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◆ 　聯合報黑白集／躲過中共，難躲蔡政府

◆ 　聯合報社論／美中競爭不衝突，台灣卻愈陷愈深

◆ 　經濟日報社論／升息趨勢下 台美房市烏雲密布

經濟日報社論／升息趨勢下 台美房市烏雲密布

2022-10-30 00:25　 經濟日報／ 　經濟日報社論

房市示意圖。報系資料照／記者朱曼寧攝影

聯準會9月時雖將基準利率升息3碼至3%-3.25%，但在8月時，個人消費支出物價指數的年增率仍達4.9%，因而各方預期今年11及12月，聯準會將再各升息3碼。若聯準會今年升息七次18碼（4.5%），對美國房市會造成什麼影響？是否會波及台灣房市？皆值得探討。

在全球金融危機時期，美國房市雖曾出現泡沫，但與通膨關聯不大。在民國八十五至九十五年（1996至2006年）間，美國房價曾上漲152%，平均每年上漲9.5%。在此期間為了因應網路泡沫危機，聯準會曾將基準利率由民國九十年（2001年）1月的6.5%，連續降息13次到民˙國九十二年（2003年）6月的1%。在房市狂飆後，聯準會又從民國九十三年（2004年）6月起，連續升息17次到民國九十五年（2006年）6月的5.25%。美國房價則在民國九十五年（2006年）4月逆轉，並在一年內下跌28.4%。然而，在民國八十五到九十五年（1996到2006年）期間，美國的通貨膨脹率從未超過3%，因而房市崩盤和通膨關聯不大。

反觀最近美國房價上漲，是伴隨聯準會量化寬鬆政策以及聯邦政府擴大支出，導致通膨升溫的結果。從民國一一年（2012年）4月到今年6月，美國房價上漲119%，尤其是最近兩年上漲了40%。在爆發新冠肺炎疫情後，聯準會實施量化寬鬆政策，導致其資產負債表規模，由民國一O九年（2020年）2月的4.2兆美元，膨脹到今年4月的9兆美元。聯邦政府則藉由增加的貨幣供給，對多數美國人每人補助1,400美元，以及對失業者與受損廠商優渥補助。這造成個人消費支出物價指數（Personal consumption expenditures price index，PCE，又稱為 PCE 平減指數）年成長率由民國一一O年（2021年）2月的1.56%，上升到今年4月的5.03%。

面對近來通膨升溫，聯準會今年3月開始升息。至於會升息至何處，可參照民國六十九年（1980年）代的經驗。民國六十九年（1980年）12月，聯準會曾升息至19%至20%，在民國六十九年（1980年）10月，消費者物價指數（PCE）年增率達到14.6%；兩者間的差距代表5％左右的實質利率。因此，合理預估聯準會明年會升息至7%；也是就是目前5％左右的通膨，加上2%的實質利率。

一旦聯準會升息至7％，則對提供房貸資金的金融機構所造成的不利衝擊，尤甚於對房貸戶的影響。這是因從民國九十七年（2008年）到今年3月，購屋者傾向申請固定利率的房貸。而去年8月時，美國30年期的固定利率房貸曾落底至2.77%。由於聯準會近期升息又急又快，預期買在高房價且申請高利率固定房貸的人，較前一波房價高漲時期少很多。然而，承做房貸的金融機構，其收入來源是過去年利率只有3%、4%的房貸，卻必須支付存款人升息循環後高達6%、7%的利率。

回頭看台灣。從今年3月央行開始升息起，房屋交易量就逐漸減少，但房價則遲至最近才下跌。去年9至12月間，預售屋交易達到平均每月1.2萬件，但今年5月起，連續四個月下跌至每月7,000件以下。反觀房價最近才鬆動；以最新一期的房價實價登錄的資料和上一期相比，六都除桃園外皆呈下跌趨勢；其中以台北市下跌4.5%最多。

房價尚未明顯下跌，是因央行今年僅升息2碼。然而，下列兩個因素並不利於未來房市表現。首先，最近一項調查顯示，股市由1月的最高點18,619點下跌到目前13,000點左右，導致21%民眾打消買房念頭。其次，美國進入升息循環後，已升息12碼，導致我國資金持續外流，以及新台幣由年初的27.6元兌換1美元貶值到32元。因此，央行有跟進聯準會加緊升息的壓力。由於目前台灣通膨率在3%左右，加上0.5%的實質利率，預期明年央行有可能升息至3.5%以上，從而加劇房價下跌。

在升息趨勢形成下，台、美目前房價已開始鬆動，而未來走勢更不樂觀。我國升息幅度應不致太大，但購屋者幾乎都申請浮動利率房貸，部分購屋者恐無力支付較高利率下的本息負擔，而被迫拍賣房屋。所以，承作大量房貸的行庫，應審慎提前因應。反觀預期房價下跌，對無殼蝸牛是個好消息；他們可以等到升息循環結束，房價大致落底後，再行考慮進場。

聯合報黑白集／躲過中共，難躲蔡政府

2022-10-30 00:30 　聯合報／ 　聯合報黑白集

圖為「清乾隆青花花卉盤」破損情形。圖／故宮提供

逃得過日本戰火，避得過中共赤禍，渡得過黑水惡浪，躲不過蔡政府一摔！

故宮有史以來首度摔破文物，而且二年破損三件！行政院長蘇貞昌開脫說「可能質地脆弱」；這是什麼廢話，難道要求典藏明清文物都須堅如磐石？故宮院長吳密察卸責說「包裝方式落伍」；包裝也許可以精進，但就這種落伍的包裝，護著國寶流離顛簸而完整無損，卻到你手上就弄破三件，不必謝罪負責嗎？

