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udn 論壇報：https://paper.udn.com/udnpaper/PID0004/357209/web/經濟日報社論／Fed寬鬆貨幣 市場永不滿足
美國聯準會（Fed）聯邦公開市場委員會（FOMC）16日決策會議表面上並沒有新動作，聯邦基金利率仍維持在目前 0%-0.25%區間，並繼續現行的資產購買計畫。這次會議的重要政策指引，是在為「容忍較高通膨」及「承諾更低失業」的新決策架構正式背書，顯示長期政策立場更傾向「鴿派」；真正傳達的訊息，則是寬鬆政策將持續「更久」，令金融市場失望的則是 Fed 並未暗示政策還會「更鬆」。
Fed早在8月底舉行的年會上，就已宣布將採取新的決策架構，以一段時間內的平均通膨率，來代替單一時點的通膨率，來判定是否達到2%通膨目標，作為決定是否升息的依據；亦即 Fed 將容忍通膨率在一段時間內略高於2%，來彌補之前通膨率低於 2% 目標所留下的缺口。為了使新政策架構更加明確，Fed 在這次會後聲明中強調，貨幣政策將達成「通膨溫和超過2%一段時間，期間內的平均通膨率為2%，並使長期通膨預期仍穩居2%之目標」。
以目前的經濟與通膨情勢來看，新政策架構並無實質意義，因為新冠肺炎導致景氣低迷，通膨很難達到2%，如何奢談彌補之前的缺口？因此真正的作用，只有在景氣復甦之後才能顯現，屆時通膨可能回升到2%以上，但Fed並不會立即升息。目的是鼓勵企業大膽投資，民眾放心花錢，不必擔心利率會在短期內回升，以確保景氣復甦力道不墜。
Fed在政策指引中，並未明確指出在失業率與通膨率具體達到何種水準時，才會調整利率。不過依據最新的利率預測「點陣圖」顯示，決策委員們預測目前接近於0的利率「至少」會持續到民國112年(2023年)。
Fed 最新公布的經濟預測比6月時好得多，經濟負成長率及失業率都向下修正；但另一方面，決策官員又預測現行超低利率將至少維持到民國112年(2023年)，其中隱含 Fed 對長期經濟展望的高度憂慮，原因包括今年秋天肺炎疫情可能會跟流感一樣出現季節性的升高，美國府會迄未同意新的財政支持計畫，加上大選的變數，都為經濟復甦帶來重大的不確定性。而且 Fed 也了解本身的政策工具不足，因為 Fed 只能「借錢」，但不能「發錢」給企業界及家庭；貨幣政策雖足以保全金融市場順利運作，但不能對低收入家庭及失業者提供福利，因而無法確保景氣穩健復甦。
觀察金融市場的反應，不免耐人尋味。Fed 最新決策在時間層面上，不僅保證貨幣政策「現在鬆」，還更明確地承諾「未來鬆」。照理說股市應該上漲，美元則應走貶，結果卻恰恰相反。究其原因，不難發現投資人早已認為寬鬆政策是理所當然，央行承諾「現在鬆」加「未來鬆」依然不夠；在決策空間上，投資人要求央行不僅在國內必須「絕對鬆」，與其他國家相比更須「相對鬆」；在未來展望上，不僅要求「繼續鬆」，還必須「更加鬆」。
具體而言，Fed 這次並未提出新的寬鬆措施，令金融市場失望；在購債計畫方面，Fed只承諾「至少」維持目前每月800億美元的速度，以確保金融市場的順利運作，但自從 Fed 擴大購債後，美國財政部也改變了公債發行模式，從多發短期公債改為加發長期公債，使短債殖利率下降，長債殖利率上升，因此許多投資人要求 Fed 調整購債組合以確保長期資金寬鬆，但 Fed 對此並未著墨。
再者，Fed 從3月實施緊急寬鬆措施後，雖激勵金融市場表現強勁，但 Fed 為協助中小企業而推出的「庶民貸款計畫」卻乏人問津，顯示金融傳輸管道嚴重堵塞，寬鬆政策的金融效應與實體經濟表現脫節。對此 Fed 的確無能為力，但金融市場卻仍奢望 Fed 能夠不斷拿出新的因應辦法；一旦 Fed 未能滿足市場的期望，市場立即便做出失望性的反應。
金融市場執意要求央行「更鬆」，何時才是個頭？基於央行的政策工具愈來愈少，市場失望的機率也只會愈來愈大。投資人把寶全押在寬鬆政策上，風險自然是愈來愈高。
聯合報黑白集／滿城盡是豬哥亮？
電影「大尾鱸鰻」著名橋段：黑幫老大們在咖啡廳談判，氣氛緊繃。豬哥亮在旁回答服務生，咖啡要「冰的」；眾人誤聽成閩南話同音的「翻桌」，一陣槍林彈雨，最後死傷殆盡。
