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經濟日報社論／Fed政策錯誤 美國經濟風險升高
2021-11-07 00:03 經濟日報 / 經濟日報社論
Fed宣布本月稍後將啟動縮減QE，主席鮑爾表示，往後的縮減步伐將取決於經濟展望。（美聯社）
美國聯準會（Fed）上周終於宣布從11月起啟動資產購買計畫「退場」流程，金融市場反應淡定，顯示短期內出現「退場風暴」的風險不大；但衡諸今年以來美國通膨持續居高不下，通膨預期也逐步升高，顯示決策官員對經濟動向的研判明顯落後於實況，使貨幣政策出錯的機率升高，未來恐怕不得不大力緊縮，從而重創經濟。
Fed 犯下的第一項錯誤，就是在今年初美國通膨開始升高時，決策官員信心滿滿地對外宣示這只是「過渡性（transitory）」現象，斷言通膨很快便會回降，而「過渡性」也成為鮑爾的口頭禪與擋箭牌。最根本、最明顯的理由，就是所謂的「低基期效應」；今年初通膨年升率大幅提高，只是在填補去年同期的跌幅。其次，經濟體系出現供需失衡，主要是疫情所致。這兩項肇因，都將會隨著時間而自然消褪。這種思維有一定的道理，但忽略了「不確定性」永遠存在。
第二項錯誤，是低估了供應鏈混亂對通膨的持久性影響。官員們對如何因應供給面問題缺乏經驗，並認為疫情不大可能引發供應鏈深度重組，也不會使勞工的工作態度發生重大改變，更忽視反覆不定的疫情可能會不斷干擾經濟活動。然而疫情不僅使一些國外供應鏈停止或減少生產，還導致運輸成本暴增，空貨櫃短缺，及港口壅塞，原物料及零組件價格大漲，而勞工短缺也帶動工資持續上升，企業供給能力備感吃緊，又碰到經濟解封帶動需求回升，通膨因而持續攀高。
第三項錯誤，則是決策官員始終緊咬「過渡性」不放，卻提不出任何量化預估或論據，來支持這項假說。但企業界每天都必須因應成本壓力，因而認為「過渡論」只是決策官員們的「神話」，甚至創造出「延長性過渡」、「持久性過渡」及「滾動式過渡」等新名詞，來譏笑 Fed 的說法；而且不是依據最新情勢「向前滾」，反而是利用過去的數據「向後滾」。Fed 堅持「過渡論」愈久，則做出錯誤決策的風險就愈高。
第四，則是去年8月不合時宜地採取一套新的長期決策架構。首先，將通膨目標的定義從單純的年升2%，改為一段期間內的年均通膨率達成2%；可以容忍通膨暫時超標，來填補之前未能達標所留下的缺口。Fed 還設定升息三條件：第一，Fed 判定就業已經達到最大，且在符合通膨目標的條件下能夠繼續維持；第二，通膨已達平均2%目標； 第三，Fed 深信通膨在未來一段期間內將會超標；三項條件必須全部滿足，才能將聯邦基金利率從「近零」水準調高。新架構一方面將升息的門檻大為提高，同時也對外明示長期貨幣政策的基本立場是偏向「鴿派」，面對通膨升高時 Fed 將會延後因應。
然而 Fed 這套架構所依據的，是已過去的總體經濟環境，亦即總需求長期不足，通膨一直未能達標，因此需要長期的寬鬆政策來支持經濟成長。這套政策思路固然有其道理，但執行的時機卻明顯不當。去年疫情爆發一段時間之後，現實情況已經從總需求劇減，轉變成總供給短缺，直到現在仍未明顯改變，因此偏向「鴿派」的貨幣政策並不能使總供給增加，促進就業的效果也有限，只能激勵需求復甦。驗證今年的實際情況，便是就業回升緩慢，通膨居高不下。Fed 在疫情仍糾結，不確定性超高之際，冒然進行如此重大結構性改變，不排除政治上的考量。但如今通膨升高，Fed 卻被自己的政策框架所綁架，想回頭都難。
鮑爾與「主席派」決策官員無論是本身的執念，還是為了討好拜登政府及金融市場，都因通膨居高不下，而使 Fed 的信譽備受質疑，工資水準及通膨預期開始上升；一旦演變成自我實現式的通膨旋渦，再想壓制就必須下重手，從而對經濟及民眾造成重大傷害。如今購買資產計畫終於開始「退場」，而鮑爾本人是否也將「退場」，也成為接下來各界所關注的焦點。
聯合報黑白集／北京認證的台獨勳章
2021-11-07 00:01 聯合報 / 聯合報黑白集
大陸國台辦點名我行政院長蘇貞昌（左起）、立法院長游錫堃、外交部長吳釗燮是「台獨頑固分子」。圖／聯合報系資料照片
大陸國台辦證實蘇貞昌、游錫堃及吳釗燮列名「台獨頑固分子」清單，將實施懲戒、終身追究刑事責任，恫嚇感十足。不過，只要看綠營反應，有備感殊榮者，有高調自首者，還有抗議未列名清單者，證明中共不愧是民進黨最佳助選員。隨著公投和選舉日近，經北京認證的台獨勳章更要水漲船高了。
