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經濟／十年魔咒蠢動？提防金融危機
2017-06-11 01:33 經濟日報 經濟日報社論
香港金管局前任總裁，曾在任內成功擊敗過金融大鱷索羅斯的任志剛最近表示，過去一段期間大約每十年就有一場金融危機。 聯合報系資料照片
香港金管局前任總裁，曾在任內成功擊敗過金融大鱷索羅斯的任志剛最近表示，過去一段期間大約每十年就有一場金融危機，1997、1998年有亞洲金融危機，2007、2008年有次貸風暴引發的世紀金融海嘯，他不希望今、明兩年出現第三次危機。不過，如果發生新一波金融危機，他認為比過去會更厲害，主要因為上兩次危機的根源問題並未解決，其一是金融文化問題，他指現在投資銀行仍充斥炒賣文化，為求利益都是自我服務，而非服務經濟；其二是金融全球化問題，在全球量寬的背景下，國際流動性嚴重氾濫，影響金融安全。因而任志剛提出預警，「下一個浪可能更大」。
至於下一波金融危機的源頭，任志剛認為未必會來自中國，而會繼續來自華爾街模式運作的金融體系；同時，互聯網也可能是未來危機的成因之一。
全球金融形勢，有無存在著「十年魔咒」，要時間來給答案。但任志剛作為一位出色的金融專家，針對金融危機形成背景所作的分析的確值得參考，而且他認為下次危機如果真的到來，其嚴重性將大於以往，亦有其推論的依據，值得高度警惕。
首先，就罪魁禍首的金融文化而言，2008年金融海嘯之後，的確有段痛定思痛的反省，美國金融當局及相關國際組織如IMF都曾深入檢討，並採取矯正措施，但風暴一過，「好了傷疤忘了痛」，對華爾街釀成巨大危機的投資銀行就輕輕放過。這當然起不了任何警示作用，所以就如任志剛所言，仍然充斥著投機炒賣文化。而揆其所以如此的深層次原因，一是受制於「大到不能倒」的恐懼心理，不敢真下重手整治，二則與美國資本主義的政商結構有關，華爾街財大勢大，綿密的政商關係，控制了美國的政治生態，足以確保華爾街的利益。這即是魔咒之所以成為魔咒的背後邏輯。
其次，就全球氾濫的流動性而言，當前形勢恐怕比前兩次金融危機爆發前的狀況還要更糟。2008年金融海嘯爆發之後，美國開頭，日本繼之，歐洲再繼之，中國大陸也不遑多讓，全球一起搞量寬或擴張性貨幣政策，企圖以巨大的流動性來製造需求，刺激經濟，結果事與願違，由於全球需求疲弱，釋放出的流動性並未流入實體經濟，而是流進了股、匯、債及房市等資產市場，導致資產價格大幅飆漲，為下一波金融危機埋下了巨大的能量。
不僅如此，超大寬鬆貨幣政策下導致的低利率甚至是零利率現象，也嚴重地扭曲資源配置。資源的錯配不僅在生產層面，也同時發生在分配層面，導致各國乃至全球財富分配的惡化，貧富差距的拉大，進一步弱化了全球實體經濟的需求。
傳統資本主義體系中泡沫經濟之所以形成，是源自於「信心」與「信用」相互拉抬與刺激的循環作用，即先對經濟前景有樂觀的信心，於是接著有金融體系的信用擴張，進一步刺激繁榮了經濟，從而接著又是對經濟前景樂觀的預期，信心得以進一步強化，一再循環。2008年金融海嘯之後的情況有很大的不同，不是「信心」與「信用」之間的循環刺激與拉抬，而完完全全是政府及人為干預的結果。
2008年金融海嘯爆發之後，全球一片恐慌，「信心」降到谷底，幾乎快要崩盤，於是有了超級寬鬆貨幣政策，將「信用」一再擴張，但效果不彰，而為進一步的擴張又提供了理由，以致終於到達了一種兩難困境：即一方面不敢再量寬了，因擔心泡沫太大；二方面叫停了量寬又不敢把利率調高，因擔心刺破泡沫。這即是目前幾乎是全球面臨的政策窘境。下一步會如何發展，無人能作準確預測，但有一點是可以肯定的，即任志剛所指出的現象確實存在，任志剛的擔心也絕非杞人憂天。全球能不能擺脫所謂的「十年魔咒」？讓時間給答案吧。
聯合／齊柏林未盡的鳥目
2017-06-11 01:33 聯合報 聯合報黑白集
「看見台灣」導演齊柏林今天在花蓮執行「看見台灣Ⅱ」空拍作業時墜機身亡，導演魏德聖的電影公司「果子電影」臉書小編也發文「我還不相信這是真的」。圖／聯合報系資料照片
齊柏林的紀錄片《看見台灣》，從來不是一部關於台灣美麗風光的浪漫電影，而更多是關於這個島嶼土地與傷痕的故事，那些人們在地面看不見的瘡痍和破壞。齊柏林以飛行的方式，藉由鳥目的視野，讓人們重新審視自己島嶼和家園的面目。