揭露此事的國民黨立委陳以信質疑，吳密察試圖封口隱匿、欺瞞國人，蘇貞昌緩頰說吳不是這樣的人。但蔡政府早被認證為最大的黑箱慣犯；蔡英文把升等論文封存卅年，陳時中學壞也把疫苗採購封存卅年；故宮文物毀損，吳密察當然有樣學樣以密件處理，連行政責任和政治責任一併封存，隱證匿跡了無痕。

台灣地震多卻未聞文物損壞，靠的是過往故宮的專業與嚴格執行 SOP。十多年前鎮館之寶翠玉白菜首次出館南下高雄展出，曾遭質疑螽斯鬚因移動折斷，但故宮很快拿出舊照闢謠，並排除是在故宮南遷中受損，院內專家也解釋文物會放在特製囊匣用棉花襯實、庫房地板鋪厚橡皮墊，以及文物要裝盒移動等。

說穿了，蔡政府無心護文物，有事就封存。而人民痛心的不只是毀損的三只中華文物，更有被去的中國文化。

聯合報社論／美中競爭不衝突，台灣卻愈陷愈深

2022-10-30 00:27 　聯合報／ 　聯合報社論

中共廿大後，美中領導人首次相互喊話。美國總統拜登表示，不尋求與中國發生衝突，中國國家主席習近平也知道這一點。美聯社

中共廿大後，美中領導人首次相互喊話。美國總統拜登表示，不尋求與中國發生衝突，希望負責任地管控美中競爭，中國國家主席習近平也知道這一點。同一天，習近平也稱，中美加強溝通合作，有助世界和平發展，中方願同美方一道努力，找到中美正確相處之道。美中正在摸索「競爭但不衝突」之道，而台灣卻夾擠在美中競爭裡愈陷愈深。

中共廿大前夕，拜登發布國家安全戰略報告，就指明中共是唯一有意圖也愈來愈有能力重塑國際秩序的競爭者，並把維持對中競爭優勢視為最優先目標，但同時強調美中依然可能和平共存。戰略報告也重申維護台海和平穩定，反對片面改變現狀，不支持台獨，堅持一個中國政策，支持台灣自我防衛。美中可以在氣候、糧食、能源及疫情等跨國挑戰上尋求合作，但在地緣政治競爭上，將採「投資自己、聯合盟友、負責任的競爭」三大策略，美國一定要贏！

根據白宮國安顧問蘇利文的分析，未來十年將是形塑美中競爭規則的關鍵。而中共廿大後，美國國務卿布林肯談到未來美國對中政策的重點，則主要是在聯合盟友和重塑國際秩序的競爭環境。即使美國強調不尋求衝突、不追求冷戰，但對於習近平的第三個任期來說，中美關係將更須競爭，或者，更須鬥爭。

因此，廿大政治報告雖無一語提及美國，卻毫不含糊地與美國針鋒相對：反對單邊主義、保護主義和霸凌行徑；反對霸權主義、強權政治、冷戰思維、干涉內政和雙重標準；反對保護主義、脫鉤斷鏈、單邊制裁和極限施壓；反對搞針對特定國家的陣營化和排他性小圈子。習近平每一項堅定反對，都可以畫到美國身上；而他要實現第二個百年目標、實現祖國完全統一，要以中國式現代化推進中華民族偉大復興，都繞不過美國這隻攔路虎。

尤其在兩岸問題上，習近平提到過去五年的工作包括開展反干涉鬥爭，對象當然是美國；他聲明「台灣是中國的台灣」，主要是說給美國人聽的；他強調「解決台灣問題是中國人自己的事」，也是要排除美國插手資格；習近平又說「絕不承諾放棄使用武力」，針對的是外部勢力干涉和台獨分裂，除了向台灣民眾解釋外，更是向美國示警。

習近平雖然也說「以最大誠意、盡最大努力爭取和平統一的前景」，但只要沒有放棄武力選項，連結上他的任期、建軍百年目標或民族復興日程，外界就會畫出一張張的攻台時間表。布林肯最近三度公開提到北京正在加速統一時間表；美國海軍軍令部長吉爾代更指出中共可能在今年或明年犯台；我國安局長陳明通也跟著說中共明年可能以戰逼談，國安會秘書長顧立雄則澄清沒有類似的具體情報和徵兆。

事實上，美中晶片戰爭已開打，科技戰正是形塑美中競爭規則的一部分。蔡政府一開始就義無反顧站隊美國，還拿台積電當伴手禮；但美國卻想把台灣的矽盾整碗捧走。蔡總統國慶演說終於向美國懇求，強調半導體製造聚集在台灣，不會是風險。但台灣的護國神山已被看成美國的國安風險，美國能容忍台灣遊走在其形塑的美中競爭規則之外？

中共廿大後，拜登的和平喊話，沒有改變美國國安戰略壓制中國的意圖；習近平的合作呼籲，也遮不住政治報告裡與美國的針鋒相對。尷尬的是，兩岸對話無門，兩岸關係在政治層面上，幾乎已被拆解並吸納進美中關係架構裡；失去自主性的台灣，只能由著兩個國安首長為中共何時攻台相互打臉。