這種長臂懲戒個人的作法，最先是美國和歐盟針對新疆、香港人權議題宣布制新疆和香港官員，主要是象徵意義，實質效果有限，但也的確造成部分官員及其家屬的不便。中共還以顏色，也公布對美國和歐盟反中官員的制裁名單，結果卻導致《中歐全面投資協定》擱置。
現在中共又公布台獨制裁清單，但除非武統成功並逮到未能出逃者，否則不具實質意義。中共此舉，除對內滿足政治需要、對外明確底線、對台恫嚇施壓外，結果大概就是讓民進黨再度撿到槍。游錫堃一句「沒有想再參選，請不必費心了」，坦率道出中共頒發台獨勳章的真正價值。
排除選舉的政治算計，在台海情勢緊繃下，中共宣布台獨制裁清單，其實是嚴重警訊。兩岸的學者不約而同提到這份清單層級仍留有餘地，希望兩岸關係回復和平穩定。只怕信仰美軍保台的嘴炮台獨，為了爭取或炫耀台獨勳章而挾持人民，甚至把台灣推向戰火。
聯合報社論／蔡政府退步反民主，人民用公投來彌補
2021-11-07 00:01 聯合報 / 聯合報社論
行政院長蘇貞昌在立院受訪重申，CPTPP 11個會員國都容許進口萊豬，都遵守國際貿易規範，只有台灣不遵守，加入CPTPP有可能嗎？圖／翻攝udn直播
這還是一個國家的閣揆嗎？國人反萊豬，蘇貞昌竟然以行政院長身分在國會兩度強調，「美國人很氣」！行政院長不顧國人吃萊豬很氣，卻怕國人不吃萊豬，美國人很氣；蘇貞昌生怕 AIT處長孫曉雅生氣，卻不在乎被迫吞食萊豬的國人怒火難平！
四大公投即將登場，蔡英文總統已向民進黨下達動員令，力阻公投過關。但反公投辯護最大的障礙，其實就是以今日的蔡政府踐踏昨日的民進黨、以今日的政策出賣昨日的價值。這是蘇貞昌在國會大耍顛倒黑白的嘴炮功力，卻難掩自我矮化、失格無狀的原因。
國民黨立委質詢，為何民進黨曾主張「公投護台灣」，現在卻批「公投亂台灣」？蘇貞昌的答覆是，菜刀可以切菜煮飯，但若拿來傷人、殺人就不對。蘇貞昌沒說的是，民進黨在野時打造的菜刀，換到別人手裡不過是拿來切腐去朽除爛葉，民進黨卻硬要扯上親中反美，還栽贓高喊殺人了。
公投制度的設計，原本就是以直接民意來彌補代議政治的不足，讓民眾對政府政策得以補救的民主設計。前台南縣長蘇煥智說，民進黨過去將公投視為民主神聖指標，如今卻將公投視為毒蛇猛獸。原因無他，在野時以公投為武器，甚至將公投視為「建國工具」，在朝時則畏懼民主逼宮。
民進黨對公投案立場的昨是今非不勝枚舉。當初民進黨反美牛振振有詞，如今天外飛來的開放萊豬政策，事先未曾徵詢民意，事後又說不清政策源由，只一味向美屈膝表態。在野黨「反萊豬」，被置換成「反美豬」，再扭曲成「反美」；蘇貞昌還毫不避諱說「美國人很氣」。原來犠牲國人健康，只為讓孫曉雅不生氣。
蘇貞昌又說，反萊豬不只美國生氣，也影響台灣加入 CPTPP。先不論美國不是 CPTPP 會員國，中國大陸和歐盟都禁萊豬，同樣申入的大陸不會因禁萊豬而起爭議，只有台灣會有障礙，衡情論理都說不通。為了爭取大陸、歐洲等市場，美國肉品商全力改善製程，提升品級；讓目前只占百分之廿的萊豬能升級，台灣禁萊豬既符合國際先進標準，也是協助美肉品業轉型的兩利方向。
除了開放萊豬政策不明不白，反對公投綁大選，更是民進黨豬羊變色的怪主張。公投綁大選口號是民進黨所創，目的在和選舉整合，利於民眾意見徵詢，符合民主目標。然而因曾飽嚐公投受挫波及地方選舉大敗苦果，民進黨就以選務混亂為名「沒收公投」，將公投與選舉脫鈎。這是「民主退步」的立法，也是多位民進黨人宣告退黨的原因之一。
民進黨不僅背棄公投初衷，當初「以核養綠」公投過關，蔡政府賴皮，堅持推動非核家園，視公投於無物，才會逼出這次「核四商轉公投」，要讓蔡政府無可迴避。而「藻礁公投」和「核四公投」其實都是蔡政府能源政策走鐘的產物，因為堅持非核，必須仰賴天然氣，就不得不推三接，即令是犠牲千年藻礁也在所不惜，更全然背離保護藻礁的承諾。
民進黨假民主也就算了，但為堅持反核神主牌，全然無視國際氣候峰會考慮將核能列為「綠電」的趨勢，也提不出減碳路徑，要維持穩定發電，就只有燃煤燃氣的選擇，不僅背離全球減碳目標，更將置台灣於環境災難之地，還有什麼「進步」價值？
有人擔心，民進黨心中只有政權而無民主，一旦公投過關，會不會故技重施賴皮不認帳？幸好，對於只擔心美國人生氣，不在乎國人憤怒的蔡政府，人民手上還有選票可作最後的制裁。
