宿業的中位數卻僅卅六.八萬元，整整低了兩成七。既然國內旅遊的消費價格不菲，業者其實應設法調升員工待遇，而不是一味指望以廉價進口移工取替。

進口移工除將導致低薪的固著化，更值得憂慮的是，將對本國勞工造成排擠。旅宿業的服務工作性質單純，進入門檻較低，因此能作為中高齡勞動者或就業中斷者重新出發的職場。稍早勞動部曾為旅宿業辦理過一次人力媒合，有五千多人應徵，但業者最後只雇用了四百人。可見，想要進入這一行業的人不少，只是問津無門。也難怪，全產總批評開放旅宿業移工是「飲鴆止渴」，更可能引發「破窗效應」，讓更多移工湧入服務業，排擠台灣年輕人的工作機會。

民國一○五年（二○一六年），我國的移工人數為六十二萬人；到了今年，移工人數已增加到七十二.八萬人。亦即，蔡政府任內七年半，用種種理由開放產業及公共工程引進移工，數量已相當可觀。如今，若再為服務業開放進口移工，固方便了需工孔急的旅宿業，卻將對本國基層勞工的再就業造成全面打擊。

台灣固有許多優質產業源源不斷地創造更高價值，但另一方面，有些產業則因缺乏新的技術及觀念，長年陷於低薪的窘境。更值得注意的是，當其他國家都在研究如何運用中高齡人力，唯獨台灣卻抱著即將破產的勞保基金而不以為意，還在拚命引進移工。據國發會統計，民國一一○年（二○二一年）日本六十五歲以上高齡人口的勞動參與率為廿五％，韓國為卅六％，台灣卻僅九％。據央行統計，日本五十五到六十四歲中高齡人口的勞動參與率為七十八％，韓國為六十九％，台灣卻僅四十七％。這些數字，均顯示政府對於本國成熟人力的運用缺乏關注與規畫，卻只想用最簡單而廉價的移工解決。試問，那麼多想要工作卻被社會排擠的民眾，在生計無著下，不會形成各種社會風險與社會問題嗎？

蔡總統和經濟部長王美花動輒引台灣的高科技業自豪，但別忘了，在社會基層還有許多需要工作、同時也有工作能力的人，需要政府為他們規畫工作機會。以政府對旅宿業的體貼，如果官員能拿出一半的力氣為需要工作的本國勞工著想，那麼，移工或許不是最佳答案！