台海局勢緊張，各方政軍動作頻頻。此時，最大風險正是加油添醋，挑起情緒失控。但近日各種人物搶當豬哥亮的例子，卻還不少。有人是為一己政治利益，刻意誇大捏造。綠委王定宇日前爆料，中共持續包圍東沙三天，遭海巡署駁斥只是「六艘商船」通過，即屬此類。
另有一類，除宣揚仇中，還要強調對方不堪一擊。王定宇說，官兵每人一具國造「紅隼」火箭筒，便不畏共軍戰車登陸。綠委趙天麟則加碼，說美國批准售台的單兵肩射式刺針防空飛彈，即可將敵方彈道飛彈打下來。這皆屬夜郎派。
另一類，則是缺乏分辨局勢的知識，輕易被牽著鼻子走。例如，中共在黃海發射衛星，火箭飛經台灣上空，被指中共嚴重挑釁。實情是：火箭軌跡雖通過台灣在內的多國，但已在大氣層上；許多人造衛星每天從台灣上空通過兩次，難道也算侵犯挑釁？誇稱「火箭通過中國台灣」的是對岸一名微博格主，他隨意說嘴，台灣媒體就跟進起舞。
自大與無知，都是國家安全的大敵。國民黨大陸部主任左正東日前說，台灣社會「民心脆弱」，頓時引發綠營群起砲轟。他該道歉的是，自己成了拆穿國王新衣的男孩，講了眾人難以承受的大實話。
聯合報社論／以全民為公敵的科技偵查法
蔡總統參加「全國安全防護工作會報」時提醒國安單位，別忘了台灣是民主法治及重視人權的國家，官員從事國安工作別忘了法治基礎，也要遵守保障人權的承諾。此話乍聽似在提點國安部門謹慎，其實卻是浮詞矯飾。蔡英文就任後，不斷以「國家安全、守護民主」為名強化資安偵防，甚至成立調查局「資安第四軍」專隊，並透過國安五法、反滲透法擴張檢警侵權範圍。最近法務部提出《科技偵查法》草案，更把政府扮演「老大哥」監視全民當成理所當然，已到了掌控無饜的地步。
蔡政府四年多來，「東廠」的行徑從未間斷，除了大力打擊異己，連市井小民的網路行為乃至就業選擇都動輒觸法。即便如此，檢調單位仍嫌「武器不足」。高檢署檢察長邢泰釗抱怨，五年來國安案件起訴定罪率高達九成，但近六成刑期不到六個月，不足以嚇阻國安犯罪。事實上，被起訴的對象泰半只是違反國安的小蝦米，犯行輕微使法院無法重判；反而是真正威脅國安的滲透事件，檢調卻辦不出真相來。以總統府的「電腦失竊案」為例，流出不少高層決策機密，卻辦不出端倪。這種「抓蝦米，放鯨魚」的現象，暴露的正是蔡政府將國安一味「政治化」而輕忽「法治化」的心理，恐難抓到真正的共諜。
在打假訊息案件中，這類「專抓蝦米」的情況更屢見不鮮。當打假被列為績效指標，警調便整天在網路上尋找犯人。但截至七月，警方送辦的打假案件，有七成八檢方不起訴，有超過八成法院裁定不罰。由此可見，檢警辦案之濫權與擾民。且看台南市議員示警「假三倍券」案，警方移送已是天大笑話，經法院裁定不罰後，中央還指示警方必須抗告。這種連民代記者會發言都要追殺的政府，還有一點尊重言論自由的氣度嗎？
防疫期間，政府逕自截取民眾的個人通訊資料實施電子監控，其實是踰法行為，民眾基於「共體時艱」而被迫接受。政府食髓知味，竟制訂《科技偵查法》，要讓偵查機關可以大剌剌進行科技偵查。依法務部的草案，未來所有科技監聽、GPS跟監、手機與個人通訊 App 監視、無人機監視等皆可依法進行。換言之，執法單位想要找誰麻煩，可以上天下地全方面搜羅、監聽、錄音掌握個人行蹤，變成「合法駭客」盯著當事人的網路和手機，甚至置入「木馬程式」跟盯。而且，即使不是調查對象，只要在涵蓋範圍內，也都可以一起監查。如此一來，人民的隱私無異都籠罩在政府的天網之下，無所遁形。
更恐怖的是，法務部草案還規定，情治機關首長可以核發「設備端通訊監察書」實施通訊監察。亦即，只要以國安為名，可以合法入侵手機、電腦設備，取得個人資訊所有內容。如此一來，別說台灣沒有異議分子存在的空間，即連一般民眾也都處於執法機器的掌控之下，人民還能自由生活嗎？說穿了，這是一部現代版的「老大哥專法」，對人權威脅之大，對民主破壞之深，遠超乎想像。
《科技偵查法》一旦通過立法，蔡政府跟它口口聲聲譴責「專制」的中共政權，恐怕也就沒有太多差別了。法務部也心知肚明，因此在公布草案時，呼籲各界「不要從負面解讀」。然而，法務部卻心虛地將兩個月公告期縮短為五天，連攤在陽光下接受社會檢視的勇氣都沒有，這當然是心虛。
民進黨在完全執政下，一再利用「國安」和「轉型正義」為幌子，把民主、法治和人權踩在腳下。表面上，它要打擊的對象是在野黨以及所謂「中共同路人」；但這種「控制欲」一再膨脹發酵的結果，是把所有不特定民眾都當成它的可疑敵人，必欲加以掌控甚至消滅。這種唯我獨尊的心態，集國家權力於一身的欲望，才是最可怕的。
