◆ 聯合報社論／陳時中和陳吉仲沒向郭董學到的事
◆ 聯合報黑白集／五倍券被罵依然划算
◆ 經濟日報社論／鮑爾「通膨過渡論」備受挑戰
經濟日報社論／鮑爾「通膨過渡論」備受挑戰
2021-09-24 01:35 經濟日報 / 經濟日報社論
聯準會（Fed）主席鮑爾。(路透)
美國聯準會（Fed）聯邦公開市場委員會（FOMC）22日決策會議的基調已明顯偏向「鷹派」，檯面上唯獨主席鮑爾仍堅守「鴿派」陣容；雖不得不明示11月會議時將宣布購買資產計畫「退場」流程，但仍堅持「退場」開始的時機及速度與升息時機是兩碼事。但其他決策官員顯然並不大買鮑爾的帳，使他面臨「光桿主席」的危機。
為何會議決策偏向「鷹派」？在通膨方面，Fed 在會後聲明中的措辭從「已經上升」，改為「居高不下」，其間差異不言可喻，而且對今年通膨率預估也大幅上修。對於購債計畫「退場」，也從「繼續評估」，改為「購買資產速度溫和化可能很快便屬合理」，為「退場」一槌定音。最受關注的利率預測「點陣圖」，更顯示已有半數委員預測首次升息的時間將落在民國 111 年(2022年)，預測民國 112 年(2023年)的升息幅度更大。
鮑爾本人雖強力淡化貨幣政策趨緊的可能性，仍強調他一貫堅持的「通膨過渡論」，但實際情況則是與他的論調漸行漸遠。首先，通膨升勢顯然比鮑爾預期更高，且時間更長，最主要原因是全球供應鏈混亂情勢糾結難解，Delta 病毒肆虐使全球港口及物流再度壅塞，半導體缺貨時間拉長，台積電已經宣布計劃明年將調高晶片售價，國際天然氣及原油價格也出現季節性漲勢。許多亞洲國家的疫苗接種率仍然偏低，而美國耐久性消費品所需的零組件又大都來自亞洲；如果亞洲供應鏈因疫情再起而出現震撼，美國通膨將再度衝高。何況美國本身的居住及醫療成本明年勢必提高，也是即將引爆通膨的定時炸彈。
如果到今年底、明年初「成本推動型」通膨持續居高不下，就很可能推升民眾的通膨預期，導致物價─工資呈現螺旋型上升；民眾對通膨一旦出現心理性變化，情況將更為嚴重。
再者，從 Fed 的長期貨幣政策新架構，已凸顯出「重就業、輕通膨」的決策原則。亦即 Fed 為達成「最大就業」，不惜以通膨超標「一段時間」為代價，而且鮑爾一再強調通膨只是「過渡性」，但從未說明「過渡期」可能是多久？三個月、半年、一年、兩年，從長期來看都是「過渡性」；Fed 計算平均通膨的「一段時間」到底多長？三年五年，還是十年八年？這都顯示鮑爾一直在打迷糊仗。然而一旦民眾認定 Fed 並不在意通膨升高，將使 Fed 的信譽備受質疑，從而導致通膨積重難返。
美國經濟更嚴峻的威脅，不僅在於通膨壓力加重，還有「停滯膨脹」的風險。美國經濟復甦減緩的信號已俯拾皆是。8月非農業就業人數增加人數只有預期的三分之一，各大機構紛紛調低第3季經濟成長預估，Fed 本身也下修今年成長預估。通膨居高，成長低落，Fed 要收拾爛攤子也將益發困難。
鮑爾施政的最大問題，其實是思慮不夠周延，言辭太過專斷。新冠肺炎疫情對全球經濟的衝擊原本就充滿不確定性，決策官員即使謹小慎微，步步為營，都有可能對疫情及景氣變化做出誤判，但鮑爾卻一路堅持「通膨過渡性」到底。現在看來，鮑爾的風格損及個人聲望事小，弱化 Fed 抑制通膨的信譽事大。再者，鮑爾任期將於明年 2 月屆滿，而他顯然高度期望能夠獲得拜登的提名以續任四年，表態輸誠已有吃相難看之嫌。
由這次會議之後「點陣圖」對利率預測出現明顯變化，顯示 Fed 諸多決策官員已經承認他們原先對通膨的研判可能有誤；即使 Fed 實施「偏鴿」的決策架構，以及更高的升息門檻，客觀情勢仍使大部分決策委員趨向「偏鷹」。接下來通膨若持續偏高，「點陣圖」所代表的眾議，將進一步壓倒鮑爾的偏向。一旦鮑爾在 Fed 內部陷入孤立無援，政策立場獨木難支，能否續任也將是個大問號。
聯合報黑白集／五倍券被罵依然划算
2021-09-24 01:24 聯合報 / 聯合報黑白集
振興五倍券開放數位綁定，首日因為官網塞車，再度引爆另一波民怨。本報資料照片
五倍券發放首日，即步「三倍券之亂」後塵，再度上演大當機，IT大臣唐鳳被嫌設計不管用。好笑的是，經濟部長王美花叫大家不必急著領，但蘇內閣卻鼓勵民眾搶著當早鳥；搶與不搶間，都不嫌矛盾。