誰料，就在齊柏林宣布《看見台灣Ⅱ》開拍計畫後兩天，傳出他在花蓮山區勘景時墜機身亡的消息，令人震驚與哀慟。《看見台灣Ⅱ》原本有一個更大的視野，齊柏林的鏡頭將不僅對準台灣，還將擴大到中國大陸、日本、馬來西亞、澳洲等國，更計畫潛入海洋，探索這些西太平洋黑潮帶上國家在環境生態上的交互影響。遺憾的是，齊柏林壯志未遂身先死。
作為片名，《看見台灣》是一個含蓄的標題，不明言看見美麗或醜陋，而含蓄正是齊柏林的性格。作為一名公務員，他負責國道新建工程的拍攝，卻從空中看見台灣山河的哀愁。你以為《看見台灣》是要呈現台灣的山川美景，齊柏林卻暗置了令人怵目驚心的變色山海。當一些環保運動者批評他的鏡頭太過隱晦，批判力不足，齊柏林卻認為讓畫面說話就好，他寧可留待觀眾反思。
不採取尖銳的控訴，也許正是《看見台灣》一片成功的主因。齊柏林留給觀眾充裕的思考空間，他也贏得了廣大尊重。
飛行的齊柏林也許寂寞，但在地上他並不孤獨。問題是，齊柏林撐起了一個政府部門沒做的事，在他走後，這將留待誰來完成？
聯合／眾聲咻咻，蔡總統能一槌定音護航前瞻？
2017-06-11 01:30 聯合報 聯合報社論
蔡英文（中）推出前瞻基礎建設政策時，恐怕不曾料想社會的反彈聲浪竟如此之大，使她啟動前瞻基礎建設宣傳行程，下鄉去爭取支持。 聯合報系資料照片
蔡英文總統最近似乎很焦慮，除下令前瞻預算要全數通過，又一再要求行政官員、黨籍立委到民間為前瞻計畫辯護，還御駕親征下鄉宣傳。表面上是蔡總統要傾聽民意，解決問題，實際上是要為前瞻計畫開路護航，深恐「建設年」的偉大藍圖還沒啟動，就先葬送在台北政壇的巨大反對聲浪裡。
前瞻計畫惹得各界非議，連總統府資政陳博志都看不下去。蔡總統說，前瞻計畫是民進黨智庫準備多年的政策實現；做為十年政綱起草人的陳博志說，前瞻計畫和十年政綱沒有多大關連，還強調不夠前瞻的軌道計畫一定要緩下來。前國策顧問郝明義也先是面訪行政院長林全，質疑計畫規畫不周，後又投書向小英喊話，直陳年輕人不挺前瞻，因為這是看不到未來的計畫。
前瞻計畫禁不起自己人檢驗，連老天爺也不賞臉。一場豪雨，處處成災，怨聲四起。治水也是前瞻計畫重點，但七百多億的規模遠比不上軌道建設四千多億的投資。再加上地方無力配合，治水缺乏整體規畫與整頓決心，空有錢打水漂，就是沒有執行力，這才是民眾對八千八百億前瞻計畫缺乏信心的主因。
更麻煩的是，雖然前瞻計畫林全親自上菜，各部會首長幾番記者會宣傳，更讓國營事業配合在電視上打廣告，但就是沒人說得清楚「前瞻」在那裡。立委向總統告狀，認為國發會主委陳添枝要「加強政策說明力」，其實計畫根本繞過國發會，陳添枝如何擦脂抹粉也難把這草率成章的計畫妝扮成宏偉鉅構。在台北都難以說服輿論，又怎能期待這些政務官下鄉，就能奏起魔笛，讓老嫗能解，為前瞻叫好？
其實對前瞻計畫最有感的就是蔡總統。她描繪基隆輕軌要打開台灣下世代門戶，東部雙軌要打通行動瓶頸；改變城市行動力才能活化經濟力；數位經濟要拉近城鄉、教育距離，翻轉教育給下一代機會；改變能源結構與水環境，迎接氣候變遷挑戰；強化基礎建設以補強城鄉建設；更要以這些投資帶動產業發展，就如同以軌道建設帶動車廂產業與地方發展動能。這些計畫串連起來思考，它就是一個翻轉台灣的「百年建設」。
問題在，百年建設，即興規畫。這些文青式圖像塞進計畫架構裡，缺乏政策高度與創意，就變成一項項支離政策與一場場預算爭奪。有的是前朝舊計畫再補強，有的是以競爭性預算為名，用地方分潤的「肉桶計畫」，讓中央得以掐住諸侯動向，政治圖謀遠甚理性規畫。也讓藍營縣市大表不滿，綠營爭奪雜音不斷，「為下一代台灣衝刺」的目標全然模糊。
民進黨完全執政，前瞻計畫在國會強行過關不是問題，但民心向背又是另一回事。蔡總統下鄉，如果只是要逃離台北，到綠營縣市取暖，那就只是精神勝利法的自我安慰。地方有糖吃，沒有人不會叫好，在地立委也不敢白目去擋；至於會不會成蚊子館、幽靈車，成為子孫負債，矇得了一時，終究幾年內就會見真章。
蔡總統還是務實些，多聽聽真正的聲音，多想想有效的治國之道，前瞻計畫要調整還來得及。台北的眾聲喧譁固然未必是解答，但至少還有人努力想講真話，就怕蔡總統聽不進去。當年鄧小平南巡，打破北京寧左勿右的政治情勢，改革一槌定音。小英總統也從台南啟動，護航前瞻。但大陸改革方向明確，台灣前瞻了半天，就是不能讓民眾明白該往那個方向望去？沒有方向的前瞻，再怎麼看也是前途茫茫。
眾聲咻咻，政務官們底氣不足，再多場政策說明會也解不了民眾的大惑。現在小英總統自己來，但要打破文青式口號，實在誠懇地向民眾說明，「翻轉台灣的硬道理」到底在那裡。更重要的是，下鄉歸來，該緩的還是要緩，該調整的還是要調整，否則，民眾拍桌，輿論吶喊，蔡政府有聽沒有到，還講什麼改革空話？