以「振興」為名的五倍券，佐以農遊券、藝 FUN 券等小惠，再加上民間商家配合的回饋，政府把五倍券搞得像在辦彩券、開樂透。問題是，在繁複的綁定之後，許多優惠其實只是限量，又必須先消費達一定額度才能享受；民眾忙了半天，最後卻可能向隅，划得來嗎？又振興了誰？
話說回來，當機風波也罷，唐鳳跳舞拍片宣傳也罷，雖遭輿論譏諷，卻仍在政府的大戰略之下。反正只要拋出小惠，民眾不拿白不拿，總會一面抱怨一面搶。重要的是，這能攻占好一陣子話題焦點，對善於玩弄輿論設定與社會情緒控管的蔡政府而言，就是它想要的效果。官員都知道，必須不停替媒體、網民找題材，才能沖淡那些自己不想面對的難堪。
如果媒體每天追問的，是低落的疫苗接種率能否因應疫情，高端接種者能否出國，政府形象如何維持？蔡總統上任五年特別預算已經突破兩兆，財政黑洞迅速惡化，諸事不順，水果又被對岸卡關。相形之下，能讓百姓忙著搶券，政府忍受一下小酸小罵，都是划算的。
聯合報社論／陳時中和陳吉仲沒向郭董學到的事
2021-09-24 01:33 聯合報 / 聯合報社論
中央流行疫情指揮中心指揮官陳時中。 圖／聯合報系資料照片 記者謝承恩／攝影
這兩天，衛福部長陳時中和農委會主委陳吉仲都很窘。陳時中是錯解美國的新入境管制措施，遭美國在台協會（AIT）聲明打臉；他也因「三加十一」的檢討報告推諉卸責，在立法院被立委追問到惱羞成怒。陳吉仲則是因中國大陸禁止台灣釋迦和蓮霧輸入，遭外界譏諷只有撒幣補貼一招，因應大陸及紐西蘭水果禁令又明顯雙標，對分散台灣水果出口市場則淪為空談，毫無成績。
陳時中和陳吉仲都站在內閣關鍵位置，兩人均深受主政者信任，在政治舞台扮演重要角色。但在光鮮之外，外界也漸漸看出他們的問題所在：兩人都身段靈活、辯才無礙，但他們卻缺少直面問題的誠懇，更多時候只是在敷衍及粉飾。陳吉仲明知大陸進口台灣水果是源自馬政府時代的「讓利」作為，他不積極提升我方檢疫品質，卻高調反嗆對岸打壓，這有助果農外銷嗎？同樣的，陳時中大權在握，卻無法與時俱進提升防疫新知並思考解封之道，卻埋頭在那裡做小圈圈決策；長此以往，一直將台灣帶進窄巷。
歷經 BNT 疫苗採購的迂迴轉折及波瀾起伏，陳時中和陳吉仲顯然都沒有學到什麼是政治應有的「務實」，更沒有學到郭台銘「面對問題」及「解決問題」的積極。最近，全台中學生已開始施打 BNT 疫苗，能有這批疫苗，郭台銘從率先慨然捐贈、到百折不撓爭取政府同意、到親赴德國原廠交涉催貨，當居首功。從這個過程，我們看到一位企業家的成功之鑰，不僅是憑藉雄厚的資本或過人的企圖，更是他直視問題、逐一解決的意志和能力。更重要的是，促成 BNT 來台還包含著郭台銘對社會的大愛，和他回饋台灣的意念，他百忍以赴。
相形之下，陳時中先是錯失經東洋代理 BNT 的良機，企圖繞過上海復星向原廠直購又踩到國際貿易「代理權」的紅線未成，最後竟還用行政官威讓郭台銘等人穿小鞋；蔡政府不以民為念的嘴臉，已畢露無遺。無論如何，最後民間三團體捐贈 BNT 得以成事，甚至在郭董奔走下提前來了一批轉單的「復必泰」疫苗，全台官民都應該學到了「務實」的一課，疫苗有效且能夠救人最重要，不必在浮面的名稱上汲汲計較。
如果抱有這種「解決問題」的信念，那麼陳吉仲面對台灣水果遭對岸暫緩進口，應該做的是認真解決出口檢疫問題，或者拿出誠懇的態度與對口單位溝通，乃至設法透過有能力的人居間穿梭，讓事態有轉圜的機會以利果農。而陳吉仲的做法卻是強硬譴責對岸刁難，並高調下達通牒令，這豈有任何想要解決問題的態度？說穿了，整個蔡政府上上下下都是如此，做足「政治表態」絕對優先於務實「解決問題」，只要能從國庫堂皇掏錢來補貼，誰在乎農民下一季的生計如何？尤其，WTO 的申訴機制已因川普的杯葛停擺兩年，陳吉仲說要告上 WTO，是在唬誰？
陳時中的情況更為嚴重，他一夫當關，全台的防疫開關和命脈皆握在他手裡。但今年以來，台灣在疫苗的採購分配、防疫規定的鬆緊、篩檢和醫療藥物乃至抗體檢驗等進度都已落入全球後段班；但陳時中對此毫無知覺，仍然一意孤行嚴管嚴控。最近，一名鴻海子公司員工利用郭董投資企業研發的「唾液快篩機」驗出確診，這種唾液快篩顯比鼻腔採樣方便有效；但以陳時中無上的掌控欲，會允許民間有自驗的權利嗎？
企業家以解決問題為念，官員則以墊高自己為先。陳時中和陳吉仲沒學到「務實」這一課，至少學學「愛民」吧！
